Nejlepší a nejhorší podílové fondy roku 2023. Známe výsledky

Nejvyšší výnosy v roce 2023 přinesly investorům akciové fondy. Hodnota indexu MSCI World, sestaveného z akcií 1600 největších firem na rozvinutých trzích, loni stoupla o 17,6 %. Tomu odpovídá i výnos většiny globálně zaměřených akciových fondů, které v průměru zhodnotily investorům majetek o 18 %.

Výnosy akciových fondů za rok 2023

Nejlepší výsledky zaznamenaly fondy zaměřené na technologické firmy. Extrémně nadprůměrně se dařilo zejména velkým americkým firmám (Apple +48 %, Microsoft +57 %, Alphabet +58 %, Amazon +81 %, Meta Platforms +194 %, NVIDIA +239 %). Také v Japonsku a na Tchaj-wanu v průměru stouply ceny akcií o 26 %.

Z akciových fondů nabízených v České republice přinesl loni nejvyšší zhodnocení Invesco Metaverse s výnosem 53 %, následují fondy Franklin Technology a Allianz Global Artificial Intelligence s výnosem 51 %. Do desítky nejlepších se vměstnalo i několik fondů zaměřených na rozvíjející se Evropu – tam velkou roli hraje zejména Polsko, kde v průměru stouply ceny akcií o 30 %.

Naopak loni se vůbec nedařilo akciovým fondům zaměřeným na Čínu. Tamní ekonomika prochází velkým útlumem. A čínským akciím nenahrává ani vysoké geopolitické napětí. Spousta investorů se po zkušenostech s Ruskem raději stahuje z Číny. Čínský akciový trh se sice jeví podhodnocený, ale důvěra investorů je slabá a hned tak se neobnoví.

Očekávání pro rok 2024 jsou u akcií hodně různorodá. Většina analytiků se shoduje, že akciové trhy mají prostor k dalšímu růstu. Na druhou stranu zaznívá i hodně názorů, že akcie v USA i Evropě dnes vzhledem k úrokovým sazbám a úrokům u dluhopisů vůbec nejsou levné. Průměrný hrubý dividendový výnos u akcií v indexu MSCI World je pouhých 1,9 % a u amerického indexu S&P 500 dokonce jen 1,5 %. Úroky u dluhopisů jsou výrazně vyšší.

Akcie a akciové fondy jsou vhodné pro dlouhodobé investice. Pokud máte investiční horizont deset a více let, má smysl dlouhodobě část portfolia investovat do akcií prostřednictvím globálně zaměřených akciových fondů či ETF, neboť hodnota firem dlouhodobě s inflací roste. Ale odhadovat výkonnost akciových fondů na roční periodě je čirá sázka do rulety.

Výnosy dluhopisových fondů za rok 2023

Po mnoha letech slabých výnosů těžily dluhopisové fondy z vysokých úroků a zároveň z očekávání, že úrokové sazby začnou brzy klesat.

Dluhopisové fondy v takovém prostředí nejen že inkasují vysoké úroky z dluhopisů, ale navíc se do zhodnocení pozitivně projevuje růst tržních cen dluhopisů. Když totiž klesají úrokové sazby, jsou starší dluhopisy nesoucí vyšší pevný úrok pro investora atraktivnější, takže jejich cena na burze roste.

Díky tomu dluhopisové fondy v ČR loni v průměru vydělaly investorům kolem osmi až devíti. Výnosy přes 10 % přinesly fondy zaměřené na rizikovější, takzvané high yield dluhopisy, nebo fondy orientované na dluhopisy na rozvíjejících se trzích (emerging markets). Například měnově zajištěný fond Fidelity Funds – European High Yield vydělal skoro 16 %.

Vůbec nejvyšší zhodnocení zaznamenal v roce 2023 fond HSBC GIF Brazil Bond s výnosem 25 %. Velmi nadstandardní zhodnocení přinesl také fond BNP Paribas Flexi ABS Opportunities zaměřený na strukturované dluhové cenné papíry s výnosem takřka 19 %.

Dařilo se ale v podstatě všem dluhopisovým fondům. Výjimkou byly pouze fondy zaměřené regionálně na asijský region a speciálně Čínu.

Slabší výsledky také zaznamenaly fondy investující do inflačních dluhopisů. Zde šly s klesající inflací výrazně dolů variabilní úrokové výnosy, což u tohoto typu dluhopisů vede k poklesu tržní ceny. 

