Pegas Nonwovens: Výsledky za 1Q18 nad odhady, výhled potvrzen
Pegas oznámil dnes ráno výsledky za 1Q18, které jsou nad očekáváním. Vedení společnosti zároveň potvrdilo celoroční cíle.
1Q18 je první čtvrtletí, ve kterém Pegas reportuje v Kč místo předchozích EUR.
A posílení kurzu Kč vůči EUR mělo na čísla negativní vliv.
Tržby poklesly meziročně o 3,1 % na 1,46 mld. Kč, což překonalo naše očekávání o +3,1 %.
EBITDA je 327 mil. Kč (+7,6 % r/r) a o +4,6 % lepší než naše projekce.
Za meziročním růstem je spuštění nové výrobní linky.
Objem výroby meziročně vzrostl o 6,8 % díky nové lince, nicméně mírně zaostal za naším očekáváním, kdy jsme podcenili plánované odstávky na údržbu. Č. zisk je za 1Q18 108,3 mil. Kč (+9,4 % r/r), prakticky ve shodě s naším odhadem.
Management Pegasu potvrdil celoroční cíle na zisk EBITDA ve výši 1,22-1,38 mld. Kč.
Ve srovnání s výsledkem za 1Q18 je tempo plnění 23,7-26,8 %.
Vzhledem k tomu, že v 1Q18 došlo k plánovaným odstávkám na několika výrobních linkách, ve zbytku roku by mělo dojít k růstu objemu výroby, což by mělo mít pozitivní vliv na hospodaření.
Očekáváme, že Pegas svůj cíl splní.
Zadlužení Pegasu kleslo ve srovnání s koncem r. 2017.
Zadlužení vyjádřené poměrem čistý dluh/EBITDA je 4x po očištění 3,6x (4,37x a 3,96x na konci 2017).
Celkové investiční výdaje (CAPEX) by letos neměly přesáhnout 1,05 mld. Kč.
V 1Q18 investoval Pegas 86,1 mil. Kč.
To spolu s výstavbou nového závodu v JAR naznačuje jejich růst ve zbytku roku.
Rozšiřování Pegasu v JAR probíhá podle plánu, spuštění se čeká v 2Q19.
Z našeho pohledu výsledky pozitivně překvapily.
Vzhledem k tomu, že v 1Q18 nebyly žádné podstatné externí vlivy (podstatný růst cen polymerů, přehodnocení akciových opcí), které by ovlivnily výsledky, tak jsme viděli standardní kvartál. Výsledky za 1Q18 jsou silné.
tis. | 1Q18 | 1Q17 | r/r | J&T e1Q18 | rozdíl |
Tržby | 1 460 275 | 1 506 535 | -3,1% | 1 416 187 | 3,1% |
EBITDA | 327 038 | 304 036 | 7,6% | 312 642 | 4,6% |
marže | 22,4% | 20,2% | 2,2pb | 22,1% | 0,3pb |
EBIT | 212 031 | 192 610 | 10,1% | 193 252 | 9,7% |
marže | 14,5% | 12,8% | 1,7pb | 13,6% | 0,9pb |
Čistý zisk | 108 264 | 98 925 | 9,4% | 109 797 | -1,4% |
Zdroj: Pegas Nonwovens, J&T Banka