Zatímco nemovitostní trhy ve Spojených státech i v Evropě přidaly od počátku roku 2006 přes 12 procent, japonský trh se letos příliš velké popularitě netěší. Japonská ekonomika končí své deflační období. Vůbec poprvé za uplynulých 6 let byly zvýšeny úrokové sazby, což samozřejmě nepůsobí pozitivně na cenu japonských hypotečních úvěrů, potažmo ani na poptávku po místních realitách.
Kvůli nárůstu amerických úrokových sazeb zdražují také americké hypotéky. Z toho důvodu čekám ve druhém pololetí letošního roku spíše horší výkonnost amerického realitního trhu, která přijde s oslabením pozice amerického spotřebitele.
Hlavní sledované indexy:
k 17. 7. 2006 |
|
1 měsíc |
rok 2006 |
rok 2005 |
Evropa * |
2 915,30 |
3,51 % |
12,95 % |
26,10 % |
USA ** |
8 094,44 |
2,65 % |
12,60 % |
12,16 % |
Japonsko *** |
2 840,82 |
-0,57 % |
-4,55 % |
76,50 % |
East Europe **** |
104,56 |
2,62 % |
4,56 % |
- |
* EPRA Index; ** NAREIT Index; *** EPRA Japonsko; **** GPRACE20 Index
Zdroj: Bloomberg, AKAM |
Solidní růst zaznamenal v období posledního měsíce východoevropský trh. Střední a Východní Evropa se stává důležitou součástí evropského realitního trhu. Místní společnosti investují především do kancelářských prostor, komerčních ploch a hotelů, do developerských rezidenčních projektů se pouští relativně méně. V posledním měsíci získal východoevropský index 2,62%.
I po korekčním období si realitní společnosti udržují výrazně lepší výkonnost proti akciovému trhu. Na akciovém trhu se v současnosti podobně daří jen sektorům, které jsou pozitivně korelovány s rostoucími cenami komodit (energetický sektor a sektor materiálů).
Zdroj: Bloomberg, AKAM
V Evropě došlo k mírnému korekčnímu poklesu ve Španělsku, když po nedávných pokusech o fúze a akvizice vyletěl letos španělský subindex EPRA o 40 % výše. Velice solidní vyhlídky mají zejména společnosti v Německu a Velké Británii, kde bude 1. ledna 2007 zaveden daňově zvýhodněný statut REIT. V letošním roce přidal německý subindex 23,5 %, britské reality jsou výše o 12,5 %.
Regionální vývoj v Evropě *:
k 17. 7. 2006 |
|
1 měsíc |
rok 2006 |
rok 2005 |
Belgie |
1 936,35 |
3,11 % |
2,49 % |
18,38 % |
Francie |
3 514,19 |
6,34 % |
17,97 % |
28,14 % |
Holandsko |
2 852,24 |
6,35 % |
10,75 % |
18,60 % |
Španělsko |
6 870,20 |
-4,84 % |
35,35 % |
71,64 % |
VB |
2 714,32 |
3,56 % |
12,45 % |
22,98 % |
Švédsko |
3 570,51 |
3,18 % |
-0,32 % |
34,89 % |
Německo |
1 408,58 |
2,64 % |
23,45 % |
44,50 % |
* Subindexy indexu EPRA
Zdroj: Bloomberg, AKAM |
Regionálně tedy bude v dalším období atraktivní lokací německý (IVG Immobilien) a britský trh (Slough Estates, Hammerson), ale ani španělský region se současnými nabídkami na odkup nezůstane pozadu (Fadesa). Negativní sentiment, který byl k vidění na přelomu měsíců května a června spojený se stahováním likvidity ze světových trhů, a který stále visí někde ve vzduchu, by ale mohl nepříznivě ovlivnit také výkonnost trhu s akciemi i společnosti realitní a realitní investiční trusty obecně.
Jaký vývoj na světových realitních trzích očekáváte vy? Je na místě obávat se zmíněného negativního sentimentu?
Sdílejte článek, než ho smažem