Během posledního měsíce zažily akciové trhyrůst, jemuž se při pohledu do historie vyrovná jen málokteré období. Domácí index PXod svého minima ke svému maximu v minulém měsíci posílil téměř o 1/3 své hodnoty, podobně na tom byly i zahraniční akcie, když například široký americký index S&P500 přidal 1/4 a výběrový Dow Jones 1/5 své původní hodnoty. Je to v situaci, kdy zprávy, které přicházející z reálné ekonomiky, zatím nenaznačují téměř žádné zlepšení situace. Za růstem stál především bankovní sektor, což zřejmě svědčí o tom, že klesají obavy z pádu dalších finančních institucí (ať už je to zásluhou jejich finančního zdraví, nebo zásahy centrálních autorit). Přestože se tedy nelepší hospodářská situace, došlo alespoň k jistému uklidnění mezi investory a víře, že kroky centrálních autorit nedovolí pád velkých finančních institucí, jež by měly dalekosáhle dopady. To zřejmě stačilo k současnému růstu. V tomto týdnu dochází k jistému výběru zisků, ale poslední měsíc by mohl být na nějakou dobu určitým mezníkem. Hodnoty akcií, jež byly na zlomcích jejich hodnot z loňského roku, často více než plně obsahovaly očekávání zhoršené ekonomické situace. Pokles obav z širšího selhání finančních institucí jim dovolil postoupit zpět.
Domnívám se, že přestože další vývoj ekonomických ukazatelů nemusí naznačovat zlepšování hospodářské situace, dění na burze, podobně jako předcházelo poklesu v ekonomice, by mohlo nacházet určitou stabilitu na těchto úrovních. Doba by mohla přát finančně silným společnostem s atraktivní dividendovou politikou a relativně stabilní poptávkou po svých službách. Příkladem může být třeba Philip Morrisnebo Telefónica O2. Naopak dlouhá období útlumu mohou být nebezpečná pro akcie společností, které používají cizí zdroje násobící zisky a ztráty. Aktuálním příkladem mohou být akcie ORCO.
Roman Skalický, LUTHERUS
Odhad experta pro období od 30. 3. 2009 do 27. 4. 2009 (holding period = 1 měsíc)
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| VIG | 43 | 592,5 | 0 | 6 | 1 | 0 | 0 |
| PEGAS NONWOVENS | 36 | 236,5 | 0 | 5 | 2 | 0 | 0 |
| ERSTE GROUP BANK | 29 | 331,5 | 0 | 4 | 3 | 0 | 0 |
| ČEZ | 29 | 727,8 | 0 | 4 | 3 | 0 | 0 |
| TELEFÓNICA O2 C.R. | 29 | 399,1 | 0 | 5 | 1 | 1 | 0 |
| KOMERČNÍ BANKA | 29 | 2 053 | 0 | 4 | 3 | 0 | 0 |
| CETV | 21 | 236 | 0 | 4 | 2 | 1 | 0 |
| NWR | 14 | 70,89 | 0 | 2 | 5 | 0 | 0 |
| PHILIP MORRIS ČR | 14 | 5 667 | 0 | 2 | 5 | 0 | 0 |
| UNIPETROL | 7 | 118,81 | 0 | 2 | 4 | 1 | 0 |
Odhad experta pro období od 30. 3. 2009 do 28. 9. 2009 (holding period = 6 měsíců)
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| VIG | 50 | 592,5 | 1 | 5 | 1 | 0 | 0 |
| PEGAS NONWOVENS | 50 | 236,5 | 1 | 5 | 1 | 0 | 0 |
| ERSTE GROUP BANK | 50 | 331,5 | 1 | 5 | 1 | 0 | 0 |
| CETV | 50 | 236 | 1 | 5 | 1 | 0 | 0 |
| TELEFÓNICA O2 C.R. | 43 | 399,1 | 1 | 4 | 2 | 0 | 0 |
| NWR | 43 | 70,89 | 1 | 4 | 2 | 0 | 0 |
| ČEZ | 36 | 727,8 | 1 | 4 | 1 | 1 | 0 |
| KOMERČNÍ BANKA | 36 | 2 053 | 1 | 4 | 1 | 1 | 0 |
| UNIPETROL | 36 | 118,81 | 2 | 2 | 2 | 1 | 0 |
| PHILIP MORRIS ČR | 14 | 5 667 | 0 | 4 | 1 | 2 | 0 |
| Zdroj: www.kurzy.cz | |||||||
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Tomáš Matuška - BH Securities
Jan Procházka - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Michal Znojil - J&T BANKA
Roman Skalický - LUTHERUS
Dušan Jalový - UniCredit Bank
Po masivním monetárním stimulu se už začíná pomalu vracet důvěra na americký akciový trh. Došlo k růstu hlavních akciových indexů, poklesu volatility, stejně tak poklesly i TED spready (průměrný tříměsíční úrok, za který si mezi sebou půjčují komerční banky).
To, že investoři mění svůj dosavadní postoj k riziku positivním směrem dokazuje i po dlouhých šesti měsících úspěšná emise konvertibilních dluhopisů šesti amerických korporací v celkové hodnotě 3,2 miliard dolarů. Takže dno už prostě bylo, ale teď je jen otázka, kolik nás to všechny bude v podobě nárůstu inflace stát.
Aleš Vávra, J&T BANKA
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzíchsledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem ( PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 30. 3. 2009.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel | H odn. 27. 3. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 787,7 | 774,33 | 765 | -1,7 | 705 - 856 | 2 | 4 |
| Dow Jones (USA) | 7 776,18 | 7 693,00 | 7 667 | -1,07 | 7 300 - 8 135 | 2 | 4 |
| NASDAQ (USA) | 1 545,20 | 1 568,33 | 1 560 | 1,5 | 1 490 - 1 650 | 3 | 3 |
| FTSE 100 (V. Brit.) | 3 898,85 | 3 975,83 | 3 959 | 1,98 | 3 820 - 4 248 | 4 | 2 |
| DAX (Německo) | 4 203,55 | 4 181,17 | 4 134 | -0,53 | 3 890 - 4 495 | 2 | 4 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 8 626,97 | 8 465,50 | 8 367 | -1,87 | 7 800 - 9 240 | 2 | 4 |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel | H odn. 27. 3. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PX | 787,7 | 809,67 | 835 | 2,79 | 688 - 900 | 4 | 2 |
| Dow Jones (USA) | 7 776,18 | 7 705,67 | 8 009 | -0,91 | 6 317 - 8 500 | 4 | 2 |
| NASDAQ (USA) | 1 545,20 | 1 654,67 | 1 689 | 7,08 | 1 371 - 1 850 | 5 | 1 |
| FTSE 100 (V. Brit.) | 3 898,85 | 3 962,17 | 4 160 | 1,62 | 3 180 - 4 300 | 4 | 2 |
| DAX (Německo) | 4 203,55 | 4 198,17 | 4 292 | -0,13 | 3 484 - 4 600 | 3 | 3 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 8 626,97 | 8 191,33 | 8 225 | -5,05 | 7 000 - 9 320 | 1 | 5 |
| Zdroj: www.kurzy.cz | |||||||
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Antonín Žmuran - BH Securities
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers
Vysvětlivky: Akcie
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Vysvětlivky: Úrokové sazby
Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
Srovnávat se vyplatí
Kalkulátor.cz je srovnávač, který lidem šetří peníze ve světě energií, pojištění, telekomunikací a financí. My počítáme, vy šetříte.
Sdílejte článek, než ho smažem
