Investiční chyby: Investujete do nástrojů, kterým nerozumíte

Martin Tománek | rubrika: Seriál | 27. 6. 2013
Warren Buffett kdysi řekl, že by lidé měli investovat pouze do věcí, kterým rozumí. Jistě tím nemínil doporučení, aby český investor nakupoval pouze akcie ČEZu a Komerční banky a vyhýbal se zahraničním cenným papírům. Co tedy měl na mysli?
Investiční chyby: Investujete do nástrojů, kterým nerozumíte

Když si Buffettovu radu vyložíme poněkud extenzivně, podobně jako si v poslední době někteří lidé vykládají českou ústavu, dojdeme k našemu dalšímu doporučení: Investujte pouze v případě, že víte, jak funguje to, do čeho se investovat chystáte, a chápete všechna rizika s investicí spojená. Pokud neuposlechnete, mohou být následky kruté.

Forex do každé rodiny

Typickým příkladem jsou takzvané rozdílové smlouvy (CFD, contracts for difference). Na první pohled může vše vypadat jako docela jednoduchý investiční nástroj, který představuje dohodu mezi kupujícím (investorem) a prodávajícím (obchodníkem s cennými papíry) o vyplacení rozdílu mezi cenou nějakého aktiva (akciového indexu, měny a podobně) v okamžiku otevření pozice a jeho cenou v době uzavření pozice. Tyto kontrakty investorům umožňují spekulovat na růst aktiva nebo jeho pokles.

Obchodníci s cennými papíry takové spekulace rádi podporují. Velice často nabízejí různé semináře „zdarma“, dárky, slevy na poplatcích, demo účty s virtuálním milionem, případně soutěže o hezké auto. Vše má ale háček. Přes tvrzení některých obchodníků se z člověka po dvou absolvovaných seminářích skutečně zkušený trader nestane. Problémem demo účtů je potom již samotný fakt, že investor obchoduje s virtuálními penězi. Lidé totiž mohou s virtuálními penězi více riskovat, a je tak docela pravděpodobné, že se jim nějaká sázka povede. Jenže zatímco demo účty si můžete otevřít třeba čtyři, celoživotní úspory máte jen jedny. Smysl každé virtuální soutěže o nejnovější reálné Porsche je potom jednoduchý: vychovat nové spekulanty, kteří budou obchodovat nejlépe každý den. I Porsche, o které s nadšením soutěžíte na svém demo účtu, se nepřekvapivě muselo z něčeho zaplatit a následně obchodníkovi také finančně vyplatit.

Když už známe základní poučky, proč si trochu nezahrát na forexu? Tak jednoduché to ale není! Rozdílové smlouvy jsou ve skutečnosti složité nástroje, které jsou spojené s pákovým efektem. Investorům nabízejí možnost investice oproti složení malé zálohy (takzvané marže) z celkové hodnoty investice. Přestože může pákový efekt přinést opravdu vysoké výnosy, v praxi se bohužel často setkávám s opačným scénářem. Rizikovost investice si nejlépe uvědomíme na ilustračním příkladu.

Jak fungují CFD

Investor chce nakoupit akcie (z jeho pohledu) nadějné firmy. Rozhodne se nakoupit 500 rozdílových smluv na danou akcii za cenu 1000 korun za jednu rozdílovou smlouvu. Jeho pozice tedy činí 500 000 korun. Ve skutečnosti ale tuto částku nezaplatí. Částka, kterou investor uhradí, bude záležet na marži, kterou bude požadovat poskytovatel CFD (obchodník s cennými papíry).

Jestliže bude požadovat marži ve výši 5 %, potom investor na počátku zaplatí pouze 25 tisíc korun (500 000 x 0,05). Výnos z této investice potom bude záviset na ceně akcie v okamžiku, kdy se investor rozhodne rozdílové smlouvy prodat. Jestliže cena akcie poklesne o pouhých pět procent a pákový efekt bude 1:20 (to znamená, že se jedná o ztrátu 5 % z 500 000 korun), ztratí investor celou svou počáteční marži, tedy 25 000 korun. To odpovídá výnosu minus 100 %. Jestliže cena akcie poklesne o deset procent a pákový efekt zůstane stejný, potom ztratí počáteční marži a navíc mu poskytovatel CFD pošle výzvu k tomu, aby uhradil dalších 25 000 korun v rámci doplnění zajištění (takzvaný margin call). V případě, že investor bude chtít svou pozici ponechat otevřenou, musí tuto částku neprodleně uhradit. Samozřejmě ještě větší poklesy ceny akcie znamenají v našem případě už skutečně úděsné ztráty.

