Podílové fondy. Poplatek zleva, poplatek zprava – investice K. O.

Nějak nechápu jednoduchou matematiku: 2 + 2,5 + 1 = 5,5 ? A konkurenční fondy nemají žádné náklady, nebo kde se vzalo zrovna "překonat trh o 4 %"?
Na závěr jednoduchá matematika. Řekněme, že podílový fond si účtuje manažerský poplatek dvě procenta (v Česku docela běžné), ukazatel ongoing charges dosáhl 2,5 procenta a protože je manažer fondu moc aktivní, ukrojí transakční náklady další procento z objemu vašeho majetku ve fondu. Manažer podílového fondu by tedy při nezměněné poplatkové zátěži musel každý rok výkonností překonávat trh o čtyři procenta, aby podílníkům přinesl nějakou přidanou hodnotu

Komerční banka od letoška nabízí indexový akciový fond Amundi Index Equity North America s fyzickou replikací, do kterého lze investovat v korunách a který je částečně měnově zajištěný. Vstupní poplatek činí 3 %, tj. 30 Kč za 1000 Kč. Při malých částkách je vstupní poplatek menší než typický poplatek za nákup ETF (např. 5 USD = 100 Kč český broker Lynx, 4 USD = 80 Kč americký Interactive Brokers). Nákladovost Amundi Index Equity North America za r. 2013 byla 0,38 %.

Pánové z Ertrag und Sicherheit už jsou těmi svými žvásty docela trapní. Management fee se neplatí zprostředkovateli, ale fondu, a je započítané v ceně podílového listu.

Ukazatele nákladovosti vybraných fondů VANGUARD:
VANGUARD Prime Money Market Fund (VMMXX) 0,16 % VANGUARD Total Bond Market Index Fund (VBMFX) 0,22 % VANGUARD Total Stock Market Index Fund (VTSMX) 0,18 % VANGUARD Total International Stock Index Fund (VGTSX) 0,22 %

Pro zájemce, kteří čtou tuto diskusi, připojuji odkaz na SKUTEČNĚ kvalitní fondy. Pochopitelně nehorázně LEVNÉ:
https://personal.vanguard.com/us/funds/vanguard/core
(Hledejte údaj "expense ratio" v boxech vpravo. Je to ekvivalent našeho TER. Ano, nákladovost těchto fondů je skutečně taková, jakou vidíte, přátelé. Požadujte tedy hromadně tyto nebo aspoň vzdáleně podobné fondy po firmě Partners. Jistě rádi vyhoví, myslí-li jejich analytici své články upřímně!)

Neříkáte pravdu. Jak vidíte na ilustrovaném příkladě dluhopisového portfolia Dimensional, právě Váš výrok, že "obecně řečeno transakční náklady (...) snižují výnosy investorů", neplatí.
Neměl jsem na mysli ETF a Vy to víte. Měl jsem na mysli levné podílové indexové fondy, jejichž nákladovost se pohybuje do 1 % ročně, které svým investorům po započtení poplatků vydělávají více než aktivně spravované fondy a do kterých by mohli investovat běžní lidé v této republice ve své měně. Nabízí firma Partners běžným občanům kvalitní, levné indexové podílové fondy v české měně? Pokud ne, jakým právem zrovna Vy, pane, jako analytik firmy Partners, kážete obyčejným lidem o nákladovosti fondů?!?

Dobrý den, nejsem poradce, ale nevadí. ETF jsme schopni zprostředkovat, nicméně koupit si je můžete také prostřednictvím nějakého obchodníka s cennými papíry. Nabídka je velmi široká, jen s tou korunou bude problém. Pokud vím, tak ETF nejsou obchodovány v korunách. Pro korunového investora tak mohou být obecně vhodné podílové fondy, které zajišťují měnové riziko do CZK. V posledních letech se jejich nabídka neustále rozšiřuje. Případně lze oba přístupy kombinovat, tj. koupit si nějaký kvalitní podílový fond s měnovým zajištěním a potom na burze nějaké ETF v euru nebo dolaru.
Co se týče těch transakčních nákladů, tak Váš zdroj mluví o pevně úročených cenných papírech, zatímco já mám na mysli především akciové fondy. Jednoduše řečeno, když některé dluhopisy v portfoliu nahradím dluhopisy s vyšším očekávaným výnosem do splatnosti, a tento vyšší výnosový potenciál bude bohatě kompenzovat poplatky spojené s transakcí, potom to může mít přínos. Ale ono je to ještě trochu složitější. Obecně řečeno ale transakční náklady zvyšují celkovou poplatkovou zátěž a tudíž snižují výnosy investorů, což platí zejména u akciových fondů. Na druhé straně je pravda, že třeba v USA jsou poplatky spojené s obchodováním obecně nižší než v Evropě a na rozvíjejících se trzích je obchodování zpravidla ještě o poznání dražší. Jinými slovy, jiný dopad na výnosy investorů bude mít fond s hodnotou turnover 100 % zaměřující se na U.S. akcie, a jiný dopad bude mít stejně aktivní fond (resp. manažer) investující v zemích BRIC. Tak jako tak je lepší koupit fond, který drží akcie dlouhodobě.

Dvě poznámky: První - http://www.dfaeurope.com/library/faqs.html#faq_196 (dle Dimensional neznamená vyšší PTR nezbytně vyšší náklady). Druhá - brojíte-li proti poplatkům a jste-li současně poradcem Partners, nabízí se otázka, zda byste mi mohl nabídnout indexové fondy. Jak bych do nich mohl investovat za nízký poplatek přes Partners? Prosím pokud možno v korunách, neboť nechci platit vysoké náklady na směnu korun za eura nebo dolary.