Diskuze: Kdy je měnové riziko zbytečné

Myslím, že nezáleží na tom, za co ty peníze utratím, pokud je to něco, co bych stejně musel koupit. Podstatné je, aby užitek byl co nejvyšší. O směrování investice se rozhodujeme obvykle delší dobu dopředu. Pokud budu mít v úmyslu vydělat na US trzích, nakoupit v USA naftu a doma ji spotřebovat ve vlastním autě, nespekuluji jen o výnosnosti zvoleného aktiva a měnovém riziku, ale o výnosnosti komplikovaného celku, do něhož je nutno počítat s pohyblivou cenou nafty, přepravným za dopravu cisterny s naftou do ČR, clem, spotřební daní a důsledky případných politických naschválů mezi USA a EU. Je-li v USA gallon nafty za $1,20 (podle příkladu našeho předřečníka), je na ty poplatky docela pěkná rezerva. U nás se za USD1200 dá koupit asi 1000 litrů. Gallon (US) je asi 3,78 litru. Za USD1200 bychom tedy v USA koupili asi 3780 litrů pro spotřebu tam, nebo 1000 litrů pro spotřebu u nás a USD882,50 by muselo stačit na veškeré poplatky a daně.
Pokud budu tu naftu spotřebovávat v USA (chystám se tam na delší služební cestu), neměla by mě zaskočit pověstná spotřeba amerických bouráků, která bude ujídat z rozdílu cen nafty na obou březích Atlantiku, nebo změna hospodářské politiky USA směrem k ekologii. Přivézt si cisternu s naftou z domova by mohlo být výhodné spíše kvůli publicitě a těžbě z ní. :-)
Nějak nám ale uniká jedna důležitá věc. Mám-li v plánu utrácet v jiné měně, než v domovské, neznamená to ještě, že jsem zahraniční investor a že tedy nemusím brát ohled na kurzové riziko. V článku uvedené "...za předpokladu, že plánuje budoucí výdaje v cizí měně, nepřepočítává reportované zhodnocení zpět do koruny, jeho referenční měnou je USD nebo EUR." neodpovídá pravdě. Zkusíme-li příklad v článku s dluhopisy v USD aplikovat na tento případ, dojdeme k závěru, že by bylo výhodnější směnit CZK za USD až bezprostředně před cestou do USA a po uvedenou dobu zhodnocovat plánované výdaje v instrumentech na bázi CZK. Měnovému riziku se vyhneme pouze v případě, že od počátku investice až do útraty dříve investované sumy budeme operovat pouze s jednou měnou. Úvahy, zda si koupit tutéž věc doma nebo venku, nebo zda budeme potom žít tady nebo tam, jsou docela jiné otázky.
Kurzové riziko spočívá v načasování všech měnových konverzí před spotřebou peněz.

Jeste jen pro upresneni, pokud byste to bez konkretniho prikladu nepochopil: za tech 1200 dolaru si sice koupite porad 1000 galonu nafty jako predtim za tech $1000, ale misto 1000 rohliku si jich za to koupite 1200, protoze rohlik (nebo co v americe misto rohliku jedi) je "domaci zbozi".

Nevim jak vy, ale ja ropu nejim a v benzinu nebydlim. Kdyz se neberou do uvahy ostatni ekonomicke vlivy, tak je zakladni jidlo a bydleni porad "domaci zbozi". Samozrejme take vim, ze ty ostatni ekonomicke vlivy tam jsou, ale to nic nemeni na tom, ze to, co jsem vam napsal je platne. Pokud mate opacny nazor, zkuste to misto pocitani galonu na stejne teoreticke urovni vyvratit, rad se dozvim, v cem delam chybu.

Vždyť já také tvrdím, že dolarový inestor vydělal - viz můj příspěvek výše. Prodělal korunový investor.

Ona ani cena vetsiny zbozi v USA se kvuli padu dolaru nezmenila, dovazi se totiz z Ciny a ostatnich zemi Asie, kde vetsina statu ma svoje meny zavesene na dolar. Vtip je prave v tom, ze krome ceny ropy je ostatni zbozi v USA jen mirne drazsi. Takze dolarovy investor skutecne vydelal, ne jen na papire.

Korunový investor ale spotřebovává v Kč a nebude konvertovat zpět do USD, jak uvádíte v příkladu. Cena msla a chleba či vytů se přece v ČR kcůli pádu USD nezměnila.
Takže v článku je to dobře.

Já jsem ale polemizoval s tvrzením článku, že když dolarový investor vydělal 36%, že "se těší z 36% zhodnocení" - zatímco ten co konvertoval na kačeny, nemá nic neb mu výnos sežral kursový rozdíl. Podle mně vždy v porovnatelných hodnotách vydělají oba zhruba stejně, jen ten dolarový tam má hezčí čísla. howgh.

Potom jste dolarový a ne korunový investor. V tom případě platí můj první odstavec. Ostavec 2 se vás tedy netýká. Úmyslně jsem to v příkladu oddělil.

Co třeba tenhle příklad: Investuji 1000 USD (kurs 30 tedy 30.000 CZK) - za to si v USA koupim 1000 galonů nafty. Za rok mám 1200 USD (kurs 24 tedy 28.800 CZK) - za to si v USA koupim 1000 galonů nafty. V kačenách jsem tedy prodělal, v dolarech jsem vydělal číslo ale hodnota zůstala stejná.

USA nejsou Argentina. To, že dolar v posledních letech výrazně oslabuje vůči euru pořád ještě neznamená, že by v USA byla taková inflace. Kdyby kurz EUR/USD odpovídal kupní síle dané měny v Evropě/USA, tak by dnes asi byl dolar i silnější jak Euro.

Příklad: Investoval jsem 1000 USD (kurz 30CZK / USD) , výnos 20%, mám tedy 1200 USD. Pro dolarového investora tedy výnos 20%.
Korunový investor:
Investoval 30 000 Kč, má teď 1200 USD *24 Kč / USD, tedy 28 800. Korunový investor tedy ztratil i přes 20% zhodnocení měřené v USD. O vše přilšel kurzovým pohybem.

áha. takže když kačena padne o 30%, zdraží jen nafta a šminky, a domácí zboží zůstane stejně drahé? kurňa to by byla cesta k bohatství!!!!! až se naše ekonomika začne sunout k argentýně, vyměním své úspory na euro, a do roka a do dne se mi ztisícinásobí životní úroveň :-)

No, to prave ne. Kdyz dolar padne o 30%, tak v dolarove zone se za nej koupi porad stejne. Jedine, ceho se koupi mene je zbozi z dovozu. Domaci zbozi se koupi porad za stejnou nominalni cenu, protoze jeho vyrobci se plati take v dolarech. Tudiz domaci zbozi "zlevni" oproti dovozovemu. A to je presne ten duvod, proc to vlastne cele Americani udelali.

U té analýzy investice v dolarech - jak můžete napsat, že "zatímco dolarový investor se těší z 36,6 % za zkoumané období, korunový investor skončil s nulovým zhodnocením" . . . . ???? Dovoluji si se domnívat, že v tomto případě dolarový investor skončil s větším číslem, ale se zhodnocením ÚPLĚ STEJNÝM. Nebo je snad hodnota dolaru jen číslo na papíře? Míním že je tomu naopak, že procentní zhodnocení je jen číslo na papíře. Rozhoduje přece snad směnná hodnota - když dolar padne o 30%, i v dolarové zóně si za něj koupíte o 30% méně.

Buďme trpěliví. Pan Měňafka už, jak je vidět, zavrhl nedávno propagovaný ČEZ. A Budapest je přece jen trochu dále od Frankfurtu. :-)

A co třeba Polsko, Slovensko a Maďarsko? Taky už nic?

V CR nejsou vyssi centralni sazby nez v Eurozone. Zakladni repo-sazba pro EUR je 2%, pro CR 1,75%. Az do peti let maji ceske statni dluhopisy nizsi vynos nez evropske, pak jsou ceske vynosy mirne vyssi. Predpokladat, ze ceska koruna bude vuci EUR posilovat, protoze se tak delo v poslednich peti letech, je, mirne receno, ponekud nerozum (historicky trend se vzdycky muze zmenit, at si k tomu analytici rikaji co chteji).

Polovinu penez na evropske akcie za euro ve Frankfurtu polovinu penez na americke akcie za euro ve Frankfurtu. A za koruny uz nic a z prazske burzy uz nic ceske akcie je dobre nechat uz hned dnes vsechny majoritarum a chefum tech podniku , drive nez bude pozde a prazska burza se muze zavrit uz