Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.

| | 18. 10. 2002 | 7 komentářů
Když se světové hospodářství zotavilo z následků první světové války, otevřela se cesta pro "zlatá dvacátá léta", jak bylo toto období všeobecného rozmachu vzletně označováno.

Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy

20. 10. 2002 16:34, S.Volek

Samozřejmě, že hlavní trendy akciových trhů regují na ekonomické faktory, vždyť se nakonec na burzách obchodují majetkové podíly hospodářských subjektů, které jsou součástí národních ekonomik a v širším kontextu i ekonomiky světové. Jenže s těmito podíly obchodují lidé, a zde nastupuje onen psychologický faktor, který je vlastní celému lidskému pokolení. Do hry vstupují takové subjektivní faktory jako jsou davová sugesce, chamtivost, víra v lepší zítřky nebo naopak defétismus. Například růstový akciový trend zpravidla vyvolají profesionální investoři, kteří pečlivě sledují makro i mikroekonomické faktory a můžeme tedy říci, že rostoucí ceny akcií tyto příznivé faktory zohledňují. Když je již trend dlouhodobě potvrzen, pak se teprve probudí "obyčejní" lidé, zavětří a chtějí participovat na dalším růstu. A protože je jich hodně, mají dohromady velké prostředky, které pomocí fondů umísťují na trh a dále ženou ceny vzhůru, které se však již odpoutávají od ekonomické reality. Je třeba si uvědomit, že tito lidé neinvestují na základě nějaké ekonomické analýzy, ale proto, že trh roste a oni cítí příležitost k rychlému zbohatnutí. A tehdy, dle mého přesvědčení, vzniká bublina nebo, když se někomu tento název nelíbí, řekněme neadekvátní růst. To však již "zasvěcení" své akcie většinou prodali a s volnými prostředky čekají, až něco pošle trh dolů. A to něco vždy přijde. Často nemusí dojít ani na výrazně špatné zprávy z ekonomiky, stačí, když se "stádo" poplaší, bude chtít realizovat své zisky a spustí prodejní paniku. A mnohdy právě tato prodejní panika zažene ekonomiku do krize, protože způsobí platební neschopnost subjektů, nejenom bankovních. Čili akciový trh zpočátku zohledňuje ekonomické faktory, jak také jinak, ale ve své vrcholné fázi podléhá setrvačnosti a přehání v jakémkoliv směru. A tehdy, v souladu s názorem burzovního velmistra Kostolanyho, je třeba jít proti trhu. Je přinejmenším podivné, když někdo tvrdí, že ceny akcií jsou vždy správné. To by pak znamenalo, že v pondělí před burzovním krachem je správná cena jedné akcie jistého podniku např. 100 dolarů a v pátek již jen jeden dolar, přestože se během tří dnů na hospodaření tohoto podniku vůbec nic nezměnilo.

Reagovat

 

+46
Líbí
Nelíbí

Zobrazit komentovanou zprávu (Vavřinec Kryzánek 18. 10. 2002 09:16)

Další příspěvky v diskuzi (7 komentářů)

18. 10. 2002 9:16 | Vavřinec Kryzánek

Rostoucí akciové trhy ve dvacátých, šedesátých i devadesátých letech byly racionálním důsledkem pozitivních vnějších faktorů: klesající daně, stabilní měna a pasivní Fed. Historicky a napříč zeměmi tyto faktory vedly k růstu bohatsví. Následující medvědí trhy nebyly žádnými "přirozenými korekcemi", ale důsledkem působení negativních vnějších faktorů. Býčí trhy ani ekonomické expanze neumírají na stáří, ale jsou důsledkem destruktivní vnější - státní politiky. Pro ty , kteří uvažují ve schématu "spekulatiních mánií" a "tupých stád", ekonom Peter M. Garber v Journal of Economic Perspectives z jara 1990 vysvětluje na faktech (nikoliv na základě barvitých údajů "pamětníků") známé první hisotrické "bubliny", o kterých se psalo v prvních dílech tohoto seriálu.
Reagovat | Citovat

Nahlásit nevhodný příspěvek

+24
Líbí
Nelíbí

18. 10. 2002 20:58 | Gekko

Vcelku by mne zajímalo, kolik by mi vynesla ta jedna tehdy předražená akcie Goldman & Sachs zakoupená teoreticky mým dědečkem za oněch 220 USD po všech provedených splitech?!
Reagovat | Citovat

Nahlásit nevhodný příspěvek

+27
Líbí
Nelíbí

18. 10. 2002 22:52 | Jakub Patočka

Velm dobrý článek. Nebylo by špatné, kdyby autor se věnoval i burozovnímu krachu ke konci osmdesátých let.
Reagovat | Citovat

Nahlásit nevhodný příspěvek

+2
Líbí
Nelíbí

20. 10. 2002 16:34 | S.Volek

Samozřejmě, že hlavní trendy akciových trhů regují na ekonomické faktory, vždyť se nakonec na burzách obchodují majetkové podíly hospodářských subjektů, které jsou součástí národních ekonomik a v širším kontextu i ekonomiky světové. Jenže s těmito podíly obchodují lidé, a zde nastupuje onen psychologický faktor, který je vlastní celému lidskému pokolení. Do hry vstupují takové subjektivní faktory jako jsou davová sugesce, chamtivost, víra v lepší zítřky nebo naopak defétismus. Například růstový akciový trend zpravidla vyvolají profesionální investoři, kteří pečlivě sledují makro i mikroekonomické faktory a můžeme tedy říci, že rostoucí ceny akcií tyto příznivé faktory zohledňují. Když je již trend dlouhodobě potvrzen, pak se teprve probudí "obyčejní" lidé, zavětří a chtějí participovat na dalším růstu. A protože je jich hodně, mají dohromady velké prostředky, které pomocí fondů umísťují na trh a dále ženou ceny vzhůru, které se však již odpoutávají od ekonomické reality. Je třeba si uvědomit, že tito lidé neinvestují na základě nějaké ekonomické analýzy, ale proto, že trh roste a oni cítí příležitost k rychlému zbohatnutí. A tehdy, dle mého přesvědčení, vzniká bublina nebo, když se někomu tento název nelíbí, řekněme neadekvátní růst. To však již "zasvěcení" své akcie většinou prodali a s volnými prostředky čekají, až něco pošle trh dolů. A to něco vždy přijde. Často nemusí dojít ani na výrazně špatné zprávy z ekonomiky, stačí, když se "stádo" poplaší, bude chtít realizovat své zisky a spustí prodejní paniku. A mnohdy právě tato prodejní panika zažene ekonomiku do krize, protože způsobí platební neschopnost subjektů, nejenom bankovních. Čili akciový trh zpočátku zohledňuje ekonomické faktory, jak také jinak, ale ve své vrcholné fázi podléhá setrvačnosti a přehání v jakémkoliv směru. A tehdy, v souladu s názorem burzovního velmistra Kostolanyho, je třeba jít proti trhu. Je přinejmenším podivné, když někdo tvrdí, že ceny akcií jsou vždy správné. To by pak znamenalo, že v pondělí před burzovním krachem je správná cena jedné akcie jistého podniku např. 100 dolarů a v pátek již jen jeden dolar, přestože se během tří dnů na hospodaření tohoto podniku vůbec nic nezměnilo.
Reagovat | Citovat

Nahlásit nevhodný příspěvek

+46
Líbí
Nelíbí

Zobrazit komentovanou zprávu (Vavřinec Kryzánek 18. 10. 2002 09:16)

21. 10. 2002 9:08 | Vavřinec Kryzánek

Je několik připomínek k zamyšlení: 1)Problémem pro "spekulativní bubliny" je, že historicky medvědí trhy nezačaly samy od sebe. 2)Myslím, že značně podceňujete ziskový motiv, kdyby bylo tak evidentní, že akcie neodrážejí realitu, proč by institucionální investoři nezačali spekulovat na pokles dříve? Myslím, že existuje dost studií, které ukazují, že akcie rychle reagují na nové zprávy -negativní i pozitivní. POkud by bylo evidentní, že akcie jsou nadhodnocené na základě dnes známých faktů, proč by je někdo kupoval kromě indexových fondů? 3) P/E byly v i 90. letech diferencované mezi odvětvími i napříč firmami mezi jednotlivými odvětvími. Proč, když cena byla pouze umělě vyhnána vzhůru "stádem nemyslících investorů"? 4) Neříkám, že cena akcií je vždy správná, ale že odráží názory lidí, kteří s nimi obchodují přibližně v proporci vůči kapitálu, kterým disponují. Je velmi snadné na trhu peníze ztratit, je velmi těžké je systematicky dlouhodobě vydělávat, proto si myslím, že lidé kteří disponují velkým kapitálem a hýbou trhy jsou dost racionální -jsou dobří v tom co dělají -v oceňování akcií. 5) "Často nemusí dojít ani na výrazně špatné zprávy z ekonomiky, stačí, když se "stádo" poplaší, bude chtít realizovat své zisky a spustí prodejní paniku." To je vážně dost zábavné! Pro každého prodejce existuje kupec, proč by kupec jakožto správný člen tupého stáda jednoduše nechtěl participovat na trendu a nadšeně by nekupoval při sebemenším poklesu ceny?
Reagovat | Citovat

Nahlásit nevhodný příspěvek

+7
Líbí
Nelíbí

Zobrazit komentovanou zprávu (S.Volek 20. 10. 2002 16:34)

21. 10. 2002 13:26 | Sysel

Pane Kryzánku, dovoluji si oponovat. Vezmu-li investování do akcií selským rozumem, tak si spočítám kolik mi moje investice vynese. Výnos je dividendový a růstový. Růst je ale co? Zvýšení ceny dané poptávkou a nabídkou. Pevně věřím, že na počátku si investoři spočítali ekonomické výsledky emitentů a podle nich si ocenili akcie a tedy nakupovali. Později přichází první blum a tím je "růstový potenciál". Co to je? Nejprve to samozřejmě může a asi je seriozní analýza emitenta a jejím výsledkem je zjištění, že lze očekávat růst zisku = hodnoty akcie. To už ale selský rozumbrada moc nebere. To se už veze. Zato „ekonomičtí odborníci“ se předhánějí žvaněním, kterým se spekulativní investorská obec utvrzuje v tom, že akcie budou růst. Jim to přinese správu majetku a z toho odvozené provize a ještě to naláká spousty důvěřivců. Ekonomika se ale vytrácí a nastupuje spekulace. Nastupuje chcete-li spekulativní marketink. Všichni srší optimizmem a fakt, že většina emitentů by tržní kapitalizaci běžnou hospodářskou činností nikdy nedosáhla nikoho nezajímá. Protože se jednotlivé segmenty trhu (obory) pohybují vzhůru společně (s příslušným odstupem cen, ale trend je podobný), stačí negativní vývoj v některém segmentu. Pokud dojde k pádu jednoho, začíná se hroutit trh celý. Je otázka, jestli tomu někteří medvědi nepomáhají zcela úmyslně. Všimněte si ale prosím, že o selském ani o prostém rozumu to už ale dávno není. Je to už jenom výsledek iracionálních investic a důsledek manipulace. Odpověď na otázku. kdo manipuluje s davem drobných investorů, s manažery institucionálních investorů ponechám otevřenou. Je to psychologie, jejímž výsledkem jsou v počátku nákupy za nereálné ceny a nakonec stabilizace cen na reálných hodnotách. To není o ekonomice, to je o manipulaci. Kdyby se investor choval ekonomicky a opatrně, tak by nemohlo dojít k růstu trhu o desítky procent ročně. To je uznáte divné a neodpovídá to (až možná na výjimky) o reálných možnostech ekonomiky. Takové výsledky může mít jedna společnost, ale ne trh jako celek.

Reagovat | Citovat

Nahlásit nevhodný příspěvek

+29
Líbí
Nelíbí

Zobrazit komentovanou zprávu (Vavřinec Kryzánek 21. 10. 2002 09:08)

22. 10. 2002 17:13

Mluvite mi z duse. Trh v zasade nemuze rust prilis odlisnym tempem, nez roste GDP te ci ktere zeme. Jedna ci nekolik spolecnosti muze byt kratkodobe veleuspesnych, ale z dlouhodobeho hlediska rust burzovniho indexu nemuze byt dramaticky odlisny od rustu cele spolecnosti (statu).
Reagovat | Citovat

Nahlásit nevhodný příspěvek

+30
Líbí
Nelíbí

Zobrazit komentovanou zprávu (Sysel 21. 10. 2002 13:26)

Přidat nový příspěvek

Diskuze na webu www.penize.cz se vždy věnují pouze tématu, k němuž se vztahují. Rozhodně nesuplují funkci Poradny. Máte-li proto jakýkoliv dotaz, obraťte se prosím přímo na naše odborníky, kteří vám rádi pomohou. Na dotazy vložené do Poradny standardně odpovídáme do čtyř pracovních dnů, obvykle se ale dočkáte reakce mnohem dříve. Pokud dotaz vložíte do diskuze, s velkou pravděpodobností na něj nikdo nezareaguje. Děkujeme za pochopení.

Přihlásit odběr komentářů

Odebírat příspěvky mohou pouze zaregistrovaní a přihlášení uživatelé!

Přihlásit se

Ušetřete s Peníze.cz

Naši čtenáři s námi ušetřili už  5 741 448 Kč. Podívejte se na poslední poptávky a vyzkoušejte nás také. Vše je zcela zdarma.

Spočítejte si

Počet členů rodiny

Rozšířená verze kalkulačky

Další kalkulačky

Poradna

Tým odborných poradců je tu pro vás.

Poslední dotaz: Dotace na kone
Poradna > Dotace z EU

Otázka: Dobrý den, chtěla bych se zeptat zda mám nárok na nějaké dotace, když mám jednoho vlastního koně a druhého v bezplatném pronájmu, máme slepice a chceme ještě dvě kozy..Mám na něco nárok nebo ne? Jestli... více

Dotace z EU

Přihlášení k newsletteru

Změny, novinky a aktuality ze světa osobních financí přehledně ve vaší schránce – čtěte náš pravidelný newsletter.

Email:
Captcha
Opište kód:

Souboj osobností

Kdo je vám sympatičtější? Hlasujte v našem souboji osobností a zvolte si svého oblíbence (případně menší zlo). Stačí kliknout na fotografii.

Josef Novák

podnikatel, Veba

Michal Mejstřík

ekonom

Josef Novák
ÚSPĚŠNOST
29,55 %

z 88 duelů
×
Michal Mejstřík
ÚSPĚŠNOST
30,23 %

z 43 duelů

Naposledy navštívené

Články

Produkty a instituce

Kalkulačky

Poradna

Finanční subjekty

Nabídky práce

Obchodní rejstřík

Osoby v obchodním rejstříku

Části obce

Městské části

Obce

Okresy

Témata

Spotřebitelský leasing, Potenciální míra růstu, Katastr nemovitostí, eet, banky, psd2, daně, restaurace, Deutsche Börse, rozvíjející, Slovensko, souhrn, mladí lidé, osoba samostatně výdělečně činná, český, OB Kvanto Globální listinný, podnikatelská sféra, Nejvyšší soud ČR

ABLADV01, 4J40109, 6C66016, 3AN2669, 4J40109

Přihlášení

Jméno

Nemáte registraci? Zaregistrujte se zde!

Všechny materiály © 2000 - 2016 Peníze.CZ a dodavatelé. Všechna práva vyhrazena.

ISSN 1213-2217. Doslovné ani částečné přebírání materiálů není povoleno bez uvedení zdroje a předchozího písemného svolení.
Peníze.CZ vydává společnost Partners media, s.r.o.
Člen SPIR - Sdružení pro internetovou reklamu. Člen SVIT - Sdružení vydavatelů internetových titulů při UVDT.

Při poskytování služeb nám pomáhají soubory cookie. Používáním našich služeb nám k tomu udělujete souhlas. Další informace.OK