Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

Deset změn, které si svět zapamatuje po pádu Lehman Brothers

| rubrika: Když se řekne | 18. 9. 2009 | 5 komentářů
Deset změn, které si svět zapamatuje po pádu Lehman Brothers
Pád Lehman Brothers a následné události z podzimu 2008 byly pro ekonomiku podobné jako pro bezpečnost útoky z 11. září 2001. Svět se změnil a my vám přinášíme deset změn, které budou ovlivňovat životy i za několik let.

1. Pravidlo „Příliš velký na to, aby padl“ bude platit navždy

Krize ukázala, že finanční svět je do takové míry propojen s reálnou ekonomikou, že žádná vláda na světě si nedovolí nechat padnout klíčovou finanční instituci, soudí Marek Hatlapatka hlavní analytik společnosti Cyrrus. To si velké bankyi přes opačná tvrzení politiků zapamatují. Toto pravidlo bude možná ještě významnější než před rokem. Tři největší banky v Americe, JP Morgan, Bank of America a Wells Fargo, dnes díky krizi ovládají dvě třetiny úspor amerických domácností, zatímco před rokem to byla zhruba polovina a před  třemi lety jen něco přes pětinu. Nechat padnout některou z této velké trojky bude v budoucnosti vyloučeno. A to může mít významný dopad na chování těchto bank a na potenciální vznik dalších finančních bublin, dodává Hatlapatka.

2. Role Západu ve světě oslabí a Východ posílí

Zřejmě nejniternější příčinou současné krize je ztráta konkurenceschopnosti Západu vůči Východu Západ již nedokáže ufinancovat svou vysokou životní úroveň, proto se prudce zadlužuje a je jen otázkou času, kdy se jeho životní úroveň postupně sníží a naopak díky změně měnových kurzůporoste životní úroveň v nastupujících ekonomikách, myslí si Štěpán Pírko, hlavní portfolio manažer společnosti Colosseum.

Především v USA se nyní opět lidé začínají učit slovo „spoření“. Je zřejmé, že míra spoření se bude muset zvýšit v USA, ale i v některých zemích západní Evropy, na úkor okamžité spotřeby, dodává Hatlapatka. To bude znamenat nižší hospodářský růst a pomalejší zvyšování životní úrovně.

3. Úvěry už nebudou nikdy tak levné jako v minulosti

Ohodnocení rizikovosti dlužníka, tzv. riziková prémie, bylo v minulosti neobyčejně nízké. Proto byly levné i úvěry. „Finanční krize tento postoj razantně změnila a předpokládám, že tato lekce zůstane v mysli investorů i bank ještě dlouhou dobu,“ říká Hatlapatka. Na trhu se to bude projevovat tak, že rizikové přirážky u úrokových sazeb zůstanou výše než tomu bylo v předkrizové době. Platit to bude i v dobrých časech, tedy obdobích ekonomické konjunktury.

4. Role státu v ekonomice bude silnější

Rozsah problémů v současném světě, zejména Západním, se dostaly do takových rozměrů, že jejich vyřešení tržními cestami by bylo extrémně bolestivé s nepředvídatelným průběhem a následky. Stát se proto zapojuje v roli zachránce, kde může, konstatuje Pírko. Vládní výdaje, více regulace, měnová politika, znárodňování - role státu je silnější než kdykoliv v historii a nic nenasvědčuje tomu, že by se měla v budoucnu snižovat.

5. Obavy, že peníze ztratí hodnotu, porostou

Po velmi velmi dlouhé době použily centrální banky zcela netradiční a potenciálně nebezpečné nástroje měnové politiky. Úroky jsou po celém světě nejníže v historii lidstva, probíhá kvantitativní uvolňování, což přeloženo znamená tištění peněz. „Kam toto vede, dokázal i pan Law ve Francii před několika staletími - k totálnímu znehodnocení peněz,“ glosuje obavy z nástupu inflacepo opadnutí nynější recese Pírko.

Strach z vysoké inflacepramení z nejistoty, zda vlády a centrální banky dokážou včas zastavit pumpování peněz do ekonomiky a jejich část z oběhu stáhnout zpět. „Obavy z inflace jsou nyní okamžitou reakcí na to, jak se státní dluh kryje tiskem nových peněz. Jenže růst inflace jen sotva brzy nastane, vzhledem k chmurným vyhlídkám vývoje ekonomiky,“ brzdí pesimisty Chris Jeffery, ekonom společnosti Fortis Investments.

6. Státní rozpočty nejsou bezedné

Většina západních ekonomik i v dobrých časech vykazovala deficity veřejných financí. Z původně vzdáleného problému je ale nyní problém akutní. Deficity budou dosahovat úrovní, které již přestávají být bezpečné a především nedávají šance návratu k nule či dokonce k přebytkům, upozorňuje Hatlapatka. Americký úřad pro dohled nad rozpočtem (Congressional Budget Office) například předpovídá, že americká vláda bude vršit obrovské schodky státního rozpočtu do nekonečna, pokud se výdaje neupraví výši vybraných daní, dodává Jeffery.

Nově vydané státní dluhopisyke krytí těchto deficitů a financování úroků zatím je trh schopen vstřebat, i když za vyšší ceny. „Ale to nemusí platit za jeden či dva roky,“ varuje Hatlapatka. Proto bude třeba veřejné finance zejména v evropských zemích výrazně ozdravit.

7. Zesílí hon na daňové ráje

Se stavem státních rozpočtů bude souviset i větší hon na daňové ráje, myslí si Štěpán Pírko. Vlády hledají veškeré možné zdroje příjmů, a proto se zaměřují na daňové ráje, kde jsou ukryty nepředstavitelné sumy peněz. Je paradoxní, že právě silná role státu vyžadující stále rostoucí zdanění způsobila vznik daňových rájů.

8. Zjištění, jak důležitá je vzájemná důvěra mezi bankami

Bankovnictví je založeno na důvěře. Instituce, které shromažďují krátkodobé vklady a z nich poskytují dlouhodobé úvěry, musí mít důvěru svých věřitelů. Po pádu Lehman Brothers a zamrznutí trhu s mezibankovními úvěry si svět uvědomil, jakou katastrofu může ztráta vzájemné důvěry mezi bankami způsobit.

9. Přísnější regulace bank

Pravidla, podle kterých se řídil finanční systém, se změní. „Bude to podobné, jako když se do budovy musí zabudovat více únikových východů či hlásičů požáru. Konkrétně půjde třeba o vytvoření centrálních míst pro vypořádání obchodů z derivátů, které se neobchodují na burzách, či změnu kapitálových požadavků na banky,“ předpovídá Chris Jeffery.

Změny se budou týkat i pravidel, podle kterých se sestavují bilance bank a oceňují jejich aktiva. „Skončí skrývání rizikových aktiv mimo rozvahy. Díky tomu mohly banky v minulosti udržovat nižší kapitál, než kdyby tyto položky v rozvahách měly. To přispělo k hloubce nynější krize,“ říká Hatlapatka. Při oceňování aktiv se bude prosazovat koncept férové ceny, čili oceňování na základě tržních cen a nikoli historické hodnoty, jak se například dnes oceňují úvěry.

10. Větší hrozba protekcionismu

Ztráta konkurenceschopnosti Západu se projevuje zejména ztrátou pracovních míst. Míra nezaměstnanostijiž nyní dosahuje nejvyšších úrovní za poslední desetiletí a bude dále růst. Odpověď politiků v takových případech je velmi typická - "záchrana" míst pomocí protekcionismu. Projevy jsou cítit už od počátku krize po celém světě. Bohužel v historii bývají následky ekonomického protekcionismu ošklivé, obchodní války často přerostou ve skutečné, varuje Štěpán Pírko ze společnosti Colosseum.

Co považujete vy za největší změny, které svět kvůli pádu Lehman Brothers zažil? Podělte se o názor.

  • RSS
  • Kindle
  • Poslat e-mailem
  • Vytisknout

Líbil se vám článek?

+2
Ano
Ne

Diskuze

1. 10. 2009 | 20:44 | majky

Ad1)
tri nejvetsi americke banky ovladaji 3/5 uspor americanu ................. proto jsou pry velke a nechce se jim padnout ................ zvlastni interpretace , kolik uspor muze mit 3/5 obyvtael kdyz jsou vsichni...
více

20. 9. 2009 | 22:05 | Petr


Díky za odkaz. Pěkná prezentace. prošel jsem i další stránky webu, budu ho pravidelně sledovat.
více

18. 9. 2009 | 11:33 | Tom Silver

je to trochu zmasteny dohromady, jeste jsem neprisel na to jak tu tvorit odstavce, omlouvam se. více

18. 9. 2009 | 11:32 | Tom Silver

komentare k jednotlivym bodum 1) banky jako JPM a BoA nebo FED jsou si temer jisty ze jim stat znova pomuze. Zaprve ma od nich napujcovane prachy ktere tak ochotne 'leje' zpet do obehu a zadruhe by jejich pad zpusobil takovej...více

18. 9. 2009 | 8:09 | Jan Dvořák

Jak to vidí největší kataraská investiční banka? Prezentace pro Privátní klienty ke stažení zde: http://www.pro-investory.cz/forum/posts/hrozi_propad_trhu/jak_to_vidi_katar/strana/1/#pid392 více

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Finanční inovace, Rozestavěná budova, Vklad s výpovědní lhůtou, rekonstrukce státu, korupce, zdravotní péče, miloslav ludvík, andrej babiš, zůstatky, progresivní, zápis, krácení pojistného plnění, tepelné čerpadlo, CFD, částjka, buřinka, příloha, Frankfurtská burza

1B51155, 4S25440, 4S25440, 4S25440, 1B51155

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2017 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK