Rozšířený komentář k výsledkům Pegas Nonwovens za 2Q 2015

Společnost Pegas Nonwovens svými provozními zisky naplnila naše očekávání, když EBITDA zisk za 2Q 2015 dosáhl úrovně 8,9 mil. EUR (-9,6 % y/y) a zisk EBIT byl ve výši 5 mil. EUR (-19,2 %). Na provozní ziskovost tak podle očekávání negativně působily mechanismus přenesení cen vstupů, rostoucí ceny vstupních materiálů (polymerů) a rovněž přecenění opčního akciového plánu.
Pokles na provozní úrovni hospodaření se pak v souladu s naším očekáváním projevil do konečného výsledku hospodaření, když Pegas za 2Q 2015 vykázal meziroční pokles čistého zisku o 60,6 % na 2 mil. EUR.
Výnosy dosáhly úrovně 51,1 mil. EUR, meziročně níže o 2,8 %.
To bylo níže, než jsme odhadovali (55,2 mil. EUR) i než očekával trh (57,2 mil. EUR). Vliv mechanismu přenesení cen vstupů tak zřejmě působil do výnosů více negativně, než jsme předpokládali a rovněž prodeje se zřejmě nevyvíjely tak příznivě jako v 1Q 2015.
Na druhou stranu provozní náklady dosáhly nižších úrovní, než jsme odhadovali a tím pádem úroveň zisků byla v souladu s naším očekáváním (a téměř v souladu s očekáváním trhu). Dále považujeme za důležitou informaci, že management společnosti potvrdil výhled letošní EBITDA v rozmezí 44 – 48,5 mil. EUR.
V celkovém kontextu dnešní výsledky hodnotíme neutrálně.

Rozšířený komentář naleznete v níže uvedené příloze.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.

http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/1-komentare/cz/167446_Pegas_vysledky_hospodareni_2Q_2015_rozsireny_komentar.pdf