Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Analýza: Afrika pro drobné investory? Jen tak na okraj

| rubrika: Analýza | 3. 6. 2013 | 9 komentářů
Africký kontinent skýtá obrovské investiční příležitosti. Také drobní investoři mají dnes možnost investovat v Africe prostřednictvím fondů, fondů obchodovaných na burze nebo certifikátů. Který produkt zvolit?
Analýza: Afrika pro drobné investory? Jen tak na okraj

Tři zásady pro africké investice

  • dlouhodobý horizont (deset a více let)
  • pouze menší část celkového kapitálu
  • široká regionální diverzifikace

Afrika je dnes suverénně nejchudší světadíl, oplývá však velkým nerostným bohatstvím. O africké zdroje surovin se stále víc zajímá Čína, která dnes patří k největším investorům na černém kontinentu. Export komodit by měl v nadcházejících letech pomoct k rychlejšímu ekonomickému rozvoji Afriky.

Někdo může namítat, že Američani a Číňani okrádají Afriku o její bohatství. Na druhou stranu díky těžbě komodit mají lidé v Africe práci. Velká část financí z prodeje komodit tak zůstává v domácí ekonomice. Za svou mzdu si pak lidé mohou kupovat spotřební zboží, lepší bydlení, auto a tak dále. Těžební sektor se poslední dobou stává hlavním hnacím motorem africké ekonomiky. Na něj pak automaticky navazuje stavební sektor, finanční sektor a další.

Asi není třeba dlouze popisovat, jak velký růstový potenciál skýtá africký kontinent. Stačí se podívat na to, kolik lidí má u nás vlastní auto, smartphone nebo třeba bankovní účet a porovnat tato čísla s Nigerií, Keňou, Zambií a dalšími africkými tygry. Tyto rozdíly se budou postupně zmenšovat, ale potrvá to samozřejmě ještě mnoho let.

Jak eliminovat rizika

Pokud se zajímáte o investice do Afriky, je nutné uvažovat dlouhodobě. S horizontem kratším než deset let bych o Africe vůbec neuvažoval. Dále je třeba mít na paměti, že se jedná o vysoce rizikové investice, a to zejména s ohledem na vysokou míru korupce a politickou nestabilitu celého regionu. Z toho vyplývá, že do Afriky byste měli investovat pouze menší část kapitálu. A hlavně byste měli vybírat pouze široce diverzifikované investice.

Přehled investičních produktů zaměřených na Afriku

Drobný investor má v České republice na výběr dva podílové fondy zaměřené na Afriku. Již pátým rokem funguje fond WIOF African Opportunity spravovaný společností Casa4Funds. Koncem loňského roku založila podobně zaměřený fond také společnost Franklin Templeton Investments. Na seriózní porovnání výsledků je zatím příliš brzy. Nicméně pro fond Templeton Africa jednoznačně hovoří výrazně nižší ukazatel celkové roční nákladovosti fondu (TER), což je dáno zejména nižším poplatkem za správu fondu. Fondy WIOF patří obecně k poplatkově nejdražším. Jinak jsou oba fondy dost podobné.

Pokud bychom se ale měli rozhodovat podle výše poplatků, pak ještě daleko levnější variantou jsou pasivně spravované burzovně obchodované fondy (ETF), konkrétně Lyxor Pan Africa spadající pod finanční skupinu Société Generale a db x-trackers MSCI Africa Top 50 pod správou Deutsche Bank. Oba tyto fondy ale kopírují velmi špatně diverzifikované indexy. V indexu SGI Pan Africa (Lyxor) zaujímají zhruba 35 procent akcie společností z Jihoafrické republiky, 20 procent Egypt a 15 procent Maroko. Zbytek tvoří angloamerické firmy s aktivitami v Africe. S indexem MSCI Africa Top 50 (db x-trackers) je to ještě horší, zde jsou zastoupeny pouze akcie z Jihoafrické republiky, Nigérie a Egypta, přičemž Jihoafrická republika zaujímá přes polovinu indexu.

Ani u podílových fondů Templeton Africa a WIOF African Opportunity nejde mluvit o ukázkové diverzifikaci. Zhruba třetinu portfolia u obou fondů zaujímá Nigérie, dále kolem dvaceti procent Jihoafrická republika a Egypt, deset procent Keňa a zbylých dvacet procent kapitálu je rozloženo do dalších afrických zemí. Diverzifikace je tedy trochu širší, ale i zde zaujímají většinu portfolia pouze tři země.

Fondy, ETF a certifikáty zaměřené na Afriku a jejich výnosy (po přepočtení do korun)

Zdroj: FINEZ Investment Management

 

TER

Regionální diverzifikace

6 měsíců

1 rok

3 roky

5 let

Templeton Africa

2,40 %

Střední

15,7 %

22,7 %

-

-

WIOF African Opportunity

4,95 %

Střední

16,0 %

20,5 %

21,6 %

-

Lyxor Pan Africa

0,85 %

Slabá

-14,6 %

-16,9 %

-23,9 %

-

db x-trackers MSCI Africa Top 50

0,65 %

Slabá

6,5 %

12,9 %

-

-

Solactive Afrika Performance-Index

1,50 %

Střední

-7,8 %

-2,8 %

-3,1 %

3,1 %

UBS African TR Index

1,00 %

Slabá

4,7 %

23,9 %

18,2 %

33,7 %

SGI PAN Africa Index TR

1,25 %

Slabá

-14,4 %

-17,3 %

-22,9 %

-

Jan Traxler

Jan Traxler – ekonom, ředitel FINEZ Investment Management

Odborník na akcie, zakladatel a ředitel společnosti FINEZ Investment Management, poskytující privátní investiční poradenství.

Publikuje pravidelně v deníku E15, v měsíčníku Finanční řízení & controlling v praxi, na portálech Investujeme.cz, Finmag.cz, Peníze.cz a příležitostně v dalších médiích.

U certifikátů pozor na kreditní riziko

Vedle fondů se můžeme poohlédnout také po indexových certifikátech. Oproti fondům ale nesmíme opomenout, že investiční certifikát má formu dlužního úpisu, jedná se o čistě papírovou investici, takže do hry zde navíc vstupuje kreditní riziko emitentů. Pokud se emitent certifikátu dostane do platební neschopnosti, nemusím z investice vidět ani korunu. Pro dlouhodobé investice je to dost podstatný rizikový faktor, který si ne každý investor uvědomuje.

Mezi certifikáty najdeme dvě dražší varianty špatně diverzifikovaných indexů podobných ETF fondům. Indexový certifikát od Société Generale kopíruje stejný index jako fond Lyxor Pan Africa, má ale vyšší roční poplatky. Banka UBS si pro svůj certifikát rovněž sestavila vlastní index, který je ovšem složen výhradně z akcií jihoafrických a egyptských firem. O regionální diverzifikaci tu tedy vůbec nemůže být řeč. Světlou výjimkou mezi certifikáty je indexový certifikát z dílny Deutsche Bank, který odvíjí svou hodnou od indexu Solactive Afrika Performance. Ten je jako jediný trochu více regionálně diverzifikovaný a kromě Nigérie a Jihoafrické republiky zde mají po jedné akcii zastoupení také Kamerun, Súdán, Zambie a Gabon.

Vývoj indexu MSCI EFM Africa

Anketa

Má smysl investovat do Afriky? Tedy v malém, přes fondy...

Který produkt zvolit

Bohužel žádný z momentálně dostupných investičních produktů zaměřených na Afriku nesplňuje veškerá má očekávání. Zejména je tu problém slabé regionální diverzifikace. S ohledem na velká politicko-právní rizika v tomto regionu je to dost zásadní problém. Politický převrat v jedné zemi pak může mít dalekosáhlé důsledky na hodnotu naší investice.

Pokud bych si měl ale vybrat dlouhodobou investici se zaměřením na Afriku, sáhl bych po aktivně spravovaném fondu společnosti Franklin Templeton Investments. Zatím vykazuje výborné výsledky, od založení výrazně překonává benchmark a má nižší náklady na správu než obdobný fond WIOF. Pro Templeton navíc mluví věhlas správcovského týmu okolo Marka Mobia. Jsem pevně přesvědčený, že fond bude v budoucnu s narůstajícím kapitálem více diverzifikovat riziko.

Nicméně znovu zdůrazňuji, že pokud bych měl tento fond zahrnout do investičního portfolia, rozhodně by se jednalo pouze o okrajovou investici. Riziko spojené s nedostatečnou regionální diverzifikací je nyní příliš vysoké.

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+10
Ano
Ne

Diskuze

Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy

12. 6. 2013 18:27, Rafone

Investuji s Templetonem a myslím, že blázen nejsem ??
Patří mezi špičku za posledních min. 10 let a raději budu věřit především reálným číslům a společnosti, která se tím zabývá několik desetiletí.

Reagovat

 

+17
Líbí
Nelíbí

Zobrazit komentovanou zprávu (Pavel Filip 10. 06. 2013 13:51)

Příspěvek s nejvíce zápornými hlasy

3. 6. 2013 3:05, Bedřich

Žádný rozumný člověk ani žádný hloupý člověk z Čech by nedal nikdy ani korunu na akcie z Afriky ani na fondy s akciemi Afriky. Pokud člověk nechce letos akcie z Čech - ČEZ, KB, PM, pak najde letos silný potenciál růstu u několika akcií z Německa nebo krásné dividendy u akcií ze Španělska. Akcie z nějaké africké země jsou vhodné jen pro lidi, kteří v té zemi bydlí. On by pan z pojišťovny měl už konečně hledat poučení v nějakých rozumných amerických knihách od Fishera, Lynche, Grahama nebo o Buffettovi a nelákat furt české zemědělce na akcie z Afriky, Jižní Ameriky, Austrálie a Asie. Inteligentní člověk koupí jen akcie z vlasti nebo ze sousední země. Ani manažerům fondu nelze důvěřovat, to jsou lidi, kteří nejsou schopni vyučit se zedníkem ani zámečníkem, tak dělaji fondy na špatné akcie. Vyjímka byl Peter Lynch.

Reagovat

 

-17
Líbí
Nelíbí

Další příspěvky v diskuzi (9 komentářů)

14. 6. 2013 | 8:35 | Pavel Filip

I kdyby byl fond schopen vydělávat soustavně víc než trh (tedy víc než průměr), což je hypotéza, kterou minimálně jedna studie zamítá (viz dole), tak proč myslíte, že byste po započtení poplatků z toho měl profitovat? Veškerý...více

13. 6. 2013 | 17:22 | Rafone

Ad 1) Fondy FT mi jsou ten rozdíl cca 1,5% schopné vydělat zpátky Ad 2) A to je pro mne podstatné, jsem u Frenklinu napřímo, s majetkovou účastí bez prostředníků. Mám účet v Lucembursku a pokud zavolám do FT, tak vědí, kdo...více

13. 6. 2013 | 16:10 | Pavel Filip

Ale proč si kupujete podílový fond s ročním poplatkem 2,40 %, když máte na burze k dispozici indexovou alternativu v podobě ETF za 0,85 %, resp. 0,65 % ročně plus malý udržovací poplatek v řádu setin procenta za vedení účtu...více

12. 6. 2013 | 18:27 | Rafone

Investuji s Templetonem a myslím, že blázen nejsem ?? Patří mezi špičku za posledních min. 10 let a raději budu věřit především reálným číslům a společnosti, která se tím zabývá několik desetiletí. více

10. 6. 2013 | 13:51 | Pavel Filip

Tak ono je nepoměrně jednodušší koupit si třeba iShares MSCI ACWI nebo SPDR MSCI ACWI IMI, v těchhle fondech jsou taky africké země (klasifikované jako "emerging markets") a stojí to něco přes půl procenta ročně, narozdíl...více

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Pojistné plnění, Reálná hodnota, Čisté obchodní jmění fondu, referendum, daň z příjmů, eet, ministerstvo financí, zdravotně postižení, Ivan Gašparovič, Nejisté pojištění, příměstský tábor, zoot, konvergence, úmrtní list, Martin Žabka, mimořádná pomoc, podnikatelská strategie, osamělá matka

000LMCAR, 2SZ4144, 5E33363, 5E33364, 5E33362

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK