Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Zrození Merrill Lynch: Nejsem blázen, takže prodávám

| rubrika: Když se řekne | 1. 6. 2009
Zrození Merrill Lynch: Nejsem blázen, takže prodávám
Merrill s Lynchem spolu nejdřív bydleli. Až po čase Merrill založil makléřskou firmu a přizval do ní Lynche, aby držel na uzdě nápady sršícího společníka. Díky instinktu a seancím u psychiatra přežili první zkoušku, velký krach v roce 1929.

Byl to mrtvý trh. 13. června 1949 skončil akciový index Dow Jones Industrial Average na hodnotě 161,60 bodů, tedy o 58 % níže než 3. září 1929, kdy dosáhl historického rekordu 381,17 bodů. Přitom za posledních dvacet let stoupl americký reálný hrubý domácí produkt o 89 % a Spojené státy produkovaly více než celá Evropa dohromady. Na jednoho Američana připadalo dvakrát větší HDP než na obyvatele západní Evropy a pětkrát více než na průměrného Východoevropana anebo Japonce. Proti roku 1929 stouply průměrné zisky na akcii o 76 %, takže se celý trh obchodoval za pětinásobek ročního zisku. Dividendová výnosová míra činila téměř jedenáct procent v porovnání s jednoprocentní krátkodobou úrokovou mírou a dvouprocentním výnosem do splatnosti amerických státních dluhopisů. Nikoho to však nezajímalo.

Charles E. Merrill

Charles E. „Šťastné časy“ Merrill (19.10.1885 – 6.10.1956). Muž, který udělal z Wall Street hlavní ulici kteréhokoliv amerického města.

Na vrcholu akciové horečky na konci dvacátých let minulého století vlastnily akcie tři procenta Američanů. Při krachu a tři roky trvajícím poklesu nejen, že o vše přišli, ale ještě je navíc zbytek národa obviňoval, že způsobili celosvětovou hospodářskou katastrofu, která pád doprovázela. Následné vyšetřování odhalilo rozsáhlé manipulace a účetní podvody, v kterých byl namočen kdekdo. Od drobných makléřů přes velké spekulanty, šéfy bank, investičních společností a obchodovaných firem až po amerického ministra financí.

Nikdo neměl sebemenší zájem si takovou zkušenost zopakovat. Akcie byly prokleté, Wall Street hnízdo neřesti a USA byl mrtvý trh.

Jenže aniž to Američané tušili, čekal je nejdelší býčí trh v jejich historii.

Muž, který měl vše změnit, se jmenoval Charles E. Merrill. Byl to egocentrický, nápady a okázalostí hýřící bonviván nápadně drobné postavy. Narodil se 19. října 1885 v Green Cove Springs na severní Floridě v rodině lékárníka. Vystřídal čtyři vysoké školy, ale žádnou z nich nedokončil. Na první pracoviště v holdingové textilní firmě na Wall Street dorazil právě včas, aby zažil paniku v roce 1907. Ve stejném roce narazil v tělocvičně YMCA na o pět měsíců staršího prodavače sodovkových láhví Edmunda Lynche, který sháněl nocležníka do svého pronajatého pokoje. V Lynchově pokoji vydržel Merrill déle než v textilce a v roce 1909 se stal makléřem ve firmě George H. Burr & Co. V roce 1911 napsal článek adresovaný „panu Investorovi Průměrnému“, v kterém radil makléřům dbát při doporučování investic v úvahu klientovy možnosti a cíle. Poprvé se tak na veřejnosti objevila rada, která se dnes bere jako úplná samozřejmost.

Na konci roku 1913 dal Merrill výpověď a 6. ledna založil vlastní makléřskou firmu Charles E. Merrill & Co. V květnu téhož roku přemluvil k přistoupení i Lynche, který místo sodovek začal prodávat dluhopisy. O dva a půl měsíce později však vypukla První světová válka a burza se na několik měsíců zavřela. Nová firma krizi přežila a v roce 1915 změnila název na Merrill, Lynch & Co. Ve firmě byl Merrill optimistou, který udával směr, a Lynch realistou, který dával pozor, aby je Merrillovy nápady nesvrhly do propasti.

