Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Komodity: Bilance roku 2016. Výhled na rok 2017

| rubrika: Analýza | 23. 1. 2017 | 17 komentářů
V uplynulém roce začaly ceny komodit růst. Pro rok 2017 věřím zejména uranu. Střednědobě bych nadále preferoval zemědělské komodity oproti průmyslovým, speciálně kávu, kakao a obiloviny. Dlouhodobě považuji za rozumné držet malou část kapitálu ve zlatě.

Průměrný růst: třináct procent

Po mnoha letech poklesů začaly ceny komodit v roce 2016 růst. Index DJ Commodity se v uplynulém roce odrazil od patnáctiletého minima a jeho hodnota stoupla o 13 procent. Z dlouhodobého pohledu je ale pořád ještě na velmi nízké úrovni.

Vývoj hodnoty komoditního indexu DJ Commodity Index TR

Zdroj: FINEZ Investment Management

Jan Traxler

Jan Traxler

Privátní investiční poradce a ředitel společnosti FINEZ Investment Management

Přední český expert v oblasti investování. Prosazuje férovou provizi podílem na zisku. Zastánce dlouhodobých strategií s value přístupem. Preferuje investice, které generují pravidelný výnos a jejich hodnota dlouhodobě roste, tedy zejména kvalitní nemovitosti a dividendové akcie. Všechny jeho publikace najdete na www.finez.cz.

Kontakt: jan.traxler@finez.cz

Nejnověji na Finez.cz:

Poroste inflace? Ukončí ČNB intervence? Nakopne Trump ekonomiku USA? Bude dolar silnější než euro? Poroste cena zlata?

Co přinese rok 2017 na finančních trzích

Ropa: Víc než padesát dolarů za barel

Hlavním tahounem růstu byla ropa a spolu s ní také zemní plyn. Ropa s plynem tvoří zhruba třetinu indexu DJ Commodity a podobně je to i v jiných komoditních indexech. Loni v lednu cena ropy atakovala dlouholeté minimum, na pár dní dokonce klesla pod 30 dolarů za barel. Před koncem roku se ale její cena vyšvihla zpět nad 50 dolarů za barel. Cena plynu v USA stoupla ještě víc.

Předpovídat, jak se bude cena ropy vyvíjet dál, se dá jen těžko. Ale další raketový růst bych moc nečekal, fundamentálně k tomu nejsou důvody. Technologický pokrok v těžbě ropy spíše bude dlouhodobě tlačit náklady na těžbu dolů, a tím pádem i držet cenu ropy na uzdě. Na druhou stranu ropa vždycky byla a stále je strategickou komoditou a často se do hry vmísí také politické zájmy, které mohou výrazně zamíchat kartami. Takže – opravdu netuším, jaká bude za rok cena ropy, nicméně většinový konsensus kalkuluje s tím, že by se měla držet zhruba v rozmezí mezi 50 a 60 dolary za barel.

Ceny ropy: pět roků

Zdroj: Peníze.cz

Rostly ceny většiny komodit

Obrat na komoditních trzích se každopádně netýkal pouze ropy. Zatímco před rokem jsem tu prezentoval tabulku rudou jak sparťanské trenýrky, ve sloupci vývoje cen jednotlivých komodit za rok 2016 výrazně převládá zelená barva symbolizující růst ceny. Podražily všechny průmyslové kovy a mnoho zemědělských komodit. V meziročním srovnání stouply také ceny drahých kovů, i když v pololetí byly mnohem výš než koncem roku. Druhé pololetí bylo pro zlato a stříbro velmi negativní.

Historický vývoj ceny uranu (v USD za 250 liber U3O8)

Zdroj: FINEZ Investment Management

Nejvíc ze všech komodit podražila železná ruda, což koresponduje s globálním oživením ocelářského průmyslu. Naopak nejvíce se v uplynulém roce propadla cena uranu, který se dostal na nejnižší hodnotu za posledních 12 let. Při stávající ceně se těžba absolutně nevyplatí. Z čehož usuzuji, že by konečně mohlo také u uranu dojít letos k obratu trendu. Akcie těžařů uranu se po pár letech vrátily mezi můj tip na černého koně pro rok 2017.

Změna ceny vybraných komodit v roce 2016 (v USD)

