V minulém článku jsme popisovali strategii Bear Call spread. Strategie vydělala při pohybu akcie dolů nebo do strany. V dnešním pokračování navážeme strategií, která je založená na stejném principu, ale profituje při pohybu podkladového aktiva nahoru nebo do strany. Dnes se tedy budeme zabývat vertikálním spreadem, kterému se říká Bull Put spread.
Jak název napovídá, očekáváme u zvoleného podkladového aktiva pohyb nahoru (bull) a spread bude sestavený z put opcí. Zase kombinujeme koupené a prodané opce, v tomto případě put opce, se stejným expiračním měsícem a se stejným počtem kontraktů.
Podívejme se, jak je strategie sestavená. Provedeme prodej put opce na vyšším striku a koupíme put opci na nižším striku. U obou striků je stejný počet kontraktů.
Opční prémie je u put opce vyšší na striku 35 USD, který prodáváme a na nižším, kupovaném striku, je prémie nižší. Dostáváme tedy kreditní spread a kredit je náš maximální možný zisk. A protože se jedná o kreditní strategii, je zde požadavek brokera mít na účtu určité množství peněz. Všechny informace o sestaveném obchodu najdeme ve spodní části tabulky Matrix.
Jak sestavený obchod bude probíhat je názorně ukázané v grafické analýze. Na ose „X“ je cena podkladového aktiva, na ose „Y“ jsou nad tečkovanou čárou zisk a pod ní ztráta v USD.
Plná červená čára ukazuje situaci, kdy sestavený obchod budeme držet až do skončení platnosti opčních kontraktů, tj. 32 dní, do třetího pátku v září. Čárkovaná a tečkovaná čára představují teoretický průběh obchodu, podle toho, kolik dní od vstupu do pozice uplyne (v grafu vpravo nahoře vidíme T+0 dnů, T+16 dnů).
Jako příklad jsme zvolili opcena akciespolečnosti TIF. Z denního cenového grafu vidíme, že akcie má úroveň podpory na ceně 35 USD a pak se otáčí nahoru. Chceme tedy těžit spíše z pohybu do strany.
V obchodním programuMatrix si nastavíme oblast první standardní deviace (fialová barva). V tomto rozmezí by se cena akcieměla pohybovat s 68% pravděpodobností do vypršení platnosti kontraktů v září. Na rozhraní první a druhé standardní deviace umístíme spread. Nižší strike, kde opci vypisujeme, je zároveň náš bod pro ukončení obchodu v případě, že se cena otočí a začne klesat.
Do obchodu vstupujeme se třemi kontrakty, maximální zisk je 210 USD, pro vstup do obchodu potřebujeme mít na účtu 1 500 USD z důvodu marginu. V případě, že obchod půjde proti nám, ukončíme ho na ceně akcie 35 USD, kde je vypsaná put opce. Pro pohyb dolů máme tedy prostor 4 %.
Akcie šla nejprve ještě dolů, proti nám a pak se otočila nahoru. Protože od našeho vstupu do obchodu uplynulo už 15 dní, projevil se zde i časový úbytek hodnoty opcí. Když se podíváme na opční prémiinyní, hodnoty prodané a koupené opce jsou 0,08 a 0,05 USD. Před patnácti dny byly hodnoty 0,93 a 0,20 USD. Původní spread měl kredit 0,73 USD a ten současný má hodnotu 0,35 USD. Zisk z obchodu je 0,73-0,03 tj. 0,70 USD x 100 = 70 USD pro jeden opční kontrakt. Protože držíme tři kontrakty, zisk je 210 USD.
Po 15 dnech jsme docílili téměř maximálního zisku a obchod můžeme uzavřít nebo ho nechat dojít až do expirace. Rozhodli jsme se pro ukončení obchodu a vezme si náš zisk, který činí po zahrnutí makléřských poplatků 192 USD. Za patnáct dní jsme investice (1 500 USD marginu) zhodnotili o 12,8 %.
Sdílejte článek, než ho smažem