Typickým příkladem byla událost z roku 1919, kdy Merrill najal Annie Grimesovou, první ženu, která na Wall Street prodávala dluhopisy. Annie však pracovala pod Lynchem - bezesporu proto, aby ji měl pod dohledem. V roce 1921 firma na Merrillův popud koupila ztrátovou americkou pobočku francouzské filmové společnosti Pathé Fréres. Pobočku pak s velkým ziskem prodala investorské skupině vedené spekulantem Josephem P. Kennedym (budoucím předsedou americké Komise pro cenné papíry a otcem prezidenta J. F. K) – ovšem až poté, co ji Edmund Lynch zrestrukturalizoval.

Během boomu dvacátých let byly specialitou Merrill, Lynch & Co. obchodní řetězce, v nichž Merrill tušil růstový potenciál. Firma tak na akciový trh uvedla společnosti Mellvile Shoe, National Tea, J. C. Penney a S. S. Kresge (pozdější K Mart). V roce 1926 přivedla na trh největší z nich – kalifornský řetězec Safeway. Firma i oba partneři se nejen stali jeho významnými akcionáři (pro Merrill Lynch byl Safeway vždy největší nefinanční investicí), ale Merrill navíc i jeho ředitelem.

Americký akciový trh 1921 – 3. září 1929

Koncem roku 1928 dosáhl růst akcií takového stupně, že Merrill vyhledal psychiatra v předtuše, že se zbláznil. Od minima v roce 1921 do konce roku 1928 vzrostl index Dow Jones o 370 %, z toho o 50 % jenom v roce 1928. Instinkt Merrillovi napovídal, že takový růst není normální a akcie by měly spadnout. Trh však stále rostl a v tisku, rozhlase i na vědeckých konferencích se objevovali ekonomové, kteří dokazovali, proč tomu tak je a proč je to normální. Merrill usoudil, že pokud je normální trh, pak není normální jeho instinkt, potažmo on sám.

Po několika psychiatrických seancích však bylo zjištěno, že Merrill je v pořádku – a lékař i pacient začali v únoru 1929 prodávat své akcie. Z trhu z velké části vycouvala i Merrill, Lynch & Co (podobně jako řada dalších brokerských firem), na rozdíl od konkurence však Merrill s Lynchem v březnu 1929 doporučili klientům: „využít výhody současných vysokých cen a dát si finanční věci do pořádku.“ Merrill šel dokonce tak daleko, že se pokusil přimět prezidenta Coolidge, aby spekulace zastavil. Bez výsledku.

Během prvních osmi měsíců roku 1929 vzrostl trh o 26 % a oba partneři a jejich klienti trpěli výčitkami, že prodali předčasně. Trvalo další dva měsíce, než 24. října, pět dní po Merrillových narozeninách, daly události jeho obavám za pravdu. Během příštích devatenácti dní vymazal propad akciové zisky posledních dvou a půl let. Pak trh podlehl dojmu, že nejhorší je pryč a akcie znovu začaly růst.

Merrill však už akciím nevěřil a rozhodl se nadobro zmizet z trhu. Ještě v roce 1930 prodal své místo na burze a firma odprodala retailové oddělení největšímu retailovému brokerovi té doby, firmě E. A. Pierce. Oba zakladatelé se v Merrill, Lynch & Co. stali jen omezenými partnery, Merrill rezignoval a místo makléřské firmy začal řídit obchodní řetězec Safeway.

Pokud šlo o něj, byl americký akciový trh dočista mrtvý.

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+22
Ano
Ne

Diskuze

Žádný komentář nebyl vložen.

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Vkladový list, PX 50, Prémiový obchod, mobilní operátoři, transformované fondy, příspěvek zaměstnavatele, odstoupení od smlouvy, tarify, ivan padělek, Renegade North, Michael Vích, KŽP, CBOE, finanční škody, evropské centrum pro mezinárodní politickou ekonomii, podání přehledu, zmeškání odjezdu, nápady

2L74312, 4AR0926, 4AR0926, 4AR0926, 2SV0034

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK