PMČR představil silnou sadu čísel za 1H17
Philip Morris ČR dnes (26.9.) ráno mimo jiné oznámil nekonsolidovaná čísla za 1H17, která překonala odhady na všech úrovních.
Tržby s 5,6 mld. Kč (+7,3 %) byly hlavním pozitivním překvapením. V rámci tržeb nás silně pozitivně překvapil výsledek v ČR, který s 3,1 mld. Kč (+11 %) překonal naši projekci 2,8 mld. Kč.
Zde byl hlavním důvodem cenový efekt, který plyne ze zvýšení cen konečné produkce.
PMČR si v 1H17 zachoval 45,8% tržní podíl v ČR, což nás rovněž překvapilo.
Vyšší zastoupení domácí produkce pak působí i na marže, kdy EBITDA marže vzrostla o 4,7 p.b. na 42,3 %.
Následně pak čistý zisk s 1,7 mld. Kč (+21,5 % r/r) překonal naše odhady 1,5 mld. Kč.
Vykázaný čistý zisk indikuje EPS ve výši 1242 Kč, což naznačuje slušnou základnu pro možnou dividendu.
Zveřejněné výsledky hodnotíme pozitivně s tím, že došlo k překonání odhadů.
Překvapivě pro nás jen na úrovni domácího trhu, což však přináší vyšší marže.
Otazníkem zůstává, zda taková úroveň je dlouhodoběji udržitelná v rámci nové regulace (zákaz kouření v restauracích).
IFRS nekons. (mil. Kč) | 1H17 | 1H16 | r/r | J&T Banka |
Tržby | 5 573 | 5 190 | 7,3 % | 5 329 |
EBITDA | 2 361 | 1 950 | 14,1 % | 2 069 |
EBITDA marže | 42,3 % | 37,6% | 4,7 p.b. | 38,8% |
Čistý zisk | 1 705 | 1 403 | 21,5 % | 1 448 |
Čistý zisk na akcii (p.a.) | 1 242 | 1 022 | 21,5 % | 1 055 |
Zdroj: PMČR a J&T Banka