Všeobecně se očekává, že během roku 2024 začnou snižovat úrokové sazby centrální banky po celém světě včetně Evropské centrální banky a amerického Fedu. Rok 2024 by tak měl být pro dluhopisové fondy nadále velmi příznivý. Výnosy by mohly být zhruba podobné jako v uplynulém roce. Nejvyšší výnosy by měly opět generovat fondy zaměřené na high yield dluhopisy a rozvíjející se trhy.

V dalších letech pak už úrokové výnosy nebudou tak atraktivní a dluhopisové fondy pozbydou nynějšího lesku. Avšak v roce 2024 by dokonce dluhopisové fondy mohly pokořit akciové fondy. Z pohledu výnos/riziko se aktuálně dluhopisové fondy jeví jako velmi rozumná volba.

Výnosy komoditních fondů za rok 2023

Jedinou třídou aktiv, které se v roce 2023 všeobecně moc nedařilo, jsou komodity. S výjimkou zlata nebo kakaa totiž výrazně zlevnily prakticky všechny burzovně obchodované komodity.

Největší váhu v komoditních indexech a komoditních fondech má tradičně ropa. Cena ropy loni poklesla o devět procent. Od toho se v zásadě odvíjí i výkonnost většiny komoditních fondů.

Pouze Generali Fond zlatý vykázal v roce 2023 kladné zhodnocení – o sedm procent. Tento fond investuje zhruba dvě třetiny majetku do komoditních ETC držících fyzicky v trezorech zlato a stříbro. Zhruba třetinu majetku pak tvoří akcie těžařů zlata a stříbra. Samotná cena zlata loni stoupla o 13 %. Cena stříbra ale zůstala stejná a akcie těžařů se na konci roku rovněž obchodovaly zhruba za stejné ceny jako před rokem. Proto fond vykázal menší výnos než samotné zlato.

Odhadovat krátkodobý vývoj cen komodit na burze se dost dobře nedá. Dlouhodobě lze předpokládat, že ceny komodit s inflací porostou. Jenže komodity se obchodují v termínových kontraktech, které musí fondy neustále rolovat. Kontrakt s dodáním komodity za tři roky je už dnes dražší než kontrakt s dodáním komodity za rok – a ten je zase dražší než kontrakt s dodáním komodity za měsíc.

Když se tedy blíží expirace kontraktu a vyměníte ho za nový kontrakt s delší splatností, dochází standardně k takzvaným ztrátám z rolování kontraktů. A proto komoditní fondy nedokážou dlouhodobě generovat zajímavé výnosy, ačkoliv ceny komodit dlouhodobě rostou.

O autorovi

Zdroj: FINEZ

Jan Traxler je privátní investiční poradce, zakladatel multi-fondu Otakar a odborný garant portálů Nemovitostní-fondy.cz a FKI-fondy.cz.

Komoditní fondy tudíž nejsou vůbec vhodné jako dlouhodobá investice – na rozdíl od akciových nebo nemovitostních fondů. Komoditních fondů má v portfoliu smysl využívat jedině krátkodobě až střednědobě, ale to má vyloženě spekulativní charakter. A to byste si měli raději dvakrát rozmyslet.

Výnosy depozitních fondů za rok 2023

Nejbezpečnější a nejstabilnější investici představují depozitní fondy a fondy krátkodobých investic, které investují do krátkodobých českých státních dluhopisů a pokladničních poukázek nebo ukládají peníze u ČNB za repo sazbu.

Výnosy depozitních fondů se standardně drží kolem 0,5 % až 0,75 % pod repo sazbou, zatímco úroky na spořicích účtech bývají zpravidla 1 až 2 % pod repo sazbou. Jsou vhodné pro uložení likvidní rezervy nejen pro fyzické osoby, ale také pro právnické osoby.

Nejvyšší zhodnocení v roce 2023 přinesl fond Conseq depozitní+ s výnosem 6,77 %. Je to však fond kvalifikovaných investorů, tedy dostupný s investicí minimálně od jednoho milionu korun. Z retailově dostupných fondů zaznamenal nejlepší zhodnocení fond Amundi CR Sporokonto s výnosem 6,47 %. 

Koncem roku začala Česká národní banka snižovat úrokové sazby, když po roce a půl změnila repo sazbu ze 7 % na 6,75 %. Očekává se, že během letošního roku bude ČNB pozvolna snižovat úrokové sazby. Ruku v ruce s tím budou klesat úroky na spořicích účtech i zhodnocení u depozitních fondů.

Za celý rok 2024 by se tak výnosy depozitních fondů odhadem mohly ještě pohybovat někde kolem pěti procent. Nicméně ve druhém pololetí už to pravděpodobně bude méně. Stejně tak u spořicích účtů se očekává, že postupně úroky klesnou do konce roku zhruba na tři procenta.

Výnosy nemovitostních fondů za rok 2023

Velmi solidní výsledky za rok 2023 přinesla i většina nemovitostních fondů. Výnosy retailových nemovitostních fondů se v průměru pohybují kolem pěti až sedmi procent.

Oproti předchozímu roku bylo zhodnocení u nemovitostních fondů trochu slabší vlivem vyšších úroků – i nemovitostním fondům se nyní prodražují úvěry, podobně jako lidem hypotéky. Na druhou stranu pozitivně se do výsledků projevuje růst nájemného s inflací.

Nejvyšší zhodnocení z nemovitostních fondů dostupných široké veřejnosti podle předběžných výsledků zaznamenaly fondy Schönfeld & Co Prémiové nemovitosti a Mint I. rezidenční fond – v obou případech přes sedm procent.

Většina nemovitostních fondů však zatím nereportovala ocenění ke konci roku. To ještě může s celkovými výnosy trochu zahýbat. Fondy, u nichž známe výsledky jen ke konci listopadu, jsme v tabulce označili hvězdičkou. Kompletní přehled přineseme zřejmě na konci ledna. 

V tabulce nejsou vůbec uvedeny nemovitostní fondy pro kvalifikované investory, protože mnoho z nich reportuje výsledky až po auditech v dubnu. Řada nemovitostních FKI bude pravděpodobně mít výnosy kolem osmi až deseti procent. Konečná čísla pak najdete i na webu Peníze.cz.

Rok 2024 by měl být pro nemovitostní fondy všeobecně příznivý. A další roky rovněž. V uplynulých dvou letech nemovitostním fondům díky vysoké inflaci výrazně vyskočily nahoru na straně příjmů nájmy, ale zároveň na straně výdajů úroky u úvěrů. Zatímco úroky by měly postupně klesat, nájmy už zůstanou zvýšené. Provozní zisky tedy porostou, a to se bude pozitivně promítat i do účetního ocenění spravovaných nemovitostí, které teď bude pár let tak trochu dohánět inflaci.

Perspektiva nemovitostních fondů pro příští roky je proto velmi dobrá a měly by nyní zase několik let stabilně porážet inflaci. Nemovitostní fondy jsou vhodné jako střednědobá i dlouhodobá investice. Díky relativně stabilním výnosům se hodí do portfolia nejen pro fyzické osoby, ale třeba i pro nadace, společenství vlastníků bytových jednotek a podobně.

Aktuální přehled a výsledky všech nemovitostních fondů můžete sledovat na portále Nemovitostní-fondy.cz, kde najdete k jednotlivým fondům i obrázky spravovaných nemovitostí a základní finanční ukazatele jako rentabilitu nájmu, úvěrové zatížení a podobně.

Tady ještě investujte čas

Zdroj: Shutterstock

• Kolik vydělal váš penzijní fond? Máme nové porovnání
• Kam investovat? Příležitosti roku 2024 očima expertů
• Podílové fondy porazily inflaci. Dluhopisoví investoři v nebi
• Stát podpoří investice i spoření. Jaké výhody přinese DIP
• Fondy, kde zmizely miliardy, dostanou přísnější pravidla
• Kdo je medvěd, kdo býk a kdy přijde výplach. Slovníček

Jan Traxler

Privátní investiční poradce a partner Long Capital. Založil investiční fond Otakar. Je odborným garantem portálů Nemovitostní-fondy.cz a FKI-fondy.cz. Investičnímu poradenství se aktivně věnuje od roku 2004. Patří mezi průkopníky... Další články autora.

Penzijko s finančním bonusem

Založte si penzijko Conseq a získejte nejen státní příspěvky a daňovou úsporu, ale i bonus pro věrné klienty.

Spočítejte si svůj bonus

Sdílejte článek, než ho smažem