Miliardářský index pod drobnohledem

Jan Traxler | rubrika: Analýza | 2. 12. 2013 | 3 komentáře
Nedávno se v médiích objevila zpráva o vzniku nového akciového indexu iBillionaire. Je to skutečně zajímavý počin, tak se mu pojďme podívat víc na zoubek.
Miliardářský index pod drobnohledem

Index iBillionaire si klade za cíl sledovat investice miliardářů. Využívá k tomu veřejně dostupné čtvrtletní reporty, které musí majitelé a manažeři povinně zasílat americké komisi pro cenné papíry. Z nich lze vyčíst pohyby v majetku finančních miliardářů, musí zde uvádět, kolik akcií které společnosti nakoupili nebo prodali.

S trochou nadsázky tak lze konstatovat, že s pomocí tohoto indexu můžete investovat jako Warren Buffett, George Soros, Carl Icahn a další přední finanční magnáti této planety. Ve skutečnosti je to samozřejmě složitější. Index iBillionaire je sestavený z 30 největších large cap akcií z indexu S&P 500, které mají v portfoliích 21 finančních miliardářů největší zastoupení. Přesný postup výpočtu a frekvenci realokace indexu se mi bohužel nikde nepodařilo dohledat.

Index iBillionaire sleduje těchto 21 finančních miliardářů:

Warren Buffett, George Soros, Carl Icahn, John Paulson, Jorge Lemann, Ray Dalio, David Tepper, Edward Lampert, Wilbur Ross, Julian Robertson, Leon Cooperman, Steve Mandel, Chase Coleman, Daniel Loeb, Thomas Steyer, Bill Ackman, Boone Pickens, David Einhorn, Richard Chilton, Seth Klarman, Bruce Berkowitz.

Graf simulované výkonnosti indexu iBillionaire ve srovnání s indexem S&P 500

Zdroj: www.ibillionaire.me, data k 30. 11. 2013. Simulovaná výkonnost znamená: jak by byl fond úspěšný, kdyby již byl existoval – ovšem, jak přesně tvůrci grafu při simulaci postupovali, nevíme. K tomu víc níže.

Výkonností index iBillionaire oslňuje

Svou simulovanou výkonností index iBillionaire doslova oslňuje. Zatímco index S&P 500 od roku 2006 posílil o necelých 43 procent (4,55 procenta ročně), index iBillionaire by podle jeho tvůrců zhodnotil investici o 147 procent (11,94 procenta ročně.) To je opravdu úctyhodná nadvýkonnost. Ještě zajímavější je pohled na výkonnost v jednotlivých kalendářních letech. Zde je vidět, že se nejedná o jednorázový efekt, index iBillionaire by překonal index S&P 500 ale v osmi z devíti posledních let.

Simulovaná historická výkonnost indexu iBillionaire v porovnání s vývojem indexu S&P 500 (%)

Rok

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

iBillionaire

20,23

16,19

13,18

-33,04

48,03

9,9

4,25

23,1

36,97

S&P 500

8,06

15,84

5,15

-36,79

26,34

15,06

1,89

15,99

26,62

Rozdíl

12,17

0,35

8,03

3,75

21,69

-5,16

2,63

7,11

10,35

Zdroj: www.ibillionaire.me, data k 30. 11. 2013

Otázkou ovšem je, jak tvůrci indexu k těmto číslům došli. Bohužel se mi nepodařilo nikde zjistit, zda se jedná o výkonnost stávajících 30 akcií v indexu a její zpětnou simulaci, nebo zda si tvůrci indexu skutečně dali práci se zpětnou kalkulací indexu podle váhového zastoupení akcií v majetku finančních miliardářů v uplynulých letech.

Slovníček

Large cap, mid cap, small cap

cap tu stojí jako zkratka market capitalization, tržní kapitalizace, což je v podstatě počet akcií dané firmy násobený jejich tržní cenou. Existují různé definice velké, střední a malé kapitalizace. Obecně se ale přijímá, že firma s velkou tržní kapitalizací je ta, u níž počet akcií násobený cenou přesáhne deset miliard dolarů.

Složení indexu

Jak už bylo řečeno, tzv. miliardářský index je složen z 30 large cap akcií. Jeho dalším omezením je, že se musí jednat o akcie z indexu S&P 500, tedy o americké firmy. Přitom rozhodujícím faktorem pro zařazení do indexu by měla být váha jednotlivých akcií v portfoliu finančních miliardářů.

Ovšem přesný mechanismus, jak probíhá proces výběru akcií do indexu, jsem nikde nedohledal. Není mi tedy známo, zda jednotliví finanční miliardáři mají stejnou váhu, nebo zda se bere celkový objem investic do dané společnosti bez ohledu na to, kolik miliardářů v ní drží pozice. Za rozumnější bych považoval mechanismus, ve kterém by rozhodující bylo, kolik miliardářů drží v dané společnosti akcie, než jejich celkový objem, protože ten může být snadno zkreslen jednou velkou pozicí. Možná to tak funguje, ale přesný mechanismus společnost iBillionaire nezveřejňuje.

Zajímavý obrázek každopádně nabízí pohled na třicítku vyvolených. U 29 z 30 akcií obsažených aktuálně v miliardářském indexu od začátku roku stoupla cena. Pouze jedna jediná akcie je ve ztrátě – akcie IBM od ledna ztratily necelých pět procent. Nejvýnosnější pozicí jsou akcie společnosti Netflix, jejichž hodnota od ledna stoupla téměř na čtyřnásobek.

29 z 30 akcií v indexu iBillionaire je letos v plusu

Společnost

Ticker

Váha v indexu

Váha v S&P 500

Zhodnocení za 11 měsíců

Apple Inc

AAPL

9,40%

2,97%

6,49%

Wells Fargo

WFC

6,40%

1,31%

31,64%

AIG

AIG

5,95%

0,45%

40,93%

Yahoo! Inc

YHOO

5,67%

0,21%

85,83%

Coca Cola Co

KO

5,27%

0,95%

12,45%

General Mtrs Co

GM

4,90%

0,23%

34,34%

American Express

AXP

4,66%

0,48%

50,68%

Priceline Inc

PCLN

4,50%

0,37%

92,19%

21st Century Fox

FOXA

4,49%

0,42%

49,58%

IBM

IBM

4,39%

1,17%

-4,89%

Dollar Gen Co

DG

4,15%

0,11%

29,14%

Citigroup Inc

C

3,31%

0,95%

33,87%

Qualcomm Inc

QCOM

3,07%

0,77%

20,68%

NetFlix Inc

NFLX

2,96%

0,13%

295,08%

Transocean Ltd

RIG

2,50%

0,11%

15,42%

Coca Cola Ent Inc

CCE

2,42%

0,07%

34,34%

Motorola Inc

MSI

2,25%

0,10%

19,37%

Chesapeake Co

CHK

2,23%

0,08%

63,84%

Goodyear Co

GT

2,16%

0,03%

61,19%

Mastercard Inc

MA

2,03%

0,49%

55,29%

Cigna Corp

CI

2,03%

0,15%

63,70%

Aetna Inc New

AET

2,02%

0,15%

50,54%

Google Inc

GOOG

1,93%

1,80%

49,79%

Fedex Corp

FDX

1,83%

0,26%

51,65%

Forest Labs Inc

FRX

1,70%

0,08%

45,27%

Metlife Inc

MET

1,64%

0,36%

61,18%

Amazon Inc

AMZN

1,62%

0,85%

56,90%

Slm Corp

SLM

1,56%

0,07%

58,82%

International Paper Co

IP

1,52%

0,13%

19,43%

Cf Industries

CF

1,47%

0,08%

7,65%

Zdroj: www.ibillionaire.me, data k 30. 11. 2013

Sektorové rozložení indexu iBillionaire

Zdroj: www.ibillionaire.me, data k 30. 11. 2013

Pro úplnost se můžeme podívat také na sektorové rozložení miliardářského indexu. Více než polovinu portfolia zaujímají finance a technologie. Také v indexu S&P 500 mají tyto dva sektory největší zastoupení, dohromady však tvoří zhruba pouze třetinu indexu S&P 500. Výrazně větší zastoupení má také sektor telekomunikací. Naopak zdravotnictví a těžba ropy a plynu mají v indexu iBillionaire o mnoho menší váhu než v indexu S&P 500.

Jan Traxler

Jan Traxler – ekonom, ředitel FINEZ Investment Management

Odborník na akcie, zakladatel a ředitel společnosti FINEZ Investment Management, poskytující privátní investiční poradenství.

Publikuje pravidelně v deníku E15, v měsíčníku Finanční řízení & controlling v praxi, na portálech Investujeme.cz, Finmag.cz, Peníze.cz a příležitostně v dalších médiích.

Pozor, americké akcie jsou dnes drahé

I přes velmi zajímavé výnosy, které index iBillionaire vykazuje v historické simulaci, a stabilní nadvýkonnost nad indexem S&P 500 je potřeba mít na paměti aktuální ocenění akcií. Hodnota indexu S&P 500 se nachází na historickém maximu. Americké akcie jsou z historického i fundamentálního pohledu drahé. Také v indexu iBillionaire mají akcie příliš vysoké průměrné hodnoty fundamentálních ukazatelů P/E, P/B a P/S.

Váženým průměrem podle zastoupení každé akcie v indexu dojdeme k tomu, že v průměru je index iBillionaire oceněn na trojnásobek ročních tržeb společností v indexu a na pětinásobek jejich účetní hodnoty. To jsou všeobecně dost vysoká čísla. Také poměr hodnoty akcií k čistým ziskům firem za posledních 12 měsíců vychází na velmi vysokých 49. Nicméně toto číslo je značně zkresleno vlivem akcií Amazon a NetFlix. Bez těchto dvou by průměrné P/E bylo zhruba 18. I to je však stále na můj vkus příliš vysoké číslo.

Základní fundamentální ukazatele akcií v indexu iBillionaire

Společnost

Ticker

P/E 12M

P/B

P/S

Apple Inc

AAPL

14,0

4,1

2,9

Wells Fargo

WFC

11,6

1,5

5,0

AIG

AIG

10,3

0,7

1,2

Yahoo! Inc

YHOO

31,6

8,0

3,0

Coca Cola Co

KO

20,8

5,5

3,8

General Mtrs Co

GM

17,3

1,9

0,4

American Express

AXP

20,3

4,8

2,7

Priceline Inc

PCLN

39,2

10,3

10,3

21st Century Fox

FOXA

14,7

4,5

2,7

IBM

IBM

12,5

9,9

1,9

Dollar Gen Co

DG

18,9

3,5

1,1

Citigroup Inc

C

13,3

0,8

2,5

Qualcomm Inc

QCOM

18,8

3,5

5,0

NetFlix Inc

NFLX

307,4

18,0

5,2

Transocean Ltd

RIG

11,0

1,2

2,0

Coca Cola Ent Inc

CCE

18,3

5,0

1,4

Motorola Inc

MSI

16,7

6,5

2,0

Chesapeake Co

CHK

19,8

1,3

1,1

Goodyear Co

GT

16,6

12,1

0,3

Mastercard Inc

MA

30,1

12,0

11,3

Cigna Corp

CI

16,5

2,5

0,8

Aetna Inc New

AET

14,0

1,9

0,6

Google Inc

GOOG

30,4

4,3

6,2

Fedex Corp

FDX

27,7

2,5

1,0

Forest Labs Inc

FRX

-

2,3

4,3

Metlife Inc

MET

23,8

1,0

0,9

Amazon Inc

AMZN

1405,8

19,8

2,6

SLM Corp

SLM

8,9

2,4

1,8

International Paper Co

IP

18,2

2,9

0,7

Cf Industries

CF

8,3

2,4

2,2

Vážený průměr

 

49,1

5,0

3,0

Zdroj: FINEZ Investment Management, Yahoo!, data k 30. 11. 2013

Investiční poradna

Do čeho a jak investovat

Aleš Tůma

Leží vám na běžném účtu sto tisíc a nevíte, co s nimi? Nejste si jistí garantovanou investicí, kterou vám nabídli v bance? Chcete vědět víc o investování do podílových fondů? Nechejte si poradit!

Partners Financial Services

Zeptejte se analytika Partners Aleše Tůmy a dalších odborníků v Investiční poradně na Peníze.cz

Investovat do indexu iBillionaire?

Aktuálně bych rozhodně nedoporučoval investici prakticky do žádných akcií, ty v indexu iBillionaire nevyjímaje. Akciím hrozí výrazná korekce, respektive obrat trendu. Ovšem v dlouhodobém horizontu stojí každopádně index iBillionaire za úvahu. Buď jako inspirace pro individuální výběr akcií nebo časem i jako pasivní indexová investice. Společnost iBillionaire plánuje vytvoření burzovně obchodovaného fondu, který bude tento index kopírovat a do kterého pak bude možné snadno investovat nákupem akcií fondu na burze.

Index iBillionaire však není jedinou alternativou. Na burze v New Yorku se již obchodují dva fondy, které se obdobným způsobem snaží najít alfu (nadvýkonnost) nad indexem S&P 500 sledováním předních investičních guru a manažerů hedge fondů. Oproti miliardářskému indexu mají jednu velkou výhodu, nejsou omezené pouze americkým trhem ani velkou tržní kapitalizací akcií. Indexový fond AlphaClone Alternative Alpha, který sleduje index AlphaClone Hedge Fund Long/Short, je specifický také v tom, že může spekulovat na pokles cen akcií. Proto bych ho osobně v současné době upřednostnil.

Srovnání výkonnosti v roce 2013 s konkurencí (v USD)

Index/ETF

Výnos za 11 měsíců

S&P 500

26,6 %

AlphaClone Alternative Alpha ETF

33,5 %

iBillionaire Index

37,0 %

Global X Guru Index ETF

42,5 %

Zdroj: FINEZ Investment Management, data k 30. 11. 2013

Srovnávat se vyplatí

Srovnávat se vyplatí

Kalkulátor.cz je srovnávač, který lidem šetří peníze ve světě energií, pojištění a financí. My počítáme, vy šetříte.

Sdílejte článek, než ho smažem

Líbil se vám článek?

+16
AnoNe
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem 3 komentářů

Nejlevnější aplikace na trhu. Zpracujte si daňové přiznání pro fyzické osoby v roce 2024 v jednoduché online aplikaci. Pro naše čtenáře exkluzivní sleva 10 %.

DníHodinMinutVteřin
Slevový kód: PENIZE1O
Vyplnit přiznání

Pokud chcete řešit daně po staru, máme pro vás chytré formuláře.

A tohle už jste četli?

Německá ekonomika über alles

28. 11. 2013 | Pavel Kohout | 4 komentáře

Německá ekonomika über alles

Vyspělé země nejsou vyspělé jen tak, bezdůvodně a náhodně. Jsou vyspělé proto, že byly schopny vyřešit určité závažné problémy, které rozvíjející se trhy ještě vyřešit nedokázaly. Celkový... celý článek

Bohatství přes kopírák: Investujte podle miliardářů

26. 11. 2013 | Aleš Tůma | 2 komentáře

Bohatství přes kopírák: Investujte podle miliardářů

V USA spustili nový index sledující investice vybraných miliardářů. Je dobrá strategie „obšlehnout“ Buffetta a spol.?

Jaká investice vás jistí, jaká vám vydělá: Udělejte si přehled

18. 11. 2013 | Jan Traxler | 4 komentáře

Jaká investice vás jistí, jaká vám vydělá: Udělejte si přehled

Když začínáte uvažovat o tom, jak rozmnožit nebo aspoň zajistit svoje peníze, nevystačíte jen s hrubým povědomím o akciích a dluhopisech. Nabízím názorné rozdělení, které dobře poslouží... celý článek

Heč heč, hedgefondy. Géniové, nebo padouši?

7. 11. 2013 | Aleš Tůma

Heč heč, hedgefondy. Géniové, nebo padouši?

Americký správce hedgeových fondů SAC Capital dostal obří pokutu za zneužití neveřejných informací při obchodování s akciemi. Jak zlí jsou ve skutečnosti vrazi z Vólstrítu?

Očima expertů: Akciová bublina na prasknutí?

25. 10. 2013 | Ondřej Tůma | 3 komentáře

Očima expertů: Akciová bublina na prasknutí?

Akciové indexy lámou rekordy. Jenže žádný index neroste do nebe, řekne si skeptik. A někteří už se začínají ptát, kdy to praskne. Občas už se objeví poplašná zpráva. Ačkoli – je to... celý článek

Partners Financial Services