Avast: Výsledky za 1H18 nad našimi odhady, očekává lepší EBITDA marži
Producent antivirových programů Avast dnes zveřejnil hospodářské výsledky za 1. polovinu roku.
Upravené tržby vzrostly o 5,4 % r/r na 403,3 mil. USD, nad naším očekáváním 392,8 mil. (tržní očekávání nebyla u historicky prvních pololetních výsledků k dispozici). Tahounem růstu byl hlavní segment spotřebitelského antiviru (+6,6 % r/r), i když ten byl dočasně stlačen exitem firmy z některých produktů pro internetové vyhledávače (Browser Cleanup). Bez tohoto vlivu by růst činil 11,6 %.
Naopak menší segment antiviru pro malé a střední firmy klesal (-6,9 % r/r). Pokles je podle firmy důsledkem optimalizace, kterou v tomto segmentu provádí.
Upravený zisk EBITDA činil 222,1 mil. USD (+10,6 % r/r), nad naším očekáváním 205 mil. Na zlepšení marže meziročně z 52,5 % loni na 55,1 % letos se podílely synergie z akvizice AVG Technologies i další faktory.
Provozní zisk se prudce zvýšil z 36,3 mil. na 109,7 mil. USD, což odráží absenci jednorázových negativních položek po akvizici AVG Technologies, které byly zaúčtovány v 1. polovině loňského roku.
V souladu s růstem na provozní úrovni vzrostl i upravený čistý zisk (+16,7 % na 130,2 mil. USD) a čistý zisk na akcii (+15,4 % na 0,15 USD).
Šéf společnosti Vincent Steckler uvedl, že firma pozorovala v uplynulém pololetí pozitivní události pro antivirový byznys (legislativa, úniky dat). Tržby Avastu by letos měly letos vzrůst vyšším jednociferným tempem, v souladu s výhledem uvedeným při IPO, a mírně by se měla zvýšit EBITDA marže.
Firma rovněž potvrdila, že vyplatí dividendu za část letošního roku (ekvivalent 2/3 roční dividendy), a to v první polovině příštího roku.
Ta má odpovídat 40 % volného cash flow, což je v souladu s předchozí indikací.
Celkově hodnotíme výsledky mírně pozitivně.
Nebyl sice k dispozici konsensus trhu, avšak provozní výsledky překonaly naše očekávání a pozitivně vyznívá i komentář k EBITDA marži.
IFRS, mil. USD | 1H18 | r/r | 1H17 | oč. 1H18 J&T |
Tržby (upr.) | 403,3 | 5,4% | 382,8 | 392,8 |
EBITDA (upr.) | 222,1 | 10,6% | 200,9 | 205,0 |
EBITDA marže | 55,1% | +2,6pb | 52,5% | 52,2% |
Provozní výsledek | 109,7 | 202,2% | 36,3 | - |
Čistý zisk (upr.) | 130,2 | 16,7% | 111,6 | - |
Zisk na akcii (USD) | 0,15 | 15,4% | 0,13 | - |
Zdroj: Avast, J&T Banka |