Dluhopisy: trhu pomáhá oslabování ekonomiky USA

Robert Šíbl | 7. 6. 2006
Dluhopisy: trhu pomáhá oslabování ekonomiky USA
Americká data mají silný vliv na vývoj v celém světě, minulý týden tak globálně výnosy nejprve vzrostly, ke konci týdne ale dluhopisovému trhu pomohla slabší data z amerického trhu práce. V regionu střední Evropy navýšila Národná banka Slovenska sazby na 4 %, v Polsku byly sazby ponechány na 4 %.

Spojené státy

Minulý týden trhem zahýbaly dvě stěžejní události: zápis ze zasedání americké centrální banky a páteční data z trhu práce.

Z grafu níže je patrné, že trh reagoval dalším zvýšením výnosů poté, co ze zápisu zasedání FEDu vyplynulo, že bankéři jednali také o možnosti navýšení sazeb v příštím období o 50 b.b., nikoliv o tradiční "čtvrtprocento". Alternativa silnějšího utahování posunula výnosy až na další dlouholeté maximum.

Páteční údaje týkající se nově vytvořených pracovních míst v ekonomice ale silně zaostaly za očekáváním trhu - 75 000 nových míst bylo o 100 000 méně, než odhadovala agentura Bloomberg (175 000) a dvakrát méně než činily nejpesimističtější odhady vůbec (140 000).
Podle trhu již nemá ekonomika, která nedokáže vytvářet nové pozice, tak silný potenciál k růstu produktu, což dluhopisovému trhu vždy pomůže.

Další události: odstoupil ministr financí John Snow a nahradil jej šéf investiční banky Goldman Sachs, Henry M. Paulson.

Výnos do splatnosti indexu 10letých vládních dluhopisů USA a eurozóny

Zdroj: Bloomberg, AKAM

Eurozóna

Evropské dluhopisy se bez významnějších událostí vyvíjely ve vleku trhu amerického.

V Německu posílila spotřebitelská důvěra, domácí poptávka ale v celé Evropě stále velmi málo přispívá k růstu celkového produktu.

Trh se spíše ladil na zasedání Evropské centrální banky, jehož závěry budou známy již zítra. V hospodářství rostou ceny, zatím je sice vše pod kontrolou, ale i tak zřejmě ECB preventivně zvedne úroky o 25 b.b. na 2,75 %.

Také v Evropě se udála jedna personální změna: hlavní ekonom Issing byl vystřídán dalším němcem Starkem. Trh příliš nereagoval, politika ECB nemění svůj směr.

Region střední Evropy

V Polsku a Maďarsku je po volbách již dávno, patová situace u nás zatím velký vliv na sentiment (až na devizový trh) neměla. Vzhledem k výsledku se ale nedá čekat žádný pozitivní vývoj, více viz článek Volební pat: co dál a s jakým dopadem na trhy?.

Minulý týden v Polsku zasedala centrální banka a ponechala sazby na 4,00 %. Stejně drahé peníze jsou nyní také na Slovensku, kde se bankéři shodli na navýšení sazeb, a to dokonce o 50 b.b. (na 4,00 %). Důvody jsou jasné, poptávková inflace spolu s drahými energiemi.

Maďarské snahy o zvládnutí rozpočtových schodků vypadají nadějně, vláda se dokonce rozhodla k masivnímu zeštíhlení tamního státního aparátu.

Výnos do splatnosti vládních dluhopisů
k 2. 6. 2006 USA EU ČR HU PL
2 roky 4,91 3,34 2,73 6,84 4,44
týdenní změna -0,033 0,074 -0,002 -0,010 -0,014
měsíční změna 0,000 -0,065 -0,099 -0,018 0,024
3 roky 4,89 3,48 3,02 6,87 4,68
týdenní změna -0,041 0,076 0,091 -0,011 -0,001
měsíční změna -0,037 -0,079 -0,089 -0,012 0,082
5 let 4,90 3,65 3,41 6,81 5,03
týdenní změna -0,040 0,064 0,042 -0,080 0,005
měsíční změna -0,075 -0,115 -0,086 -0,043 0,046
10 let 4,99 3,93 3,97 6,75 5,29
týdenní změna -0,058 0,045 0,064 -0,081 -0,015
měsíční změna -0,117 -0,058 -0,020 -0,100 0,101
Zdroj: Bloomberg. AKAM

Autor pracuje jako Portfolio Manager Assistant ve společnosti Atlantik-Kilcullen Asset Management.

Otestovali jsme pro vás!

Průběžně podrobujeme kritickému redakčnímu oku či oku externí poroty různé produkty a finanční instituce. Co vše jsme zatím otestovali:

  • Přemýšlíte o tom, že byste využili služeb finančního poradce? Podívejte se, jak dopadly námi testované poradenské firmy.
  • Je vaše internetbankingová aplikace bezpečná, uživatelsky příjemná a cenově výhodná? Podívali jsme se jí na zoubek.
  • Jak kvalitní poradenství a služby poskytuje vaše banka? Za kolik půjčují lichvářské společnosti?
  • Otestovali jsme 10 pojišťoven, zda poskytují svým potenciálním klientům všechny důležité informace, jak jim to nařizuje zákon. Výsledky byly skoro k pláči.
  • Nabízejí banky úvěry skutečně za ty úžasně nízké sazby, které inzerují? Podívali jsme se "na zoubek" i firmám poskytujícím spotřebitelské úvěry.
Výsledky našich testů naleznete ve zcela nové sekci Otestovali jsme pro vás.

Jak se projeví výsledky našich voleb na finančních trzích?

Líbil se vám článek?

-2
AnoNe
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem 0 komentářů

Chcete prodat svou nemovitost?

Nechte si zpracovat ZDARMA cenovou nabídku!

Stačit nám bude pár základních informací o vašem bytě nebo domě a kontakt.

Cenu zjistíte OBRATEM.

Mám zájem prodat:

Prodej bytuByt
Prodej domuDům
Prodej pozemkuPozemek
Ostatní prodej nemovitostiJiné
Zpět

Hledáte nové bydlení?

Berzrealitky

Vyzkoušejte náš katalog nemovitostí, při jehož tvorbě jsme se spojili s předním českým portálem Bezrealitky.

A tohle už jste četli?

Volební pat: co dál a s jakým dopadem na trhy?

6. 6. 2006 | Viktor Kotlán David Navrátil

 Volební pat: co dál a s jakým dopadem na trhy?

Povolební situace přináší na několik měsíců nejistotu, čekáme předčasné volby v horizontu 6–12 měsíců. Krátkodobý dopad na dluhopisy a akcie bude neutrální až negativní, mírně se zhorší... celý článek

Dluhopisy: výnosy stále na skluzavce

31. 5. 2006 | Robert Šíbl

Dluhopisy: výnosy stále na skluzavce

Minulý týden pokračoval dluhopisový trh v nastoupeném trendu klesajících výnosů, výnosy do splatnosti u kratších dluhopisů se již usadily pod 5 %. Předstihové ukazatele naznačují možné... celý článek

Dluhopisy: trhy po dlouhé době zase získaly

24. 5. 2006 | Robert Šíbl

Dluhopisy: trhy po dlouhé době zase získaly

Výnosy se v minulém týdnu ustálily a dluhopisové trhy po velmi dlouhé době získaly. Investoři utíkají z rizikovějších trhů, tedy akcií a komodit, do jistějších dluhopisových vod. Jak... celý článek

Dluhopisy: ekonomiky straší inflace, posouvá výnosy stále výše

17. 5. 2006 | Robert Šíbl

Dluhopisy: ekonomiky straší inflace, posouvá výnosy stále výše

Nejdůležitější událostí minulého týdne bylo středeční zasedání amerického FEDu, který podle očekávání zvýšil sazby. Následné prohlášení Bernakeho přineslo další přísné komentáře. Do... celý článek

Dluhopisy: maďarské trhy rostou, vláda chce zkrotit státní finance

10. 5. 2006 | Robert Šíbl

Dluhopisy: maďarské trhy rostou, vláda chce zkrotit státní finance

Opět se potvrdil předpokládaný růst výnosů na dluhopisových trzích. Střední Evropa vesměs zůstala bez domácích událostí, a následovala tak vývoj ve světě. ECB ponechala výši úrokových... celý článek

Partners Financial Services

Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.