Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Investiční chyby: Kupujete celou zemi

| rubrika: Seriál | 20. 2. 2014 | 1 komentář
Turecko roste, Japonsko padá! Zdravý rozum říká, že stav hospodářství země ještě nemusí nic vypovídat o tom, jak se daří firmě, která v ní podniká. A přece je tolik investorů, pro které zveřejnění pravidelné dávky hospodářských statistik znamená sundat brokovnici ze zdi a vydat se na lov akcií. Jak uslyšíte turečtinu, palte! Kupte si celé Turecko!
Investiční chyby: Kupujete celou zemi

Inteligentní investor ví, že akciový trh je trh akcií. Ví, že když si koupí akcii, kupuje si podíl na aktivech a ziscích určité firmy. Banální? Samozřejmé? A přece se mnoho investorů chová, jako by to fungovalo jinak. Nejdůležitějším kritériem pro výběr akcií je pro ně stav ekonomiky toho kterého státu. Klíč k úspěchu podle nich spočívá v zaměření na země, které vykazují (případně v budoucnu slibují) rychlý hospodářský růst, mají nízké zadlužení a případně nízkou míru nezaměstnanosti. Rada tedy zní: vyhýbejte se pomalu rostoucím či stagnujícím ekonomikám a výsledek se dostaví.

Tento přístup má ale zásadní vady. Za prvé – jak jsem psal už dřív – neexistuje vztah mezi hospodářským růstem a výkonem akciového trhu. Za druhé, pokud se touto strategií v současné době skutečně řídíte, je dost možné, že neinvestujete vůbec. Rozvinuté ekonomiky jste totiž vyřadili už před časem a v poslední době jste navíc zjistili, že celá řada rozvíjejících se ekonomik trpí nemalými problémy a nerovnováhami. Konečně za třetí, ta vaše magická zkratka „HDP“ vás neustále připravuje o zajímavé investiční příležitosti. A tady si uvedeme příklad.

Francie: ošklivé makro, zajímavé mikro

Francie má jako země bezesporu své kouzlo, nicméně to spíš ocení turisté. Z pohledu makroekonoma už to tak kouzelné není. Přebujelý sociální stát (výdaje státu ve výši 55 procent HDP mohou někoho vyděsit), rekordně vysoká nezaměstnanost, vysoký vládní dluh a v neposlední řadě chudokrevný hospodářský růst nerůst. Nemalá část francouzské politické sféry navíc problémy popírá. Prezident François Hollande sice v posledních týdnech projevil určitou reformní iniciativu, nicméně někteří jej podezírají z toho, že se novou politikou snaží jen odvrátit pozornost od svých soukromých problémů, ze kterých se nedávno staly problémy veřejné. Každopádně „makro“ nevypadá příliš hezky.

Pokud se ale někdo odváží podívat na „mikro“, dostane přece jen trochu jiný obrázek. Stačí prostudovat akciový index MSCI France. Jen namátkou – ropná společnost Total, farmaceutická společnost Sanofi, výrobce kosmetiky L’Oreal, výrobce luxusního zboží LVMH (Louis Vuitton), výrobce pneumatik Michelin, potravinářská firma Danone, nebo třeba koncern Pernod Ricard, hrdý vlastník naší Becherovky. Tedy všechno firmy, kterým se nevede vůbec špatně. A stejně tak se nevede špatně držitelům jejich akcií.

Platí, že by se investor měl především zajímat o zisky firem, spíše než o hospodářský růst země, ve které má daná firma sídlo. Tyto dvě proměnné se totiž mohou zásadně lišit. Existují ovšem ještě další dva dobré důvody, proč se nesoustředit na ekonomický stav či výhled. Jeden má co do činění s globalizací.

STÁT SE O VÁS NEPOSTARÁ. MY ANO…

Čím dříve začnete spořit na stáří, tím lépe se budete mít.

V Ušetři.peníze.cz dokážeme mnohem víc. Přesvědčte se sami.

Je to ještě britská firma?

Uveďme sice trochu extrémní, ale moc hezký příklad – tabákovou firmu British American Tobacco, pod kterou patří značky jako Lucky Strike, Pall Mall a Rothmans. Firma má jistě určité znaky britské korporace – má sídlo v Londýně a je součástí indexu FTSE 100. Tím ale – když pomineme název – souvislost s Británií končí. Výkonným ředitelem firmy je Brazilec a v roce 2012 pocházelo pouhé jedno procento příjmů z Velké Británie.

Evropské firmy vůbec patří celosvětově k nejvíce internacionalizovaným podnikům, například zmíněná British American Tobacco působí ve více než 180 zemích. Podle analýzy banky Morgan Stanley generovaly evropské firmy v roce 2012 přes 30 procent svých příjmů v rozvíjejících se ekonomikách.

A konečně poslední, ovšem dost pádný argument. Rozhodování na základě ekonomické situace velmi často vede k naprosto špatnému načasování investice. Ve chvíli, kdy je všechno růžové, ekonomika svižně roste, banky půjčují, jako by neexistoval zítřek a analytici se předbíhají v optimistických předpovědích, velice pravděpodobně kupujete drahé akcie. A to historicky nevedlo zrovna k dobrým výsledkům. 

Investiční seriály Martina Tománka

Fondy, které za to stojí

Investice do komodit

Martin Tománek

Zaměřením hodnotový investor. Předmětem jeho zájmu jsou především akciové trhy a podílové fondy. V Partners Financial Services se věnuje exkluzivní službě poskytování nadstandardních produktů, sestavování portfolií pro bonitní klientelu a školení v oblasti investic. 

Vyučuje mezinárodní politickou ekonomii na Univerzitě Hradec Králové.

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

0
Ano
Ne

Diskuze

21. 2. 2014 | 2:03 | Wokürka

Turecké akcie kupovat neni rozumné, vždyť jsou v Turecku vedoucí podniků (a členové vlády) zkorumpovaní a patří do vězení tak jak ti čeští. více

Čtenáři také navštívili

17. 2. 2014 |  | 5 komentářů

Chcete nakoupit akcie? Americké jsou druhé nejdražší, české za babku!

Americké akcie jsou poměrem k ziskům druhé nejdražší na světě, české naopak desáté nejlevnější.

12. 2. 2014 |  | 2 komentáře

Vlk z Wall Street stále číhá na Karkulku

Myslíte si, že podvodné obchody popisované ve Scorseseho filmu jsou věcí minulosti? Chyba lávky, hejlů k oškubání se pořád najde dost.

28. 11. 2013 |  | 4 komentáře

Německá ekonomika über alles

Vyspělé země nejsou vyspělé jen tak, bezdůvodně a náhodně. Jsou vyspělé proto, že byly schopny vyřešit určité závažné problémy, které rozvíjející se trhy ještě vyřešit nedokázaly. Celkový kumulovaný kapitál...

27. 8. 2013 |  | 8 komentářů

Investiční chyby: Diverzifikujete. Přespříliš

Diverzifikovati budeš! Tak prý zní první přikázání investora. Jenže pozor – s diverzifikací se to dá taky přehnat.

29. 7. 2013 |

Investiční chyby: Orientujete se podle hvězd

Jak se při investování neztratit? Je to jednoduché: kupujte fondy s pěti hvězdičkami, orientujte se podle hvězd! Ovšem dost možná se vám stane, že místo přístavu jménem Blahobyt skončíte na Ostrově nuzáků.

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Přímé daně, Outsourcing, Stavební úvěr, pavel bělobrádek, zaměstnanecké benefity, nemoc, náhrada mzdy, lukáš kovanda, Asociace průvodců ČR, CSAM český, trhy, Vedlejší trh, rozhodce, vlk z wall street, lékárny, měsíční příspěvek, host, Magistrátu hlavního města Prahy

2P53243, 2SZ8284, 2SZ8280, 2SZ8280, 2SZ8284

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK