Co přinesl komoditní trh v roce 2011 a vyplatí se investovat do komodit i letos?

CYRRUS, a.s. | rubrika: Analýza | 20. 1. 2012 | 2 komentáře
Co přinesl komoditní trh v roce 2011 a vyplatí se investovat do komodit i letos?
PR ČLÁNEK. Uplynulý rok byl rokem dvou rozdílných poločasů. V první části 2011 ještě pokračovala pokrizová rally a investoři upřednostňovali cyklicky citlivá odvětví. V létě se situace razazntně změnila.

V polovině roku sílící evropská dluhová krize obrátila kormidlem investorských preferencí výrazně směrem od cyklických k defenzivním odvětvím. Právě tato odvětví se nakonec v celkovém pohledu na rok 2011 stala pomyslnými vítězi. Jakoby mimo tyto hlavní kategorie investic (tj. cyklicky citlivá vs. acyklická aktiva) se pohybovaly komodity a akcie s nimi spojené. Na číslech za uplynulý rok to dokládá výkon akcií ze sektoru těžařů ropy a plynu, který kromě vyloženě defenzivního sektoru farmaceutických společností jako jediný dokázal meziročně udržet zisk.

Výkonnost jednotlivých sektorů v roce 2011 (modře označeny typické defenzivní sektory)

Komodity: Výkonnost jednotlivých sektorů v roce 2011
Zdroj: Bloomberg, CYRRUS, a.s.

Komoditní sektor si žije tak trošku vlastní život. Ceny tzv. „měkkých komodit“ jsou daleko více než evropskými dluhy ovlivňovány faktory, jako je úroda či neúroda v klíčových producentských oblastech a (rostoucí) poptávkou v rozvíjejících se zemích. Podobné faktory jsou podstatné i pro mnoho energetických komodit v čele s ropou, jejíž ceny se v roce 2011 držely vysoko bez ohledu na výrazné zhoršení výhledu globálního ekonomického růstu. „Rozpojení“ vývoje globální ekonomiky a cen komodit jako je právě ropa je nepřehlédnutelné. Ačkoliv ceny ropy budou vždy do nezanedbatelné míry ovlivňovány výkonem globální ekonomiky, minimálně pro letošní rok se zdá, že bude pokračovat loňský vývoj – tedy ceny ropy ovlivňovány potížemi a riziky na straně těžby (Írán, severní Afrika) a pokračujícím solidním růstem emerging ekonomik. Ropa má tedy zřejmě našlápnuto k dalšímu velmi solidnímu roku, dokonce i v podmínkách utlumeného růstu světového hospodářství.

Valuace akcií z těžařského sektoru se v roce 2011 ve srovnání s oceněním celého trhu ještě snížila. To platí v menší míře pro ropné a plynárenské koncerny (oil & gas), jejichž ocenění dle P/E se víceméně drželo tradičního 10–15procentního diskontu vůči valuaci celého trhu, ve větší míře pro těžaře komodit jako je uhlí, železná ruda apod. (mining). Jejich ocenění dle P/E kleslo z úrovní kolem 10x očekávaný zisk následujícího roku na počátku roku 2011 na méně než 7x očekávaný zisk na konci loňského roku. Zde je vidět, že investoři již započítávají oslabení globálního ekonomického růstu a na to doplácejí zvláště firmy, které těží komodity s nejvyšší cyklickou citlivostí. Své by o tom koneckonců mohli vyprávět akcionáři společností jako je New World Resources. Každopádně je zřejmé, že investoři jsou na rizika roku 2012 solidně připraveni, alespoň co se týká valuace akcií v těžařském sektoru. A je zbytečné připomínat, že lepší než nyní očekávaný vývoj globální ekonomiky by mohl z komoditního sektoru udělat černého koně akciových trhů pro letošní rok.

Vývoj ocenění akcií těžařů v roce 2011

Vývoj ocenění akcií těžařů v roce 2011

Zdroj: Bloomberg, CYRRUS, a.s.

Hitem roku 2011, alespoň co se týká četnosti nadpisů novinových a internetových článků, zůstaly drahé kovy v čele se zlatem. Ani těmto v nejistých ekonomických dobách pro mnohé „spásným“ investicím se nicméně ve druhé části loňského roku nevyhnuly poklesy, v případě kovů, jako je palladium či stříbro, byly poklesy srovnatelné s evropskými akciemi. Investice do těchto drahých kovů tedy z pohledu diverzifikace akciového portfolia není a ani letos nebude žádnou zázračnou cestou ke snížení rizika. Investor, který hledá větší diverzifikaci (aktiva méně korelovaná s akciovým trhem), by se proto ve světě komodit i v letošním roce měl podívat jinam – například mezi zemědělské neboli tzv. „měkké komodity“. U nich je pravděpodobnost odlišného vývoje (a tedy i potenciál diverzifikace rizika) výrazně vyšší.

Pro investory, kteří chtějí do svého portfolia zařadit komodity, se nabízí několik variant. Často uplatňovanou praxí je nákup akcií težařských a pěstitelských společností. To však není komoditní investicí, nýbrž investicí akciovou, a tudíž investicí nepřímou, neefektivní. Přímý nákup komodit je dnes pro řadové investory nejdostupnější přes ETF či investiční certifikáty. Certifikátů existuje široká škála, zejména co se přístupu k riziku týče. Investor může do vybrané komodity investovat 1 : 1 (indexové/tracker certifikáty) nebo s využitím pákového efektu (turbocertifikáty) nebo s garancí. Garance proti poklesu může být částečná (diskont certifikáty, bonus certifikáty) nebo stoprocentní (garantované certifikáty). Na výběr jsou certifikáty na jednotlivé komodity nebo na různé komoditní koše.

Garantované certifikáty umožňují investorům dosahovat výnosu v době růstu trhů, v případě poklesu však garantují investorům návrat investovaného kapitálu. Pro toho, kdo by chtěl investovat v současné době do komodit a přitom se ochránit proti případným poklesům se aktuálně nabízí certifikát COMMODITY GARANT II 2012–2016. Pomocí tohoto certifikátu je možné investovat do koše komodit, tím rozložit riziko výběru nevhodné komodity. Certifikát přenáší na investora 100 procent růstu komoditního koše na konci investičního období (rok 2016). V případě, že by komodity prošly poklesem, garantuje certifikát návrat 100 procent investovaného kapitálu. Tato garance je vykoupena tím, že maximální možné zhodnocení je omezeno na 40 procent za čtyři roky.

V případě zájmu o více informací ohledně investování do komodit či konkrétních dotazů k produktu COMMODITY GARANT II nám zašlete svůj dotaz:

*
*
*
*

* Povinné položky

Líbil se vám článek?

0
AnoNe
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem 2 komentářů

Získejte Vaše peníze zapomenuté v kuponovce!

Najděte s námi jednoduše všechny Vaše zapomenuté akcie i nároky z kuponovky a získejte za ně snadno a rychle peníze.

Zapomenuté miliardy logo
  • Zapojilo se již více než 100.000 klientů
  • Našli jsme už majetek za půl miliardy korun
  • Průměrný úspěšný klient získal více než 20 tis. Kč
    (¼ klientů získala více jak 100 tis. Kč)
Žádné zbytečné poplatky

Žádné zbytečné poplatky

U nás platíte poplatky jen když najdeme hodnoté akcie nebo pohledávky a vyřešíme vše za vás, jinka neplatíte nic.

Složitosti vyřešíme za Vás

Složitosti vyřešíme za Vás

Kromě akcií dohledáme související pohledávky až za 10 let zpětně, v případě odkupu vše zajistíme za Vás a vy tak nebudete muset do banky nebo vyplňovat složité dotazníky.

Odkup za nejlepší ceny

Odkup za nejlepší ceny

U našich nabídek garantujeme odkup nalezených akcií za nejlepší aktuání ceny na trhu.

A tohle už jste četli?

Elektřina na burze je nejdražší v historii

7. 9. 2021 | Jiří Hovorka | 2 komentáře

Elektřina na burze je nejdražší v historii

Elektřina na Pražské energetické burze je nyní nejdražší v historii. Konkrétně elektřina s dodávkou na příští rok teď vychází na zhruba 95 eur (přes 2400 korun) za megawatthodinu.

Za kafe si připlatíte. Může za to sucho a oživení

21. 5. 2021 | Lukáš Kovanda | 5 komentářů

Za kafe si připlatíte. Může za to sucho a oživení

Arabica je na burze nyní v dolarech nejvýše od začátku roku 2017. V Česku zdražování zmírní posilující koruna a lidé ho kavárníkům, alespoň nějakou dobu po znovuotevření, odpustí.

Veteráni, bitcoin, rum. Za covidu se Češi nakazili alternativním investováním

18. 5. 2021 | Renata Lichtenegerová | 3 komentáře

Veteráni, bitcoin, rum. Za covidu se Češi nakazili alternativním investováním

Práce finančního poradce vždycky znamenala kontakt s lidmi. Loni za nimi Tomáš Lerch najezdil jenom šest místo třiceti tisíc kilometrů. Přesto zákazníci přibývali i za covidu. Jednak... celý článek

Zlaté oči expertů: ceny zlata a jak do něj investovat

26. 2. 2021 | Ondřej Tůma | 10 komentářů

Zlaté oči expertů: ceny zlata a jak do něj investovat

Loni zlato trhlo rekord. Jak to s ním bude letos? Chtěli byste se jím jistit, ale nevíte jak na to? Nechejte si poradit od expertů.

Průměrný český investor do fondů si loni připsal skoro šest procent

25. 1. 2021 | Petr Kučera | 16 komentářů

Průměrný český investor do fondů si loni připsal skoro šest procent

Průměrný český investor dosáhl loni ročního zhodnocení 5,86 %. Ukazuje to Index českého investora CII750, sestavovaný analytiky společností Fincentrum & Swiss Life Select a... celý článek

Partners Financial Services

Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.