Potenciální investor využívající CFD by tedy měl pamatovat na to, že jeho ztráty mohou být vyšší než počáteční marže. Jednoduše řečeno pákový efekt násobí zisky, ale samozřejmě i ztráty.

 

Vhodné pouze pro zkušené milovníky adrenalinu

Rozdílové smlouvy jsou vhodné pouze pro velmi zkušené investory, kteří si mohou dovolit velké ztráty. Bohužel v praxi jsou nabízeny i nezkušeným retailovým investorům, kteří nemají šanci zcela porozumět všem rizikům takové investice. S CFD jsou například spojeny náklady, jejichž výpočet může být v některých případech složitý. Investoři musí počítat s rizikem protistrany, tedy rizikem, že se poskytovatel CFD dostane do platební neschopnosti a nebude schopen plnit své závazky. Potom je tady otázka likvidity. Pouze popis rizik by vydal na samostatnou analýzu.

Obchodování s CFD je navíc klasická hra s nulovým součtem: vydělá klient, prodělá obchodník a opačně. Není se čemu divit, že v poslední době dochází ve světě k jejich stále větší regulaci. Například v USA je obchodování s CFD zakázáno. Někteří se na zákaz dívají jako na narušení „finanční demokracie“, jiní jej vítají jako ochranu investorů před spekulacemi. Autor článku patří do druhého tábora. 

Investiční seriály Martina Tománka

Fondy, které za to stojí

Investice do komodit

Martin Tománek

Zaměřením hodnotový investor. Předmětem jeho zájmu jsou především akciové trhy a podílové fondy. V Partners Financial Services se věnuje exkluzivní službě poskytování nadstandardních produktů, sestavování portfolií pro bonitní klientelu a školení v oblasti investic. 

Vyučuje mezinárodní politickou ekonomii na Univerzitě Hradec Králové.

Odeslat
e-mailem

Líbil se vám článek?

+20
AnoNe
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem 0 komentářů

A tohle už jste četli?

Investiční chyby: Vstupujete do exkluzivních klubů vysokých výnosů bez rizika

20. 6. 2013 | Martin Tománek | 11 komentářů

Investiční chyby: Vstupujete do exkluzivních klubů vysokých výnosů bez rizika

Tenhle text mohl být v našem seriálu o investičních chybách klidně první. Jde totiž o chybu snad nejrozšířenější. Každý sice slyšel, že investice, která by zaručovala vysoký výnos a... celý článek

Investiční chyby: Milujete jednoduché příběhy. Jako je ten o emerging markets

12. 6. 2013 | Martin Tománek | 1 komentář

Investiční chyby: Milujete jednoduché příběhy. Jako je ten o emerging markets

Dnešní investiční chyba má co do činění se všemi třemi předchozími. Strhující investiční příběh vám může odvyprávět expert, můžete ho slyšet předávaný šeptandou. A pak mu uvěříte a... celý článek

Investiční chyby: Podléháte davovému šílenství

5. 6. 2013 | Martin Tománek | 11 komentářů

Investiční chyby: Podléháte davovému šílenství

Třetí díl seriálu, který prozradí, jak (ne)prodělat kalhoty. Z předchozích dílů už víte, že se nevyplácí slepá důvěra v experty ani slepá důvěra v sebe. Do třetice: slepá důvěra ve... celý článek

Investiční chyby: Přehnané sebevědomí

27. 5. 2013 | Martin Tománek | 9 komentářů

Investiční chyby: Přehnané sebevědomí

První investiční chyba, o které jsme hovořili, byla: Příliš věříte expertům. Jsou ovšem i jiní lidé, kterým byste měli bezmezně důvěřovat, pokud se chcete rychle zbavit peněz, prodělat... celý článek

Investiční chyby: Bezmezně věříte expertům

16. 5. 2013 | Martin Tománek | 14 komentářů

Investiční chyby: Bezmezně věříte expertům

Chcete se rychle zbavit peněz a odejít do hor pást kozy, ale rozdávat chudým se vám nechce? Máte zlobivé děti, tak ať jim po vás radši nic nezbude? Nejste si jistí, jestli by vás miloval... celý článek

Hledáte nové bydlení?

Berzrealitky

Vyzkoušejte náš katalog nemovitostí, při jehož tvorbě jsme se spojili s předním českým portálem Bezrealitky.

Partners Financial Services

Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.