Komodita

Rok 2016

3 roky

5 let

Komodita

Rok 2016

3 roky

5 let

Energetické komodity

Zemědělské komodity

Zemní plyn

66 %

-15 %

26 %

Pomerančový koncentrát

41 %

41 %

17 %

Ropa WTI

45 %

-46 %

-46 %

Palmový olej

34 %

21 %

1 %

Uhlí

35 %

1 %

-16 %

Mléko

28 %

-9 %

1 %

Uran

-41 %

-44 %

-65 %

Cukr

28 %

18 %

-16 %

Drahé kovy

Dřevo

23 %

-16 %

21 %

Paladium

21 %

-5 %

4 %

Sója

14 %

-24 %

-18 %

Stříbro

15 %

-18 %

-43 %

Bavlna

12 %

-17 %

-23 %

Zlato

8 %

-4 %

-26 %

Vepřové maso

10 %

-22 %

-21 %

Platina

1 %

-34 %

-35 %

Řepka

9 %

11 %

-7 %

Průmyslové kovy

Káva

8 %

21 %

-40 %

Železná ruda

101 %

-41 %

-42 %

Oves

6 %

-35 %

-26 %

Zinek

59 %

23 %

38 %

Kukuřice

-2 %

-17 %

-46 %

Cín

43 %

-7 %

9 %

Hovězí maso

-13 %

-12 %

-2 %

Měď

18 %

-25 %

-27 %

Pšenice

-13 %

-32 %

-37 %

Nikl

14 %

-28 %

-46 %

Rýže

-19 %

-39 %

-37 %

Hliník

13 %

-8 %

-17 %

Hovězí na výkrm

-22 %

-22 %

-11 %

Olovo

12 %

-11 %

-3 %

Kakao

-23 %

0 %

25 %

Zdroj: FINEZ Investment Management

Tipy pro rok 2017

Dlouhodobě považuji za rozumné držet malou část kapitálu ve zlatě. Ani tady si nejsem vůbec jistý, jestli v roce 2017 jeho cena poroste nebo naopak. Hedge fondy třeba momentálně spíše spekulují na pokles ceny zlata. Ale jejich postoj se může rychle změnit. Zlato, respektive akcie těžařů zlata, přimíchávám do většiny klientských portfolií s výhledem na tři až pět let. Stávající cenu považuji za rozumnou k nákupu.

Ceny zlata: pět roků

Zdroj: Peníze.cz

Pokud bych si měl tipnout potenciální vítěze pro rok 2017, tak vedle uranu bych vsadil na kávu, kakao a obiloviny (pšenice, kukuřice). Káva s kakaem mají mnohé společné, jejich celosvětová spotřeba roste a produkce je koncentrovaná do několika málo regionů. Cena je potom silně náchylná na počasí. V případě kávy pak hraje ještě podstatnou roli vývoj kurzu brazilské měny, neboť většina světové produkce kávy pochází z Brazílie. V případě kakaa zase zcela zásadní roli hraje politická stabilita a taktéž vývoj kurzu měn Pobřeží slonoviny, Nigérie, Ghany a Indonésie, což jsou čtyři hlavní producenti kakaa. Káva i kakao jsou tedy silně volatilní spekulace.

Ceny kávy arabiky: pět roků

Zdroj: Peníze.cz

V případě obilovin jde hlavně o to, že jejich ceny jsou dnes z historického hlediska velmi nízké a nemají moc kam dál klesat. Několik let dobré úrody stáhlo cenu na minimum. I to se může vlivem počasí rychle změnit, především kdyby špatná úroda postihla některé klíčové obilnice, tedy USA, Argentinu nebo Austrálii. Short pozice hedge fondů drží ceny obilovin nízko. Ale samo jejich uzavírání by mělo vést k drobnému růstu cen. Také pšenice či kukuřice jsou vyloženě spekulativní tipy jen pro silné hráčské nátury.

Vývoj hodnoty komoditního indexu S&P GSCI Agriculture

Zdroj: FINEZ Investment Management

Celkově vzato bych si místo celokomoditního indexu raději vybral ke spekulaci zemědělské komodity. Z historického pohledu jsou v průměru ceny zemědělských komodit velmi nízké. Přitom stačí jeden rok, kdy se počasí zblázní a špatná úroda způsobí raketový růst cen. Jestli to bude rok 2017, to netuším. Už minulý rok jsem zemědělské komodity označil za nejžhavější spekulaci a nic moc z toho nebylo. Každopádně statistická pravděpodobnost říká, že to nebude dlouho trvat, kdy ceny zemědělských komodit vystřelí nahoru.

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+9
Ano
Ne

Diskuze

Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy

25. 1. 2017 14:50

P.Traxler se asi nevšiml, že zlato je postupne nahrazováno-bitcoinem.

Reagovat

 

+15
Líbí
Nelíbí

Příspěvek s nejvíce zápornými hlasy

26. 1. 2017 19:53, Karel

Á...pán je ekonom. Tak se pak nezapomeň pochlubit, kolik jsi na tom prodělal

Reagovat

 

-1
Líbí
Nelíbí

Zobrazit komentovanou zprávu (David Kudrnovský 25. 01. 2017 17:26)

Další příspěvky v diskuzi (17 komentářů)

29. 1. 2017 | 7:56 | Luboš

O cenách akcií a komodit rozhodují velcí hráči, u zlata je pro ne obrovska nevýhoda jeho vysoké poplatky za úschovu.Proto už jeho cena bude jen klesat! Naopak dolar je skvěle likvidní a za jeho uložení v bance naopak dostanete...více

28. 1. 2017 | 11:17 | Jan Filip

Je to přesně tak jak píšeš více

27. 1. 2017 | 10:13 | Honza

Přes 70% firem, ktere ted reportuji výsledky za 4.Q. 2016 mají skutečný zisk na akcii vyšší, než předpokládali experti, tudíž i růst HDP bude obrovský! Tak cena dolaru poletí nahoru. více

27. 1. 2017 | 8:15 | David Kudrnovský

Ano jsem ekonom a mám velice dobré informace tak, že bych prodělat opravdu neměl. Neboj se napíšu ti potom kolik jsem vydělal. více

26. 1. 2017 | 22:18 | Honza

Kde jste nechal rozum USA mají 4,7% lidi bez prace a eurozóna 9,8%, takže kde asi poroste 5 let rychleji inflace a úroky no jasne, že v USA. více

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Syndikovaný úvěr, Talon, Reálný úrok, zpoždění, letecká doprava, letecké spoelčnosti, služební cesta, dovolená, úklid sněhu, prodej půdy, martin stára, základní vklad, EBT, unipertrol, povodňová daň, Zjednodušený daňový doklad, průměr příjmu, švédská koruna

2SH9020, BARB0RKA, 2AC1487, 2M32481, 3SJ0402

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2017 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK