Multisektorové fondy: Dluhopisy, které vydělávají

redakce Peníze.CZ | rubrika: Když se řekne | 25. 6. 2014
Spoření nespoří. Úroky spořicích účtů i termínovaných vkladů se sotva popasují s inflací. A další místa, kam usedlý, konzervativní člověk mohl odkládat peníze s nadějí, že se aspoň trochu zhodnotí? U státních dluhopisů nebo fondů, které investují převážně do nich, na ni taky zapomeňte. Nastává doba, kdy i stará konzerva musí hledat nové cesty. Jednou z možných by mohly být multisektorové fondy.
Multisektorové fondy: Dluhopisy, které vydělávají

Konzervativní investoři to dnes, v čase nízkých úrokových sazeb mají pořádně těžké. Sazby na spořicích účtech jsou historicky nízké a české státní dluhopisy, tradiční investici tuzemských opatrných investorů, dnes můžeme s lehkou nadsázkou označit za riziko bez výnosu. Kdo si dnes koupí český státní dluhopis se splatností za pět let, obdrží průměrný roční výnos zhruba 0,6 procenta. Desetiletý státní dluhopis potom nabídne 1,6 procenta ročně. Samozřejmě za předpokladu, že investor drží dluhopis až do splatnosti a český stát bude schopen plnit své dluhové závazky.

Český investor přitom není zdaleka jediný, kdo se s takovou situací musí vypořádat. Podobně jsou na tom třeba Němci, Francouzi, Britové, či Američané – výnosy státních dluhopisů rozvinutých zemí se obecně pohybují poblíž historických minim. Z pohledu investorů může příběh vypadat asi takto: Právě se nacházíme na konci třicet let trvajícího býčího dluhopisového trhu a úrokové sazby mají v budoucnu jen jeden možný směr – nahoru. Jak dobře víme, rostoucí úrokové sazby mají negativní vliv na ceny dluhopisů. Toto takzvané úrokové riziko straší mnoho investorů.

Investiční společnosti na nepříliš příznivé tržní podmínky reagovaly nabídkou multisektorových fondů. Manažeři těchto fondů obecně uplatňují flexibilní strategii, která jim umožňuje investovat do různých sektorů dluhopisového trhu. Fondy jsou tedy zpravidla řízeny mnohem aktivněji a více takticky než „tradiční“ dluhopisové fondy. Mnohé multisektorové fondy drží velkou část majetku v dluhopisech s vysokým výnosem (high-yield) a dluhopisech rozvíjejících se zemí, tedy dluhopisech, které nabízejí vyšší výnosy a zároveň jsou méně citlivé na růst úrokových sazeb. Právě kvůli tomu je řada investorů vyhledává. Multisektorové fondy se těší rostoucí oblibě, o čemž svědčí značné přílivy nového kapitálu v posledních letech.

Abychom ale nepovídali jen teoreticky, pojďme si jeden multisektorový fond představit. Letos v létě se na našem trhu objeví nový multisektorový fond ING (L) Renta Fund First Class Yield Opportunities.

Něco se s českými investory děje. Možná za to můžou nízké úroky u spořicích nástrojů, možná rostoucí finanční gramotnost. To aspoň tvrdí Jan D. Kabelka z ING Investment Management:

Jan D. Kabelka

„Češi mění svůj pohled na investování, jsou stále ochotnější přijímat do svých historicky konzervativních portfolií víc rizika. Stále častěji hledají jiné alternativy než jen ty, které jim nabídnou na přepážce při návštěvě bankovní pobočky. Pomalu se zvyšuje finanční gramotnost a s ní přichází i zájem.“

Zaměření na výnos

Fond ING (L) Renta Fund First Class Yield Opportunities investuje především do korporátních dluhopisů investičního stupně, dluhopisů s vysokým výnosem (high-yield) a dluhopisů rozvíjejících se trhů, a to bez geografického omezení. Fond nekopíruje žádný benchmark, manažeři tedy mohou flexibilně reagovat na tržní změny. V případě, že situace na trzích nebude pro rizikovější druhy dluhopisů příznivá, mohou držet hotovost a vládní dluhopisy vyspělých zemí. Tato strategie by potenciálně mohla omezit riziko poklesu. Portfolio fondu je široce diverzifikované a obvykle zahrnuje přibližně sto dluhopisových pozic.

Stručně několik málo technických detailů. Primárním cílem manažerů fondu je překonat o čtyři procenta peněžní trh (sazbu EURIBOR 1M) a přitom udržovat kolísavost (volatilitu) v rozmezí čtyř až osmi procent. Cílem je také udržovat duraci kolem dvou let, fond je tak relativně málo citlivý na změnu úrokových sazeb. Česká korunová třída fondu účtuje manažerský poplatek ve výši 1,2 procenta ročně, celkové roční náklady činí 1,5 procenta. Náklady můžeme pokládat za přijatelné, konkurenční fondy dostupné u nás jsou zpravidla o něco dražší.

Anketa

Zaujalo vás, jak je postavený multisektorový fond?

Jak je to s tím rizikem?

V době, kdy tradiční dluhopisové fondy nabízejí velmi nízké výnosy a investoři očekávají růst úrokových sazeb, dává nákup multisektorového dluhopisového fondu velký smysl. Každý inteligentní investor ovšem ví, že (nejen) ve financích neexistuje oběd zdarma. Nákupem fondu ING (L) Renta Fund First Class Yield Opportunities se investoři na jedné straně do určité míry zbaví úrokového rizika, na straně druhé budou více vystaveni jinému riziku – kreditnímu. Vzrostou-li úrokové sazby, může dojít ke zvýšení míry defaultů v sektoru high-yield dluhopisů. Bude tedy záležet na schopnostech manažerů, kteří mají odpovědnost za pečlivý výběr cenných papírů do portfolia. Vyhlídky přitom nejsou špatné. Fond je řízen dvěma manažery s mnohaletými zkušenostmi v oblasti investic s pevným výnosem, kteří se mohou spolehnout na podporu několika desítek analytiků.

Pro koho je fond vhodný

ING (L) Renta Fund First Class Yield Opportunities je vhodný pro vyvážené investory, kteří chtějí doplnit své portfolio dynamičtější dluhopisovou strategií. Fond má o poznání vyšší výnosový potenciál než tradiční dluhopisové fondy. Potenciální investor by si měl ovšem uvědomit, že rizikovější třídy dluhopisů (například dluhopisy s vysokým výnosem) jsou vysoce korelované s akciemi, to znamená: velmi často procházejí obdobným vývojem. Výhodou je dostupnost korunové třídy fondu, která zajišťuje měnové riziko.

Srovnávat se vyplatí

Srovnávat se vyplatí

Kalkulátor.cz je srovnávač, který lidem šetří peníze ve světě energií, pojištění a financí. My počítáme, vy šetříte.

Sdílejte článek, než ho smažem

Líbil se vám článek?

+4
AnoNe
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem 0 komentářů

Nejlevnější aplikace na trhu. Zpracujte si daňové přiznání pro fyzické osoby v roce 2024 v jednoduché online aplikaci. Pro naše čtenáře exkluzivní sleva 10 %.

DníHodinMinutVteřin
Slevový kód: PENIZE1O
Vyplnit přiznání

Pokud chcete řešit daně po staru, máme pro vás chytré formuláře.

A tohle už jste četli?

Velký investiční seriál: Kroťte chamtivost i strach

17. 6. 2014 | Aleš Tůma | 2 komentáře

Velký investiční seriál: Kroťte chamtivost i strach

Strach a chamtivost. Dvě základní emoce, které ovládají finanční trhy. Netřeba si nic nalhávat, máme je všichni. V různých chvílích převládne jedna nebo druhá. Proto jim věnujeme další... celý článek

Investiční chyby: Prodlužujete nedávné trendy do budoucna

27. 5. 2014 | Martin Tománek | 7 komentářů

Investiční chyby: Prodlužujete nedávné trendy do budoucna

Podívejte se na úvodní obrázek a představte si, že děláte třeba test inteligenčního kvocientu. Zadání je jednoduché: dokončete nedomalovanou čáru. Pokud jste si právě počmárali monitor... celý článek

Státní spořicí dluhopisy. Složité počty maskují nízký výnos

22. 5. 2014 | Jan Traxler | 1 komentář

Státní spořicí dluhopisy. Složité počty maskují nízký výnos

Toto pondělí začalo upisovací období v pořadí již šesté emise státních spořicích dluhopisů, poprvé pod taktovkou Andreje Babiše. Úroky se propadly a podmínky emise jsou zase o něco... celý článek

Robot na forexu: Investiční terminátor?

22. 4. 2014 | Aleš Tůma | 85 komentářů

Robot na forexu: Investiční terminátor?

Vysoké zisky bez námahy a s malým rizikem díky automatickému obchodování na měnovém trhu – to slibuje klientům společnost WSM. No není to pohádka? Je to pohádka!

Jan D. Kabelka: Finanční gramotnost se postupně zvyšuje. A s ní zájem o investice

25. 3. 2014 | Martin Vlnas | 5 komentářů

Jan D. Kabelka: Finanční gramotnost se postupně zvyšuje. A s ní zájem o investice

Se šéfem ING Investment Management jsme mluvili – jak jinak – převážně o investicích. Jací jsou podle něj Češi jako investoři? „Lidé stále častěji hledají jiné alternativy než jen ty,... celý článek

Partners Financial Services