Spoření a inflace - jak reálně nepřijít o peníze
Ještě doporučujeme:
Realitní trhy: mírný růst bez jasného trendu
Konec výprodejů a návrat na akciové trhy bez jasnější vize budoucího vývoje. Tímto způsobem by se dal charakterizovat vývoj v posledním měsíci. V současnosti nicméně zůstávají reality velmi oblíbenou třídou aktiv, neboť z historického hlediska zřetelně překonávají akciové trhy.
TIP REDAKCE: Jak vyhrávat ve Sportce?
Zatímco nemovitostní trhy ve Spojených státech i v Evropě přidaly od počátku roku 2006 přes 12 procent, japonský trh se letos příliš velké popularitě netěší. Japonská ekonomika končí své deflační období. Vůbec poprvé za uplynulých 6 let byly zvýšeny úrokové sazby, což samozřejmě nepůsobí pozitivně na cenu japonských hypotečních úvěrů, potažmo ani na poptávku po místních realitách.
Kvůli nárůstu amerických úrokových sazeb zdražují také americké hypotéky. Z toho důvodu čekám ve druhém pololetí letošního roku spíše horší výkonnost amerického realitního trhu, která přijde s oslabením pozice amerického spotřebitele.
Hlavní sledované indexy:
| k 17. 7. 2006 | 1 měsíc | rok 2006 | rok 2005 | |
| Evropa * | 2 915,30 | 3,51 % | 12,95 % | 26,10 % |
| USA ** | 8 094,44 | 2,65 % | 12,60 % | 12,16 % |
| Japonsko *** | 2 840,82 | -0,57 % | -4,55 % | 76,50 % |
| East Europe **** | 104,56 | 2,62 % | 4,56 % | - |
| * EPRA Index; ** NAREIT Index; *** EPRA Japonsko; **** GPRACE20 Index Zdroj: Bloomberg, AKAM | ||||
Solidní růst zaznamenal v období posledního měsíce východoevropský trh. Střední a Východní Evropa se stává důležitou součástí evropského realitního trhu. Místní společnosti investují především do kancelářských prostor, komerčních ploch a hotelů, do developerských rezidenčních projektů se pouští relativně méně. V posledním měsíci získal východoevropský index 2,62%.
I po korekčním období si realitní společnosti udržují výrazně lepší výkonnost proti akciovému trhu. Na akciovém trhu se v současnosti podobně daří jen sektorům, které jsou pozitivně korelovány s rostoucími cenami komodit (energetický sektor a sektor materiálů).
Zdroj: Bloomberg, AKAM
V Evropě došlo k mírnému korekčnímu poklesu ve Španělsku, když po nedávných pokusech o fúze a akvizice vyletěl letos španělský subindex EPRA o 40 % výše. Velice solidní vyhlídky mají zejména společnosti v Německu a Velké Británii, kde bude 1. ledna 2007 zaveden daňově zvýhodněný statut REIT. V letošním roce přidal německý subindex 23,5 %, britské reality jsou výše o 12,5 %.
Regionální vývoj v Evropě *:| k 17. 7. 2006 | 1 měsíc | rok 2006 | rok 2005 | |
| Belgie | 1 936,35 | 3,11 % | 2,49 % | 18,38 % |
| Francie | 3 514,19 | 6,34 % | 17,97 % | 28,14 % |
| Holandsko | 2 852,24 | 6,35 % | 10,75 % | 18,60 % |
| Španělsko | 6 870,20 | -4,84 % | 35,35 % | 71,64 % |
| VB | 2 714,32 | 3,56 % | 12,45 % | 22,98 % |
| Švédsko | 3 570,51 | 3,18 % | -0,32 % | 34,89 % |
| Německo | 1 408,58 | 2,64 % | 23,45 % | 44,50 % |
| * Subindexy indexu EPRA Zdroj: Bloomberg, AKAM | ||||
Regionálně tedy bude v dalším období atraktivní lokací německý (IVG Immobilien) a britský trh (Slough Estates, Hammerson), ale ani španělský region se současnými nabídkami na odkup nezůstane pozadu (Fadesa). Negativní sentiment, který byl k vidění na přelomu měsíců května a června spojený se stahováním likvidity ze světových trhů, a který stále visí někde ve vzduchu, by ale mohl nepříznivě ovlivnit také výkonnost trhu s akciemi i společnosti realitní a realitní investiční trusty obecně.
Jaký vývoj na světových realitních trzích očekáváte vy? Je na místě obávat se zmíněného negativního sentimentu?
