" Akcierostou již osm týdnů a odpracovaly tak celý letošní propad. Podíváme-li se ještě dál, dostali jsme se na úrovně někdy z října minulého roku. S příchodem relativně dobrých makrodat, které indikují zpomalení propadu ekonomik a záplavou překvapivě lepších než očekávaných výsledků amerických bank, došlo k odbourání nejhoršího scénáře Velké deprese, kterého se investoři obávali, a trhy vyskočily o přibližně jednu čtvrtinu ze svého dna dosaženého na začátku března. Tím se však do značné míry krátkodobý potenciál vyčerpal a akcie jsou oceněny víceméně na racionálních úrovních vzhledem k současným vyhlídkám světového hospodářství a sentimentu.
Známky oživení jsou z části technického charakteru (nízké srovnávací základny, jednorázové vlivy různých opatření a balíčků) a co bude následovat po jejich odeznění se nynějších čísel bohužel nedá vyčíst. Případné znovuroztočení recesní spirály nepůjde tedy odhadnout s předstihem. Přesto bych tento scénář považoval za spíše alternativní s velmi nízkou pravděpodobností , jelikož se finanční systém postupně stabilizuje, ačkoli stále zůstává samozřejmě velice křehký. Technicky jsou akcie nyní překoupené a korekce do 10 % z předchozího růstu by nebyla ničím nečekaným, spíše by se jednalo o vítanou příležitost k dalšímu budování pozic. Obdobně však smýšlí mnozí investoři, kteří nestihli do výtahu nastoupit, případně prodali příliš brzy a nyní by chtěli opět levně nakoupit, a tvrdí, že současný růst je pouze další z tzv. bear market rally. Osobně však z tohoto důvodu kontrariánsky za hlavní scénář považuji korekci a vytvoření vyššího dna s tím, jak se mnohé neznámé veličiny stávají známými (byť jsou třeba negativního charakteru, protože nejhorší pro trhy je nejistota a nevědomost), a nikoli panické výprodeje, které by stlačily akcie o více než 20 % dolů."
Patrik Hudec, ČP INVEST investiční společnost
Odhad expertů pro období od 27. 4. 2009 do 25. 5. 2009 (holding period = 1 měsíc)
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TELEFÓNICA O2 C.R. | 25 | 403,8 | 0 | 3 | 3 | 0 | 0 |
| KOMERČNÍ BANKA | 25 | 2 404 | 0 | 3 | 3 | 0 | 0 |
| PHILIP MORRIS ČR | 25 | 5 226 | 1 | 2 | 2 | 1 | 0 |
| ERSTE GROUP BANK | 17 | 412,5 | 0 | 2 | 4 | 0 | 0 |
| ČEZ | 17 | 803,5 | 0 | 3 | 2 | 1 | 0 |
| VIG | 17 | 751 | 0 | 2 | 4 | 0 | 0 |
| CETV | 17 | 345,5 | 0 | 3 | 2 | 1 | 0 |
| NWR | 8 | 76,1 | 0 | 1 | 5 | 0 | 0 |
| UNIPETROL | 0 | 114,74 | 0 | 1 | 4 | 1 | 0 |
| ORCO | 0 | 204,5 | 0 | 0 | 6 | 0 | 0 |
Odhad expertů pro období od 27. 4. 2009 do 26. 10. 2009 (holding period = 6 měsíců)
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ERSTE GROUP BANK | 50 | 412,5 | 1 | 4 | 1 | 0 | 0 |
| ČEZ | 42 | 803,5 | 1 | 3 | 2 | 0 | 0 |
| UNIPETROL | 42 | 114,74 | 1 | 3 | 2 | 0 | 0 |
| TELEFÓNICA O2 C.R. | 33 | 403,8 | 1 | 3 | 1 | 1 | 0 |
| VIG | 33 | 751 | 0 | 4 | 2 | 0 | 0 |
| CETV | 33 | 345,5 | 0 | 4 | 2 | 0 | 0 |
| NWR | 33 | 76,1 | 0 | 4 | 2 | 0 | 0 |
| KOMERČNÍ BANKA | 25 | 2 404 | 0 | 3 | 3 | 0 | 0 |
| PHILIP MORRIS ČR | 17 | 5 226 | 0 | 3 | 2 | 1 | 0 |
| ORCO | 17 | 204,5 | 0 | 2 | 4 | 0 | 0 |
| Zdroj: www.kurzy.cz | |||||||
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Jan Procházka - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Michal Znojil - J&T BANKA
Roman Skalický - LUTHERUS
Dušan Jalový - UniCredit Bank
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzíchsledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem ( PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 27. 4. 2009.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel | Hodn. 24. 4. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 834,1 | 839,5 | 824 | 0,65 | 800 - 900 | 3 | 3 |
| Dow Jones (USA) | 8 076,29 | 8 074,67 | 7 950 | -0,02 | 7 700 - 8 800 | 2 | 4 |
| NASDAQ (USA) | 1 694,29 | 1 688,00 | 1 663 | -0,37 | 1 600 - 1 800 | 2 | 4 |
| FTSE 100 (V. Brit.) | 4 155,99 | 4 076,17 | 4 060 | -1,92 | 3 950 - 4 207 | 2 | 4 |
| DAX (Německo) | 4 674,32 | 4 577,83 | 4 540 | -2,06 | 4 385 - 4 902 | 2 | 4 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 8 707,99 | 8 708,33 | 8 575 | 0 | 8 400 - 9 220 | 2 | 4 |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel | Hodn. 24. 4. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 834,1 | 907,33 | 893 | 8,78 | 739 - 1 100 | 4 | 2 |
| Dow Jones (USA) | 8 076,29 | 8 728,33 | 8 213 | 8,07 | 7 495 - 11 000 | 4 | 2 |
| NASDAQ (USA) | 1 694,29 | 1 789,00 | 1 755 | 5,59 | 1 514 - 2 100 | 4 | 2 |
| FTSE 100 (V. Brit.) | 4 155,99 | 4 357,17 | 4 198 | 4,84 | 3 988 - 5 100 | 3 | 3 |
| DAX (Německo) | 4 674,32 | 4 761,67 | 4 675 | 1,87 | 4 435 - 5 400 | 3 | 3 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 8 707,99 | 8 757,83 | 8 800 | 0,57 | 7 777 - 9 500 | 3 | 3 |
| Zdroj: www.kurzy.cz | |||||||
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Antonín Žmuran - BH Securities
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers
Centrální bankéři z ECB jsou podle jejich posledních komentářů nejednotní, co se týká rozhodování o nastavení klíčové úrokové sazby. Nicméně zdá se, že neshoda panuje spíše ohledně rozsahu snižování sazeb, a jisté snížení by tedy mohlo nastat. To by uvolnilo ruce i České národní bance a díky poměrně stabilní situaci na měnovém páru EUR/CZK by si mohla dovolit snížit repo sazbu. Úvěrové trhy jsou však stále zamrznuté a je otázka nakolik by se takové snížení sazeb centrální banky promítlo do snížení sazeb podnikových úvěrů. Zřejmě nikoliv v poměru jedna k jedné.
Česká koruna je v posledních týdnech stabilizovaná a s ní i většina měn v regionu CEE. Nicméně v případě, že by se "povedl" stále možný státní bankrot např. v Lotyššku, jehož nastání je závislé na pomoci od MMF, pak jsem toho názoru, že investoři by zase zapomněli rozlišovat mezi jednotlivými státy regionu a české koruně by to spočítali bez ohledu na nízké zahraniční zadlužení České republiky. Naše měna se tedy bude v nadcházejících měsících vůči euru a dolaru pohybovat nejspíše v bočním trendu, avšak je zde stále jisté riziko depreciace.
Petr Hlaváč, X-Trade Brokers
Názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolarua eurav horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 27. 4. 2009.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel | Akt. hodn. | Průměr | Medián | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|
| PRIBOR 3 měsíce | 2,52 | 2,5 | 2,5 | 2,50 - 2,50 | 0 | 4 |
| PRIBOR 1 rok | 2,84 | 2,82 | 2,81 | 2,80 - 2,85 | 1 | 3 |
| Státní dluhopis 6,55/11 - výnos | 3,39 | 3,44 | 3,5 | 3,25 - 3,52 | 3 | 1 |
| Kč/USD | 20,294 | 20,31 | 20,2 | 19,80 - 21,05 | 2 | 2 |
| Kč/EUR | 26,64 | 26,78 | 26,8 | 26,50 - 27,00 | 2 | 2 |
| Ukazatel | Akt. hodn. | Průměr | Medián | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|
| PRIBOR 3 měsíce | 2,52 | 2,4 | 2,43 | 2,20 - 2,55 | 1 | 3 |
| PRIBOR 1 rok | 2,84 | 2,72 | 2,76 | 2,50 - 2,85 | 1 | 3 |
| Státní dluhopis 6,55/11 - výnos | 3,39 | 3,32 | 3,3 | 3,23 - 3,45 | 1 | 3 |
| Kč/USD | 20,294 | 19,5 | 19,25 | 19,00 - 20,50 | 3 | 1 |
| Kč/EUR | 26,64 | 26,45 | 26,5 | 25,80 - 27,00 | 3 | 1 |
| Zdroj: www.kurzy.cz | ||||||
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Peter Čaputa - BH Securities
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Jan Bureš - Poštovní spořitelna, ČSOB
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers
Vysvětlivky: Akcie
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Vysvětlivky: Úrokové sazby
Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
Srovnávat se vyplatí
Kalkulátor.cz je srovnávač, který lidem šetří peníze ve světě energií, pojištění, telekomunikací a financí. My počítáme, vy šetříte.
Sdílejte článek, než ho smažem
