Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Investiční strategie

Stručný přehled dílčích investičních strategií - akcie

1. Analýza trhu

  • Top / down: odhad budoucího vývoje trhů je prováděn v závislosti na vývoji ekonomiky, sledovaném prostřednictvím makroekonomických ukazatelů.
  • Bottom / up: odhad budoucího vývoje trhů je založen na analýze situace a trendů v hospodaření firem.
  • Flexibilní přístup: snaha identifikovat vlivy působící na vývoj trhů, které v aktuálním období převažují. Analýza se provádí v reálném čase složitými algoritmy za využití velkého množství dat, někdy i prostřednictvím programů založených na neuronových sítích.
  • Metoda založená na výměně názorů s portfolio manažery z jiných společností zpravidla při příležitosti hromadných odborných či společenských akcí.
  • Důsledná aplikace závěrů firemního konsensu. Analýza indikátorů sentimentu trhu, které zjišťují míru optimismu účastníků trhu.

2. Analýza sektorů

  • Top / down metoda, založená na skutečnosti, že vývoj jednotlivých sektorů (akcií) souvisí s fází hospodářského cyklu.
  • Využívání závěrů lokálních / regionálních / oborových firemních analytiků.
  • Vyhledávání oborů (v detailnějším členění) s vysokými bariérami proti vstupu konkurence, a tím pádem vyšší ziskovosti.
  • Identifikace dlouhodobě platných obecnějších investičních tezí (např. stárnutí populace, vědeckotechnický rozvoj, orientace na spotřebu, apod.) a podrobné rozpracování důsledků na vybrané obory.
  • Kvantitativní analýza, spočívající ve výpočtu časového vývoje statistických parametrů (alfa, beta, korelace, volatility), které následně slouží ke konstrukci portfolia s požadovanými parametry.

3. Analýza akciových titulů

  • Preference titulů, jež jsou z různých důvodů na okraji zájmu analytiků a v důsledku toho mohou být podhodnocené.
  • Kvantitativní analýza: identifikace a verifikace faktorů, přispívajících k nadprůměrné výnosnosti.
  • Výběr titulů na základě detailního porozumění předmětu podnikání firmy a jeho souvislostí s vývojem oboru i ekonomiky jako celku.
  • Identifikace investiční teze jednotlivých firem bez zahrnutí širších souvislostí.
  • Hledání tržních neefektivností s využitím výpočetní techniky a velkého množství dat.
  • Odhady ziskovosti firem.
  • Preference titulů, jejichž hospodářské výsledky v minulosti pozitivně překvapily. Identifikace je jednoduchá, po zveřejnění výsledků nadprůměrně vzrostl jejich kurz.
  • Preference současných, resp. hledání budoucích leaderů v oboru.
  • Tzv. metoda stock ranking criteria spočívá v preferenci firem, jejichž vážený součet jednotlivých kvantitativních (měřitelných) i kvalitativních parametrů je nejvyšší.
  • Detailní fundamentální analýza.
  • Flexibilní způsob: výběr metody (metod), která podle zpětné verifikace funguje v aktuální situaci nejlépe.
  • Horizontální (porovnání s konkurencí) a vertikální (vývoj v čase) analýza poměrových ukazatelů.

4. Příklady kriterií, založených na fundamentální analýze

  • Operační marže - vývoj a porovnání s oborem.
  • Minimálně 15% růst zisku nezávisle na vývoji ekonomiky.
  • Ukazatel P/E, resp. dlouhodobý růst zisků (tzv. ukazatel PEG).
  • Vysoký dividendový výnos.
  • P/E v porovnání s oborem / trhem / historickým průměrem.
  • Cash flow.
  • Nízká zadluženost.

5. Příklady kvalitativních parametrů

  • Kvalita managementu.
  • Silná pozice na trhu v porovnání s konkurencí nebo jiná komparativní výhoda.
  • Analýza klíčových dodavatelů, odběratelů a kvality produktů.
  • Preference firem s akcionářsky přívětivým (informačně otevřeným) managementem.
  • Dojmy z návštěvy firmy.
  • Kvalitativní parametry hospodářských výsledků.

6. Míra autonomie portfolio manažera

  • Omezení stanovenými limity
  • Identifikace portfolio manažerů, kteří v minulosti dosáhli dobré výnosnosti bez ohledu na investiční styl. Následně portfolio manažer analyzuje a vybírá tituly sám bez omezení.
  • Omezení seznamem titulů.
  • Týmová práce, rozhodování v konsensu s ostatními.
  • Silná kolegiální atmosféra.

7. Postupy pro rozhodování o nákupu/prodeji (investiční styl)

  • Metoda stock ranking criteria (viz výše).
  • Preference hodnotových / růstových akcií podle odchylky poměrových ukazatelů P/E, majetku na akcii apod. od průměru za celý akciový trh.
  • Prodej výhradně při zhoršení fundamentu.
  • Preference firem, jejichž fundamentální nebo poměrové ukazatele vykazují zlepšující se trend.
  • Preference firem s velkou, resp. malou tržní kapitalizací.
  • Pomocí fundamentální analýzy (u titulů se stabilním vývojem ziskovosti) se stanoví cílová cena. Pokud je cena nižší, titul je vhodný k nákupu a naopak.
  • Kvantitativní analýza: vypočítají se statistické parametry (alfa, beta, korelace, volatility). V případě stabilního vývoje podle těchto parametrů lze předpokládat pokračování trendu a titul je možno považovat za perspektivní.

Sektorová rotace = využívání skutečnosti, že kurzový vývoj některých oborů bývá někdy opačný, neboť některé obory mají vzájemně negativní korelační koeficienty. Kontrariánská strategie spočívá v prodeji na základě dobré zprávy, pozitivního doporučení známé brokerské firmy nebo růst kurzu a naopak. Využívání tržních anomálií, tzn. odchylek od tržní efektivnosti. Nejznámější anomálií je tzv. lednový efekt (nadprůměrná výnosnost akciových trhů v lednu oproti průměru v celém roce). Technická analýza Timing (časování nákupů a prodejů): cílem je pomocí různých metod odhadnou směr vývoje kurzu, před růstem koupit a naopak. Psychologie trhu: pro odhad vývoje akciového trhu jsou využívány různě indikátory sentimentu trhu, založené na psychologických faktorech, jež účastníky trhu ovlivňují.

 

V investiční univerzitě najdete

Lidský faktor - Metody omezení rizika u portfolio manažeraPortfolio manažer je jenom člověk a může udělat chybu. Aby její důsledek nebyl fatální, existuje řada opatření, která vliv takových chyb potlačují.
Překonání benchmarkuNa příkladu smíšeného fondu se můžeme seznámit s postupy, kterých portfolio manažer využívá k tomu, aby výnosnost jeho fondu překonávala srovnatelné fondy.
Sentiment investorůVývoj na akciových a kapitálových trzích nezřídka podléhá psychologickým vlivům. Odborníci znají metody, jak tyto iracionální faktory sledovat a využít jich ve prospěch fondu
Investiční strategieAkciové fondy charakterizuje proměnlivý kurz. Zisky i ztráty mohou dosáhnout značných rozměrů. Co musí vědět portfolio manažer, než zařadí akciový titul do portfolia, a co se musí stát, aby jej zase prodal.
Typy rizikJaká rizika jsou spojena s investicemi do cenných papírů a jakým způsobem jim čelí portfolio manažeři.

Další zajímavé informace najdete v sekcích akcie, podílové fondy a komodity, hodit se vám mohou i naše kalkulačky spoření a investování. A pokud investujete v cizích měnách, podívejte se na aktuální kurzy měn a na to, jak v reálu vypadají bankovky různých měn.

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+3
Ano
Ne

Diskuze

Žádný komentář nebyl vložen.

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2017 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK