Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Trhy po brexitu: Zpátky k šedivé nudě

| rubrika: Analýza | 11. 8. 2016 | 4 komentáře
Šok vyvolaný britským referendem o vystoupení z Evropské unie, je za námi. Prudký propad akcií z konce června se částečně vstřebal už několik dnů po referendu. Analytici a investoři se na brexit konečně podívali s odstupem a zjistili, že to není zas tak horké. Ztráty sice budou, ale spíš na straně Británie, ale ani tam, natož jinde se zatím nic strašného neděje.
Trhy po brexitu: Zpátky k šedivé nudě

Evropské akcie se celý červenec vracely k původním hodnotám, americké dokonce trhaly nové dlouhodobé rekordy. Vlastně by se dalo říci, že na finančních trzích zavládla prázdninová nálada, kterou nepokazil ani pokus o puč v Turecku, zhoršení výhledu pro růst ekonomiky ze strany Evropské centrální banky či rostoucí pravděpodobnost zvýšení amerických úrokových sazeb ke konci roku.

Za zmínku tak stojí jen zvýšená kolísaovst cen zlata, pokles cen ropy z hodnot kolem 50 dolarů za barel směrem ke 40 dolarům a lehké oslabení dolaru.

Martin Mašát

Martin Mašát

Vystudoval Vysokou školu ekonomickou a Institut ekonomických studií při Univerzitě Karlově, držitel prestižního mezinárodního titulu CFA® (Chartered Financial Analyst). Pracoval v ING Investment Management jako investiční manager pro portfolia podílových fondů, pojišťoven a penzijních společností skupiny ING v Česku a na Slovensku. Dnes portfoliomanažer v Partners investiční společnosti.

Ticho po bouři

Výsledky referenda o brexitu znamenaly šok, to asi málokdo popře, přesto se zdá, že trhy – jako už tolikrát – reagovaly poněkud hystericky. Na druhou stranu už několik dní po propadu o zhruba deset procent byly akcie takřka zpátky, většina investorů se uklidnila a vyhodnotila výsledek jako ne tak tragický. I kdyby se britské referendum nakonec stalo spouštěčem rozpadu Evropské unie, respektive Evropské měnové unie, určitě nějakou dobu potrvá, než se reálně něco začne projevovat.

Stejný postoj jako nakonec investoři zaujaly svým způsobem i centrální banky, které v zásadě vyčkávají na reálný vliv brexitu. Omezily se jen na prohlášení, že v případě zhoršujících se makroekonomických dat ekonomikám pomůžou.

Výsledek: v průběhu července akcie „unisono“ rostly, a to dokonce o několik procent, v USA posouvaly výš dosavadní maxima. Uklidnění a optimismus byly patrné i na evropských dluhopisových trzích, kde rizikovější dluhopisy přivábily víc investorů a jejich ceny rostly. České dluhopisy také zaznamenaly určité zisky, dané snížením rizikové prémie vůči německým dluhopisům.

Zpestřením každodenního života investorů bylo sledování zpráv z Turecka, kde se část armádních špiček pokusila o puč. Jeho rychlé potlačení sice uklidnilo situaci, některé z následných kroků tureckého prezidenta ale zase situaci nebo spíše vztahy se západním světem zkomplikovaly. Turecký finanční trh je ale přece jenom spíš trh marginální, šlo tedy spíš o lokální událost bez výraznějšího vlivu na globální trhy či sentiment investorů.

Celkový obrázek doplňuje už jen obrat na trhu s ropou, jejíž cena po překonání hranice 50 dolarů za barel začala vadnout k dnešním zhruba 40 dolarům za barel. Oproti vrcholu zhruba dva měsíce zpátky je to pokles o 20 procent.

Výnosy vybraných desetiletých státních dluhopisů za posledních pět let

Pokračující kvantitativní uvolňování nadále drží výnosy dluhopisů extrémně nízko a často dokonce pod nulou. Pokles výnosů zaznamenaly i české státní dluhopisy a výnos českého státního desetiletého dluhopisu spadl k minimálním hodnotám kolem 0,3 procenta ročně.

Vývoj některých finančních indexů za poslední rok

Červnová korekce způsobená Brexitem je na grafu zřetelně vidět. Nicméně, byla to pouze krátká epizoda a akcie se vrátily zpět k růstu, který trvá od února. Za tu dobu přidaly akcie něco mezi desíti až patnácti procenty.

Kurz koruny k dolaru za posledních pět let

Uklidnění a nedostatek nových silných impulzů nechal v klidu i kurzy měn, které víceméně oscilovaly kolem svých posledních hodnot. Podobně to bylo s českou korunou – dolar v průběhu července pouze mírně oslabil z hodnot kolem 24,40 korun za dolar na 24,20 korun za dolar (-0,8 procenta).

Optikou finančních indexů

Trh

Červenec

Od počátku roku

Za poslední rok

MSCI World (svět)

+4,1 %

+3,5 %

-2,5 %

S&P 500 (USA)

+3,6 %

+6,3 %

+3,3 %

EuroStoxx 50 (Evropa)

+4,4 %

-8,5 %

-16,9 %

CECE EUR (střední Evropa)

+4,9 %

-5,2 %

-18,9 %

MSCI rozvíjející se trhy

+4,7 %

+10,0 %

-3,1 %

EFFAS Index českých státních dluhopisů

+0,5 %

+1,0 %

+3,1 %

Ropa WTI

-13,9 %

+12,3 %

-11,7 %

FX CZK/EUR

+0,4 %

+0,0 %

+0,0 %

Z tabulky výše je zřejmé, že za poslední rok se s negativními zprávami (pomalejší růst Číny, málo razantní kvantitativní uvolnění Evropské centrální banky, odhlasování brexitu) nejlépe popasovaly americké akcie. Na druhou stranu evropské trhy jsou v porovnání s loňskem o víc než 16 procent níž.

Další alternativou jsou české státní dluhopisy, které mají také meziročně kladný výsledek, ale do budoucna lze čekat spíš zhoršení jejich výkonnosti a propad do červených čísel.

Brexit a zvýšená nejistota, co bude s Evropou, favorizují nadále americké akcie před evropskými, budou pravděpodobně ztrácet dál. Ceny nejkvalitnějších dluhopisů jsou stále velice vysoké a není příliš racionální do nich investovat.

Komoditní trhy potvrdily svou volatilitu, například ropa jen v červenci ztratila skoro 15 procent. Klid bude nadále panovat u kurzu koruny a eura, který je udržován uměle oslabený pomocí neomezených intervencí ČNB.

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+4
Ano
Ne

Diskuze

19. 8. 2016 | 22:16

Posledních cca 5 let klesají ceny elektřiny, plynu, benzinu, nafty, elektroniky i potravin. Takže ČNB neplní svuj snizeny plán inflace ze 4 na 2 % ! A to už roky 2013, 2014, 2015, 2016 a 2017 se to asi také nepodari. Takže...více

17. 8. 2016 | 21:21

Sokem bude pat Japonska. Nepochopili, že musí zvysit dane firmám a peníze pak použít na státní investice a zvyšování platu lidem. Obdobne hloupě snizovali dane firmám v USA TO se pak blbe dostává z deflace! více

11. 8. 2016 | 8:59 | Honza z Boudova

Jestli mám nějaký šok, tak je to ze stálého zvyšování cen za vše u nás. Brexit je šok jenom pro politické tlachaly včetně medii více

11. 8. 2016 | 4:48 | Vladimír

Tak tzv. Brexit je jen humbuk. Nestane se nic. Británie dosud nepožádala o aktivaci článku Lisabonské smlouvy o vystoupení. Možná ani nepožádá. Referendum nebylo závazné. Vše pomalu a v klidu utichne. Kapitalismus je založený...více

Čtenáři také navštívili

18. 7. 2016 |  | 21 komentářů

Pohádka o akciových rekordech

Akcie rostou, akcie lámou rekordy, překonávají dosud nejvyšší hodnoty... Nejrůznější variace teď můžete číst a slyšet denně. Hezky se to poslouchá a čte. Jak už to u pohádek bývá. A skutečně – hodnoty...

15. 7. 2016 |  | 1 komentář

Očima expertů: Dá se na brexitu ještě vydělat?

Říká se, že každá krize a každý zlom přináší investiční příležitosti. Můžete tedy něco vydělat na převratném výsledku britského hlasování o odchodu z Evropské unie, nebo je správná příležitost už pryč?...

4. 7. 2016 |

Británie neodchází z planety Země

Předpovědí, co se stane s Británií a co se stane s Evropou, se po zveřejnění výsledků britského referenda o odchodu z Evropské unie urodilo tolik, že by se daly přehazovat vidlemi. Je ale čas nalít si...

27. 6. 2016 |  | 5 komentářů

Brexit a další kostky domina

Může Harry Potter odčarovat brexit? Kdepak, na to je už pozdě.

2. 6. 2016 |  | 49 komentářů

Analýza: Kolik bych si měl spořit na důchod?

Obecně se doporučuje spořit si na důchod minimálně deset procent příjmů. A začít hned od první výplaty. Ukažme si na modelovém příkladu, jak dosáhnout renty deset tisíc korun měsíčně. Jakou částku si musím...

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Strategické certifikáty, Veřejné výdaje na zboží a služby, Krátký prodej, zaměstnanec, dohoda o zrušení pracovního poměru, výpověď, radek ptáček, výpověď pro nadbytečnost, airbag, Dan Ťok, doklad o platbě, pasivní příjem, komis, aerolinie, banky, Luděk Jeništa, zvýšení, Connectitut

8B11950, 6T63546, 7U43447, 1SN2115, 4L64812

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK