Spojené státy
Očekávání týkající se vlivu horších dat z amerického trhu práce (pouze 75 000 nově vytvořených míst), která na trh připlula v pátek odpoledne, se příliš nenaplnila a výnosová křivka zaznamenala nárůst, a to především na krátkém konci.
Dále totiž převažují obavy z proinflačního vývoje v americké ekonomice. Připojil se také šéf FEDu Ben Bernanke, který opět hájil svoji pozici silného bojovníka proti inflaci. Prohlásil, že FED bude dále čelit přelití vysokých cen energií do finální produkce. Bernanke má ve svém hledáčku především jádrovou inflaci (bez cen energií a potravin), jejíž vyšší než očekávaná čísla v měsíci květnu spustila globální výprodeje na rizikovějších aktivech.
Páteční data amerického zahraničního obchodu dopadla mírně nad očekáváními. Saldo obchodní bilance se ustálilo, stále ale vykazuje výrazný deficit. A to zejména v obchodu s Čínou, ten byl naposledy vyrovnaný v polovině osmdesátých let. Vliv těchto dat na dluhopisový trh byl však v minulém týdnu minimální a promítne se spíše až v týdnu současném.
Eurozóna
Ústředním bodem vývoje v Evropě bylo rozhodně čtvrteční madridské zasedání Evropské centrální banky. Trh očekával navýšení úrokových sazeb v Eurozóně o 25 b.b., názory některých analytiků ale dávaly až 30% pravděpodobnost možnosti růstu sazeb o 50 b.b.
ECB nakonec nepřekvapila a po navýšení o 25 b.b. na novou úroveň 2,75 %. Trh, snad zklamán nepříliš přísnými komentáři představitelů ECB, v čele s prezidentem Trichetem, stlačil výnosy v průběhu čtvrtka zpět na úroveň z počátku týdne. Výnosy tak vzrostly (stejně jako v USA) spíše na kratším konci, což signalizuje obezřetnost trhu s ohledem na budoucí možné zpomalení růstu v zemích eurozóny.
Region střední Evropy
Doma máme po volbách: patová situace. Čekala se negativní reakce na devizovém trhu, padaly ale spíše dluhopisy a především trh akciový.
Vysoké ceny ropy srazily vysoká očekávání týkající se středečních čísel obchodní bilance až na úroveň 0,2 mld. CZK, což je výrazně pod očekáváním trhu (+5 mld. CZK). Přebytek tradičně vykazuje obchod s automobily.
V průběhu minulého týdne však celkově trhy ovlivnily globální výprodeje akciového trhu, investoři ale, zdá se, drží v portfoliích více peněžních prostředků a nemění své strategie přesunem do dluhopisového trhu. Trh navíc předpokládá, že ČNB bude na příštím zasedání následovat ECB a sníží záporný diferenciál vůči sazbám v eurozóně zpět na 50 b.b.
Maďarští vládní představitelé nechali slyšet, že by rádi pomocí škrtů v rozpočtu snížili deficit veřejných rozpočtů ke konci roku na 8 % HDP. Myšlenka ušlechtilá, vzhledem ke kvalifikačním kritériím pro vstup do eurozóny na úrovni 3 % ale trh příliš nezaujala.
| Výnos do splatnosti vládních dluhopisů | |||||
| USA | EU | ČR | HU | PL | |
| 2 roky | 4,99 | 3,36 | 2,80 | 7,05 | 4,56 |
| týdenní změna | 0,084 | 0,017 | 0,072 | 0,207 | 0,121 |
| měsíční změna | 0,034 | -0,068 | -0,025 | 0,239 | 0,130 |
| 3 roky | 4,95 | 3,46 | 3,13 | 7,07 | 4,79 |
| týdenní změna | 0,058 | -0,018 | 0,103 | 0,200 | 0,101 |
| měsíční změna | -0,025 | -0,124 | -0,007 | 0,254 | 0,192 |
| 5 let | 4,94 | 3,65 | 3,55 | 6,98 | 5,16 |
| týdenní změna | 0,040 | 0,001 | 0,141 | 0,171 | 0,126 |
| měsíční změna | -0,071 | -0,149 | 0,051 | 0,198 | 0,218 |
| 10 let | 4,97 | 3,93 | 3,99 | 6,87 | 5,40 |
| týdenní změna | -0,019 | 0,005 | 0,014 | 0,119 | 0,113 |
| měsíční změna | -0,150 | -0,095 | 0,049 | 0,093 | 0,237 |
| Zdroj: Bloomberg. AKAM | |||||
Autor pracuje jako Portfolio Manager Assistant ve společnosti Atlantik-Kilcullen Asset Management.
Překvapil vás povolební vývoj na českém devizovém trhu? Přesouváte nyní peníze z akcií do dluhopisů? Nebo naopak využijete nízkých cen akcií k jejich nákupu?
Srovnávat se vyplatí
Kalkulátor.cz je srovnávač, který lidem šetří peníze ve světě energií, pojištění a financí. My počítáme, vy šetříte.
Sdílejte článek, než ho smažem
