Pegas Nonwovens: Výsledky za 1Q18 nad odhady, výhled potvrzen

Zprávy z finančních trhů, 17. 5. 2018 10:14

Pegas oznámil dnes ráno výsledky za 1Q18, které jsou nad očekáváním. Vedení společnosti zároveň potvrdilo celoroční cíle. 

1Q18 je první čtvrtletí, ve kterém Pegas reportuje v Kč místo předchozích EUR.
A posílení kurzu Kč vůči EUR mělo na čísla negativní vliv.
Tržby poklesly meziročně o 3,1 % na 1,46 mld. Kč, což překonalo naše očekávání o +3,1 %.
EBITDA je 327 mil. Kč (+7,6 % r/r) a o +4,6 % lepší než naše projekce.
Za meziročním růstem je spuštění nové výrobní linky.
Objem výroby meziročně vzrostl o 6,8 % díky nové lince, nicméně mírně zaostal za naším očekáváním, kdy jsme podcenili plánované odstávky na údržbu. Č. zisk je za 1Q18 108,3 mil. Kč (+9,4 % r/r), prakticky ve shodě s naším odhadem. 

Management Pegasu potvrdil celoroční cíle na zisk EBITDA ve výši 1,22-1,38 mld. Kč.
Ve srovnání s výsledkem za 1Q18 je tempo plnění 23,7-26,8 %.
Vzhledem k tomu, že v 1Q18 došlo k plánovaným odstávkám na několika výrobních linkách, ve zbytku roku by mělo dojít k růstu objemu výroby, což by mělo mít pozitivní vliv na hospodaření.
Očekáváme, že Pegas svůj cíl splní.

Zadlužení Pegasu kleslo ve srovnání s koncem r. 2017.
Zadlužení vyjádřené poměrem čistý dluh/EBITDA je 4x po očištění 3,6x (4,37x a 3,96x na konci 2017). 

Celkové investiční výdaje (CAPEX) by letos neměly přesáhnout 1,05 mld. Kč.
V 1Q18 investoval Pegas 86,1 mil. Kč.
To spolu s výstavbou nového závodu v JAR naznačuje jejich růst ve zbytku roku.
Rozšiřování Pegasu v JAR probíhá podle plánu, spuštění se čeká v 2Q19. 

Z našeho pohledu výsledky pozitivně překvapily.
Vzhledem k tomu, že v 1Q18 nebyly žádné podstatné externí vlivy (podstatný růst cen polymerů, přehodnocení akciových opcí), které by ovlivnily výsledky, tak jsme viděli standardní kvartál. Výsledky za 1Q18 jsou silné.

 

tis.

1Q18

1Q17

r/r

J&T e1Q18

rozdíl

Tržby

1 460 275

1 506 535

-3,1%

1 416 187

3,1%

EBITDA

327 038

304 036

7,6%

312 642

4,6%

   marže

22,4%

20,2%

2,2pb

22,1%

0,3pb

EBIT

212 031

192 610

10,1%

193 252

9,7%

   marže

14,5%

12,8%

1,7pb

13,6%

0,9pb

Čistý zisk

108 264

98 925

9,4%

109 797

-1,4%

Zdroj: Pegas Nonwovens, J&T Banka


Zdroj:    ATLANTIK
Partners Financial Services