Spoření a inflace - jak reálně nepřijít o peníze
Ještě doporučujeme:
Třetí rok ve stínu recese
Po zhodnocení trhu fondů investujících do <a href="http://www.penize.cz/info/zpravy/zprava.asp?IDP=1&NewsID=1562" target=_blank>středoevropských akcíí</a> a <a href="http://www.penize.cz/info/zpravy/zprava.asp?IDP=1&NewsID=1582" target=_blank>středoevropských dluhopisů</a> nás čeká bilancování méně redostné. Zatímco fondy s výše uvedenými investičními strategiemi rostly nebo při nejhorším stagnovaly, fondy globální již přes tři roky padají. Přesto stojí za to se jim věnovat.
TIP REDAKCE: Proč vás nezaměstnám
Na sklonku roku 2001, pro vyspělé akciové trhy již druhého neúspěšného v řadě, se nesly investorským světem optimistické předpovědi pro rok 2002. Nebyli to však jenom burzovní mágové, kteří předpovídali obrat k lepšímu, ale také astrologové, psychotronici a jiní věštci, tykající si s budoucností, viděli v novém roce obnovení býčího trendu. Někteří z nich ovšem hýřili optimismem již na počátku roku 2001. Jak však čas plynul, ukazovalo se stále zřetelněji, že je sice opravdu mnoho povolaných, ale žalostně málo vyvolených. Nehledě na suverenitu věrozvěstů a úpěnlivé doufání investorů, skončil rok 2002 tak jak skončil, tedy pro většinu akciových investorů opět v červených číslech.
Tento negativní vývoj rozhodujících akciových trhů se musel zákonitě odrazit na výsledcích fondů investujících do amerických a západoevropských akcií. Podívejme se dnes na některé, u nás dobře známé a dostupné fondy, investující převážně v těchto regionech.
A) Region Evropa
| Eurotrend ISČS |
CS Equity Fund (Lux) European Blue Chips | ||
| správce: ISČS, a.s. internet: www.iscs.cz datum vzniku: 4.9.2000 země registrace: ČR vstupní poplatek: max.3,5 % (od 13.6.2001 1,75 %) výstupní poplatek: 0 % poplatek správci: 1,8 % ČOJ fondu: 122,2 mil.CZK (31.12.2002) měna fondu: CZK benchmark: DJ STOXX 50 |
správce: Credit Suisse Asset Management internet: www.csam-europe.com, csam.cz datum vzniku: 20.10.1989 země registrace: Lucembursko vstupní poplatek: max.5 % výstupní poplatek: 0 % poplatek správci: 1,92 % ČOJ fondu: 869,66 mil.EUR (31.12.2002) měna fondu: EUR benchmark: MSCI Europe Index | ||
| Portfolio fondu k 27.12.2002 | Portfolio fondu k 27.12.2002 | ||
| Regionální rozložení: | Podíl (%) | Regionální rozložení: | Podíl (%) |
| 1. V.Británie 2. Francie 3. Švýcarsko 4. Nizozemí 5. Německo 6. Itálie 7. Španělsko 8. Finsko 9. Běžné účty a depozita |
37,66 13,36 13,07 9,63 6,85 4.88 4,29 3,93 6,25 |
1. V.Británie 2. Švýcarsko 3. Francie 4. Nizozemí 5. Německo 6. Itálie 7. Finsko 8. Ostatní |
38,22 14,24 13,50 10,35 8,83 4,35 3,06 7,45 |
| Nejvýznamnější podíly: | Podíl (%) | Nejvýznamnější podíly: | Podíl (%) |
|
1. Vodafone |
5,87 5,84 5,20 4,47 4,42 4,31 4,22 3,93 3,54 3,10 |
