Výhled akciových trhů pro nadcházející roky

Výhled akciových trhů pro nadcházející roky
Odhadnout budoucí vývoj na akciových trzích je možné pomocí sledování vývoje hlavních indexů. V jaké fázi se nacházejí Nasdaq Composite, reprezentant historicky poslední investiční bubliny, a Dow Jones Industrial Average. Lze v dohledné době předpokládat výraznější růst akciových indexů?

V první části, Vývoj trhů po prasknutí investiční bubliny, jsme si představili bubliny v historii. Nyní se dostáváme do současnosti. V centru naší pozornosti bude akciový index Nasdaq (profil, názory), který je jako reprezentant historicky poslední bubliny důležitý pro predikci dalšího akciového vývoje, zejména technologických titulů.

Graf č. 4 ukazuje jak se v průběhu deseti let (prvních rok je z důvodu přehlednosti vynechán) po prasknutí investičních bublin vyvíjely již zmíněné akciové indexy v porovnání s křivkou "průměrné bubliny" z grafu č. 3 článku Vývoj trhů po prasknutí investiční bubliny(červená křivka).

Technologický Nasdaq se v současné době nachází asi 5,5 roku od svého kolapsu v březnu roku 2000. Tedy zhruba v době, kdy by měl mít své druhé dno. Jeho jarní pokles nebyl však tak výrazný (byl dokonce menší než pokles, který index vykázal v srpnu roku 2004), aby se dalo hovořit s jistotou o dnu. Nasdaq může tedy nyní ještě oslabit, ale přesto se již nachází poblíž vzestupu, který nastává mezi 5 ½ a 7 rokem po prasknutí bubliny (viz šedá zóna na grafu) a jde vůbec o nejsilnější posteuforickou růstovou fázi.

Graf č. 4

Dalším podpůrným faktorem pro očekávaný růst významných akciových trhů je typický průběh jednotlivých dekád indexu Dow Jones Industrial Average (DJIA) (profil, názory).

Typický průběh jednotlivých desetiletí na akciovém trhu

Statistika za posledních 100 let říká, že pátý rok je nejziskovějším rokem dekády, zatímco sedmý rok bývá naopak velmi slabý. Toto tvrzení je všeobecně známé a potvrzuje jej i křivka průměrného výnosu jednotlivých roků desetiletých cyklů indexu DJIA z období let 1900 - 1999 (viz graf č. 5).

Graf č. 5

Pátý rok průměrné dekády vykazuje zisk 35 %, za celé desetiletí je pak průměrný výnos téměř 100 %. Nyní si dekády rozdělíme podle výnosu na dvě skupiny. Skupinu s nadprůměrnými výnosy tvoří dekády: 1920, 1950, 1980, 1990. Podprůměrné výnosy vykázaly naopak dekády: 1900, 1910, 1930, 1940, 1960 a 1970.

Graf č. 6 ukazuje průměrný vývoj skupiny "nadprůměrných dekád". Na konci desetiletí činí její výnos přibližně 220 %.

Graf č. 6

Naopak skupina "podprůměrných dekád" indexu DJIA vykazuje na konci desetiletí průměrné zhodnocení pouze 10 %, což dává ročně jen hubené jedno procento. Celkový průměrný výnos "podprůměrného desetiletí" (graf č. 7) je koncentrován do pátého roku (asi +30 %). Všechny ostatní roky této skupiny vykazují ztráty nebo jen mírné zisky.

Přijmeme skromný předpoklad, že současné desetiletí (od roku 2000) bude patřit do skupiny "podprůměrných dekád" a přiřadíme křivku jeho dosavadního vývoje do grafu č. 7. Vidíme, že ač se index DJIA v současné době nachází v polovině nejziskovější fáze desetiletí, přesto svou výkonností zatím znatelně zaostává za očekáváním.

Graf č. 7

Graf č. 8 ukazuje výnosy jednotlivých roků tohoto desetiletí (červená pole) ve srovnání s odpovídajícími roky "podprůměrných dekád" (modrá pole). Také na tomto grafu vidíme, že rok 2005 zatím výrazně zaostává za výkonem průměrného pátého roku "podprůměrného desetiletí", takže lze v dohledné době předpokládat výraznější růst akciových indexů.

Graf č. 8

Potud výběr z článků Roberta Rethfelda  z kterého jsme čerpali a o kterém jsme se zmínili v první části. Protože však od jejich uveřejnění uplynula již určitá doba, připojujeme ještě další dva grafy. Zatímco graf č. 9 je aktualizací grafu č. 1, porovnává graf č. 10 index Nasdaq (2000) s průměrnou křivkou akciových indexů DJIA (1929), Nikkei225 (1990) a PX50 (1994), kde mají všechny indexy stejnou váhu.

Akciový index pražské burzy PX50 (profil, názory), který dosáhl 1. 3. 1994 v počáteční euforii 1 244,7 bodů (přepočítaná hodnota), se vzápětí výrazně propadl. I když neměl předtím téměř žádnou historii, šlo rovněž o spekulační bublinu (zřejmě pod taktovkou zahraničních investorů). Protože jeho další průběh vykazoval podobný cyklus jako ostatní uvedené indexy, byl také zařazen do "průměrné akciové bubliny".

Závěrem je třeba říci, že podobných zajímavých studií tržních cyklů je více. Všechny však mají jednu společnou slabinu a tou je skutečnost, že vycházejí ze statistiky minulých dějů. Tyto cykly se mohou, ale nemusejí opakovat, protože vstupní podmínky se mohou významně změnit. A stále je třeba si připomínat jedno se základních pravidel kapitálového trhu, že minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích.

Jak se podle vás budou akciové trhy vyvíjet do budoucna? Porostou, poklesnou? Lze podle minulých investičních bublin predikovat budoucí dění? 

Líbil se vám článek?

-8
AnoNe
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem 11 komentářů

Diskuze

Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy

22. 9. 2005 16:13, VW

Super akcie Volkswagen !
Skoda ze jich mam jen 235. Rád bych mel 300 akcii.
Ale ted se mi nechce kupovat o 40% dráz , nez jsem koupil v lednu.
22.9.05 od 9.00 do 10.30 hodin - behem 90 minut rostla akcie VW Stamm +5,7%

Zobrazit celé vlákno

+67
+-
Reagovat na příspěvek
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem (11 komentářů) příspěvků.

Získejte Vaše peníze zapomenuté v kuponovce!

Najděte s námi jednoduše všechny Vaše zapomenuté akcie i nároky z kuponovky a získejte za ně snadno a rychle peníze.

Zapomenuté miliardy logo
  • Zapojilo se již více než 100.000 klientů
  • Našli jsme už majetek za půl miliardy korun
  • Průměrný úspěšný klient získal více než 20 tis. Kč
    (¼ klientů získala více jak 100 tis. Kč)
Žádné zbytečné poplatky

Žádné zbytečné poplatky

U nás platíte poplatky jen když najdeme hodnoté akcie nebo pohledávky a vyřešíme vše za vás, jinka neplatíte nic.

Složitosti vyřešíme za Vás

Složitosti vyřešíme za Vás

Kromě akcií dohledáme související pohledávky až za 10 let zpětně, v případě odkupu vše zajistíme za Vás a vy tak nebudete muset do banky nebo vyplňovat složité dotazníky.

Odkup za nejlepší ceny

Odkup za nejlepší ceny

U našich nabídek garantujeme odkup nalezených akcií za nejlepší aktuání ceny na trhu.

A tohle už jste četli?

Vývoj trhů po prasknutí investiční bubliny

20. 9. 2005 | Stanislav Volek

Vývoj trhů po prasknutí investiční bubliny

Spekulativní investiční bubliny jsou staré jako lidstvo samo. Jak vznikají? Které jsou ty nejznámější? Co je tržní mánie? A jak a kdy bubliny splaskávají?

Evropské akcie v poločase roku 2005: Střed a Východ

19. 7. 2005 | Stanislav Volek

Evropské akcie v poločase roku 2005: Střed a Východ

Podobně jako loni vede žebříček růstu indexů Maďarsko a Rakousko. Ruské akcie letos také rostou, trh je přitom podle všeho teprve na počátku delší vzestupné fáze. Investorsky zajímavé... celý článek

Evropské akcie v poločase roku 2005: Západ

15. 7. 2005 | Stanislav Volek

Evropské akcie v poločase roku 2005: Západ

Vyplatí se investovat v Evropě, nebo za mořem? Německé podniky vykázaly velmi pěkný růst cen svých akcií. Kolik vynesly akcie v prvním pololetí roku 2005? Jaké jsou odhady pro další... celý článek

Globální akciové trhy v poločase roku 2005

12. 7. 2005 | Stanislav Volek

Globální akciové trhy v poločase roku 2005

První polovina roku nebyla z hlediska vývoje akciových trhů příliš úspěšná, ale ani budoucnost nevypadá na jistý optimismus. Komu se vedlo více, kam se rozhodně investovat nevyplatilo?... celý článek

Investoři nás mají rádi. Zatím.

8. 7. 2005 | Simona Ely Plischke

Investoři nás mají rádi. Zatím.

Česká republika je pro investory 7. nejatraktivnější zemí světa. V čem jsme dobří, a kde to naopak skřípe? Jak si stojíme v porovnání flexibility pracovněprávní legislativy, dostupnosti... celý článek

Partners Financial Services

Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.