Jak fungují celotržní ETF

Tyto celotržní ETF jsou nejstarší kategorií ETF fondů. Jde o fondy, které se zaměřují na obecné indexy akcií. Pro zájemce o obchodování s nimi je důležité znát ještě jejich rozdělení do podskupin podle toho, jakou tržní kapitalizaci jejich indexy sledují.
Jsou to:

Rozdělení ETF podle sledovaných indexů
Large-Cap	např. S&P500 (profil, názory), Dow Jones Industrial Averige (profil, názory)
Mid-Cap	např. S&P MidCap 400, Russell MidCap Index
Multi-Cap	např. Nasdaq 100 (profil, názory), Nasdaq Composite (profil, názory)
Small-Cap	např. S&P SmallCap, Russel 2000 Index (profil, názory)

Large-Cap ETF sledují indexy zaměřené na společnosti s velkou tržní hodnotou (kapitalizací) nad 4 miliardy USD, např. General Electric, Microsoft, IBM, Johnson & Johnson, Wal-Mart Stores Inc, 3M Co , Boeing Co, Procter & Gamble Co apod.
Tyto ETF charakterizuje relativně menší volatilita než fondy zaměřené na společnosti s nižší kapitalizací. To by se mělo odrážet také v tom, že případný výnos z nich by měl být nižší. Avšak díky turbulencím trhů v posledních letech tyto ETF přinesly investorům mnohem větší zhodnocení než rizikovější ETF.

Mid-Cap ETF již podle jména zasahují segment trhu umístěný "někde uprostřed". Sledují indexy obsahující společnosti s tržní kapitalizací mezi 1 – 4 miliardami USD. Typy obsažených společností se pohybují od těch, které se již blíží gigantům z large-cap skupin (zaměřených na hodnotu, tedy dividendy, při stabilnější ceně akcie), až po společnosti na druhém konci spektra. Jejich charakteristickým rysem je spíše snaha o růst (tedy zaměření na zvyšování ceny akcií).
Zde najdeme akcie jako Washington Post, Coach Inc., XTO Energy Inc., L-3 Communications Holdings, Tyson Foods. JetBlue Airways Corp. a další. ETF této kategorie jsou vhodným zpestřením investičních portfolií.

Exchange Traded Funds (ETF)

Pokud chcete vědět co to jsou ETF, jakým způsobem se s nimi obchoduje a jaké jejich další charakteristiky by investoři měli znát, podívejte se sem.

Small-Cap ETF sledují svou výkonností indexy zaměřené na společnosti s tržní hodnotou do 1 miliardy USD. ETF této kategorie jsou zaměřeny více na společnosti, jejichž hlavním znakem je snaha o růst (tedy zvyšování ceny akcií). To přináší zvýšenou volatilitu neboli výkyvy v ceně. V posledních letech jsme byli svědky velkého růstu ceny akcií v těchto ETF, což vedlo k tomu, že svými zisky předčily své konkurenty zaměřené na větší společnosti. Do těchto ETF jsou často zařazovány akcie společností BancorpSouth Inc, IDEX Corp, First Midwest Bancorp Inc, Valeant Pharmaceuticals International, Brocade Communications Systems Inc, Human Genome Sciences Inc, Apria Healthcare Group Inc a další

Multi-Cap ETF ve svých indexech nerozlišují společnosti dle jejich tržní hodnoty, spíše se zaměřují na celkový segment trhu (např. technologický trh Nasdaq). ETF z této skupiny patří mezi ty nejlikvidnější co se týče objemů zobchodovaných akcií. Mezi nejpopulárnější patří ETF odrážející americké akciové trhy a jejich nejznámější indexy.

Pro názornost si některé ETF akcie představme. Tři zvolené jsou nejstarší, obchoduje se s nimi v největších objemech a odrážejí nejpopulárnější akciové indexy. 

DIA 
Sleduje index nejdůležitějších amerických společností Dow Jones Industrial Average (DJIA). Jeho průměrná denní likvidita představuje zhruba 4 miliony zobchodovaných akcií. Patří mezi ETF se zaměřením na Large-Cap indexy. Poměr mezi hodnotou indexu a hodnotou akcie DIA je zhruba 1:100, tzn. že při hodnotě 10 000 bodů indexu DJIA (profil, názory) má akcie DIA hodnotu zhruba 100 USD. Příklad vývoje ceny akcie DIA v posledních letech najdete na přiloženém grafu:

SPY 
Kopíruje celotržní index amerických akciových trhů S&P500, který reprezentuje 500 nejdůležitějších amerických akcií. Pro svůj rozsah je často považován za index výkonnosti amerických akciových trhů jako celku. SPY se denně zobchoduje v průměru 32 miliónu akcií. Poměr mezi hodnotou indexu a hodnotou akcie SPY je zhruba 1:10, což znamená, že při hodnotě indexu S&P500 1 100 bodů je hodnota akcie SPY zhruba 110 USD. Vývoj ceny akcie SPY během posledních let ukazuje níže uvedený graf:

QQQ
Kopíruje index 100 nejvýznamnějších akcií (vyjma finančně zaměřených) z technologického trhu Nasdaq, tzv. Nasdaq-100 index. Kopírovací poměr je zhruba 1:40, tzn. při hodnotě indexu Nasdaq 100 cca 1 200 bodů je hodnota akcie QQQ zhruba 30 USD. Denní objem zobchodovaných akcií QQQ se pohybuje okolo hodnoty 80 milionů akcií. Pohyb ceny QQQ v poslední době ukazuje přiložený graf:

Pro svou vysokou likviditu v řádech milionů kusů denně jsou tyto akcie často využívány i krátkodobými obchodníky pro spekulativní krátkodobé obchody v rámci jednoho jediného dne (tzv. "daytrading") či pro realizaci několikadenních obchodů (tzv. "swingtrading").

Přehledně ukazuje seznam velké části celotržních ETF následující tabulka:

Přehled celotržních ETF
Název ETF	Obchodní symbol	Primární trh	Sledovaný index	Správce ETF
DIAMONDS Trust 1	DIA	AMEX	Dow Jones Industrial Average (DJIA)	STATE STREET BANK & TRUST
iShares:Dow US Tot Mkt	IYY	AMEX	Dow Jones US Total Market Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
iShares:Mornstr Lg Cre	JKD	NYSE	Morningstar Large Core Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
iShares:Mornstr Md Cre	JKG	NYSE	Morningstar Mid Core Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
iShares: Mornstr Sm Cre	JKJ	NYSE	Morningstar Small Core Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
iShares:NYSE 100 Indx	NY	NYSE	NYSE U.S. 100 Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
iShares:Russ 1000 Idx	IWB	AMEX	Russell 1000 Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
iShares:Russ 2000 Idx	IWM	AMEX	Russell 2000 Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
iShares: Russ 3000 Idx	IWV	AMEX	Russell 3000 Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
iShares: Russ MC Idx	IWR	AMEX	Russell Midcap Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
iShares: S&P 100 Idx	OEF	CBOE N	S&P 100 Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
MidCap SPDR Trust;1	MDY	AMEX	S&P MidCap 400 Index	BANK OF NEW YORK
PowerShares Dynam Mkt	PWC	AMEX	Dynamic Market Intellidex Index	POWERSHARES CAPITAL MANAGEMENT LLC
PowerShares Dynam OTC	PWO	AMEX	Dynamic OTC Intellidex Index	POWERSHARES CAPITAL MANAGEMENT LLC
Rydex S&P Eql Wghted Idx	RSP	AMEX	S&P 500 (R) Index	RYDEX GLOBAL ADVISORS
street TRACKS: FORTUNE 500	FFF	AMEX	Fortune 500 Index	STATE STREET BANK & TRUST

Nezapomeňte na růst a hodnotu

Jako další charakteristika ETF zaměřených na všeobecné akciové indexy se objevuje jejich případné zaměření na růst (growth) či na hodnotu (value). Rozdíl mezi těmito dvěma typy je obecně takový, že zatímco indexy zaměřené na růst jsou především orientovány na akcie s vysokým potenciálem růstu tržeb a tím i ceny příslušené akcie, u hodnotových indexů je orientace zejména na společnosti, u nichž je buď cena akcie "podhodnocená" podle fundamentálních kritérií, nebo přináší zajímavou dividendu, případně jsou obě tyto podmínky ve vhodné kombinaci.
Přesné stanovení podmínek pro zařazení do indexu růstového či hodnotového stanovuje vždy správce či manažer daného indexu, a tudíž se mohou u jednotlivých indexů a příslušných ETF tyto podmínky lišit.
Toto dělení nabízí další možnost jak více specifikovat investiční strategii investora, kde hodnotové ETF jsou spíše konzervativnějšího, a tím i méně rizikovějšího charakteru, zatímco růstové ETF přinášejí vyšší potenciál případných zisků – ovšem s rizikem větší možné ztráty.

Přehled růstově ("growth") zaměřených ETF:

Název ETF	Obchodní symbol	Primární trh	Sledovaný index	Správce ETF
Fidelity NAS Com Idx Trk	ONEQ	NASDAQ NM	Nasdaq Composite	FIDELITY MANAGEMENT & RESEARCH COMPANY
iSgares: Mornstr Lg Gro	JKE	NYSE	Morningstar Large Growth Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
iSgares: Mornstr Md Gro	JKH	NYSE	Morningstar Mid Growth Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
iSgares: Mornstr Sm Gro	JKK	NYSE	Morningstar Small Growth Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
iShares:Russ 2000 Gr	IWO	AMEX	Russell 2000 Growth Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
Nasdaq-100 Trust 1	QQQ	AMEX	Nasdaq-100 Index	BANK OF NEW YORK
streetTRACKS: Dow LCG Idx	ELG	AMEX	Dow Jones Large Cap Growth Index	STATE STREET BANK & TRUST
streetTRACKS: Dow SCG Idx	DSG	AMEX	Dow Jones Small Cap Growth Index	STATE STREET BANK & TRUST

Přehled hodnotově ("value") zaměřených ETF:

Název ETF	Obchodní symbol	Primární trh	Sledovaný index	Správce ETF
iShares: Mornstr Lg Val	JKF	NYSE	Morningstar Large Value Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
iShares: Mornstr Md Val	JKI	NYSE	Morningstar Mid Value Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
iShares: Mornstr Sm Val	JKL	NYSE	Morningstar Small Value Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
iShares:NYSE Comp Indx	NYC	NYSE	Nyse Composite Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
iShares:Russ 1000 Vl	IWD	AMEX	Rusell 1000 Value Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
iShares:Russ 3000 Val	IWW	AMEX	Rusell 3000 Value Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
iShares:Russ MCV Idx	IWS	AMEX	Russel Midcap Value Index	BARCLAYS GLOBAL FUND ADVISORS
streetTRACKS:Dow LCV Idx	ELV	AMEX	Dow Jones Large Cap Value Index	STATE STREET BANK & TRUST
streetTRACKS:Dow SCV Idx	DSV	AMEX	Dow Jones Small Cap Value Index	STATE STREET BANK & TRUST

Autor je nezávislým profesionálním obchodníkem na finančních trzích.

Co si myslíte o celotržních ETF? Uvažovali byste o nich? Proč?