Kolik vydělal váš penzijní fond? Inflaci překonali jen odvážní

Jiří Hovorka | rubrika: Analýza | 5. 1. 2022 | 15 komentářů
Akciové penzijní fondy se v roce 2021 dostaly přes desetiprocentní zhodnocení, některé přidaly až čtvrtinu. Naopak kdo v „nových“ fondech investuje opatrně, ten loni nejčastěji prodělal. Projděte si, jak výkonné byly takzvané účastnické fondy.
Kolik vydělal váš penzijní fond? Inflaci překonali jen odvážní

Zdroj: Shutterstock

Účastnické penzijní fondy mají za sebou divoký rok. Kdo na důchod investuje odvážně a nebojí se akciových fondů, ten se v roce 2021 mohl těšit ze zhodnocení přinejmenším o desetinu. Pomyslný vítěz roku 2021 – Akciový fond od penzijní společnosti Uniqa – se dokonce dostal téměř na čtvrtinové zhodnocení. Podobně dobře na tom jsou další tři fondy.

Naopak ti, kdo mají peníze v konzervativních nebo dluhopisových účastnických fondech, skončili za rok 2021 většinou v minusu. Mohou za to – zdánlivě paradoxně – rostoucí úrokové sazby, které Česká národní banka rychle zvedala ve druhé polovině roku. Tím klesla hodnota dříve nakoupených dluhopisů, které si fondy pořídily ještě s nižšími úroky – podrobněji si to vysvětlíme na konci textu. Hned 14 z 34 účastnických fondů tak loni skončilo se záporným zhodnocením.

A to ještě před odečtením inflace, která se v průměru za rok 2021 vyšplhá někam ke čtyřem procentům. Inflaci loni porazilo jen 13 účastnických fondů. Kdo chce mít výnos vyšší než zdražování, musí na sebe alespoň částečně (ve vyvážených fondech) vzít riziko akciových trhů. Těm se loni dařilo, a tak hned čtveřice dynamických účastnických fondů skončila v plusu přes 20 procent.

Řeč je o takzvaných nových fondech – o doplňkovém penzijním spoření. Na důchod se státním příspěvkem si v účastnických fondech chce zhodnotit úspory zhruba 1,41 milionu lidí. Výsledky starých („transformovaných“) fondů penzijního připojištění, kde si na důchod stále spoří přes tři miliony lidí, budou známé až na jaře.

Výsledky účastnických fondů za rok 2021

Penzijní společnost a účastnický fondZhodnocení v roce 2021
Uniqa Akciový24,46 %
Conseq Globální akciový23,40 %
ČSOB Dynamický22,40 %
NN Růstový21,65 %
Generali Dynamický13,07 %
ČS Dynamický12,99 %
KB Akciový12,91 %
Allianz Dynamický10,68 %
ČSOB Vyvážený7,62 %
Rentea Akciový*6,79 %
Uniqa Vyvážený6,52 %
Generali Vyvážený5,49 %
ČS Vyvážený4,62 %
Inflace**3,90 %
KB Vyvážený3,67 %
ČSOB Pro penzi3,38 %
NN Vyvážený2,50 %
Allianz Vyvážený2,12 %
Conseq Dluhopisový2,02 %
KB Peněžní0,73 %
Rentea Dluhopisový*0,19 %
Conseq Povinný konzervativní fond-0,25 %
Rentea Povinný konzervativní fond*-0,63 %
Allianz Povinný konzervativní fond-1,70 %
ČS Etický-1,93 %
KB Povinný konzervativní fond-2,57 %
Uniqa Povinný konzervativní fond-2,58 %
Uniqa Dluhopisový-3,10 %
Generali Povinný konzervativní fond-3,44 %
Generali Spořicí-3,53 %
NN Povinný konzervativní fond-3,76 %
ČS Povinný konzervativní fond-4,16 %
ČSOB Povinný konzervativní fond-4,23 %
ČSOB Garantovaný-4,45 %
KB Dluhopisový-4,71 %

* Fondy od společnosti Rentea fungují teprve od července 2021, výkonnost proto není přepočtena na p. a.

**Zatím jde o odhad. Na konci listopadu byla inflace za posledních 12 měsíců na úrovni 3,5 %, trend je rostoucí.

Zdroj: Penzijní společnosti a výpočty Peníze.cz

Výnosy fondů v našem žebříčku jsou už očištěné od poplatků, které si penzijní společnosti za správu peněz berou. Výnosem se myslí zhodnocení uložených peněz, kterého penzijní společnosti dosáhnou investováním do akcií nebo třeba dluhopisů. O zmíněné zhodnocení se zvyšují (případně snižují, pokud je zhodnocení v minusu) všechny peníze účastníků – tedy jak jejich vlastní úspory, tak i příspěvky od státu a případné příspěvky od zaměstnavatelů.

Státní příspěvky samozřejmě výhodnost penzijka dál zvyšují. Jak moc, to se u každého liší v závislosti na tom, kolik si ukládáte a jak dlouho. Pro ilustraci: když do fondu dáváte 1000 korun měsíčně, dá vám stát dalších 230 korun. Za rok to je 2760 korun. Když už máte penzijko delší dobu a máte naspořeno 100 tisíc korun, pomůže vám státní příspěvek zvednout zhodnocení vašich peněz o dalších 2,76 %. A když už máte ve fondu půl milionu, přinese stejných 2760 korun od státu zhodnocení navíc ve výši 0,55 %.

Odvaha se vyplácí

Výsledky za posledních pět let potvrzují, že momentálně vydělávají ti, kdo investují přinejmenším do vyvážených fondů.

Pod průměrnou inflací za posledních pět let jsou naopak všechny konzervativní fondy a menší část vyvážených. Naopak všechny dynamické fondy inflaci bezpečně porážejí.

Do následující tabulky dlouhodobých výsledků jsme zařadili jen fondy s alespoň pětiletou historií.

Výsledky účastnických fondů v posledních pěti letech

Účastnický fondPrůměr20212020201920182017
ČSOB Dynamický9,93 %22,40 %6,51 %25,31 %-10,09 %5,53 %
NN Růstový8,37 %21,65 %-2,20 %17,58 %-9,22 %14,04 %
ČS Dynamický8,01 %12,99 %6,10 %18,75 %-6,00 %8,20 %
Conseq Globální akciový7,74 %23,40 %-3,92 %18,96 %-9,69 %9,96 %
Generali Dynamický7,09 %13,07 %5,38 %17,91 %-9,13 %8,20 %
Allianz Dynamický6,24 %10,68 %7,56 %15,77 %-6,86 %4,07 %
KB Akciový6,15 %12,91 %3,42 %16,42%-9,51 %7,51 %
ČSOB Vyvážený4,31 %7,62 %4,21 %12,96 %-5,88 %2,63 %
ČS Vyvážený4,07 %4,62 %4,60 %10,42 %-3,00 %3,70 %
Uniqa Vyvážený3,71 %6,52 %5,19 %11,17 %-4,24 %-0,10 %
Generali Vyvážený3,67 %5,49 %3,13 %10,50 %-4,85 %4,10 %
Inflace*2,90 %3,90 %3,20 %2,80 %2,10 %2,50 %
KB Vyvážený2,55 %3,67 %2,51 %10,08 %-6,41 %2,90 %
NN Vyvážený1,80 %2,50 %2,79 %9,12 %-4,42 %-0,99 %
Conseq Dluhopisový1,39 %2,02 %1,23 %4,84 %-0,09 %-1,04 %
Allianz Vyvážený0,58 %2,12 %4,55 %9,95 %-3,62 %-0,72 %
Allianz Povinný konzervativní fond0,08 %-1,70 %1,20 %2,24 %0,30 %-1,63 %
Conseq Povinný konzervativní fond-0,05 %-0,25 %0,42 %1,47 %-0,98 %-0,90 %
Generali Spořicí-0,11 %-3,53 %0,86 %3,45 %-1,35 %0,00 %
ČS Povinný konzervativní fond-0,20 %-4,16 %1,00 %2,59 %0,20 %-0,62 %
Generali Povinný konzervativní fond-0,42 %-3,44 %0,53 %1,44 %-0,34 %-0,30 %
Uniqa Dluhopisový-0,46 %-3,10 %1,65 %1,38 %-0,91 %-1,33 %
ČSOB Povinný konzervativní fond-0,53 %-4,23 %1,54 %2,15 %-1,16 %-0,94 %
KB Povinný konzervativní fond-0,54 %-2,57 %0,77 %1,49 %-0,83 %-1,57 %
Uniqa Povinný konzervativní fond-0,59 %-2,58 %0,64 %1,20 %-0,84 %-1,38 %
NN Povinný konzervativní fond-0,63 %-3,76 %1,36 %1,26 %-0,07 %-1,93 %
ČSOB Garantovaný-0,92 %-4,45 %1,14 %1,72 %-1,53 %-1,49 %
KB Dluhopisový-1,06 %-4,71 %0,91 %2,54 %-2,65 %-1,39 %

*U inflace za rok 2021 jde zatím o odhad. Na konci listopadu byla inflace za posledních 12 měsíců na úrovni 3,5 %, trend je rostoucí.

Zdroj: Penzijní společnosti a výpočty Peníze.cz

Letos poroste všechno

Akciové fondy mají za sebou období tříletého výrazného růstu, který přišel poté, co naopak v roce 2018 jejich hodnota celkem výrazně poklesla (viz předchozí tabulka). „Je potřeba připomenout, že ceny na akciových trzích mohou velmi výrazně kolísat a klienti, kteří se do těchto fondů rozhodnou investovat, musí s touto kolísavostí počítat,“ zdůrazňuje Richard Siuda, ředitel Conseq penzijní společnosti.

Co přijde v roce 2022? To se těžko odhaduje vzhledem ke složité situaci ve světě – ať už jde o další vývoj epidemie, inflace, energetické krize nebo třeba i o hrozící válečný konflikt na východě Ukrajiny. Experti z penzijních společností jsou ale většinou spíše mírně optimističtí.

„I v roce 2022 chceme aktivní správou překonávat hlavní akciové indexy a zhodnocovat tak dlouhodobé úspory klientů. Očekáváme výnos akciových fondů kolem 10 %,“ říká Martin Mašát, portfolio manažer penzijní společnosti Rentea, která na trhu důchodového spoření začala působit v polovině loňského roku.

„I přes výrazný růst akciových trhů v roce 2021 zůstáváme optimističtí a očekáváme pokračování pozitivního trendu, i když celkové zhodnocení v letošním roce bude podle našeho názoru významně nižší,“ odpovídá Jan Troníček, expert penzijního spoření Allianz.

„Aktuální situaci na akciovém trhu vnímáme jako poměrně napjatou, ovšem s velkými regionálními rozdíly – proto v našem fondu výrazně podvažujeme americké akcie, které jsou podle nás hodně drahé, a na druhé straně více preferujeme rozvíjející se trhy a mezi nimi především středoevropský region, kde jsou dle našeho názoru ceny atraktivnější,“ říká Siuda.

Srovnejte si to s námi

Zdroj: Shutterstock

Chcete šikovně investovat? Najdeme pro vás optimální řešení.

„Pro rok 2022 jsme spíše neutrální, nečekáme, že by měl akciový trh vzrůst stejně, jako v tomto roce. U dlouhodobých investic, kterými dynamické fondy jsou, však považujeme za klíčovou zejména pravidelnost, která je jedním z nejpřirozenějších způsobů řízení tržních rizik,“ uzavírá názorové kolečko Miroslav Gajzler, člen představenstva KB Penzijní společnosti.

Dobré zprávy pak máme pro ty, kdo jsou v konzervativních či dluhopisových fondech (typicky jde o lidi těsně před důchodem, kteří už by neměli investovat rizikově), které loni ztrácely. Jejich výnosy by měly v roce 2022 stoupat a vrátit se do kladných čísel.

„Současný trend růstu výnosů je z krátkodobého hlediska pro fondy negativní, nicméně ze středně a dlouhodobého hlediska jde o pozitivní vývoj, protože prostředky klientů budeme moci umisťovat nadále do bezpečných státních dluhopisů, ale za mnohem atraktivnější výnos. V loňském roce nesly české státní dluhopisy s kratší splatností méně než 1 %, naopak v dnešní době je můžeme nakupovat s výnosem do splatnosti, který přesahuje 3 %. A protože dluhopisy nakoupené v minulosti hodláme držet do splatnosti, potom i tyto ztráty v průběhu času odezní (na konci splatnosti bude vrácena původní nominální hodnota dluhopisu),“ vysvětluje Petr Brousil, mluvčí Generali penzijní společnosti.

„Očekáváme, že by penzijní dluhopisové fondy měly bez problémů dosáhnout výnosu kolem 4 až 5 % a nahánět inflaci. Výkonnost transformovaných a povinných konzervativních fondů bude o trochu horší kvůli jejich přísným regulatorním omezením,“ vypočítává Mašát.

Propad konzervativních fondů očima experta

Zdroj: KB Penzijní společnost

odpovídá Miroslav Gajzler, člen představenstva KB Penzijní společnosti

Proč se výnosy konzervativních fondů v roce 2021 propadly do minusu, když v Česku začaly růst úrokové sazby?

Konzervativní fondy investují prostředky částečně v rámci peněžního trhu (lze si to představit jako spořicí účty či termínované vklady – poznámka redakce) a částečně do dluhopisů. Zatímco peněžní trh může nárůst tržních úrokových sazeb do výnosů konzervativního fondu přenést snadno, v případě dluhopisů je to složitější.

Obecně je mechanismus vlastně jednoduchý, vyšší výnos fondu může být dosažen teprve až fond svoje prostředky do investic s těmito výnosy vloží, naopak s výnosem investic, které fond už drží, se nic nestane, naopak jejich cena poklesne. Prakticky tedy ta část prostředků fondu, která je ukládána na peněžním trhu, například do dvoutýdenního depozita, zvýší výnos fondu nejpozději do dvou týdnů, zatímco ta část prostředků fondu, která byla vložena do dluhopisů se splatností dva roky, svůj výnos nezmění další dva roky. Právě naopak, tržní ocenění těchto dluhopisů poklesne tím více, čím je delší doba do jejich splacení.

Dopad zvýšení úrokových sazeb na výnos konzervativních fondů je tedy kombinací nových vyšších výnosů a současně poklesu ocenění předchozích dlouhodobějších investic. Celkový dopad zvýšení úrokových sazeb na výnos fondu tedy záleží především na době do splatnosti jednotlivých investic v okamžiku zvýšení sazeb. Většina konzervativních fondů má průměrnou dobu splatnosti delší než jeden rok, proto krátkodobé negativní efekty u většiny z nich převážily. Například KB Peněžní účastnický fond ale dosáhl kladného zhodnocení, protože jeho prostředky jsou cíleně investovány především do velmi krátkodobých nástrojů.

Jaký vývoj u výnosů konzervativních fondů očekáváte v roce 2022?

Bude především záležet na dalším směřování monetární politiky ČNB, která se od podzimu rázně vydala do boje s inflací. Trh v tuto chvíli ještě s dalším zvýšením sazeb počítá, takže jde spíše o to, zda svými rozhodnutím ČNB trh znovu překvapí, nebo nikoliv. Obecně se ale dá říct, že rok 2022 by měl být pro konzervativní fondy o poznání lepší, postupně totiž začne převládat právě ten pozitivní efekt z investic s vyšším výnosem oproti negativnímu efektu ocenění investic, do kterých fondy investovaly ještě před růstem sazeb.

Staré versus nové fondy

Do konce roku 2012 jste si mohli sjednat penzijní připojištění. Důchodová reforma prosazená vládou Petra Nečase od roku 2013 přinesla změnu: z dosavadního penzijního připojištění se staly transformované fondy – normálně dál fungují, ale už do nich nemůžou vstupovat noví zájemci. Od roku 2013 si lze sjednat doplňkové penzijní spoření – účastnické fondy. 

Tady jsou nejpodstatnější rozdíly mezi oběma typy fondů: 

  • Zatímco v transformovaných fondech musí penzijní společnost garantovat každý rok nezáporný výsledek, u účastnických fondů takovou povinnost nemá. Může tak investovat i s odvážnější strategií, na druhou stranu s rizikem ztráty.
  • U nových fondů neexistuje takzvaná výsluhová penze, umožňující z transformovaných fondů vybrat po patnácti letech spoření polovinu peněz. Na druhou stranu například předdůchody lze čerpat jen z nových účastnických fondů.
  • Liší se i maximální poplatky, které zákon umožňuje penzijním společnostem účtovat. U transformovaných fondů je to 0,8 procenta ročně ze spravovaných peněz a 10 procent ze zisku, tedy z ročního zhodnocení. U účastnických fondů je to 0,4 procenta ze spravovaných peněz u povinného konzervativního fondu a rovné jedno procento u všech dalších fondů plus 10 procent ze zisku u povinného konzervativního fondu a 15 procent u všech ostatních.
  • Naopak se neliší třeba výše státního příspěvku nebo možnost daňových odečtů. A od roku 2016 jsou i stejné podmínky pro věk nutný pro výplatu naspořených peněz: i v účastnických fondech je to 60 let a už ne hranice důchodového věku, jak tomu bylo původně od roku 2013 (u některých starších penzijních plánů pro transformované fondy může být věk pro výplatu stanoven i pod hranicí 60 let).

