Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Nový dluhopis České spořitelny odvozuje výnos od akcií

| rubrika: Co se děje | 3. 6. 2009 | 1 komentář
Nový dluhopis České spořitelny odvozuje výnos od akcií
Česká spořitelna se opět vrhla do vod finančních inovací a nabízí retailovým investorům dluhopis, který používá finanční páku, garanci vrácení vložené částky a konstrukci výnosu podobnou zajištěným fondů.

Finanční inovace byly trendem posledních dvaceti let a zdá se, že toto pole finanční instituce jen tak opustit nehodlají, minimálně Česká spořitelna. Ta se rozhodla emitovat dluhopisy, které cílí i na drobné střadatele. Jejich zvláštností je, že si „vypůjčují“ vlastnosti rovnou několika produktů, které jsou na finančních trzích k zakoupení.

První odlišností od běžných dluhopisů představuje konstrukce úrokového výnosu tohoto dluhopisu . Klasické dluhopisy většinou nesou každý rok či půl roku stálý předem stanovený úrok, případně se úrok odvíjí od takzvané referenční sazby, kterou jsou většinou sazby na českém mezibankovním trhu. Investor tedy dostává v průběhu „života“ dluhopisu peníze. Výnos z dluhopisu ČS vyplatí banka až při jeho splatnosti, která je v půlce roku 2012. Ani to by samo o sobě nebylo příliš neobvyklé. Takové dluhopisy se většinou prodávají za nižší než jmenovitou hodnotu, kterou investor dostane v době splatnosti. Tento rozdíl mezi nákupní a splacenou hodnotou pak představuje výnos.

Na čem je závislý výnos dluhopisu

Relevantní akciové indexy:

  • Dow Jones STOXX 600 Chemicals
  • Dow Jones STOXX 600 Utilities
  • Dow Jones STOXX 600 Food & Beverage
  • Dow Jones STOXX 600 Health Care
  • Dow Jones STOXX 600 Telecommunications

Názor experta:

„Z uvedených indexů (oborů) bych v současné době označil za defenzivní hlavně Health Care a Food & Beverage, případně ještě Telecommunications. Chemicals a Utilities budou více podléhat vývoji cen komodit a celkovému vývoji ekonomiky (globální i státní) a budou asi mnohem více volatilní,“ hodnotí indexy Petr Hlinomaz, analytik BH Securities. Defenzivní společnosti mají obvykle nižší propady než společnosti, které jsou cyklické na hospodářský cyklus, ale i poté nižší míry růstu. Indexy se zaměřují na evropské společnosti.

Případný výnos dluhopisu s názvem Prémiový dluhopis Sector Focus Plus se ovšem odvíjí od pěti sektorových akciových indexů , které počítá společnost Dow Jones. Prvního července zaznamená ČS hodnotu jednotlivých indexů a po čtvrt roce bude sledovat jejich výkonnost oproti výchozí červencové hodnotě. Výsledný výnos koše, tedy všech pěti indexů, bude poté stanoven jako průměr čtvrtletních výkonností indexů. Dluhopis obsahuje pákový efekt, výnos dluhopisu je stanoven jako 1,5násobek výnosu koše indexů.

Počítání výnosu v podobě průměrného výnosu koše indexů v rozhodných dnech také používají zajištěné fondy. Oproti těmto fondům je zde ale nevýhoda, že není stanovena minimální hranice pro hodnotu zaznamenávaného indexu, pod kterou se už další pokles nepočítá. Příkladem může být podobný dluhopis z dílny ČS, který banka vydala loni v létě. Pozorovací dny tohoto dluhopisu, který sleduje vývoj tří akciových indexů, jsou po půl roce. První zaznamenané hodnoty jsou kolem minus 40 procent. I kdyby zbylých šest hodnot zaznamenalo růst indexu oproti počáteční hodnotě o 10 procent, tak průměrný výnos, tedy (-40+6*10)/7, by byl bezmála tři procenta. V případě, že by ovšem trhy v době splatnosti dluhopisu prudce propadly, je naopak průměrování dobrou obranou metodou. Protože náhlý pokles vykompenzuje ve výpočtu růst z předchozích období.

