Realitní trhy: mírný růst bez jasného trendu

Realitní trhy: mírný růst bez jasného trendu
Konec výprodejů a návrat na akciové trhy bez jasnější vize budoucího vývoje. Tímto způsobem by se dal charakterizovat vývoj v posledním měsíci. V současnosti nicméně zůstávají reality velmi oblíbenou třídou aktiv, neboť z historického hlediska zřetelně překonávají akciové trhy.

Zatímco nemovitostní trhy ve Spojených státech i v Evropě přidaly od počátku roku 2006 přes 12 procent, japonský trh se letos příliš velké popularitě netěší. Japonská ekonomika končí své deflační období. Vůbec poprvé za uplynulých 6 let byly zvýšeny úrokové sazby, což samozřejmě nepůsobí pozitivně na cenu japonských hypotečních úvěrů, potažmo ani na poptávku po místních realitách.

Kvůli nárůstu amerických úrokových sazeb zdražují také americké hypotéky. Z toho důvodu čekám ve druhém pololetí letošního roku spíše horší výkonnost amerického realitního trhu, která přijde s oslabením pozice amerického spotřebitele.

Hlavní sledované indexy:

k 17. 7. 2006 1 měsíc rok 2006 rok 2005
Evropa * 2 915,30 3,51 % 12,95 % 26,10 %
USA ** 8 094,44 2,65 % 12,60 % 12,16 %
Japonsko *** 2 840,82 -0,57 % -4,55 % 76,50 %
East Europe **** 104,56 2,62 % 4,56 % -
* EPRA Index;
** NAREIT Index;
*** EPRA Japonsko;
**** GPRACE20 Index

Zdroj: Bloomberg, AKAM

Solidní růst zaznamenal v období posledního měsíce východoevropský trh. Střední a Východní Evropa se stává důležitou součástí evropského realitního trhu. Místní společnosti investují především do kancelářských prostor, komerčních ploch a hotelů, do developerských rezidenčních projektů se pouští relativně méně. V posledním měsíci získal východoevropský index 2,62%.

I po korekčním období si realitní společnosti udržují výrazně lepší výkonnost proti akciovému trhu. Na akciovém trhu se v současnosti podobně daří jen sektorům, které jsou pozitivně korelovány s rostoucími cenami komodit (energetický sektor a sektor materiálů).


Zdroj: Bloomberg, AKAM

V Evropě došlo k mírnému korekčnímu poklesu ve Španělsku, když po nedávných pokusech o fúze a akvizice vyletěl letos španělský subindex EPRA o 40 % výše. Velice solidní vyhlídky mají zejména společnosti v Německu a Velké Británii, kde bude 1. ledna 2007 zaveden daňově zvýhodněný statut REIT. V letošním roce přidal německý subindex 23,5 %, britské reality jsou výše o 12,5 %.

Regionální vývoj v Evropě *:
k 17. 7. 2006 1 měsíc rok 2006 rok 2005
Belgie 1 936,35 3,11 % 2,49 % 18,38 %
Francie 3 514,19 6,34 % 17,97 % 28,14 %
Holandsko 2 852,24 6,35 % 10,75 % 18,60 %
Španělsko 6 870,20 -4,84 % 35,35 % 71,64 %
VB 2 714,32 3,56 % 12,45 % 22,98 %
Švédsko 3 570,51 3,18 % -0,32 % 34,89 %
Německo 1 408,58 2,64 % 23,45 % 44,50 %
* Subindexy indexu EPRA

Zdroj: Bloomberg, AKAM

Regionálně tedy bude v dalším období atraktivní lokací německý (IVG Immobilien) a britský trh (Slough Estates, Hammerson), ale ani španělský region se současnými nabídkami na odkup nezůstane pozadu (Fadesa). Negativní sentiment, který byl k vidění na přelomu měsíců května a června spojený se stahováním likvidity ze světových trhů, a který stále visí někde ve vzduchu, by ale mohl nepříznivě ovlivnit také výkonnost trhu s akciemi i společnosti realitní a realitní investiční trusty obecně.

Jaký vývoj na světových realitních trzích očekáváte vy? Je na místě obávat se zmíněného negativního sentimentu?

Dlouhodobý investiční produkt

Dlouhodobý investiční produkt

Myslete na sebe a zabezpečte se na penzi co nejlépe. Třeba investováním do široké nabídky fondů.

Sdílejte článek, než ho smažem

Líbil se vám článek?

+2
AnoNe
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem 3 komentářů

A tohle už jste četli?

Dluhopisy: čeká nás růst, nebo pokles?

19. 7. 2006 | Robert Šíbl

Dluhopisy: čeká nás růst, nebo pokles?

Očekávané následky počátku možného ochlazení amerického hospodářství pociťují v poslední době zejména devizové a dluhopisové trhy. Sazby jsou pravděpodobně na nebo velmi blízko svých... celý článek

Jak se vedlo a povede světovým ekonomikám: červenec

14. 7. 2006 | Robert Šíbl

Jak se vedlo a povede světovým ekonomikám: červenec

Po květnových propadech rizikových aktiv se na trhy opět vrátila lepší nálada. Americká ekonomika potvrdila domněnky budoucího ochlazení, v Evropě se zlepšuje trh práce i spotřeba domácností.... celý článek

Realitní trhy: náhlé zřícení

26. 5. 2006 | Robert Šíbl

Realitní trhy: náhlé zřícení

Hromadný výprodej všech druhů rizikovějších aktiv je k vidění v posledním měsíci téměř na všech vyspělých trzích. Americký realitní trh se v poslední době ochlazuje, v Evropě se déle... celý článek

Realitní trhy: USA a Japonsko ztrácí, Evropa si drží zisky

27. 4. 2006 | Robert Šíbl

Realitní trhy: USA a Japonsko ztrácí, Evropa si drží zisky

Společnosti investující do nemovitostí předvedly v minulém období velmi slušný výkon. V dubnu ovšem i tyto trhy prošly menší korekcí, vysoké nárůsty kurzů realitních společností přiměly... celý článek

Realitní trhy: nadále úspěšnější než akciové

30. 3. 2006 | Robert Šíbl

Realitní trhy: nadále úspěšnější než akciové

Poslední data naznačují konec realitního boomu v USA. Oživení japonské ekonomiky a končící deflační období zapříčinily nevýrazný příliv investičních prostředků do realitních společností.... celý článek

Partners Financial Services