Návrat akciového býka II.

Návrat akciového býka II.
V rámci našeho hodnocení výkonnosti akciových trhů za loňský rok se dnes podíváme do západní Evropy. Jak se tedy fondům rozvinutých evropských zemí dařilo?

Zlepšené ekonomické vyhlídky v USA a růst amerických akciových trhů ovlivnil příznivě i západoevropské akcie, i když hospodářské oživení v Evropě znatelně zaostávalo za rozjíždějící se lokomotivou americké ekonomiky. Přesto i zde se v druhé polovině roku stále více objevují příznaky, které signalizují zlepšení pro rok 2004.

Dnes se podíváme na několik fondů, které jsou zaměřeny na trhy rozvinutých evropských zemí. Pro dobrou srovnatelnost jsou grafy všech fondů opět vyjádřeny v CZK. Jak ukazuje zejména dvouletý graf, jsou výkonnosti fondů v delším období podobné a jejich průběhy jsou významně korelovány, což nakonec vyplývá i z velké podobnosti portfolií. Při případném investování do těchto fondů bych tedy volil především podle výše celkových poplatků, pověsti a informační otevřenosti jednotlivých správců.

Eurotrend ISČS CS Equity Fund (Lux) European Blue Chips

Informace o fondu
(správce, vznik, země, poplatky, ČOJ, měna apod.)

Informace o fondu
(správce, vznik, země, poplatky, ČOJ, měna apod.)

Portfolio fondu k 30. 11. 2003 Portfolio fondu k 30. 12. 2003
Regionální rozložení:  Podíl (%) Regionální rozložení: Podíl (%)
1. V. Británie
2. Francie
3. Německo
4. Nizozemí
5. Švýcarsko
6. Španělsko
7. Finsko
8. Itálie
9. Švédsko
10. Belgie
11. Depozita
37,16
15,37
11,78
11,47
9,98
3,90
3,65
1,93
0,79
0,58
3,39
1. V. Británie
2. Francie
3. Nizozemí
4. Švýcarsko
5. Německo
6. Finsko
7. Itálie
8. Španělsko
9. Portugalsko
10. Ostatní
11. Depozita
36,9
17,6
11,2
10,0
8,7
2,4
2,3
2,2
1,1
4,4
3,2
Nejvýznamnější podíly: Podíl (%) Nejvýznamnější podíly: Podíl (%)
1. British Petroleum
2. HSBC Holding
3. Vodafone Group
4. Total Fina Elf
5. Glaxosmithkline
6. Nokia
7. Royal Bank of Scotland
8. Novartis
9. Siemens
10. Royal Dutch Petroleum
6,63
5,66
5,38
4,63
3,83
3,65
3,09
2,78
2,78
2,63

1. Royal Dutch Petroleum
2. Vodafone Group
3. Glaxosmithkline
4. HSBC Holding
5. Novartis
6. Total Fina Elf
7. British Petroleum
8. BNP Paribas
9. Royal Bank of Scotland
10. HBOS

4,44
4,32
3,77
3,52
3,20
2,84
2,55
2,29
2,26
2,17
Roční výkonnost v (CZK) Roční výkonnost v (CZK)
2003
2002
2001
2000 (od 4. 9.)
cca 16 %
- 36,24 %
- 25,97 %
- 13, 92 %
2003
2002
2001
2000
1999
cca 11 %
- 33,97 %
- 15,81 %
- 4,94 %
27,38 % 

ING (L) Invest European Equity Pioneer Global Equity Fund Plc

Informace o fondu
(správce, vznik, země, poplatky, ČOJ, měna apod.)

Informace o fondu
(správce, vznik, země, poplatky, ČOJ, měna apod.)

Portfolio fondu k 30. 11. 2003 Portfolio fondu k 30. 12. 2003
Regionální rozložení: Podíl (%) Regionální rozložení: Podíl (%)
1. V. Británie
2. Francie
3. Německo
4. Nizozemí
5. Švýcarsko
6. Itálie
7. Španělsko
8. Finsko
9. Ostatní
29,08
15,93
12,98
11,74
11,03
7,24
2,96
2,75
6,41
1. V. Británie
2. Francie
3. Německo
4. Švýcarsko
5. Nizozemí
6. Španělsko
7. Itálie
8. Finsko
9. Ostatní
32,01
18,42
13,18
11,64
9,99
3,02
2,90
2,68
6,16
Nejvýznamnější podíly: Podíl (%) Nejvýznamnější podíly: Podíl (%)
1. Pfitzer
2. Microsoft Corp.
3. General Electric
4. Intel Corp.
5. Vodafone Group
6. Total Fina Elf
7. HSBC Holdings
8. Novartis
9. Intl Bus Machine
10. British Petroleum
1,87
1,82
1,72
1,54
1,44
1,44
1,43
1,38
1,32
1,27

1. HSBC Holdings
2. Vodafone Group
3. BNP Paribas
4. Nestle
5. Glaxosmithkline
6. Royal Dutch Petroleum
7. Nokia
8. Royal Bank of Scotland
9. Total Fina Elf
10. British Petroleum

3,47
3,50
2,77
2,46
2,42
2,41
2,24
2,10
2,00
1,85
Roční výkonnost v (CZK) Roční výkonnost v (CZK)
2003
2002
2001
cca 14,4 %
- 33,58 %
- 16,50 %
1,33 %
37,27 %
2003
2002
2001
cca 10,1 %
- 31,6 %
- 18,6 %

Jaký je výhled významných akciových trhů v roce 2004? Většina analytiků očekává v souvislosti s dalším ekonomickým oživením v USA (přetrvávající vliv snížení daní, stále vysoká spotřeba domácností, růst produktivity práce) a Eurozóně jejich další růst. Důležitým faktorem je i loňský návrat důvěry investorů v akciové investice. Z geopolitického hlediska je ovšem nebezpečná hrozba pokračujícího terorismu, i když finanční svět je v této oblasti velmi přizpůsobivý a s tímto faktorem se již učí žít. Významnější vliv na kapitálové trhy však vždy mají hospodářské vyhlídky nejvýznamnějších světových regionů, které jsou dnes převážně příznivé. Rizikovým faktorem zde však zůstává velký deficit platební bilance amerického zahraničního obchodu a z něj plynoucí oslabování dolaru, což může také poškodit evropské vývozce do dolarové oblasti. Prozatím je deficit financován zahraničními, zejména asijskými investicemi. Nejhorší scénář pak spočívá v odchodu zahraničních investorů z USA, následném velkém propadu americké měny a zvýšení úrokových měr, což by byla opět spolehlivá cesta do ekonomické recese.

Z úst některých expertů již zaznívá obava, že současný akciový růst je přehnaný a rychle směřuje k další akciové bublině. Tyto obavy jsou však vzhledem k tříleté razantní akciové depresi poněkud přehnané, zejména když významně rostou i podnikové zisky. Ovšem žádný strom neroste až do nebe, takže po výrazném růstu v poslední době můžeme očekávat již v první polovině roku větší korekci, která by však neměla způsobit návrat medvědího trendu.

Z investičních regionů jsou pro rok 2004 preferovány "nové trhy", zejména Čína a jihovýchodní Asie, z oborů pak telekomunikace, farmacie a biotechnologie, ale také stavebnictví a energetika by neměly přijít zkrátka. Ve třetí části našeho ohlédnutí se podíváme na středoevropský a ruský akciový trh a na výsledky několika fondů, které v této oblasti investují.

Co říkáte výsledkům? Splnily vaše očekávání? Investujete do těchto fondů? Do jakých konkrétně a s jakým úspěchem?

Odeslat
e-mailem

Líbil se vám článek?

-88
AnoNe
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem 5 komentářů
Partners Financial Services

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK

Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.