1. Royal Dutch Petr. 2. Glaxosmithkline 3. Vodafone 4. Royal Bank of Scotland 5. BP Amoco 6. Novartis 7. UBS 8. Nokia 9. Total Fina Elf 10. ING Groep |
4,32 4,31 3,74 3,53 3,40 3,19 3,18 3,06 3,04 2,29 |
| Výkonnost v roce: | Kumulativní výkonnost k 31.12.2002 v (EUR) | ||
| 2002 2001 2000 (od 4.9.) |
- 36,24 % - 25,79 % - 13,92 % |
1.rok 3.roky 5.let |
- 33,97 % - 47,16% - 21,46% |
| ING (L) Invest European Equity | Pioneer European Equity Fund Plc | ||
| správce: ING Investment Management internet: www.ingfondy.cz datum vzniku: 10.11.1997 země registrace: Lucembursko vstupní poplatek: max. 5,0 % výstupní poplatek: 0 % poplatek správci: 1,2 % ČOJ fondu: 400,53 mil.EUR (31.12.2002) měna fondu: EUR benchmark: MSCI Europe |
správce: Pioneer Global Investments Limited internet: www.pioneer.cz, www.pioneer.com datum vzniku: 30.9.1997 země registrace: Irsko vstupní poplatek: 5 % výstupní poplatek: 0 % poplatek správci: 1,25 % ČOJ fondu: 71,99 mil.USD (31.12.2002) měna fondu: EUR benchmark: MSCI Europe | ||
| Portfolio fondu k 31.12.2002 | Portfolio fondu k 31.12.2002 | ||
| Regionální rozložení: | Podíl (%) | Regionální rozložení: | Podíl (%) |
| 1. V.Británie 2. Nizozemí 3. Francie 4. Švýcarsko 5. Německo 6. Itálie 7. Španělsko 8. Finsko 9. Ostatní |
32,44 14,38 13,80 11,12 9,99 6,72 4,19 3,46 3,89 |
1. V.Británie 2. Francie 3. Švýcarsko 4. Nizozemí 5. Německo 6. Itálie 7. Španělsko 8. Finsko 9. Ostatní |
33,63 14,82 11,14 10,99 9,42 7,52 3,91 3,50 5,07 |
| Nejvýznamnější podíly: | Podíl (%) | Nejvýznamnější podíly: | Podíl (%) |
| 1. Royal Dutch Petr. 2. BP 3. Vodafone Airtouche 4. Glaxosmithkline 5. Total Fina Elf 6. Nestle 7. Novartis 8. HSBC Holdings 9. Nokia 10. Royal Bank of Scotland |
4,80 4,49 3,96 3,31 3,19 2,73 2,68 2,41 2,34 2,03 |
1. Vodafone Airtouche PL 2. ENI Spa 3. Royal Dutch Petr. 4. Nokia 5. Shell Transport & Trading 6. UBS 7. Nestle 8. BNB Paribas 9. Aventis 10. BP Amoco |
4,84 4,41 3,58 3,47 3,47 3,24 3,02 2,90 2,89 2,89 |
| Kumulativní výkonnost k 31.12.2002 v (EUR) | Kumulativní výkonnost k 31.12.2002 v (USD) | ||
| 1.rok 3.roky 5.let |
- 33,58 - 43,80 - 6,24 |
1.rok 3.roky od vzniku fondu |
-19,64 |
B) Region Svět
| IKS fond světových indexů | Živnobanka – akciový fond | ||
| správce: Investiční kapitálová spol. KB, a.s. internet: www.iks-kb.cz datum vzniku: 29.8.2000 země registrace: ČR vstupní poplatek: 0 % výstupní poplatek: max. 3 % poplatek správci: 1,5 % ČOJ fondu: 192 mil.CZK (31.12.2002) měna fondu: CZK benchmark: MSCI World Index |
správce: ŽB – Trust, investiční společnost internet: www.zbtrust.cz datum vzniku: 20.11.2000 země registrace: ČR vstupní poplatek: max. 3 % výstupní poplatek: 0 % poplatek správci: 2 % ČOJ fondu: 95,1 mil.CZK (31.12.2002) měna fondu: CZK benchmark: SP500 50 %, Bloomberg Europe 50 % | ||
| Portfolio fondu k 31.12.2002 | Portfolio fondu k 31.12.2002 | ||
| Regionální rozložení: | Podíl (%) | Regionální rozložení: | Podíl (%) |
| 1. USA 2. Evropská unie 3. Velká Británie 4. Švýcarsko 5. Japonsko 5. Běžné účty a depozita |
N N N N N 6,54 |
1. USA 2. Evropa (EU a vyspělé trhy) 3. Běžné účty a depozita |
N N 26,3 |
| Nejvýznamnější podíly: | Podíl (%) | Nejvýznamnější podíly: | Podíl (%) |
|
1. HSBC US Index Fund |
9,17 8,43 7,86 7,40 7,08 7,04 6,92 6,65 6,20 5,54 |
1. SPY US 2. IShares SP 500 3. Nasdaq-100 Shares 4. STOXX 50 Master 5. DIA US 6. STOXX 50 EUN2 GR 7. DJ Euro STOXX 50 EX 8. Total Fina Elf 9. E.ON 10. SX5PEX STOXX 50 |
8,29 8,29 7,84 7,81 7,08 6,23 5,53 2,62 2,57 2,35 |
| Výkonnost v roce: | Výkonnost v roce: | ||
| 2002 2001 |
-31,8 -22,2 |
2002 2001 |
- 21,8 - 16,4 |
| ING (L) Invest Global | Pioneer Global Equity Fund Plc | ||
| správce: ING Investment Management internet: www.ingfondy.cz datum vzniku: 31.12.1993 země registrace: Lucembursko vstupní poplatek: 5,0 % výstupní poplatek: 0 % poplatek správci: 1,2 % ČOJ fondu: 115,25 mil.EUR (31.12.2002) měna fondu: EUR benchmark: MSCI World Index |
správce: Pioneer Global Investments Limited internet: www.pioneer.cz, www.pioneer.com datum vzniku: 19.8.1995 země registrace: Irsko vstupní poplatek: 5,0 % výstupní poplatek: 0 % poplatek správci: 1,25 % ČOJ fondu: 136,53 mil.USD (31.12.2002) měna fondu: EURbenchmark: MSCI World Index | ||
| Portfolio fondu k 31.12.2002 | Portfolio fondu k 31.12.2002 | ||
| Regionální rozložení: | Podíl (%) | Regionální rozložení: | Podíl (%) |
| 1. USA 2. Velká Británie 3. Nizozemí 4. Švýcarsko 5. Japonsko 6. Francie 7. Itálie 8. Německo 9. Ostatní |
51,79 11,10 6,73 5,68 5,46 5,42 3,08 2,50 8,24 |
1. USA 2. Velká Británie 3. Japonsko 4. Francie 5. Švýcarsko 6. Nizozemí 7. Itálie 8. Korea 9. Ostatní |
55,60 9,81 9,15 5,39 5,11 3,70 3,33 1,57 6,34 |
| Nejvýznamnější podíly: | Podíl (%) | Nejvýznamnější podíly: | Podíl (%) |
| 1. Microsoft 2. Citigroup 3. Royal Dutch Petr. 4. Pfizer 5. Merck and Co. 6. General Electric 7. Total Fina Elf 8. Vodafone 9. Exxon Mobil Corp. 10. American Int. Group |
2,42 2,10 1,99 1,89 1,83 1,77 1,68 1,65 1,63 1,59 |
1. Citigroup 2. Pfizer 3. Wells Fargo and Co. 4. General Electric 5. Fleet Boston Financ. 6. American Int. Group 7. Wall-Mart Stores 8. Bellsouth Corp. 9. Exxon Mobil Corp. 10. Rio Tinto |
3,55 3,11 2,53 2,37 2,21 2,19 1,97 1,90 1,82 1,67 |
| Kumulativní výkonnost k 31.12.2002 v (EUR) | Kumulativní výkonnost k 31.12.2002 v (USD) | ||
| 1.rok 3.roky 5.let |
-34,20 -51,41 -19,99 |
1.rok 3.roky 5.let |
-26,85 -17,68 - 6,21 |
V následujících grafech můžeme orientačně porovnat loňskou výkonnost zde uvedených fondů s akciovými indexy MSCI Europe, respektive MSCI World, které jsou ostatně benchmarkem většiny z nich. Grafy všech fondů a indexů jsou v korunovém vyjádření.
Pokud jde o evropský investiční region, je na první pohled zřejmé, že si fondy hlídají svůj srovnávací index a jsou významně korelovány. Tomu ostatně nasvědčuje i obdobná skladba portfolií jednotlivých fondů. Globální fondy investují, kromě západní Evropy, především do amerických akcií a v určité míře též do akcií asijských (např. Japonsko, Korea). Zde vybočuje z řady akciový fond Živnobanky (profil, názory), jehož znatelně nižší akciová zainvestovanost zabránila většímu poklesu. Otázkou zůstává, nakolik fond zachytí případnou změnu trendu. U tohoto fondu je navíc patrný výrazný nárůst podílu indexových akcií (ETF) na úkor akcií jednotlivých podniků. Tím se fond postupně přesouvá na pole indexového investování. Druhý český zástupce v této skupině – IKS fond světových indexů (profil, názory) – má indexové investování přímo v názvu a jeho portfolio obsahuje pouze investiční instrumenty indexového typu (indexové akcie ETF, indexové podílové listy, indexové certifikáty apod.). Fondy tak jednoduše a elegantně řeší problém diverzifikace portfolia a také nedostatek silného analytického zázemí, což by se však také mělo odrazit v nižších poplatcích těchto fondů.
Z historického hlediska není tříletý pád akciových trhů opravdu běžný, nemluvě ani o možném letošním pokračování poklesu, který - přes probíhající irácké intermezzo - přece jenom již ve větší míře nepředpokládám. Nemohu se však ubránit pocitu, že s koncem tisíciletí definitivně zmizel bezbřehý optimismus a víra v neustálý pokrok lidstva a v jeho všemocnost, tak hezky vyjádřená (nikoliv pouze komunistickým) heslem: "Poručíme větru, dešti". Lidé si dnes stále více uvědomují skutečnou složitost světa a všechna rizika, která názorně odhaluje postupující globalizace. Člověk tak sestupuje s božského piedestalu, na který jej vyneslo v průběhu času evropské osvícenství a jen těžce hledá dávno ztracenou pokoru a bývalé jistoty.
Z hlediska akciových investic, protože vše souvisí se vším, předpokládám zvýšenou volatilitu, plynoucí z velké nejistoty investorů. Bude přetrvávat zvýšená citlivost na nejrůznější objektivní a subjektivní faktory, které tak zřejmě nedovolí zrození nového dlouhodobějšího trendu. Stín přetrvávající recese a klesající bonita firem zvyšují dnes význam aktivnějšího přístupu k řízení portfolií na základě fundamentální analýzy a skutečného potenciálu podniků, nebo i technické analýzy, zatímco indexové investování, tak úspěšné při dlouhodobém růstovém trendu, zákonitě ustupuje do pozadí. Pokles dluhopisových výnosů obrací pozornost na akcie firem, které dlouhodobě (tedy i v hospodářsky obtížném období) vyplácejí dividendy. Zadlužené ekonomiky a stárnoucí populace budou zřejmě dlouhodobým problémem vyspělého světa. Akciovými favority následujících let se tak mohou stát některé země jihovýchodní Asie a Čína, přičemž však zdejší ekonomická a politická rizika nejsou stále zanedbatelná (pozor rovněž na měnové riziko!). Na růstovém trendu mohou setrvat také kapitálové trhy střední a východní Evropy, těžící z dosud relativně levných akcií a prozatím slušné ekonomické i politické perspektivy.
Více o podílových fondech se dozvíte v naší sekci Univerzita.
Nezapomeňte, že prostřednictvím našeho serveru můžete výhodně investovat do fondů ING a ČP Investu.
Jakou perspektivu globálním akciovým fondům na rok 2003 předpovídáte? Investujete do nich? Do kterých konkrétně? Co si myslíte o hospodářských perspektivách Evropy? Zúčastněte se naší diskuse.
