Ameritrade chce přežít, koupil Datek

První zprávy o tom, že venture investoři, Venture Capitalists Bain Capital, TA Associates a Silver Lake, kteří investovali do Datek v roce 2000 zhruba 700 milionů dolarů, hledají potenciálního kupce, se objevily na začátku letošního února. Nabídkového procesu se zúčastnily společnosti E*Trade, Waterhouse a Wells Fargo.

Jestliže vezmeme v úvahu, že celková akvizice stála 1,29 miliardy dolarů a vydělíme to počtem účtů, zjistíme, že Ameritrade za jeden účet zaplatil zhruba 1500 dolarů. Nejnovější akvizice tak překonala dosavadní rekord v sektoru, který padl v době, kdy Bank of Montreal v listopadu 2001 zaplatila za každý kupovaný účet CSFBDirect 1300 dolarů. Celkově před půl rokem kanadská banka za akvizici zaplatila půl miliardy dolarů.

Co Ameritrade získal?

V první řadě se Ameritrade dotáhl do čela, po bok společnosti Charles Schwab, z hlediska počtu obchodů. Obě společnosti nyní realizují 164 tisíc obchodů denně, třetí v tomto žebříčku je E*Trade se 110 tisíci obchody. V současné době, kdy na trzích převládá pokles cen a Ameritrade je závislý pouze na poplatcích plynoucích ze zprostředkování obchodů, mu zvýšení počtu denních objednávek bude jen ku prospěchu.

Podíváme-li se dále na tabulku hospodářských výsledků největších on-line brokerů v USA ke konci minulého roku, zjistíme, že Ameritrade díky akvizici získá nejaktivnější klienty z hlediska počtu obchodů za měsíc. To je dáno především tím, že Datek má nejnižší (9,99 dolaru) fixní poplatek za jeden obchod.

Dalším důvodem akvizice je snížení nákladů na jeden účet. Podle představitelů Ameritrade dojde ke snížení nákladů o sto milionů dolarů v oblasti marketingu a vyúčtování obchodů, čímž se samozřejmě zvýší ziskovost na jeden účet.

Touto akvizicí Ameritrade učinil nezbytný krok pro své přežití na konkurenčním trhu. Akcionáři Ameritrade zprávu o akvizici přijali pozitivně, přestože kupní částka byla nad odhady většiny analytiků. Akcie společnosti Ameritrade následující den po oznámení akvizice posílily o 1,9 procenta.

Priorita – diverzifikace příjmů

Jestliže bude chtít být Ameritrade i nadále konkurenceschopný, musí diverzifikovat své příjmy. Kromě poplatků za brokerage musí rozšířit portfolio služeb (například o private banking, asset management či hypotéky) tak, jak to nabízejí jeho hlavní konkurenti, kteří jsou uvedeni v tabulce.

Vzhledem k faktu, že se akvizicí Ameritrade zbavil nejlevnějšího konkurenta, a oba brokeři mají poplatky za pokyn různé (Ameritrade má limitní a stop-loss příkaz za 13 dolarů, Datek za 9,99 dolaru), předpokládám, že z dlouhodobého hlediska dojde k celkové úpravě cen. Pokyn za obchod Ameritrade zlevní, takže nová cena bude někde mezi 10 až 13 dolary, ale ostatní doplňkové služby podraží. Očekávám, že změny se objeví až s uvedením nových služeb.

Dotkne se vás nějak fúze amerických brokerů? Považujete koupi dateku za dobrý obchod? Přes koho v USA obchodujete vy? Podělte se s ostatními o své názory!