CME: Hospodaření na provozní úrovni dle očekávání trhu, management oznámí vyšší výhled

CME dnes zveřejnila hosp. výsledky za 3Q17, již bez televizí v Chorvatsku a Slovinsku, které jsou určeny k prodeji. Tržby vzrostly meziročně o 11,1 % na 119,4 mil. USD, ve shodě s naším očekáváním a velmi mírně nad očekáváním trhu.
Dle našich předpokladů se na růstu výrazně podílelo posílení evropských měn vůči dolaru, zatímco růst v lokálních měnách činil 5 %.
Z hlediska trhů nás negativně překvapil nulový růst korunových tržeb v ČR, naopak růsty v ostatních zemích mezi 5 až 10 % toto manko vyrovnaly.
Zisk před odpisy EBITDA dosáhl 25,1 mil. USD (+30,1 % r/r), rovněž v souladu s naším a tržním očekáváním. Nicméně i zde se odráží slabší vývoj v ČR: EBITDA zde meziročně klesla o 13 %  na 12,6 mil. USD a výpadek byl nahrazen růstem v ostatních zemích.
Celková EBITDA marže meziročně posílila o 3,1 proc. bodu, obdobně jako v předchozích kvartálech.
Provozní zisk (EBIT) přidal téměř 40 % na 16 mil. USD.
Na finanční úrovni jsme čekali menší ztrátu díky kurzovým ziskům, a proto je čistá ztráta -7,7 mil. USD pod naším očekáváním (+4,5 mil.) a je rovněž pod odhadem trhu (-2,6 mil.).

Jeden z ředitelů CME M.
Del Nin uvedl, že dobré výsledky z první poloviny roku pokračovaly i ve 3Q a na základě toho může management zvýšit celoroční výhled – konkrétní číslo však nebylo uvedeno.
Předpokládáme upřesnění na konf. hovoru dnes v 15:00 SEČ.
Připomínáme, že doposud management očekával růst zisku EBITDA o 13 – 17 % r/r při konstantních měnových kurzech.
Zveřejněné výsledky považujeme na neutrální vzhledem k tržním odhadům, pozitivní je nicméně přislíbené zvýšení výhledu.

Zdroj: J&T Banka, CME, Bloomberg; *Zpětně upravené o divestici Chorvatska a Slovinska