Když si Buffettovu radu vyložíme poněkud extenzivně, podobně jako si v poslední době někteří lidé vykládají českou ústavu, dojdeme k našemu dalšímu doporučení: Investujte pouze v případě, že víte, jak funguje to, do čeho se investovat chystáte, a chápete všechna rizika s investicí spojená. Pokud neuposlechnete, mohou být následky kruté.
Typickým příkladem jsou takzvané rozdílové smlouvy (CFD, contracts for difference). Na první pohled může vše vypadat jako docela jednoduchý investiční nástroj, který představuje dohodu mezi kupujícím (investorem) a prodávajícím (obchodníkem s cennými papíry) o vyplacení rozdílu mezi cenou nějakého aktiva (akciového indexu, měny a podobně) v okamžiku otevření pozice a jeho cenou v době uzavření pozice. Tyto kontrakty investorům umožňují spekulovat na růst aktiva nebo jeho pokles.
Obchodníci s cennými papíry takové spekulace rádi podporují. Velice často nabízejí různé semináře „zdarma“, dárky, slevy na poplatcích, demo účty s virtuálním milionem, případně soutěže o hezké auto. Vše má ale háček. Přes tvrzení některých obchodníků se z člověka po dvou absolvovaných seminářích skutečně zkušený trader nestane. Problémem demo účtů je potom již samotný fakt, že investor obchoduje s virtuálními penězi. Lidé totiž mohou s virtuálními penězi více riskovat, a je tak docela pravděpodobné, že se jim nějaká sázka povede. Jenže zatímco demo účty si můžete otevřít třeba čtyři, celoživotní úspory máte jen jedny. Smysl každé virtuální soutěže o nejnovější reálné Porsche je potom jednoduchý: vychovat nové spekulanty, kteří budou obchodovat nejlépe každý den. I Porsche, o které s nadšením soutěžíte na svém demo účtu, se nepřekvapivě muselo z něčeho zaplatit a následně obchodníkovi také finančně vyplatit.
Když už známe základní poučky, proč si trochu nezahrát na forexu? Tak jednoduché to ale není! Rozdílové smlouvy jsou ve skutečnosti složité nástroje, které jsou spojené s pákovým efektem. Investorům nabízejí možnost investice oproti složení malé zálohy (takzvané marže) z celkové hodnoty investice. Přestože může pákový efekt přinést opravdu vysoké výnosy, v praxi se bohužel často setkávám s opačným scénářem. Rizikovost investice si nejlépe uvědomíme na ilustračním příkladu.
Investor chce nakoupit akcie (z jeho pohledu) nadějné firmy. Rozhodne se nakoupit 500 rozdílových smluv na danou akcii za cenu 1000 korun za jednu rozdílovou smlouvu. Jeho pozice tedy činí 500 000 korun. Ve skutečnosti ale tuto částku nezaplatí. Částka, kterou investor uhradí, bude záležet na marži, kterou bude požadovat poskytovatel CFD (obchodník s cennými papíry).
Jestliže bude požadovat marži ve výši 5 %, potom investor na počátku zaplatí pouze 25 tisíc korun (500 000 x 0,05). Výnos z této investice potom bude záviset na ceně akcie v okamžiku, kdy se investor rozhodne rozdílové smlouvy prodat. Jestliže cena akcie poklesne o pouhých pět procent a pákový efekt bude 1:20 (to znamená, že se jedná o ztrátu 5 % z 500 000 korun), ztratí investor celou svou počáteční marži, tedy 25 000 korun. To odpovídá výnosu minus 100 %. Jestliže cena akcie poklesne o deset procent a pákový efekt zůstane stejný, potom ztratí počáteční marži a navíc mu poskytovatel CFD pošle výzvu k tomu, aby uhradil dalších 25 000 korun v rámci doplnění zajištění (takzvaný margin call). V případě, že investor bude chtít svou pozici ponechat otevřenou, musí tuto částku neprodleně uhradit. Samozřejmě ještě větší poklesy ceny akcie znamenají v našem případě už skutečně úděsné ztráty.
Potenciální investor využívající CFD by tedy měl pamatovat na to, že jeho ztráty mohou být vyšší než počáteční marže. Jednoduše řečeno pákový efekt násobí zisky, ale samozřejmě i ztráty.
Rozdílové smlouvy jsou vhodné pouze pro velmi zkušené investory, kteří si mohou dovolit velké ztráty. Bohužel v praxi jsou nabízeny i nezkušeným retailovým investorům, kteří nemají šanci zcela porozumět všem rizikům takové investice. S CFD jsou například spojeny náklady, jejichž výpočet může být v některých případech složitý. Investoři musí počítat s rizikem protistrany, tedy rizikem, že se poskytovatel CFD dostane do platební neschopnosti a nebude schopen plnit své závazky. Potom je tady otázka likvidity. Pouze popis rizik by vydal na samostatnou analýzu.
Obchodování s CFD je navíc klasická hra s nulovým součtem: vydělá klient, prodělá obchodník a opačně. Není se čemu divit, že v poslední době dochází ve světě k jejich stále větší regulaci. Například v USA je obchodování s CFD zakázáno. Někteří se na zákaz dívají jako na narušení „finanční demokracie“, jiní jej vítají jako ochranu investorů před spekulacemi. Autor článku patří do druhého tábora.
Zaměřením hodnotový investor. Předmětem jeho zájmu jsou především akciové trhy a podílové fondy. V Partners Financial Services se věnuje exkluzivní službě poskytování nadstandardních produktů, sestavování portfolií pro bonitní klientelu a školení v oblasti investic.
Vyučuje mezinárodní politickou ekonomii na Univerzitě Hradec Králové.
Penzijko s finančním bonusem
Založte si penzijko Conseq a získejte nejen státní příspěvky a daňovou úsporu, ale i bonus pro věrné klienty.
Sdílejte článek, než ho smažem