Staré a nové „penzijko“ tvoří takzvaný třetí pilíř důchodového systému (prvním pilířem je pro všechny povinný státní systém, v němž pracující lidé v „produktivním věku“ odvádějí část výdělků současným důchodcům; druhý pilíř pak zavedla zmíněná reforma vlády Petra Nečase, ale následující vláda Bohuslava Sobotky ho hned zrušila).

Výpočet důchodového věku

+

Další kalkulačky

Jiří Hovorka

Autor článku Jiří Hovorka

O osobních financích píše od roku 2009. Začínal v Měšci, pak se stejným tématům věnoval v Aktuálně.cz, po sloučení s vydavatelstvím Economia se jeho texty objevovaly i v Hospodářských novinách. Dlouhodobě se věnuje důchodům,... Další články autora.

Líbil se vám článek?

+46
AnoNe
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem 15 komentářů

Diskuze

Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy

6. 1. 2022 5:44, VC

Citace - Youda / 05.01.2022 16:03

A za tuhle bídu se nestydí chtít nehorázný poplatek 1% ročně a ještě 15% ze zisku :-( Tohle je zlodějna posvěcená státem, který rád penzijní společnosti živý tím čemu se říká státní příspěvek a který ani nepokryje ty poplatky co si fond účtuje :-( :-(

Kritizovat umí každý jouda. :-) Investujete přímo na burze sám bez fondu, zisk či ztráta půjde ruku v ruce s vašimi schopnostmi.

Zobrazit celé vlákno

+20
+-
Reagovat na příspěvek

Příspěvek s nejvíce zápornými hlasy

5. 1. 2022 16:03, Youda

A za tuhle bídu se nestydí chtít nehorázný poplatek 1% ročně a ještě 15% ze zisku :-( Tohle je zlodějna posvěcená státem, který rád penzijní společnosti živý tím čemu se říká státní příspěvek a který ani nepokryje ty poplatky co si fond účtuje :-( :-(

-11
+-
Reagovat na příspěvek
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem (15 komentářů) příspěvků.

Hledáte nové bydlení?

Berzrealitky

Vyzkoušejte náš katalog nemovitostí, při jehož tvorbě jsme se spojili s předním českým portálem Bezrealitky.

A tohle už jste četli?

Nová vláda ve vaší peněžence. Jak změní důchody, daně, dávky

8. 1. 2022 | Petr Kučera | 112 komentářů

Nová vláda ve vaší peněžence. Jak změní důchody, daně, dávky

Co chystá koalice ohledně daní, důchodů, sociálních dávek, podnikání, podpory bydlení nebo lepšího fungování úřadů? Prošli jsme čerstvě podepsané programové prohlášení.

Nová vláda ve vaší peněžence. Jak změní důchody, daně, dávky

9. 11. 2021 | redakce Peníze.CZ | 203 komentářů

Nová vláda ve vaší peněžence. Jak změní důchody, daně, dávky

Co chystá nová vláda ohledně daní, důchodů, sociálních dávek, podnikání, podpory bydlení nebo lepšího fungování úřadů? Prošli jsme čerstvě podepsanou koaliční smlouvu.

Takhle změníme důchody. Projděte si plány stran

14. 9. 2021 | Jiří Hovorka | 18 komentářů

Takhle změníme důchody. Projděte si plány stran

Skoro všechny strany před volbami slibují další růst důchodů. Skoro všechny slibují i reformu. A některé i ukazují, jak na to.

Překážkový běh. Jak vznikala nová penzijní společnost

12. 9. 2021 | Petr Borkovec | 8 komentářů

Překážkový běh. Jak vznikala nová penzijní společnost

Postavit z ničeho novou penzijní společnost napadlo Petra Borkovce v letadle cestou na olympiádu v únoru 2018. A teď píše, co všechno se muselo stát, než o tři roky a čtyři měsíce později... celý článek

Generali penzijní společnost má novou šéfku

6. 9. 2021 | Jiří Hovorka | 1 komentář

Generali penzijní společnost má novou šéfku

Lenka Kejíková se stala novou generální ředitelkou a předsedkyní představenstva Generali penzijní společnosti. Její jmenování bylo v uplynulých dnech schváleno Českou národní bankou. celý článek

Partners Financial Services

Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.