Euro: výzva růstového trendu

Euro k dolaru ztrácí 0,3 % d/d na 1,098.
Euro v uplynulém týdnu ztratilo téměř 50 % zisků z jarních minim, růstový trend byl vážně poškozen.
Svůj vliv mohly mít úvahy o posílení monetární expanze ECB.
Předstihová data ek. aktivity eurozóny za květen (ZEW, PMI průmyslu/služeb, Ifo) pak naznačily kulminaci zlepšování ek. podmínek.
Smíšené byly i informace z USA, které víceméně potvrdily nižší růst ek. aktivity, inflaci, decentní růst trhu domů i váhající Fed nad tím, kdy ve zbytku roku zvýšit úr. sazby  (regionální data ek. aktivity, prodeje existujících domů, CPI i komentáře Fedu: zápis z dubnového zasedání monetární politiky, vystoupení šéfky Fedu Yellenové).

Technický pohled: Trh sice technicky potvrdil středně- či dlouhodobější dno 1,045, ale vývoj druhé poloviny května vystavil významnou výzvu platnosti růstového trendu.
Naděje růstu eura pro příští měsíce jsou spjaty s udržením průlomové linie 1,097.
Udrží-li, trh může myslet na rezistence 1,109, 1,121, 1,147, 1,153, 1,172 a hlavní rezistence 1,213, 1,221, případně 1,227.
Jejich případné znovuzískání by obnovilo významnější růstový moment, nicméně z pohledu eura z důvodů poškození dekádního technického pohledu a rovněž nepříznivého fundamentálního vývoje a výhledu postup přes 1,227 není preferován.
V případě selhání průlomové linie 1,097 trh zamíří ke komplexu další, a z hlediska grafického prostoru na dlouho poslední, silné podpůrné bariéry tvořené spojnicí spodní linie klesajícího kanálu od roku 2008 a podporou konsolidačního trojúhelníku z let 2000 – 2001: přes 1,072 jde o pásmo 1,044 – 1,059.
Pokles skrz ně by euro vedl k dlouhodobým cílům: 1,000 a 0,854.  

Fundamentální pohled: V posledních měsících ek. růst USA zpomalil, naopak v eurozóně zrychlil. Dlouhodobě ale přetrvává diferenciál i očekávání růstu HDP a úr. sazeb USA a eurozóny.
Ek. aktivita USA roste solidně.
To vede k očekávání zahájení zvyšování úr. sazeb.
Eurozóna pak naopak přes oživení v posledních měsících vykazuje spíše slabší růst ek. aktivity, ECB pak teprve nastoupila na počátek dlouhé cesty kvantitativního uvolňování.
Navíc euru stále škodí nejistota spojená s krizí na Ukrajině, respektive s řešením ekonomických a finančních otázek Řecka.

Celkový pohled: Euro si v posledních týdnech k létu stále udržuje hlavně technicky, zčásti fundamentálně růstový moment.
Dlouhodobě je ale technicky i fundamentálně pro euro výhled nepříznivý.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy