Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Jak se dařilo akciovým trhům střední a východní Evropy v roce 2006

Jak se dařilo akciovým trhům střední a východní Evropy v roce 2006
Polské trhy zakončily loňský rok excelentními výsledky, index WIG vzrostl o více než 40 %. Také s rozpočtovými problémy zápasící Maďarsko dokázalo pěkně zhodnotit svůj akciový trh, a to téměř o 20 %. Jen pražská burza za středoevropskými kolegy zaostávala a přidala jen necelých 8 %. Podívejme se, jak se loni dařilo trhům ve střední a východní Evropě a jaký výkon na ně čeká letos.

V článcích Jak se světovým akciovým trhům  dařilo v roce 2006, resp.  Jak se dařilo akciovým trhům západní Evropy v roce 2006 jste si mohli prostudovat výkonnosti nejúspěšnějších světových, resp. západoevropských trhů, indexů, titulů atd. Dnes se zaměříme na region střední a východní Evropy.

Konvergenční příběh středoevropských zemí se již pomalu stává minulostí, což také potvrdil loňský vývoj jejich akciových indexů, které v podstatě srovnaly krok se západní Evropou. Výjimkou byl excelentní výkon polského trhu, který více než úspěšně napravil poněkud slabší (ve srovnání s konkurencí) rok 2005. V posledních letech úspěšné Rakousko přidalo skoro 22 % a s rozpočtovými problémy zápasící Maďarsko dokázalo zhodnotit svůj akciový trh téměř o 20 %. Regionální "černý Petr" tak zůstal v rukou pražské burzy, která nakonec uhrála ještě přijatelných necelých osm procent.

Východní Evropu zde zastupuje Rusko, zbrusu noví členové EU, Rumunsko a Bulharsko a kandidát unijního vstupu - Turecko. Vývoj cen surovin, které jsou trumfem i Achillovou patou ruské ekonomiky, vytáhl ruský akciový index RTSI o dalších téměř 71 %. Ruské akcie rostou již dva roky jako o závod, což však již zdaleka neplatí o Turecku, jehož index ISE National 100 loni dokonce ztratil. Akciové trhy v Rumunsku a Bulharsku, bohužel málo likvidní, dokázaly v roce 2006 posílit, když rumunský index BET vzrostl o 22,2 % a bulharský index SOFIX dokonce o 48,3 %.

Následující tabulky a grafy přibližují vývoj akciových trhů Střední a Východní Evropy, Ruska a Turecka.

Rok 2005
Index Region Změna
PX 50 ČR 42,70 %
WIG Polsko 33,70 %
BUX Maďarsko 41,00 %
ATX Rakousko 50,80 %
CECE (EUR) Střední Evropa 44,30 %
RTS (USD) Rusko 83,30 %
ISE Nation.100 Turecko 59,30 %
Rok 2006
Index Region Změna
PX 50 ČR 7,90 %
WIG Polsko 41,60 %
BUX Maďarsko 19,50 %
ATX Rakousko 21,70 %
CECE (EUR) Střední Evropa 14,70 %
RTS (USD) Rusko 70,70 %
ISE Nation.100 Turecko -1,50 %  


Akcie na pražské burze v roce 2006

K pouhým devíti likvidnějším akciovým titulům na pražské burze, jejichž loňskou performanci vidíme v tabulce, přibyly v závěru roku další dvě nové emise. Realitní ECM Real Estate Investments A.G. (profil, názory), což je konkurent loni tak úspěšného ORCA (profil, názory), a výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens SA (profil, názory) jsou snad slibnou předzvěstí dalších IPO, které mohou přitáhnout na pražskou burzu nové investory.

Rok 2006 - BCP Praha
Akciový titul Změna
ORCO
(profil, názory)
52,30 %
ČEZ
(profil, názory)
30,40 %
Erste Bank
(profil, názory)
16,70 %
Zentiva
(profil, názory)
11,60 %
CETV
(profil, názory)
3,80 %
Unipetrol
(ACUNIP)
0,80 %
Telefónica O2 C.R.
(profil, názory)
-9,20 %
Komerční banka
(profil, názory)
-9,90 %
Philip Morris C.R.
(profil, názory)
-40,60 %

Dále následuje tradiční přehled několika fondů, které operují na středoevropských a východoevropských akciových trzích.

Jak známo investuje původně středoevropský fond Sporotrend ISČS již druhým rokem také v Rusku a Turecku. Ve snaze profitovat i nadále z konvergenčního tématu, rozšiřuje v současné době svou investiční strategii východním směrem také ING International Český akciový fond. Jádro jeho investic zůstává ovšem stále v České republice (až 51 %), dále v Polsku a Maďarsku, nicméně až 10 % portfolia může být zainvestováno do rumunských, bulharských, chorvatských a slovinských akcií a také do akcií pobaltských zemí.

Středoevropské fondy
Sporotrend ISČS ING Český akciový fond
správce: ISČS, a.s.
internet: www.iscs.cz
datum vzniku: 31. 3. 1998
země registrace: ČR
vstupní poplatek: 1,75 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,8 %
ČOJ fondu: 6 039,1 mil.CZK (29.12.2006)
referenční měna: CZ
Kbenchmark: composed PX50, WIG20, BUX, RTX,MSCIturk, TALSE - (viz statut fondu)
správce: ING Investment Management (C.R.) a.s.
internet: www.ingfondy.cz
datum vzniku: 27. 10. 1997
země registrace: Lucembursko
vstupní poplatek: 3,5 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 2,0 %
ČOJ fondu: 7 189,63 mil.CZK (29.12.2006)
referenční měna: CZK
benchmark: composed PX50 52%, WIG 26%, BUX 20% a SAX 2%
Portfolio fondu k 30. 11. 2006 Portfolio fondu k 30. 11. 2006
Regionální rozložení: Podíl (%) Sektorové rozložení: Podíl (%)
1. Maďarsko
2. Rusko
3. Turecko
4. Polsko
5. Česká republika
6. Ostatní
27,3
26,3
24,0
18,3
2,6
1,5
1. Finanční sektor
2. Energetika
3. Telekomunikace
4. Materiály
5. Farmacie
6. Spotřební sektor
39,05
20,34
14,32
10,10
9,07
4,02
Nejvýznamnější podíly: Podíl (%) Nejvýznamnější podíly: Podíl (%)
1. MOL Magyar Olaj
2. OTP Bank
3. PKN Orlen
4. KGHM Polska Miedz
5. Norilsk Nickel
6. Surgutneftegaz
7. Turkiye Is Bankasi
8. Telekomunikacja Polska SA
9. Magyar Tavkozlesi RT Hung.
10. Tupras-Turkiye Petrol Rafin.
9,97
9,62
6,98
5,41
4,18
3,87
3,31
3,30
3,16
3,07
1. ČEZ
2. Erste Bank
3. Telefónica O2 C.R.
4. Komerční banka
5. MOL Magyar Olaj
6. OTP Bank
7. Zentiva B.V.
8. Unipetrol
9. KGHM Polska Miedz
10. Orco Property Group
10,39
9,90
8,05
7,98
4,98
4,90
4,76
4,36
3,84
3,70
Roční výkonnost v (CZK): Roční výkonnost v (CZK):
2006
2005
2004
2003
2002
+7,24 %
+42,48 %
+41,89 %
+25,41 %
+1,16 %
2006
2005
2004
2003
2002
+11,29 %
+39,52 %
+50,83 %
+39,03 %
+13,41 %
KBC Equity Fund Central Europe CS Equity Fund (Lux) Convergence Europe B
správce: KBC Asset Management
internet: www.kbcam.be, www.csobinvest.cz
datum vzniku: 6.4.2001
země registrace: Belgie
vstupní poplatek: 3 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,3 %
ČOJ fondu: 66,71 mil.EUR (30.11.2006)
referenční měna: EUR
benchmark: MSCI Czech, Hungary, Poland
správce: Credit Suisse Asset Management
internet: http://cz.csam.com/cz/czech/home.asp
datum vzniku: 29.7.2005
země registrace: Lucembursko
vstupní poplatek: max. 5 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,92 %
ČOJ fondu: 24,04 mil.EUR (29.12.2006)
referenční měna: EUR
benchmark: Nomura Central & Eastern Europeex Russia (PI)
Portfolio fondu k 30. 11. 2006 Portfolio fondu k 30. 11. 2006
Regionální rozložení: Podíl (%) Regionální rozložení: Podíl (%)
1. Polsko
2. Maďarsko
3. Česká republika
4. Ostatní
56,33
25,43
16,58
1,66
1. Polsko
2. Česká republika
3. Maďarsko
4. Rumunsko
5. Turecko
6. Ostatní
7. Depozita
43,31
16,25
15,95
4,03
1,55
14,02
4,89
Sektorové rozložení: Podíl (%) Nejvýznamnější podíly: Podíl (%)
1. Finanční sektor
2. Energetika
3. Služby
4. Telekomunikace
5. Materiály
6. Výběrové spotřební zboží
7. Informační technologie
8. Zdravotní péče
9. Běžné spotřební zboží
10. Průmysl
38,18
16,37
11,31
10,58
8,70
5,18
5,10
3,18
0,88
0,52
1. ČEZ
2. PKO Bank
3. MOL Magyar Olaj
4. Bank Polska Kasa Opieki
5. OTP Bank
6. Bank Przemyslowo
7. GTC
8. PKN Orlen
9. BRE Bank
10. KGHM Polska Miedz
9,81
5,37
4,61
4,38
3,58
3,37
3,19
3,07
2,87
2,58
Roční výkonnost v (CZK): Roční výkonnost v (CZK):
2006
2005
2004
2003
2002
+21,0 %
+38,5 %
+44,0 %
+11,4 %
-3,3 %
2006
2005 (od 1.8.2005)
+19,9 %
+8,7 %
Fondy středo-východní Evropy
ABN-AMRO Eastern Europe Equity Fund CS Equity Fund (Lux) Eastern Europe
správce: ABN AMRO Asset Management
internet: https://www.asset.abnamro.com
datum vzniku: 14.6.1995
země registrace: Lucembursko
vstupní poplatek: max. 4 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,75 %
ČOJ fondu: 593,4 mil.EUR (30.11.2006)
referenční měna: EUR
benchmark: MSCI Eastern Europe Index
správce: Credit Suisse Asset Management
internet: http://cz.csam.com/cz/czech/home.asp
datum vzniku: 26.9.1997
země registrace: Lucembursko
vstupní poplatek: max. 5 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,92 %
ČOJ fondu: 554,74 mil.EUR (29.12.2006)
referenční měna: EUR
benchmark: MSCI Eastern Europe Index
Portfolio fondu k 30. 11. 2006 Portfolio fondu k 30. 11. 2006
Sektorové rozložení: Podíl (%) Regionální rozložení: Podíl (%)
1. Finanční sektor
2. Energetika
3. Telekomunikace
4. Spotřební zboží
5. Služby6. Materiály
7. Zdravotní péče
32,3
25,0
11,4
9,0
6,7
6,67
4,1
1. Rusko
2. Polsko
3. Maďarsko
4. Česká republika
5. Kazachstán
6. Rumunsko
7. Depozita
63,39
12,45
8,71
5,74
3,05
0,70
3,88
Nejvýznamnější podíly: Podíl (%) Nejvýznamnější podíly: Podíl (%)
1. ČEZ
2. Bank Polska Kasa Opieki
3. Powszechna Kasa Os.
4. Lukoil Holding
5. Norilsk Nickel
6. Bank BPH SA
7. OTP Bank
8. KGHM Polska Miedz
9. PKN Orlen
10. MOL Magyar Olaj
6,0
5,5
5,0
4,8
3,9
3,7
3,5
3,5
3,4
3,4
1. Lukoil Holding
2. OAO Gazprom
3. Norilsk Nickel
4. Sberbank R.F.
5. ČEZ
6. Unified Energy Systems
7. Surgutneftegaz
8. Vimpel Com.
9. Novatek Jt Stk
10. MOL Magyar Olaj
8,86
7,00
5,57
5,33
4,80
4,80
4,01
3,98
3,75
3,12
Roční výkonnost v (CZK): Roční výkonnost v (CZK):
2006
2005
2004
2003
+14,9 %
+54,4 %
+31 %
+23 %
2006
2005
2004
2003
+30,5 %
+57,5 %
+18 %
+44 %
Raiffeisen - Východoevropský akciový fond KBC Equity Fund Eastern Europe
správce: Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft
internet: www.rb.cz, www.rcm.at
datum vzniku: 21.2.1994
země registrace: Rakousko
vstupní poplatek: 5 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 2,0 %
ČOJ fondu: 1 369,1 mil.EUR (29.12.2006)
referenční měna: EUR
benchmark: MSCI Eastern Europe Index
správce: KBC Asset Management
internet: www.kbcam.be, www.csobinvest.cz
datum vzniku: 13.10.1995
země registrace: Belgie
vstupní poplatek: 3 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,3 %
ČOJ fondu: 61,17 mil.EUR (30.11.2006)
referenční měna: EUR
benchmark: MSCI Eastern Europe Index
Portfolio fondu k 30. 11. 2006 Portfolio fondu k 30. 11. 2006
Regionální rozložení: Podíl (%) Regionální rozložení: Podíl (%)
1. Rusko
2. Turecko
3. Maďarsko
4. Polsko
5. Česká republika
6. Lucembursko
7. Rakousko
8. Ostatní
55,41
16,23
10,34
9,01
5,53
1,13
1,06
1,29
1. Rusko
2. Polsko
3. Maďarsko
4. Česká republika
5. Ostatní
63,32
19,48
10,64
4,51
2,05
Sektorové rozložení: Podíl (%) Sektorové rozložení: Podíl (%)
1. Energetika
2. Finanční sektor
3. Telekomunikace
4. Materiály
5. Služby
6. Průmysl
7. Ostatní
32,75
30,64
12,46
10,05
7,07
2,43
4,60
1. Energetika
2. Finanční sektor
3. Služby
4. Telekomunikace
5. Materiály
6. Zdravotní péče
7. Informační technologie
38,09
17,68
17,65
10,95
10,23
2,32
1,39
Roční výkonnost v (CZK): Roční výkonnost v (CZK):
2006
2005
2004
2003
2002
+16,5 %
+53,4 %
+26,6 %
+33,3 %
+14,8 %
2006
2005
2004
2003
2002
+24,0 %
+58,0 %
+16,2 %
+42,7 %
-4,6 %
Pioneer Funds – Eastern European Equity
správce: Pioneer Asset Management S.A.
internet: www.pioneerinvestments.cz
datum vzniku: 18.12.2000
země registrace: Lucembursko
vstupní poplatek: max. 5,0 %
výstupní poplatek: 0 %
poplatek správci: 1,5 %
ČOJ fondu: 177,41 mil.EUR (29.12.2006)
referenční měna: EUR
benchmark: MSCI Emerg.Markets Europe & Middle East
Portfolio fondu k 30. 11. 2006
Regionální rozložení: Podíl (%)
1. Rusko
2. Polsko
3. Turecko
4. Maďarsko
5. Česká republika
6. Izrael
7. Egypt
8. Ostatní
55,4
12,2
8,1
5,9
5,9
5,8
4,0
2,7
Nejvýznamnější podíly: Podíl (%)
1. Lukoil Holding (ADR)
2. OAO Gazprom (ADR)
3. Unified Energy System
4. Novatek Jt Stk
5. Sberbank R.F.
6. ČEZ
7. Surgutneftegaz
8. MOL Magyar Olaj
9. Norilsk Nickel (ADR)
10. Teva Pharmaceutical Ind. (ADR)
8,29
7,29
6,19
5,29
5,19
4,49
4,49
3,59
3,39
2,99
Roční výkonnost v (CZK):
2006
2005
2004
2003
2002
+20,0 %
+64,8 %
+21,4 %
+29,5 %
-10,5 %


Akciový výhled v roce 2007


Střední Evropa

Pro středoevropské trhy zůstává v platnosti scénář z článku Evropské akciové trhy v poločase roku 2006: Střední a východní Evropa, uveřejněném na tomto serveru před půl rokem. Lze proto oprášit jeho text: "Přestože hospodářský růst států Střední Evropy bude i nadále vyšší než ve "staré" Evropě, neočekáváme, že by se to projevilo ve vyšší výkonnosti jejich akciových trhů. Cenový polštář u středoevropských akcií již neexistuje, mnohdy jsou dokonce srovnatelné západní akcie levnější. Navíc středoevropské vlády váhají s nezbytnými reformami, což k atraktivitě těchto trhů rozhodně nepřispívá. Zhoršení nastává i v jejich veřejných financích. Performance středoevropských trhů v roce 2007 se zřejmě bude blížit výkonu západoevropských akcií, ovšem při znatelně vyšší volatilitě."

Dodejme, že vnitropolitická scéna ČR, Maďarska a Polska, v současnosti dosti bizarní, má naštěstí nepatrný vliv na finanční trhy. Tato skutečnost odráží již dnes pevné hospodářské i politické zakotvení středoevropských zemí v Evropské unii.


Rusko, evropský východ a Turecko

Rusko, to jsou především suroviny a pevná ruka pana Putina. Dvouletý investiční optimizmus posunul ruské akcie výrazně vzhůru. Hospodářství je nadále v růstové fázi a pokud bude přetrvávat hlad po komoditách, lze očekávat další, i když již ne tak silný, akciový vzestup. Nervozitu na trhu mohou však vyvolat prosincové parlamentní volby a předzvěst prezidentských voleb v roce 2008.

Nováčci EU: Rumunsko a Bulharsko nenabízejí velký výběr investičních příležitostí, nicméně posun cen jejich akcií do vyšších pater lze objektivně očekávat.

Tureckému trhu se loni nedařilo. Přes loňské mírné ochlazení hospodářské konjunktury, zde růstový potenciál zůstává. Největším rizikovým faktorem v této zemi je však vnitřní a zahraniční politika. Především další vývoj tureckých vztahů s EU zůstává nejistý, když prvotní nadšení z budoucího vstupu Turecka do unie znatelně opadává na obou stranách. Mnoho mohou napovědět také letošní turecké prezidentské a parlamentní volby.

Jaký scénář budoucího vývoje očekáváte vy?

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

-2
Ano
Ne

Diskuze

Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy

26. 1. 2007 14:53, xtec

nizky P/E u em trhu je zpusobeny vetsim rizikem. ja osobne preferuju hodnotovu analyzu a samozrejme i nizly P/E, ale treba venezuelskej telecom bych ted nekoupil, ani kdyby bylo P/E 1 :-)

Reagovat

 

+43
Líbí
Nelíbí

Zobrazit komentovanou zprávu ( 26. 01. 2007 09:21)

Další příspěvky v diskuzi (6 komentářů)

2. 2. 2007 | 12:33 | Hondzik

No trochu bych cekal, ze Cina po olympiade zase trochu vychladne. Jinak s temi prezidenkymi volbami v rusku bych to moc zhave nevidel. Putin sice sveho nastupce jeste otevrene nepodporil, mozna si zmeni ustavu a setrva,...více

27. 1. 2007 | 22:31 | Sysel

No o jakou prespektivu ale jde? Ceny jejich akcií porostou. To asi ano. Perspektiva je tedy v růstu kurzu, který poroste proto, že cizí investoři budou kupovat akcie. Kupované firmy /třeba v Číně/ budou vykazovat zisk. Nějak...více

26. 1. 2007 | 14:54

cr je predrazena http://sweb.cz/xtec www.sweb.cz/xtec sweb.cz/xtec více

26. 1. 2007 | 14:53 | xtec

nizky P/E u em trhu je zpusobeny vetsim rizikem. ja osobne preferuju hodnotovu analyzu a samozrejme i nizly P/E, ale treba venezuelskej telecom bych ted nekoupil, ani kdyby bylo P/E 1 :-) více

26. 1. 2007 | 9:21

Hahaha, Čína je předražená (P/E 33), Indie je předražená (včerejší varování MMF), Čezko je předražený... více

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

    Obchodní rejstřík

    Osoby v obchodním rejstříku

    Části obce

    Městské části

    Obce

    Okresy

    Témata

    Cena při zpětném prodeji, Depreciace, Optimální portfolio, miroslav kalousek, zaměstnavatel, invalidita, daňový bonus, zdravotně postižení, cestovní pas, žena v práci, udice, tapiserie, fred bergsten, nájemné místně obvyklé, OHLC, 15/1998 Sb., Všeobecná zdravotní pojišťovna, rodičovská

    1E36002, 9A61396, 4Z26697, 4AR2414, 3M64875

    Přihlášení

    Jméno

    Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

    Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

    ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
    Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
    Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

    Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK