O nejlepších a nejhorších fondech světa

Od roku 2003 do roku 2007 cenné papíry na rozvíjejících se trzích slibně rostly. Od začátku tohoto roku ale fondy těchto ekonomik prožívají silnou korekci. Největší propad postihl Vietnam a Indii . Nejslabší vietnamský fond poklesl o 62,72 procenta od prvního ledna 2008 a nejhorší indický fond o 57,75 procenta. Naopak se nyní daří komoditám, které jsou v první dvacítce fondů, které dosáhly nejlepšího zhodnocení v 19 případech z 20.

„Na trhu byl zvýšený zájem o komoditní trhy, jelikož akcie padaly a měnový trh vykazoval zvýšenou volatilitu,“ upřesňuje Lucie Vítamvásová, analytička X-Trade Brokers a dodává: „Ceny komodit rostly také kvůli obavám z nedostatečné nabídky, to především v případě ropy a zemědělských komodit.“ Komoditám také pomohl slabý dolar a zájem o jiné investiční příležitosti v době rostoucí inflace . Ke zvyšující se poptávce po surovinách přispívá i stále rychlý růst světové ekonomiky.

Na druhé straně stojí fondy , které od začátku roku ztratily více jak 50 procent hodnoty. „Vietnamský index Ho Chi Minh vyrostl během necelého roku z 300 bodů na 1 200. Akcie byly předražené. U nadhodnocených akcií může pokles spustit cokoliv a lze očekávat, že po fundamentálně neodůvodněném růstu pak přijde i větší pád,“ vysvětluje analytik Roman Dvořák z Pioneer Investments propad vietnamských akciových fondů.

Podobně analytici vysvětlují i chování fondů zaměřených na indické akcie. „Indický akciový trh zaznamenal v uplynulých letech jeden z nejsilnějších nárůstů, proto není překvapivé, že korekce postihla i Indii,“ tvrdí Martin Fuchs, ředitel oddělení investičních produktů HSBC banky. Před korekcí se pohyboval ukazatel P/E , který se u dobře oceněných akcií pohybuje do 20 bodů, na několikanásobných hodnotách. Do začátku tohoto roku vyrostly indické akcie o 300 procent. Martin Fuchs také věří, že díky korekci je indický trh opět nyní zajímavý. „Inflace už by měla být na vrcholu, ekonomika zůstává růstová, politická nejistota je už do cen akcií promítnuta.“

Zatímco jsou akcie jihovýchodní Asie podle analytiků atraktivní, při hodnocení komodit už tak jednoznačně nemluví. Dalšímu růstu kladou několik podmínek. „Proti výraznému růstu cen komodit stojí zpomalování globálního ekonomického růstu. Jestliže bude tento růst nadále držen pouze spekulací, nemůže trvat příliš dlouho,“ myslí si Dvořák. Ian Henderson, portfolio manažer JPMorgan, kterého citují NY Times, má jiný názor: „Podmínky jsou udržitelné, protože populace roste rychlejším tempem, než je průmysl přírodních zdrojů (takzvaný resource industry) schopen zvládnout. Myslíme si, že se jedná spíš o fundamentální vztah poptávky a nabídky než o spekulativní bublinu.“

Kam myslíte, že se vydají komoditní fondy a fondy jihovýchodní Asie v dalším pololetí?