Analytici doporučují s akciovými obchody počkat

B.I.G. Expert | rubrika: B.I.G. Expert | 4. 5. 2009
Analytici doporučují s akciovými obchody počkat
Akcie jsou překoupené a nelze proto vyloučit až desetiprocentní korekci. Trhy tak patrně vytvoří nové,ale vyšší dno, domnívají se analytici oslovení v průzkumu B.I.G. Expert.

" Akcierostou již osm týdnů a odpracovaly tak celý letošní propad. Podíváme-li se ještě dál, dostali jsme se na úrovně někdy z října minulého roku. S příchodem relativně dobrých makrodat, které indikují zpomalení propadu ekonomik a záplavou překvapivě lepších než očekávaných výsledků amerických bank, došlo k odbourání nejhoršího scénáře Velké deprese, kterého se investoři obávali, a trhy vyskočily o přibližně jednu čtvrtinu ze svého dna dosaženého na začátku března. Tím se však do značné míry krátkodobý potenciál vyčerpal a akcie jsou oceněny víceméně na racionálních úrovních vzhledem k současným vyhlídkám světového hospodářství a sentimentu.

Známky oživení jsou z části technického charakteru (nízké srovnávací základny, jednorázové vlivy různých opatření a balíčků) a co bude následovat po jejich odeznění se nynějších čísel bohužel nedá vyčíst. Případné znovuroztočení recesní spirály nepůjde tedy odhadnout s předstihem. Přesto bych tento scénář považoval za spíše alternativní s velmi nízkou pravděpodobností , jelikož se finanční systém postupně stabilizuje, ačkoli stále zůstává samozřejmě velice křehký. Technicky jsou akcie nyní překoupené a korekce do 10 % z předchozího růstu by nebyla ničím nečekaným, spíše by se jednalo o vítanou příležitost k dalšímu budování pozic. Obdobně však smýšlí mnozí investoři, kteří nestihli do výtahu nastoupit, případně prodali příliš brzy a nyní by chtěli opět levně nakoupit, a tvrdí, že současný růst je pouze další z tzv. bear market rally. Osobně však z tohoto důvodu kontrariánsky za hlavní scénář považuji korekci a vytvoření vyššího dna s tím, jak se mnohé neznámé veličiny stávají známými (byť jsou třeba negativního charakteru, protože nejhorší pro trhy je nejistota a nevědomost), a nikoli panické výprodeje, které by stlačily akcie o více než 20 % dolů."

Patrik Hudec, ČP INVEST investiční společnost

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných českých akcií

Odhad expertů pro období od 27. 4. 2009 do 25. 5. 2009 (holding period = 1 měsíc)

NázevAtraktivitaCena (pondělí)Rozhodně koupitKoupitŽádná akceProdatRozhodně prodat
TELEFÓNICA O2 C.R.25403,803300
KOMERČNÍ BANKA252 40403300
PHILIP MORRIS ČR255 22612210
ERSTE GROUP BANK17412,502400
ČEZ17803,503210
VIG1775102400
CETV17345,503210
NWR876,101500
UNIPETROL0114,7401410
ORCO0204,500600

Odhad expertů pro období od 27. 4. 2009 do 26. 10. 2009 (holding period = 6 měsíců)

NázevAtraktivitaCena (pondělí)Rozhodně koupitKoupitŽádná akceProdatRozhodně prodat
ERSTE GROUP BANK50412,514100
ČEZ42803,513200
UNIPETROL42114,7413200
TELEFÓNICA O2 C.R.33403,813110
VIG3375104200
CETV33345,504200
NWR3376,104200
KOMERČNÍ BANKA252 40403300
PHILIP MORRIS ČR175 22603210
ORCO17204,502400
Zdroj: www.kurzy.cz

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Jan Procházka - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Michal Znojil - J&T BANKA
Roman Skalický - LUTHERUS
Dušan Jalový - UniCredit Bank

Zahraniční trhy

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzíchsledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem ( PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 27. 4. 2009.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

UkazatelHodn. 24. 4.PrůměrMediánZměna v %IntervalRůstPokles
PX834,1839,58240,65800 - 90033
Dow Jones (USA)8 076,298 074,677 950-0,027 700 - 8 80024
NASDAQ (USA)1 694,291 688,001 663-0,371 600 - 1 80024
FTSE 100 (V. Brit.)4 155,994 076,174 060-1,923 950 - 4 20724
DAX (Německo)4 674,324 577,834 540-2,064 385 - 4 90224
Nikkei 225 (Jap.)8 707,998 708,338 57508 400 - 9 22024

Odhad expertů pro období 6 měsíců

UkazatelHodn. 24. 4.PrůměrMediánZměna v %IntervalRůstPokles
PX834,1907,338938,78739 - 1 10042
Dow Jones (USA)8 076,298 728,338 2138,077 495 - 11 00042
NASDAQ (USA)1 694,291 789,001 7555,591 514 - 2 10042
FTSE 100 (V. Brit.)4 155,994 357,174 1984,843 988 - 5 10033
DAX (Německo)4 674,324 761,674 6751,874 435 - 5 40033
Nikkei 225 (Jap.)8 707,998 757,838 8000,577 777 - 9 50033
Zdroj: www.kurzy.cz

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Antonín Žmuran - BH Securities
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers

Odhad úrokových sazeb od 27. 4. 2009

Centrální bankéři z ECB jsou podle jejich posledních komentářů nejednotní, co se týká rozhodování o nastavení klíčové úrokové sazby. Nicméně zdá se, že neshoda panuje spíše ohledně rozsahu snižování sazeb, a jisté snížení by tedy mohlo nastat. To by uvolnilo ruce i České národní bance a díky poměrně stabilní situaci na měnovém páru EUR/CZK by si mohla dovolit snížit repo sazbu. Úvěrové trhy jsou však stále zamrznuté a je otázka nakolik by se takové snížení sazeb centrální banky promítlo do snížení sazeb podnikových úvěrů. Zřejmě nikoliv v poměru jedna k jedné.
Česká koruna je v posledních týdnech stabilizovaná a s ní i většina měn v regionu CEE. Nicméně v případě, že by se "povedl" stále možný státní bankrot např. v Lotyššku, jehož nastání je závislé na pomoci od MMF, pak jsem toho názoru, že investoři by zase zapomněli rozlišovat mezi jednotlivými státy regionu a české koruně by to spočítali bez ohledu na nízké zahraniční zadlužení České republiky. Naše měna se tedy bude v nadcházejících měsících vůči euru a dolaru pohybovat nejspíše v bočním trendu, avšak je zde stále jisté riziko depreciace.

Petr Hlaváč, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolarua eurav horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 27. 4. 2009.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

UkazatelAkt. hodn.PrůměrMediánIntervalRůstPokles
PRIBOR 3 měsíce2,522,52,52,50 - 2,5004
PRIBOR 1 rok2,842,822,812,80 - 2,8513
Státní dluhopis 6,55/11 - výnos3,393,443,53,25 - 3,5231
Kč/USD20,29420,3120,219,80 - 21,0522
Kč/EUR26,6426,7826,826,50 - 27,0022
Odhad expertů pro období 6 měsíců
UkazatelAkt. hodn.PrůměrMediánIntervalRůstPokles
PRIBOR 3 měsíce2,522,42,432,20 - 2,5513
PRIBOR 1 rok2,842,722,762,50 - 2,8513
Státní dluhopis 6,55/11 - výnos3,393,323,33,23 - 3,4513
Kč/USD20,29419,519,2519,00 - 20,5031
Kč/EUR26,6426,4526,525,80 - 27,0031
Zdroj: www.kurzy.cz

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Peter Čaputa - BH Securities
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Jan Bureš - Poštovní spořitelna, ČSOB
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers

Vysvětlivky: Akcie
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Vysvětlivky: Úrokové sazby
Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

Srovnávat se vyplatí

Srovnávat se vyplatí

Kalkulátor.cz je srovnávač, který lidem šetří peníze ve světě energií, pojištění a financí. My počítáme, vy šetříte.

Sdílejte článek, než ho smažem

Líbil se vám článek?

+6
AnoNe
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem 0 komentářů

Nejlevnější aplikace na trhu. Zpracujte si daňové přiznání pro fyzické osoby v roce 2024 v jednoduché online aplikaci. Pro naše čtenáře exkluzivní sleva 10 %.

DníHodinMinutVteřin
Slevový kód: PENIZE1O
Vyplnit přiznání

Pokud chcete řešit daně po staru, máme pro vás chytré formuláře.

A tohle už jste četli?

Nový strašák trhů: nesplácené firemní úvěry

24. 4. 2009 | B.I.G. Expert

Nový strašák trhů: nesplácené firemní úvěry

Akciové trhy jsou zralé na korekci, domnívá se většina investorů. Možná i proto, že loni touto dobou akcie rovněž rostly v domnění, že banky už oznámily všechny ztráty a krize spěje... celý článek

Trhům nyní vládnou optimisté

17. 4. 2009 | B.I.G. Expert

Trhům nyní vládnou optimisté

Rostoucí akciové trhy nyní ovládají optimisté. Pomáhá jim i skutečnost, že z médií zmizely vysloveně špatné zprávy. Nicméně hovořit o dnu a odrazu k dlouhodobějším růstu by zatím bylo... celý článek

Když hrozí inflace, je na čase kupovat komodity

10. 4. 2009 | B.I.G. Expert

Když hrozí inflace, je na čase kupovat komodity

Vysoké vladní stimulační balíčky se mohou časem přelít do vysoké inflace. Pak se vyplatí nakupovat komodity, které mohou před inflací ochránit. Nebo investoři mohou sáhnout po akciích... celý článek

Růst akciových trhů výrazně ovlivnil bankovní sektor

3. 4. 2009 | B.I.G. Expert

Růst akciových trhů výrazně ovlivnil bankovní sektor

Indexy akciových trhů se předháněly v rekordních skocích. Posílil nejen tuzemský PX, ale dařilo se například i americkým indexům. Za zlepšováním by mělo primárně být prý sklidnění investorů,... celý článek

Trhy povzbudilo ukončení sázek na jejich další pokles

27. 3. 2009 | B.I.G. Expert

Trhy povzbudilo ukončení sázek na jejich další pokles

Analytici se zatím nedokážou shodnout, zda nynější růst akciových trhů znamená odraz ode dna, nebo pouze korekci prudkého propadu. Tvrdí však, že historicky jsou nyní akcie nejlevnější... celý článek

Partners Financial Services