Kromě toho, že od 15. května začala jako osmnáctý člen Burzy cenných papírů Praha působit francouzská finanční skupina Société Générale, dočkali jsme se v květnu téměř po třech letech také úpisu nových akcií. Od 12. do 22. května probíhá úpis akcií společnosti Pivovary Lobkowicz Group. Od 28. května by se pak s akciemi mělo na pražské burze začít obchodovat.
Pivovary Lobkowicz nabízejí investorům 5,7 milionů kusů akcií o jmenovité hodnotě 160 Kč. Podle zájmu investorů bude pak 23. května stanovena upisovací cena akcií, ta nesmí překročit 175 Kč. Když vynásobíme počet upisovaných akcií maximální upisovací cenou, dostaneme se k číslu necelé jedné miliardy korun. Tolik kapitálu se může u této emise objevit. Ve finále ale číslo může být ještě vyšší, protože dalších 855 tisíc akcií může ze svých opcí přidat Erste Group Bank, manažer emise.
Z počtu 5,7 milionů nabízených akcií tvoří 3,4 milionů akcie stávajících majitelů skupiny, pouze 2,3 miliony jsou akcie nově vydané. Z toho vychází, že firma může emisí získat zhruba 400milionový kapitál. Plánuje ho použít na další rozvoj skupiny, zejména prostřednictvím akvizic jiných společností (restaurací, pivovarů a podobně).
O skupině Pivovary Lobkowicz Group
Pivovary Lobkowicz jsou pátý největší výrobce piva v Česku. Součástí skupiny jsou pivovary v Uherském Brodě, Protivíně, Jihlavě, Hlinsku v Čechách, Klášteře Hradišti nad Jizerou, ve Vysokém Chlumci a Černé hoře na Blanensku. Pivovary vaří piva Lobkowicz, Černá Hora, Platan, Ježek, Klášter, Rychtář, Uherský Brod a další.
Poslední tři roky firmě rostou tržby i EBITDA
Finanční ukazatele | 2011 | 2012 | 2013 |
(tis. Kč, dle IFRS) |
Tržby celkem | 1 059 810 | 1 156 718 | 1 159 135 |
růst tržeb | n/a | 9,10 % | 0,20 % |
Tržby z prodeje piva | 973 298 | 1 059 841 | 1 075 942 |
podíl na celkových tržbách | 92 % | 92 % | 93 % |
z toho gastronomický segment | 720 701 | 751 184 | 746 034 |
podíl na tržbách z prodeje piva | 74 % | 71 % | 69 % |
z toho maloobchod | 252 597 | 308 657 | 329 907 |
podíl na tržbách z prodeje piva | 26 % | 29 % | 31 % |
Tržby z ostatní činnosti | 86 512 | 96 877 | 83 193 |
podíl na celkových tržbách | 8 % | 8 % | 7 % |
slad a ostatní | 47 463 | 57 562 | 50 824 |
limonády a stolní vody | 37 797 | 38 484 | 32 311 |
lihoviny | 1 252 | 831 | 58 |
Provozní výsledek hospodaření | -60 215 | -162 | 40 765 |
Odpisy a amortizace | 184 715 | 184 233 | 185 062 |
Účetní EBITDA | 124 500 | 184 071 | 225 827 |
Mimořádný zisk z prodeje aktiv | -8 091 | -2 958 | 35 481 |
Očištěná EBITDA | 132 591 | 187 029 | 190 346 |
Zdroj: Pivovary Lobkowicz Group
Dřívější primární úpisy na pražské burze
Zkušenosti českých investorů z dřívějších primárních emisí akcií (IPO) nejsou zrovna oslnivé. Dobrým obchodem nakonec byly pouze akcie Zentivy a společnosti Fortuna Entertainment Group. Naopak emise akcií ECM nebo NWR skončily naprostým fiaskem. Společnost AAA Auto již raději burzu opustila, i zde se při odchodu z burzy akcie prodávaly silně pod upisovací cenou.
Dosavadní IPO na pražské burze
Rok | Firma | Hodnota emise | Upisovací cena | Aktuální cena* | Zisk/ztráta |
2004 | Zentiva | 5,2 mld. Kč | 485 Kč | 1067 Kč | 120 % |
2006 | ECM | 2,2 mld. Kč | 1317 Kč | 26 Kč | -98 % |
2006 | Pegas Nonwovens | 3,8 mld. Kč | 749 Kč | 594 Kč | -21 % |
2007 | AAA Auto | 1,1 mld. Kč | 55 Kč | 24 Kč | -56 % |
2007 | VGP | 1,3 mld. Kč | 400 Kč | 350 Kč | -13 % |
2008 | NWR | 41,5 mld. Kč | 457 Kč | 12 Kč | -97 % |
2010 | Fortuna | 1,9 mld. Kč | 106 Kč | 128 Kč | 21 % |
2011 | E4U | 0,1 mld. Kč | 80 Kč | 71 Kč | -11 % |
Zdroj: Burza cenných papírů Praha
*Ke dni 14. 5. 2014, resp. při odchodu z burzy
Kromě těchto primárních emisí zažila pražská burza i sekundární emise. I zde jsou ale zkušenosti investorů smíšené. Vzpomeňme například společnost KIT Digital, to bylo také velké fiasko. Naopak pozitivně se zatím vyvíjí akcie Stock Spirits Group, od uvedení na pražskou burzu cena akcií stoupla téměř o 40 procent.
Zatím bez dividendy
Jak se bude vyvíjet cena akcií společnosti Pivovary Lobkowicz Group? Osobně od nich očekávám po uvedení na burzu mírný růst, ale žádné velké růstové story se asi nedočkáme. Největší růst má skupina dle mého soudu již za sebou a nyní chtějí majitelé trochu zpeněžit své zisky, tak na mě aspoň tato emise působí. Firma sice využívá emise k navýšení základního kapitálu, což je důležité, protože měla poslední tři roky zápornou účetní hodnotu, ale ve větší míře jde o prodej části stávajících vlastnických podílů dvou hlavních akcionářů, Martina Burdy a Gregorze Hóteho, kteří společnost Pivovary Lobkowicz Group ovládají prostřednictvím dalších akciovek.
Na druhou stranu si ale nemyslím, že tato emise skončí v propadlišti dějin jako některé předchozí výše zmíněné emise. Skupina má dobře rozjetý byznys a prostor pro další mírný růst na českém trhu i pro expanzi v zahraničí tu je. Takže tyto akcie mohou být dlouhodobě lehce růstovou investicí. Škoda jen, že společnost neplánuje vyplácet vyšší dividendy. Pro první dva roky údajně neplánuje dividendy vyplácet vůbec. Můj postoj k této potenciální investici je proto zdrženlivý.
Sdílejte článek, než ho smažem