Zdroj: Shutterstock
Centrální banky splnily v červenci očekávání trhů a zvedaly úrokové sazby. Evropská centrální banka zvýšila základní sazbu o 50 bazických bodů na nulu, což bylo první zvýšení po 11 letech. Americký Fed přidal 75 bodů na celková 2,5 %. Navzdory medvědím analýzám mnoha ekonomů tyto kroky spustily na finančních trzích optimismus a ani potvrzení technické recese v USA nezastavilo růst cen akcií a překvapivě ani cen dluhopisů.
Hodnoty akciových indexů v červenci vymazaly ztráty z minulého měsíce a například americký index S&P se posunul výše o víc než 9 %. Důvodem pro tak silný návrat cen nahoru je zřetelné zpomalení ekonomik, které otevřelo centrálním bankám možnost na pomalejší utahování měnových podmínek, protože bude rychleji klesat inflace. Akcioví investoři tak zažili víc než solidní měsíc.
Podobné důvody stojí za poklesem výnosů dlouhodobých dluhopisů i přes růst krátkodobých úrokových sazeb. V České republice jsme se dočkali na konci června posledního zvýšení základní sazby už na 7 % a inflace za červenec dosáhla dokonce 17,5 %. Přesto ceny dlouhodobých dluhopisů razantně vzrostly. Například výnos 13letého českého státního dluhopisu klesl z 5,7 % ročně na 3,7 % ročně, což způsobilo růst jeho ceny o 17 procent. Tyto cenové pohyby posunuly do kladných čísel kvalitní dluhopisové fondy.
Partners index podílových fondů sleduje víc než 150 fondů s aktivy klientů v celkové výši několik set miliard korun. Jde o fondy denominované v české koruně, a tedy převážně distribuované a nabízené v Česku. Vedle pohledu na všechny grafy současně si můžete zvolit, že chcete ukázat jenom některé.
| Partners indexy akciových fondů | ||
fondy investující do akcií vyspělých zemí | fondy investující do nerozvinutých zemí a další speciální strategie (okrajové trhy, jednotlivé sektory apod.) | |
| červenec 2022 | 7,3 % | 2,9 % |
| od začátku roku | -8,7 % | -14,3 % |
| poslední rok | -3,5 % | -11,3 % |
| poslední tři roky | 22,8 % | 5,3 % |
| posledních pět let | 34,1 % | 8,7 % |
| posl. deset let | 114,7 % | 38,6 % |
| počet fondů | 38 | 14 |
Za prudkým oživením akciových trhů v červenci stálo především očekávání plynulého zpomalení americké ekonomiky, tzv. „soft landing“, kterého by Fed měl docílit jen relativně mírným zpřísněním měnové politiky. O trochu horší je situace v Evropě, která musí navíc bojovat i s plynovou a ukrajinskou krizí. Nejhůř dopadly nerozvinuté trhy, které tlačí dolů především čínské akcie.
Chcete šikovně investovat? Najdeme pro vás optimální řešení.
I přes růst cen akcií a jisté uklidnění je před investory mnoho nejistot – recese, válečné konflikty či problémy s energiemi –, které můžou znovu spustit výprodeje, proto je na místě stále opatrnost.
Průměrná výkonnost korunových globálně diverzifikovaných akciových fondů nabízených v České republice se pohybovala v červenci okolo 7,3 %. Za prvních sedm měsíců jsou ale investoři stále ve ztrátě v průměru 8,7 %. Za posledních 12 měsíců je hodnota podílů v akciových fondech o 3,5 % níž.
Speciálně zaměřené akciové fondy zaznamenaly v červenci růst pouze o 2,9 % a v roce 2022 jsou zatím o 11,3 % níž. Důvodem je pokles ceny ropy a indexů nerozvinutých zemí.
| Partners indexy dluhopisových fondů | ||
fondy se státními a kvalitními korporátními dluhopisy | fondy s investicemi do rizikových a spekulativních dluhopisů | |
| červenec 2022 | 2,0 % | 4,0 % |
| od začátku roku | -2,1 % | -8,3 % |
| poslední rok | -4,6 % | -8,6 % |
| poslední tři roky | -4,0 % | -2,7 % |
| posl. pět let | -3,7 % | -0,4 % |
| posl. deset let | 3,3 % | 29,4 % |
| počet fondů | 18 | 22 |
Česká inflace vystoupala už na 17,5 %, hlavní část zdražení jde na vrub energií. I přes razantní růst základní sazby na 7 % začaly klesat výnosy, respektive růst ceny dlouhodobých státních dluhopisů. Důvodem pro zvýšení cen dluhopisů během posledních několika týdnů je zřetelný pokles kupní síly obyvatel, a tedy tlak na pokles inflace.
Pozitivní sentiment, respektive prudký růst cen dluhopisů se propsal i do červencové výkonnosti dluhopisových fondů. Průměrná cena kvalitních dluhopisových fondů za měsíc vzrostla o 2 %. Bohužel, za posledních 12 měsíců je to stále ztráta 4,6 % způsobená propadem cen dluhopisů s tím, jak se zvyšovaly jejich výnosy.
Pokles rizikových prémií související s růstem cen akcií zvedl ceny rizikových dluhopisů. Proto fondy rizikových dluhopisů korigovaly v červenci předchozí ztráty růstem o silná 4 %. Meziročně jsou níže o 8,6 %.
| Partners index smíšených fondů | |
| červenec 2022 | 4 % |
| od začátku roku | -6,5 % |
| poslední rok | -5,4 % |
| poslední tři roky | 3,9 % |
| posledních pět let | 5,9 % |
| posledních deset let | 26,9 % |
| počet fondů | 50 |
Smíšené fondy podobně jako akciové a dluhopisové fondy v červenci zhodnotily majetek klientů. Jejich průměrná hodnota se zvýšila o 4 % a meziročně ztrácí 5,4 %.
Martin Mašát
Sdílejte článek, než ho smažem