Rozhodné dny pro výpočet výnosu

  • 1. 7. 2009 (oproti tomuto datu bude probíhat zhodnocení)
  • 15. 9. 2009
  • 15. 12. 2009
  • 15. 3. 2010
  • 15. 6. 2010
  • 15. 9. 2010
  • 15. 12. 2010
  • 15. 3. 2011
  • 15. 6. 2011
  • 15. 9. 2011
  • 15. 12. 2011
  • 15. 3. 2012
  • 15. 6. 2012

Zajímavostí dluhopisu, jehož jmenovitá hodnota je 10 tisíc korun, je i to, že emisní cena, za kterou investor může cenný papír získat, je 105 procent jmenovité hodnoty dluhopisu, kterou ČS garantuje splatit. Pokud nebude výnos koše indexů alespoň 5 děleno pákou produktu, tedy 3,33 procenta, investor ztrácí část vložených peněz. Maximálně může ztratit pět procent z vložené částky.

„Investor se vystavuje kreditnímu riziku emitenta, tedy ČS, jako v případě nákupu jakéhokoliv jiného dluhového cenného papíru,“ upřesňuje další riziko Robert Šíbl, portfolio manažer Atlantik. To znamená, že v případě krachu Spořitelny, přijdou s největší pravděpodobností investoři o vložené peníze . Tak jako se to stalo například těm, kteří si kupovali strukturované dluhopisy vydávané zkrachovalou bankou Lehman Brothers. Ty v Česku prodávala například Citibank. Česká spořitelna je podle všech ukazatelů stabilní bankou. Soudě podle ratingu, který jí udělila agentura Moody’s (A1), je pravděpodobnost krachu této banky mizivá. Při posuzování ratingu jako měřítka kreditního rizika je ovšem vhodné vzít v úvahu i to, že například Lehman Brothers měla ještě půl roku před krachem vyšší rating než Česká spořitelna.

Česká spořitelna také v prospektu upozorňuje, že jelikož dluhopisy nebudou obchodovány na žádném regulovaném trhu, jejich předčasný prodej může pro investora vlivem nízké likvidity znamenat ztrátu, nebo prodej nebude možný vůbec.

Prémiový dluhopis Sector Focus Plus na druhou stranu má přednosti kolektivního investování. Pokud by se drobný investor pokoušel udělat takovouto investici „na vlastní pěst“, bylo by to pravděpodobně nevýnosné vzhledem k poplatkům a provizím, které by musel zaplatit. Minimální výše investice je nákup tří kusů dluhopisu, tedy 31 500 korun. „Takovéto strukturované dluhopisy nabízí i konkurence České spořitelny, většinou však v eurech,“ uzavírá Šíbl.

Co si myslíte o podobných produktech? Jde o dobrou investici? Podělte se o názor.

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

-3
Ano
Ne

Diskuze

4. 6. 2009 | 8:22

S ohledem na dlouholetý recesní pád nejen české ekonomiky a hyperinflační tlaky, je investice do dluhopisů přímou a nenávratnou dotací státu. více

Čtenáři také navštívili

2. 6. 2009 |  | 1 komentář

Co investory naučila ztracená akciová dekáda

V dostatečně dlouhém období se na akciích snad ani nedá prodělat. V průměru vynáší každý rok přes sedm procent. Jenže pes je zakopaný právě v onom „dlouhém období“. Za posledních deset let například index...

19. 5. 2009 |  | 6 komentářů

Peněžní fondy nad spořicími účty hned tak nevyhrají

Výnosy peněžních fondů zatím s úroky na spořicích účtech prohrávají. Může za to bitva bank o peníze střadatelů kvůli špatné situaci na trhu mezibankovních úvěrů. Manažeři fondů ovšem tvrdí, že jakmile...

21. 4. 2009 |  | 1 komentář

Erste chce kapitál, nabízí nejistý výnos 8 procent

Erste Bank si chce uchovat důvěru investorů získáním dalšího kapitálu a zajistit se tak i na očekávané zhoršení platební morálky některých dlužníků. Vydává proto účastnické cenné papíry v hodnotě 2,7 miliardy...

17. 4. 2009 |

Vzestup akcií nesvědčí bezpečným dluhopisům

Analytici se nadchnuli optimismem a tvrdí, že trhy se začínají odrážet ode dna. Důkazem toho jsou prý rostoucí akciové trhy. Zájem o akcie na druhou stranu snižuje poptávku po bezpečných dluhopisech, což...

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

rusko, turecko, úrokové sazby, bankovní poplatky, německo, Squeeze-out, cestovní agentury, pojištění přerušení cesty, Sekuritizace, klamání spotřebitele, užitek, municipalita, kogentní ustanovení, www.esemes.cz, dealeři

4H82591, 4M76750, 4H82591, 4T42779, 3AZ3126

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK