Dluhopisy: trh bez významnější zpráv

Robert Šíbl | 26. 4. 2006
Dluhopisy: trh bez významnější zpráv
Poslední týdny v měsících tradičně postrádají významnější změny. Pohyb způsobily jen informace Fedu, přiklonil se k názoru již dále nezvyšovat americké úrokové sazby. Výsledkem bylo oživení na dluhopisových i akciových trzích a poměrně významný pád dolaru. Příští týden zasedá Evropská centrální banka i ČNB, změna sazeb se nečeká. Jak v USA, tak v Evropě si ekonomiky udržují příznivé vyhlídky do dalšího čtvrtletí.

Spojené státy

Citlivost dluhopisového trhu na velikost základních úrokových sazeb v hospodářství se projevuje výrazně právě v období, kdy jsou sazby na svých dlouhodobých minimech. Po oznámení zápisu ze zasedání měnového výboru Fedu vyšlo najevo, že bankéři nakousli téma konce zvyšování sazeb opět o něco konkrétněji. Trh reagoval silným oslabením dolaru (profil, názory) a mírným posílením na dluhopisovém trhu. Na závěr týdne ale působila proti posílení trhu vyšší čísla jádrové inflace.

V tomto týdnu budou zveřejněna citlivá data z amerického realitního trhu. Pokles prodejů stávajících a nových domů by mohl podpořit dluhopisový trh, výnosy dlouhodobých dluhopisů by se mohly vrátit zpět pod 5,00 % (viz graf).
Zároveň nám páteční číslo amerického HDP zřejmě potvrdí slušný vývoj v prvním čtvrtletí (Bloomberg: +4,9 %).

Eurozóna

Stagnující výnosová křivka bez větší impulsů dokončila týden tam, kde ho začala. Ekonomické ukazatele dopadly podle očekávání trhu. ECB potvrdila domněnku o červnovém zvýšení sazeb. Mírný pokles výnosů tak odráží spíše nálady trhu.

Region střední Evropy

Poslední týden v dubnu zasedá česká, polská maďarská i slovenská centrální banka. Sazby se pravděpodobně měnit nebudou.

Vysoká inflace na Slovensku ale donutí centrální banku zvýšit sazby vícekrát než její "sestřičku" v Praze. I když inflace byla minulý týden pod očekáváním (+ 4,3 %), je stále vysoká.
Dluhopisovému trhu v Maďarsku by mohlo pomoci uklidnění situace po volbách - zvítězili vládnoucí socialisté s liberály. Důležitá budou samozřejmě prohlášení o budoucím postoji ke katastrofálnímu stavu veřejných financí. Již v prvním čtvrtletí tohoto roku Maďarsko vyčerpalo polovinu letošního státního deficitu.

Srovnání výnosů českých, evropských a amerických vládních dluhopisů

Zdroj: Bloomberg, AKAM

 

Výnos do splatnosti vládních dluhopisů
USA EU ČR HU PL
2 roky 4,90 3,31 2,74 6,84 4,30
týdenní změna 0,001 -0,009 -0,018 -0,110 -0,038
měsíční změna 0,163 0,097 0,096 -0,080 0,133
3 roky 4,90 3,48 3,05 6,95 4,47
týdenní změna -0,010 -0,021 0,020 -0,160 -0,055
měsíční změna 0,187 0,231 0,183 -0,110 0,104
5 let 4,91 3,69 3,39 6,91 4,81
týdenní změna -0,010 -0,026 0,053 -0,170 -0,012
měsíční změna 0,219 0,243 0,271 -0,160 0,150
10 let 5,01 3,95 3,90 6,91 5,03
týdenní změna 0,005 -0,006 0,025 -0,170 -0,017
měsíční změna 0,291 0,285 0,303 -0,060 0,185
Zdroj dat: Bloomberg, AKAM

Autor pracuje jako Portfolio Manager Assistant ve společnosti Atlantik-Kilcullen Asset Management.

Zvýší ČNB a ECB sazby? Jaká data přinese americký realitní trh? Jaké dluhopisy držíte?

Líbil se vám článek?

-5
AnoNe
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem 0 komentářů

Získejte Vaše peníze zapomenuté v kuponovce!

Najděte s námi jednoduše všechny Vaše zapomenuté akcie i nároky z kuponovky a získejte za ně snadno a rychle peníze.

Zapomenuté miliardy logo
  • Zapojilo se již více než 100.000 klientů
  • Našli jsme už majetek za půl miliardy korun
  • Průměrný úspěšný klient získal více než 20 tis. Kč
    (¼ klientů získala více jak 100 tis. Kč)
Žádné zbytečné poplatky

Žádné zbytečné poplatky

U nás platíte poplatky jen když najdeme hodnoté akcie nebo pohledávky a vyřešíme vše za vás, jinka neplatíte nic.

Složitosti vyřešíme za Vás

Složitosti vyřešíme za Vás

Kromě akcií dohledáme související pohledávky až za 10 let zpětně, v případě odkupu vše zajistíme za Vás a vy tak nebudete muset do banky nebo vyplňovat složité dotazníky.

Odkup za nejlepší ceny

Odkup za nejlepší ceny

U našich nabídek garantujeme odkup nalezených akcií za nejlepší aktuání ceny na trhu.

A tohle už jste četli?

Dluhopisy: sváteční nálada i na trzích

19. 4. 2006 | Robert Šíbl

Dluhopisy: sváteční nálada i na trzích

Americké výnosy do splatnosti překonaly po 4 letech hranici 5 % a dále rostou. Zatímco jsou současné podmínky v zemích eurozóny hodnoceny kladně, ukazatele ekonomických očekávání mírně... celý článek

Dluhopisy: Trichetovo překvapení a další růst výnosů

12. 4. 2006 | Robert Šíbl

Dluhopisy: Trichetovo překvapení a další růst výnosů

Makroekonomická data stále potvrzují solidní růst ekonomik, inflační rizika přetrvávají, i když současná čísla nenaznačují vysoký růst cen. To platí pro USA i pro Evropu. V dlouhodobém... celý článek

Dluhopisy: hrozba inflace posouvá výnosy stále výše

5. 4. 2006 | Robert Šíbl

Dluhopisy: hrozba inflace posouvá výnosy stále výše

Velmi přísné komentáře šéfů FEDu i Evropské centrální banky hovoří o nekončícím seriálu zvyšování úrokových sazeb. Trh tak v současnosti započítává obavy investorů právě z dalšího růstu... celý článek

Dluhopisy: klesající trh realit v USA ovlivňuje kapitálové trhy

29. 3. 2006 | Robert Šíbl

Dluhopisy: klesající trh realit v USA ovlivňuje kapitálové trhy

Minulý týden došlo díky pozitivním informacím k růstu dluhopisů, a to jak v USA, tak v Evropě. Dat však bylo jako šafránu. Ke konci týdne se na trzích v USA odrazila statistika poklesu... celý článek

Výhled akciových trhů pro nadcházející roky

21. 9. 2005 | Stanislav Volek

Výhled akciových trhů pro nadcházející roky

Odhadnout budoucí vývoj na akciových trzích je možné pomocí sledování vývoje hlavních indexů. V jaké fázi se nacházejí Nasdaq Composite, reprezentant historicky poslední investiční... celý článek

Partners Financial Services

Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.