Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Zaručený zisk při růstu i poklesu akcií

| rubrika: Jak na to | 26. 9. 2008
Zaručený zisk při růstu i poklesu akcií
Motýl, neboli butterfly, je obchodní strategie, která obchodníkovi vydělává, když cena podkladového aktiva roste, i když klesá. Pohyby nahoru a dolů ovšem nesmí být velké.
akcie, dluhopis, Grafická analýza sestaveného obchodu

Grafická analýza sestaveného obchodu


akcie, dluhopis, Grafická analýza obchodu po přikoupení další call opce a dorovnání delta na nulu

Grafická analýza obchodu po přikoupení další call opce a dorovnání delta na nulu


akcie, dluhopis, grafická analýza s vyznačenými body pro ukončení obchodu se ztrátou

Grafická analýza s vyznačenými body pro ukončení obchodu se ztrátou


Kliknutím na obrázek jej můžete zvětšit

Strategie long call butterfly je výhodná, když cena podkladového aktiva prudce nekolísá. Pak i při poklesu umožní uzavřít obchod se ziskem. Jde v podstatě o kupování a prodávání call opcí na třech různých stricích se stejným měsícem expirace. Kupujeme call opce na vyšším a nižším striku a vypisujeme call opce na středním striku. Prostřední strike umísťujeme blízko aktuální ceny podkladového aktiva a krajní striky se umisťují od vypisovaného striku ve stejné vzdálenosti na každou stranu. Poměr opcí je 1:2:1. Jedná se o debetní strategii, takže maximální ztráta je rovná částce, kterou jsme při vstupu do pozice zaplatili. Když si long butterfly rozložíme do jednotlivých spreadů, jsou to vlastně dva spready.

Sestavili jsme obchod se striky: long 1 Oct 1150 call, short 2 Oct 1255 call, long 1 Oct 1360 call. Podkladové aktivum je index SPX(S&P 500). Střední strike je umístěný at-the-money, horní strike jsme zvolili podle první standardní deviace – bereme rozhraní mezi první a druhou standardní deviací, a spodní call strike je umístěný ve stejné vzdálenosti od hranice at-the-money jako horní strike. Výpočet první standardní deviace byl uvedený v článku o bull put spreadu.

Z grafické analýzy vidíme průběh zisků a ztrát podle ceny podkladového aktiva. Na ose X je cena podkladového aktiva, na ose Y sledujeme zisk/ztrátu. Čárkováné čáry ukazují teoretický průběh obchodu s blížícím se časem do vypršení platnosti kontraktů, plná čára ukazuje, jak obchod skončí, pokud ho budeme držet až do expirace.

Před vlastním vstupem do obchodu zkontrolujeme hodnotu delty, která ukazuje, o kolik se změní hodnota opce, pokud podkladové aktivum vzroste o dolar. Z údajů analýzy z OptioVue vidíme, že delta je – 2,36. Je to nízká hodnota a není třeba jí upravovat. Jestliže bychom se chtěli dostat co nejblíže k nule, provedeme přikoupení call opcena striku s deltou okolo 2,30. Tím docílíme, že teoretický průběh obchodu, bude souměrný podle středního vypisovaného striku.

Slovník pojmů

Call a Put opce - Call a Put opce dávají jejímu majiteli právo podkladové aktivum v budoucnu koupit či prodat za předem sjednanou cenu.

Cena Strike -Cena, za kterou má vlastník put nebo call opce právo koupit či prodat podkladové aktivum.

Spread - Strategie sestavená z prodané a koupené opce, kdy riziko je rozložené a vždy jedna z dvojice opcí ve spreadu zajišťuje tu druhou.

Opční prémie - Částka, kterou zaplatíme při koupi opce. Při prodeji (vypisování) opcí je opční prémie částka, kterou za prodané opce můžeme maximálně obdržet.

Margin - Finanční částka, která je držená brokerem na klientském účtu, jako pojistka pro některé typy obchodů.

Obchodní plán


Kdy vstupujeme do obchodu
U systému pro long butterfly se vstupuje do obchodu asi 25-35 dní do expirace. Je to strategie neutrální pro pravidelný příjem a potřebujeme tedy, aby na trhu nedošlo k většímu pohybu. Proto volíme dobu držení v tomto rozpětí. U obchodů si stanovujeme realistický cíl výnosu (cca 12 - 15 %) a nejpozději obchod uzavíráme týden před expirací. Pak vstupujeme do nové pozice, kterou si sestavíme podle stejných pravidel, jak bylo popsáno výše.

Kdy vystupujeme z obchodu
Jestliže strategie dosáhne očekávaného zisku, který zvažujeme okolo 13 - 20 %, ukončíme pozici. Jestliže se pozice dostane 1 % za či před break even jednoho z nulových bodů, ukončíme pozici se ztrátou.

Závěr
Mezi výhody této strategie patří, že při pohybu podkladového aktiva nahoru nebo dolů se hned nedostáváme do větší ztráty. Výborné je také procentuální zhodnocení vložené částky.

Jestliže do obchodování zapojíme ještě znalosti o řeckých písmenech je to výborná, zisková strategie, kterou doporučujeme všem opčním obchodníkům.

Shrnutí butterfly

Názor na vývoj trhu: neutrální, očekáváme jen malý pohyb
Maximální ztráta: zaplacené Cash Flow (4 276USD)
Nulový bod dole: nižší kupovaný strike + CF ( 1150 + 42.76 = 1192.76)
Nulový bod nahoře: vyšší kupovaný strike – CF (1360-42.76 = 1317.24)
Výhody: velmi dobré procentuální zhodnocení, maximum je na vypisovaném striku
Cash Flow: debetní strategie a to je i maximální ztáta
Úbytek času: pomáhá pozici, když cena je mezi stiky
Doba držení pozice: cca 14 dní
Vyšší profit přichází, čím víc se blížíme k expiraci
Volatilita: pozici pomáhá pokles volatility (dole v Matrix je vega záporná)

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+3
Ano
Ne

Diskuze

Žádný komentář nebyl vložen.

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Manko, Býčí trh, Kompromis, daň z příjmů, petr dvořák, psd2, andrej babiš, fintech, COMEX, členský příspěvek, Radim Juchelka, DDT, Andorra, Ministerstvo zahraničních věcí, a karta, délka praxe, 183/2006 Sb., Výzkumný ústav práce

1AL0293, MINKA001, 5AC3307, 2M42777, 4M00544

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK