Pravděpodobně nejdůležitější článek kapitálového trhu tvoří burza cenných papírů. Jde o obchodní místo určené k emisi, nákupu a prodeji cenných papírů. Díky burze se vzájemně naleznou zájemci o nákup a prodej cenných papírů. Na burze se také utváří cena kapitálu, což je informace, kterou ekonomické subjekty využívají při svém rozhodování. Burza plní i roli spekulační, když umožňuje investorům přebírat rizika plynoucí z nejistoty vývoje ekonomiky a jednotlivých společností výměnou za možnost výnosu.
Obchodovat na burze je možné pouze prostřednictvím členů z řad bank a makléřských firem. Obchodování probíhá buďto formou prezenční nebo elektronicky. Prezenční forma se vyznačuje obchodním parketem, kde zástupci členských institucí nahlas vyjednávají s burzovním specialistou nákup a prodej cenných papírů. Tomuto způsobu obchodování se říká "veřejný výkřik" ("open outcry"). Pro elektronickou burzu je potom typické uzavírání obchodů automaticky prostřednictvím počítačového systému, do nějž jsou vkládány nákupní a prodejní příkazy, které se podle určitého kritéria vypořádají.
Vedle burzy existuje další typ trhu cenných papírů, a to trh mimoburzovní (over-the-counter, OTC). Zde se obchoduje s cennými papíry, které nesplnily kritéria pro připuštění k burzovnímu obchodování. Mimoburzovní trh může být organizovaný nebo neorganizovaný. Organizovaný mimoburzovní trh představuje organizovaný obchod s akciemi, které nebyly připuštěny k burzovnímu obchodování. V posledních letech se však organizované mimoburzovní trhy vyvinuly natolik, že řada z nich dnes představuje konkurenční a plnohodnotné trhy cenných papírů. Příkladem může být americký "mimoburzovní" trh Nasdaq, kde se obchoduje především s akciemi technologicky orientovaných společností jako Microsoft, Intel nebo Dell.
Pojmem "mimoburzovní trh" se proto spíše rozumí neorganizovaný mimoburzovní trh zahrnující akcie, které nesplnily kritéria pro připuštění na některý z velkých trhů cenných papírů, tedy včetně trhu organizovaného. Mezi takové patří zejména haléřové akcie ("penny stocks"), které byly vyloučeny z burzovního či mimoburzovního obchodování pro jejich nízký kurz. Někdy se jim také říká "pink sheets" ("ty z růžových stránek") podle růžové barvy novinových stránek, na nichž jsou uváděny jejich kurzy ve finančním tisku.
Ani na organizovaném mimoburzovním trhu zpravidla nemůže obchodovat kdokoliv, ale pouze jeho účastníci, opět většinou z řad finančních institucí. Ti plní zároveň funkci "tvůrců trhu", protože v počítačovém obchodním systému průběžně uvádějí nákupní a prodejní kurzy, za něž jsou ochotni a také povinni cenné papíry nakoupit či prodat. Tak zajišťují dostatečnou nabídku a poptávku po cenných papírech, tj. likviditu, a díky tomu i sami utvářejí trh.
Jako zvláštní druh burzy cenných papírů můžeme potom označit burzy derivátové, kde se obchoduje s finančními deriváty, tedy instrumenty odvozenými od akcií, dluhopisů nebo komodit.
Sdílejte článek, než ho smažem
