Návrat akciového býka III.

Na rozdíl od amerických a západoevropských trhů, které se jen pomalu vzpamatovávaly a rostou teprve od loňského jara, je region střední a východní Evropy v kurzu již druhým rokem. Akciová oáza v roce 2002 a Reformní Evropa stále roste", to byly články ohlížející se za rokem 2002, respektive za prvním pololetím loňského roku na akciových trzích střední a východní Evropy. Pozitivní očekávání se nadále potvrdilo a konec roku 2003 zastihl většinu těchto trhů na úrovních, naposledy viděných v období všeobjímajícího optimismu počátku roku 2000. Loňský skvělý výkon dokumentuje i tabulka a grafy indexů tohoto regionu.

Velmi dobře si vedla Česká republika a Polsko. Slabší výkon podalo Maďarsko, ale jak ukazuje graf indexů od počátku roku 1996, bylo to právě Maďarsko, jehož akcie dosáhly ve středoevropském prostoru nejvyšších zisků. Naopak, poslední dva roky tak úspěšné české akcie jsou dlouhodobě stále na chvostu pelotonu. Ruský trh již dávno zapomněl na finanční krizi z léta 1998 a jeho vzestup by mohl být ještě výraznější, nebýt zřejmě politicky motivovaného zatčení největšího akcionáře a výkonného ředitele ropného gigantu Jukos, Michaila Chodorkovského, což dočasně znejistilo zahraniční investory.

Solidní výkony si připsala za loňský rok také většina akciových fondů, které se angažují ve střední a východní Evropě. Opět se podívejme na naše staré známé, tedy na několik fondů, které také někteří z nás mají ve svém portfoliu. Nejdříve tedy zase základní údaje, které jsou uvedeny v následujících tabulkách. Dále je připojeno několik grafů, které nám ukazují, jak se jednotlivým fondům dařilo od počátku roku 2002 a jak využily příznivé situace na trzích středovýchodní Evropy. Abychom odstranili měnový vliv, jsou hodnoty v grafech všech fondů opět přepočítány na CZK.

A) Region střední Evropy

B) Region středovýchodní Evropy

Mezi zde uvedenými středoevropskými fondy stále jednoznačně kraluje ING Český akciový fond (profil, názory, koupit). Z akciových fondů, které kromě střední Evropy investují především v Rusku, dosáhl letos nejlepšího výsledku CS Equity Fund (Lux) Eastern Europe (profil, názory) a ve dvouletém horizontu je nejúspěšnější Raiffeisen – Východoevropský akciový fond (profil, názory).

Střednědobý výhled by měl být pro ekonomiku i akciové trhy Ruska a zemí vstupujících do Evropské unie příznivý. Srovnatelné akcie jsou zde totiž stále znatelně levnější než v západní Evropě a tyto rozdíly by se měly postupně zmenšovat až vyrovnávat. K dalšímu růstu cen středoevropských akcií může přispět i skutečnost, že investiční a penzijní fondy, které se specializují na oblast EU, budou nyní obohacovat svá portfolia o tituly z přistupujících zemí.

Co si myslíte o investorské perspektivitě těchto regionů? Investujete do nich? Proč?