Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Akcie mohou růst, ale od dluhopisů to investory neodradí

| rubrika: Analýza | 16. 8. 2010
Akcie mohou růst, ale od dluhopisů to investory neodradí
Po růstu akcií manažeři fondů a analytici doufají, že se drobní investoři ukládající peníze do dluhopisů, konečně vrátí na trh. Jejich víra je založena na tom, že akciové trhy předcházejí vývoj ekonomiky a že při dobrém vývoji lidé neinvestují tolik do bezpečných dluhopisů.

Přesto byly z historického pohledu dluhopisové trhy daleko přesnější v předpovídání ekonomických trendů.

Index Dow Jones v červenci připsal 7 procent, zároveň se však dařilo i vládním dluhopisům . Jejich výnos (pohybující se inverzně k ceně do splatnosti) klesl. Výnos na dvouletých dluhopisech, které odrážejí očekávané sazby Fedu, se propadl na nová rekordní minima.

Ekonomické oživení totiž oslabuje, což je evidentní z celé řady ekonomických dat za poslední měsíc i ve slabším růstu HDP za 2. čtvrtletí.

Co tedy dokáže přimět investory k nákupu akcií při současném pomalejším ekonomickém zotavení? Navíc když jsou za posledních deset let akcie prakticky na nule, navzdory dvěma prudkým růstům a následným propadům?

Index Dow Jones

Výsledková sezóna ukazuje, že jsou americké firmy schopny slušně vydělávat. Pomohly úspory nákladů, prodeje ve světě a samozřejmě i nízká srovnávací základna s minulým rokem.

Velká část růstu však pramenila z vládních stimulačních opatření. Navíc nyní jsou vystřídány vládní stimuly spíše úspornými opatřeními v mnoha zemích, které bojují s rozpočtovými deficity.

Všude čteme a slyšíme, že je omezování deficitů z doby recese dobrou volbou. Protože přichází výprodej dluhopisů, roste jejich výnos, tedy cena státního dluhu. Výnos desetiletých amerických dluhopisů , které jsou dobrým indikátorem růstu a inflačních očekávání, vzrostl z 2,5 procenta v březnu 2009 na 4 procenta v dubnu letošního roku. Nyní klesl na 2,8 procenta kvůli horším vyhlídkám ekonomického růstu.

S klesající nadějí na další fiskální výdaje rostou obavy ekonomů z deflace v příštím roce. Přidal se k nim i Bill Gross, vlivný investor a spoluzakladatel největšího dluhopisového fondu Pimco.

Výnos desetiletých amerických dluhopisů

Dokonce šéf Fedu v St. Louis James Bullard revidoval své předchozí obavy z inflace. To jen podpořilo dohady, že by Fed mohl přistoupit k nákupu státních dluhopisů a dalším opatřením (často se mluví o druhé vlně kvantitativního uvolňování).

Známý pesimista David Rosenberg tvrdí, že je stále jasnější, že k tomuto uvolňování bude Fed donucen. Ve své poslední zprávě investorům se vyjádřil jasně: "Kupujte dluhopisy! Hned!"

Další kvantitativní uvolňování by akciím nemělo ublížit. To však jen málokoho přesvědčí k prodávání bezpečných dluhopisů. Na to by musela být ekonomická situace o poznání klidnější a jasnější.

Článek vyšel na serveru investicniweb.cz

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+4
Ano
Ne

Diskuze

Žádný komentář nebyl vložen.

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Pojistné plnění, Reálná hodnota, Čisté obchodní jmění fondu, referendum, daň z příjmů, eet, ministerstvo financí, zdravotně postižení, Ivan Gašparovič, Nejisté pojištění, příměstský tábor, zoot, konvergence, úmrtní list, Martin Žabka, mimořádná pomoc, podnikatelská strategie, osamělá matka

000LMCAR, 2SZ4144, 5E33363, 5E33364, 5E33362

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK