Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Nejčastější investiční omyly: čeho se vyvarovat

Nejčastější investiční omyly: čeho se vyvarovat
Pokud investujete sami a nemáte s kapitálovými trhy dostatečné zkušenosti, možná využijete některé z následujících rad. Vyhnout se základním chybám znamená vyhnout se zbytečným ztrátám. Některé zásady jsou přitom zcela jednoduché.

Kdo chce být profesionálem v daném oboru, musí ho soustavně sledovat a podrobně se jím zabývat. Investování je činností, ve které se pohybujeme všichni, ale ne všichni máme čas věnovat jí pozornost a přístup, který by si zasluhovala. Nedostatečné vzdělání v oblasti kapitálových investic přináší katastrofální výsledky. Nejjednodušším řešením je využití odborníka, nejčastěji finančního poradce. Většina klientů si chce ale pomoci vlastními silami. Ušetří za poradce a výsledek bude nakonec ještě lepší. Ne že by to nešlo, ale...

Pokud se nechcete pouštět do žádných velkých experimentů, není investiční sebevzdělání nijak zvlášť časově ani odborně náročným problémem. Pro dosažení dobrého investičního výsledku je především nutné vyhnout se nejčastějším investičním omylům. Nahromadění se velkého množství základních investičních chyb přináší portfoliím vysoké reálné ztráty, které jsou v konečném důsledku úplně zbytečné.

 
Jak jsme psali v článku Úspory domácností: bojíme se riskovat, slamník tak stále láká, přes 3/5 Čechů si myslí, že své volné prostředky spravují efektivně.

Svět kapitálových trhů nabízí širokou, mnohdy až nepřehlednou produktovou nabídku, silnou reklamní "masáž" a nepojmutelné množství informací. Důležité je zachovat chladnou hlavu, seznámit se se základními principy a získat alespoň minimální odbornost. Teprve potom je možné pustit se do samotných investic. Využití "selského rozumu" je v investičním prostředí potřebné a platné více, než kde jinde. Ne všechno, co na první pohled působí velmi profesionálně, odborně a atraktivně, takové ve skutečnosti je. Investor musí ovládat svoje emoce, vystříhat se iracionálnímu jednání a dodržovat investiční disciplínu.


Chyby při vytváření portfolia

Investování by se v žádném případě nemělo vyvíjet na základě rychlých rozhodnutí, neplánovaně bez širšího konceptu. Jediným správným přístupem je vytvoření investiční strategie na základě standardního investičního dotazníku, jehož hlavními prvky jsou: investiční horizont, míra rizika, které je investor ochoten podstoupit, referenční měna a likvidita. Teprve, když vznikne základní investiční strategie včetně cílů, může dojít k tvorbě portfolia.

Rozhodování o portfoliu spočívá v tom, že investor uvažuje o všech svých investicích jako celku. Chybou je oddělování jednotlivých investic na základě produktového rozdělení, např: akciové portfolio, portfolio fondů, portfolio certifikátů atd. Takovým přístupem vzniká rozmělnění portfolia na několik menších celků a zvyšuje se nepřehlednost. Základní investiční strategie by měla vycházet z jednoho velkého portfolia bez ohledu na to, jakými typy produktů, respektive mixem produktů je tvořeno. Druhým důležitým prvkem, který je v praxi uplatňován ke škodě investorů hodně ojediněle, je pohled na investiční portfolio jako celek. Tím je myšlen celkový pohled na majetkovou situaci. Investor by při vytváření investiční strategie měl sledovat nejen majetek, ale i závazky. Tedy například půjčky nebo hypotéky a s nimi související peněžní toky.

Základní znalostí investora by měl být problém inflace jako znehodnotitele kupní síly finančních prostředků. Prvním z cílů investování je pokrýt inflaci, tedy uchovat dlouhodobě kupní sílu prostředků. Dosáhnout výnosnosti nad inflaci je až vedlejší cíl. Investiční strategie vychází ze zadaných parametrů investora zjištěných na základě investičního dotazníku. Je chybou, pokud je vytvořené portfolio příliš konzervativní, tzn. investor je zbytečně převážen v defenzivní složce i přesto, že má dostatečně dlouhý horizont a vysokou toleranci k riziku. Příkladem je vysoký podíl majetku na běžném účtu, termínovaných vkladech nebo vysoký podíl portfolia v peněžním trhu. Opačný extrém, tzn. převážení do dynamického (rizikového) portfolia vzhledem k požadavkům na strategii, je rovněž chybou. Investor potom podstupuje vyšší riziko, než je schopen unést.

Nepřehlédněte nový speciál Jak na opce.
Opce mohou sloužit jak k ryze investičním účelům, tak ke spíše spekulativním obchodům. Investiční seriál Jak na opce vás seznámí nejen se zásadami opčního obchodování a základními definicemi a pravidly, ale na příkladu praktických ukázek vám přiblíží i komplexnější strategie. Zjistíte také, jak se opce využívají při sestavování zajištěného fondu. Nechybí ani nové unikátní kalkulačky.


Měnová rizika

Za naprosto zbytečnou chybu se dá označit špatný výběr referenční měny. Toto rozhodnutí dělá investor hned na počátku při vytváření investiční strategie. Pokud je zvolena chybná referenční měna, je neúspěch investice stoprocentně zaručen. Investor totiž ve finále hodnotí investici úplně v jiné měně, než na kterou je nastavena. Jednoduchá pomůcka, podle které se dá referenční měna odvodit: Je to měna, v níž bude investor na konci investice spotřebovávat. Investoři často chybují tím způsobem, že staví konzervativní část portfolia na jiné než referenční měně. Důvodem může být například vysoká úroková sazba jiné měny, která tuto investici opticky zatraktivňuje. Je to ale pouze klam, protože kolísavost směných kurzů je vysoká a investor si může pod dojmem "levně" získaných výnosů přivodit v portfoliu citelnou ztrátu. I když měnové riziko působí na obě strany, tedy i ve prospěch investora, u konzervativní složky je nepřípustné. Typickou hrubou chybou bývá například nákup zajištěného fondu v jiné než referenční měně. Pokud máte zajištěný fond do měny, která vůči vaší referenční měně ztratila za dobu investice například 40 %, je výsledek žalostný.

Nejčastější dilema domácích investorů bývá v rozhodnutí, zda zvolit za referenční měnu českou korunu (profil, názory) nebo euro (profil, názory), kterým by se u nás mělo v budoucnu platit. Zde je třeba zvážit všechny vlivy. Termín přijetí eura není znám, což znamená, že pro krátkodobé investice by měla být logicky referenční měnou česká koruna. U dlouhodobých investic je nutné počítat s tím, že investoři často porušují investiční horizont (zkracují ho). Současně nelze opomíjet dlouhodobě posilující korunu, což při volbě referenční měny eura bude investory stále vést k hodnocení výkonnosti v koruně. Investoři budou litovat "ušlých" zisků i přesto, že by je výkonnost v koruně neměla zajímat. Dá se tedy doporučit, aby investoři za současné situace volili referenční měnu euro výjimečně, a to výhradně u dlouhodobých investic, u kterých si jsou jistí, že budou spotřebovány v euru.


Diverzifikace – nediverzifikace

 
Nedávejte všechny vajíčka do jednoho košíku...

Rčení jako: "Nedávat všechny vajíčka do jednoho košíku" nebo "Nevsázet všechno na jednu kartu" znají všichni. Co to ale ve skutečnosti znamená? Jedná se o rozložení neboli diverzifikaci investic, což výraznou měrou snižuje rizikovost (volatilitu) portfolia. Jak by ale měla taková diverzifikace správě vypadat? Pokud má investor v portfoliu velké množství produktů, v žádném případě to neznamená, že diverzifikuje správně. Portfolio o 100 investičních nástrojích může být mnohem hůře diverzifikováno, než portfolio, ve kterém se nachází pouze dvě investice. Důležité totiž je, do jaké míry jsou jednotlivé investice mezi sebou korelované, tzn. jakou mají srovnatelnou výkonnost v čase.

Cílem diverzifikace je zařadit do portfolia právě takové investice, které mají korelaci nízkou (co nejbližší 0), což znamená, že se vyvíjejí nezávisle. Typickým příkladem je kombinace akcií a dluhopisů, což jsou třídy aktiv, které na vývoj trhu reagují rozdílně, většinou protichůdně. Nejde ale jen o kombinaci akcií a dluhopisů. Diverzifikaci zvyšují i nemovitostní investice nebo investice do komodit. Pokud tedy nakupujete do portfolia pouze akcie společností z české burzy, diverzifikujete, ale pouze v rámci jednoho trhu. Problém je v tom, že akcie jednoho úzkého trhu jsou spolu velmi korelované. Takové rozložení rizik vás sice uchrání v případě bankrotu jedné společnosti, ale pokud bude klesat celý trh, tak se s ním pěkně svezete.

S tvorbou portfolia souvisí i rozložení aktiv v rámci investičních tříd. Příkladem je sektorová nebo regionální alokace. Často se stává, že je portfolio zaměřeno na jeden sektor, což opět zvyšuje rizika. V případě, že chce investor portfolio převážit například do technologií a má již v portfoliu globální akciový fond, musí počítat s tím, že v rámci tohoto portfolia je již v technologiích zainvestovaný. Každé dokoupení technologického prvku je tedy jen přídavkem ke stávajícímu podílu. Stejný problém vzniká i u regionů. Pokud by investor navíc odděleně rozhodoval o několika portfoliích např. podle typu investic (akcie, fondy, certifikáty), jak bylo uvedeno výše, chybné natavení alokace v rámci celku by se mohlo znásobit.


Likvidita

Investičním omylem je i chybný odhad požadavku likvidity (dostupnosti prostředků z investice), který investor na investici má. Likvidita úzce souvisí i s investičním horizontem. U krátkých investic (tzn. investic s krátkým investičním horizontem) by měla být likvidita, tedy možnost prodeje, co nejvyšší. U dlouhodobějších investic si již investor může dovolit investovat i do méně likvidních produktů. Takovým příkladem jsou například zajištěné fondy, investiční životní pojištění, důchodové připojištění atd. V případě, že investor odhadne svůj požadavek na likviditu špatně a chtěl by dostat z výše zmíněných produktů peníze před jejich splatností, čeká jej penále za předčasný odkup, což mu zbytečně zvyšuje náklady a snižuje výkonnost investice.

Otestovali jsme pro vás!

Průběžně podrobujeme kritickému redakčnímu oku či oku externí poroty různé produkty a finanční instituce. Co vše jsme zatím otestovali:

  • Přemýšlíte o tom, že byste využili služeb finančního poradce? Podívejte se, jak dopadly námi testované poradenské firmy.
  • Je vaše internetbankingová aplikace bezpečná, uživatelsky příjemná a cenově výhodná? Podívali jsme se jí na zoubek.
  • Jak kvalitní poradenství a služby poskytuje vaše banka? Za kolik půjčují lichvářské společnosti?
  • Otestovali jsme 10 pojišťoven, zda poskytují svým potenciálním klientům všechny důležité informace, jak jim to nařizuje zákon. Výsledky byly skoro k pláči.
  • Nabízejí banky úvěry skutečně za ty úžasně nízké sazby, které inzerují? Podívali jsme se "na zoubek" i firmám poskytujícím spotřebitelské úvěry.
Výsledky našich testů naleznete ve zcela nové sekci Otestovali jsme pro vás.


Iracionální chování

Největším nepřítelem investorů je bezesporu iracionální chování při investování. Disciplína je zárukou úspěchu. Pokud dokážeme dlouhodobě udržovat na začátku stanovenou strategii, je kladný výsledek zaručen. Největší "paseku" v portfoliu způsobuje emoční jednání a odklon od strategie. Nejhorší přístup je snažit se rychle zbohatnout. Efekt lačnosti existuje na burzách od jejich vzniku. Investor musí správně ohodnotit rizika. Jen v takovém případě může být investiční strategie úspěšná. Nejhorší chybou je nachytat se na slíbený vysoký výnos. Rovnice je pořád stejná, vysoký výnos přesně odráží riziko. Nelze úspěšně investovat na základě "zaručených" tipů. Nikdo neví, jak se bude trh vyvíjet v budoucnu. Kdyby to věděl, nikomu by to neřekl. Tituly, které jsou všeobecně doporučovány k nákupu, mají již ti, co je doporučili, dávno v portfoliích. Investoři v takovém případě nakupují již v pozdních fázích růstového trendu. Nekupujte to, co kupují všichni, aniž byste si byli svým rozhodnutím jisti. Jít s davem bez vlastního uvážení se nevyplácí. Nesnažte se napodobovat ani kopírovat investiční strategie, protože investiční strategie je zcela individuální věcí. Co sedí někomu jinému, nemusí sedět vám. Vystříhejte se sklonu k investičnímu nacionalismu a nevymezujte se jen domácím trhem.

Kupujeme to, co v minulosti vydělávalo. Takový přístup uplatňuje velká většina investorů, což je potvrzeno a dá se to velmi dobře doložit srovnáním grafů výkonnosti a přítoků. Největší přítoky jsou vždy do segmentů, které měly v minulosti excelentní výkonnost. Je to špatně (viz články Neinvestujte podle zpětného zrcátka, Minulá výkonnost fondů vypovídá spíše o budoucích neúspěších), všichni to víme a přesto to stále děláme. Protahovat ziskovost do budoucnosti nelze. Není nic horšího, než přehodnocovat portfolio tím způsobem, že vyprodáváme tituly, které nám v minulosti vydělávaly minimálně, a dokupujeme ty, které naopak zářily. Příkladem je v současnosti přístup investorů k dluhopisovému trhu. Všichni z něj vystupují, protože se jim nelíbí jeho výkonnost. Samozřejmě dělají chybu. Na druhou stranu každý investor musí být schopen realizovat ztrátu. Kdo to nedokáže, je ztracen. Pokud zůstanete v rizikové padající investici dlouhodobě bez výprodeje se ztrátou, můžete přijít o všechno.

Rebalancování je důležitým prvkem. Pokud se výrazným způsobem změní rozložení na počátku nastavené investice mezi dynamickou a konzervativní složkou na základě vývoje trhu, je nutné ji rebalancovat zpět do původního poměru. Jen tak dochází k dodržování investiční strategie.


Výběr produktu

Doposud jsme se soustředili na vznik investiční strategie, její uplatňování, dodržování a využívání. Konečné naplnění portfolia vzniká až samotným výběrem produktů, které odrážejí stanovenou investiční strategii. Platí pravidlo, že výběr produktu je stejně důležitý jako tvorba strategie. Pří špatném výběru investičního nástroje, byť při dobré investiční strategii, se může investor zbytečně připravit o značnou část zisků.

 
Investujte jen do produktů, které znáte.

Hlavní zásada je, že do portfolia nakupujeme jen produkty, o kterých víme, jak fungují. Zásadně se nedoporučují netransparentní produktové balíčky, které jsou sice dobře reklamně podpořeny, ale jinak z nich nelze nic vyčíst. Nezkušený investor by se neměl pouštět do rizikových (derivátových) nástrojů bez znalosti možných důsledků. V případě strukturovaných produktů, certifikátů, indexových akcií (ETF) a obdobných nástrojů, které kopírují nějaké podkladové aktivum, musíme přesně vědět, o jaké aktivum se jedná i znát přesnou investiční strategii kopírování. Ne vždy, respektive nikdy se nejedná o přenos výkonnosti 1:1. Typické je to pro strukturované produkty a různé zajištěné konstrukce. Pokud nám není jasná strategie nástroje (participace na výkonnosti) například z důvodu složitosti výpočtu výkonnosti nástroje, je lepší se takovému nástroji obloukem vyhnout. Jedním z důležitých prvků je i fakt, zda podkladové aktivum v podobě akciového indexu zahrnuje i dividendy vyplácené společnostmi, které se v indexu nacházejí (tzn. index celkové návratnosti včetně dividend). Pokud tomu tak není a produkt je postaven na cenovém indexu (bez dividend), není investice efektivní.

Ostře sledovaným parametrem jsou poplatky a nákladovost jednotlivých investic. Platí úměra čím rizikovější investice, tím vyšší poplatek. Sledovat nákladovost se sice vyplácí, ale investovat čistě na jejím základě je horší, než ji nesledovat vůbec. Špatný levný produkt se v celkové výkonnosti portfolia projeví daleko hůře než drahý produkt, který má perfektní výsledky. Nákladovost proto sledujte jen u produktů, které jsou srovnatelné i na základě ostatních parametrů, tzn. v širším kontextu.

Pokud je portfolio postaveno již na konkrétních produktech, není zdaleka investice u konce. Přichází totiž otázka, jak často portfolio přeskupovat. Rebalancování jsme již zmiňovali, přeskupováním se ovšem myslí záměna jednotlivých produktů, případně posouvání strategie (zvyšování podílu rizikové složky, případně opak). Obecně platí, že každý tah v portfoliu bez většího odůvodnění jen přináší vyšší transakční náklady a snižuje výkonnost portfolia.

Závěrem lze dodat, že investičním omylům se zcela vyhnout nedá nikdy. Chybují i zkušení investoři. Chyby jsou pro budoucí chování investorů důležité, protože i v investování platí, že chybami se člověk učí. Jedině z vlastních chyb získávají investoři vyšší odbornost.

Článek vyšel v časopise FOND SHOP 8/2007

Co důležitého nás čeká v roce 2007?
Odpovědi naleznete v našem novém speciálu Peníze 2007: co nás čeká a kolik to bude stát. V sérii článků vás seznámíme se všemi významnými změnami, které nás letos čekají a pomůžeme vám je co nejlépe využít.

Rok 2007 je časem převratných změn hlavně v sociální síti, kde došlo např. k významné úpravě při konstrukci životního minima. Věnovat se budeme ale také daním, cenám energií či deregulaci. V neposlední řadě vám poradíme jak v novém roce investovat.

Máte vlastní doporučení? Jakých chyb jste se dopustili vy? Jakých jste se naopak vyvarovali? Považujete se za zkušeného investora?

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+3
Ano
Ne

Diskuze

7. 11. 2010 | 10:29 | Maxa Píšová

Mám u České spořitelny založený šetřící účet. Ať dělám, co dělám vůbec těm pravidlům nerozumím. Když čtu vaše články tak jsou z roku 2007 a dnes už je rok 2010. Nechápu, že jsou tam tak staré údaje i když se procenta úroční...více

9. 3. 2008 | 20:21

Proč ne:-) Předpoklad ale je, že se ze svých chyb poučí a už je neopakuje. více

2. 5. 2007 | 23:38 | vacarda

Jedině z vlastních chyb získávají investoři vyšší odbornost..= takže čím víc chyb, tím větší odborník.hm ;) více

26. 4. 2007 | 15:30 | Jura

Clanek mi pripada jako opsany z knihy P. Kohouta - investicni strategie pro 3. tisicileti, kterou jsem shodou okolnosti docetl, ale mozna se mylim. více

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Klouzavý průměr, Burzovní příkaz, Předlhůtní úročení, bankovnictví, zákon o elektronické evidenci tržeb, psd2, marta nováková, elektronická evidence tržeb, Samsung, pricing, sell to close, Pavel Vlček, podnájemní smlouva, poplatek za správu portfolia, denní odškodné, žádost o změnu banky, bazary, Jan Keller

120SK0DA, 3AM9642, 3AM9640, 2AN1494, 007S0JAK

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK