Spoření a inflace - jak reálně nepřijít o peníze
Ještě doporučujeme:
Dluhopisy: maďarské trhy rostou, vláda chce zkrotit státní finance
Opět se potvrdil předpokládaný růst výnosů na dluhopisových trzích. Střední Evropa vesměs zůstala bez domácích událostí, a následovala tak vývoj ve světě. ECB ponechala výši úrokových sazeb, tady také nic nového. V USA další ochlazení nemovitostního trhu zatím stále neoslabuje spotřebu domácností. Navíc stále silný trh práce potvrzuje předpovědi silného růstu americké ekonomiky.
Spojené státy
- Vývoj americké ekonomiky nezaznamenává výraznější trhliny. Ochlazení na nemovitostním trhu se neprojevuje snížením domácí poptávky (zatím), rizika pro americkou ekonomiku mohou být při případném poklesu dalších trhů, zejména toho akciového.
- Šéf Fedu Bernanke není spokojen s tím ,jak si trh vysvětlil jeho slova, přičemž sám sebe opět představil jako bojovníka proti inflaci a úplně tak nevyvrátil možnost více než jednoho navýšení úrokových sazeb v příštích šesti měsících. Toto prohlášení mírně pomohlo dolaru a poslaly dluhopisové výnosy do splatnosti krátce nad 5,10%.
- Tento týden ve středu máme před sebou zasedání měnového výboru Fedu, lze čekat potvrzení slov ohledně navýšení sazeb a další nárůst výnosů na dluhopisových trzích.
- Dluhopisům také nepomohla vyšší čísla indexu ISM služeb (63 b), která potvrdila silné postavení tohoto sektoru v americké ekonomice. V pátek byly oznámeny tradiční data z trhu práce, ve Spojených státech se sice vytvořilo výrazně méně pracovních míst než trh očekával (138 000 proti 200 000), míra nezaměstnanosti se ale dlouhodobě usadila pod 5% (4,7%).
Zdroj: Bloomberg, AKAM
EU
- Trh nejvíce sledoval čtvrteční zasedání Evropské centrální banky. Ta rozhodla podle očekávání, když nechala základní sazby v ekonomice Eurozóny na úrovni 2,5%.
- Trh velmi slyší na následné tiskové konference, minulý měsíc prezident Trichet překvapil, když posunul další možné navýšení sazeb na červen. Ve čtvrtek na tiskové konferenci potvrdil svá slova, když zmínil v tuto chvíli nejvážnější rizika. Těmi jsou především ta inflační, způsobená vysokými cenami energií (ropa), nebo zvýšenou peněžní zásobou v zemích Eurozóny.
- Čekáme tedy červnové navýšení, poté podle vývoje hospodářství zřejmě ještě jednou do konce roku. Stále však visí otazníky nad robustnějším růstem v Evropě, předstihové ukazatele hovoří o silnějším růstu než potvrzují současná data.
| Výnos do splatnosti vládních dluhopisů | |||||
| 5. 5. 2006 | USA | EU | ČR | HU | PL |
| 2 roky | 4,93 | 3,39 | 2,82 | 6,81 | 4,42 |
| týdenní změna | 0,067 | 0,009 | 0,038 | -0,095 | 0,014 |
| měsíční změna | 0,125 | 0,075 | 0,081 | -0,349 | 0,083 |
| 3 roky | 4,94 | 3,55 | 3,13 | 6,78 | 4,56 |
| týdenní změna | 0,069 | 0,016 | 0,028 | -0,106 | -0,012 |
| měsíční změna | 0,149 | 0,096 | 0,111 | -0,426 | -0,006 |
| 5 let | 4,98 | 3,76 | 3,50 | 6,81 | 4,91 |
| týdenní změna | 0,068 | 0,026 | 0,004 | -0,045 | -0,040 |
| měsíční změna | 0,190 | 0,122 | 0,181 | -0,350 | 0,051 |
| 10 let | 5,10 | 4,00 | 3,95 | 6,78 | 5,11 |
| týdenní změna | 0,050 | 0,050 | -0,010 | -0,075 | -0,061 |
| měsíční změna | 0,257 | 0,152 | 0,180 | -0,295 | 0,094 |
| Zdroj: Bloomberg, AKAM | |||||
Region střední Evropy
- Po zasedání bank v předminulém týdnu nebylo na trzích významnějších zpráv, region se vyvíjel spíše pod vlivem sentimentu a vývoje na světových trzích.
- Důvodem pro růst dluhopisových trhů v Maďarsku lze hledat v prohlášeních a budoucích opatřeních nové vlády, která chce razantně zatočit s neukázněnou rozpočtovou politikou vlády. Trh si opatření vysvětluje pozitivně, vláda ale bude sestavena až v červnu, trh může potkat korekce ze zklamání z budoucího vývoje. Polské dluhopisy se obchodují pod tlakem stále nejisté politické situace. Do vlády jsou populistické strany, není příliš velká pravděpodobnost ustálení tamních poměrů.
- Čeští centrální bankéři v zápisu nevyjevili nic nového. Inflační rizika přetrvávají, vyšší ceny v Německu také hovoří pro růst sazeb v červnu, proti je silná (zatím) koruna.
| Otestovali jsme pro vás! |
|
Průběžně podrobujeme kritickému redakčnímu oku či oku externí poroty různé produkty a finanční instituce. Co vše jsme zatím otestovali:
|
Autor pracuje jako Portfolio Manager Assistant ve společnosti Atlantik-Kilcullen Asset Management.
Co se bude dále dít v Maďarsku a Polsku? Jak se projeví naše volby na finančních trzích? Oslabí spotřeba amerických domácností? A kdy nás konečně čeká silný ekonomický růst Evropy?
