Taky bych si chtěl tisknout dolary

Závidím americká vládě (nebo obecně Američanům), že můžou nakupovat zadarmo. Zní to sice jak teleshoppingu Horsta Fuchse, ale je to tak. Jak to dělají?
Taky bych si chtěl tisknout dolary

Jednoduše! Jen na začátku bylo potřeba celý svět přesvědčit, že dolar je überměna, která je všudypřítomná a bude vždycky bezpečná a pevná. To se podařilo, nebudeme teď zkoumat jak a proč. Pak se dolar začal používat jako rezervní měna, rozšířená všude po světě, a to trvá dodnes. Výsledek: na konci roku 2012  bylo ve vlastnictví státních či soukromých investorů mimo USA 5,6 bilionu dolarů, to je třetina současného ročního amerického HDP.

Dluh na export

Co to znamená? Jednoduše řečeno: Spojené státy žijí, žijí si na dluh a dluh jim platí cizina. Na dluhu žije ovšem skoro každý stát, rozdíl je v tom, že Američani svůj dluh ve své měně ve velkém posílají do zahraničí. Celkový dluh vznikl rozpočtovými deficity (stát víc utratil, než vybral) a deficity při obchodování se zahraničím (USA víc investic a spotřebního zboží nakoupily, než vyvezly). Za tento dluh musí samozřejmě zaplatit nějaké úroky.

Pokud by tyto dluhy vedly k investicím, které nesou víc než úroky, pak na tom USA samozřejmě vydělají. Bohužel, všichni víme, že žádný stát není nejlepší investor a že se pokaždé neimportovaly super inovativní technologie, ale spíš spotřební zboží (např. kačenky z Číny, tablety z Thajska a podobně) nebo komodity (ropa). To pak znamená, že Američané své dluhy projídají na úkor těch, kteří to budou muset jednou zaplatit. Zaplatí je čím jiným než dolary, ale pozor – Američani si ty dolary přece sami umí vytisknout, takže to pro ně zas taková tragédie není. USA mají obrovské štěstí, že projekt celosvětového dolaru se jim povedl, protože pak vlastně nemusejí nic splácet.

Martin Mašát

Martin Mašát

Vystudoval Vysokou školu ekonomickou a Institut ekonomických studií při Univerzitě Karlově. V roce 2004 získal prestižní mezinárodní titul Chartered Financial Analyst (CFA). Na finančních trzích se pohybuje od roku 2000. V letech 2004 až 2013 pracoval v ING Investment Management jako investiční manažer pro portfolia podílových fondů, pojišťoven a penzijních společností skupiny ING v Česku a na Slovensku. Dnes má ve společnosti Partners na starosti řízení investičního týmu a sestavování a správu portfolií od privátní po korporátní sféru. 

Je ženatý a má dvě děti, kterým věnuje takřka veškerý svůj volný čas. Pokud mu čas a rodina dovolí, vyráží na trekking do hor (i s rodinou).

Jsem bohatý (bohužel pouze pro ilustraci)

Pro ilustraci: představme si, že jsem bohatý Američan (to si asi umíme představit), nakoupím si krásné české sklo a dám za to šťastným Čechům dolary (dolarové dluhopisy), které si sám natisknu. Ať už si s těmi dolary dělají, co chtějí, mě to nic nestálo (pár centíků za vytisknutí) a ani mi to nezvýšilo inflaci, protože ty dolary jsou mimo moje území. Jen jim za ně zaplatím nějaký legrační úrok a za to mám krásný lustr v historickém (dvacet let starém) baráku někde na Středozápadě. And that’s all, folks, příběh končí. USA nemusely vydat žádnou jinou protihodnotu než ten dolar („nekrytý“ prací amerického lidu). A představte si, že celkem už si takhle Američani nakoupili za 5,6 bilionu dolarů, které se potulují někdy po světě a nikdo za ně zpětně nic „zatím“ nechce.

A teď si představme, že jsem Čech a koupím si krásného chevroleta (no nevím, nevím), dám za něj naše milé koruny. Ty si ale asi nikdo nechávat nebude a hned je Čechům vrátí a nechá si je vyměnit za dolary. Protože naše centrální banka neustále hlídá cenovou hladinu, nemůže jen tak vytisknout další koruny, poněvadž ty se vrátí a nakonec by se kumulovaly a hrozily inflací (nepřipomíná to trochu jistou nedávnou intervenci?).

Dalším úkolem centrální banky je ještě hlídat úroveň měnových kurzů. Pokud by se totiž někdo rozhodl více nakupovat v zahraničí, tak by se to projevilo buď v poklesu koruny (jak by nám je všichni vraceli zpět za cizí měny). Nezbývá nám než více nebo aspoň efektivněji pracovat a exportovat, abychom si na ty dovozy vydělali devizy. Bohužel, nemáme to tak jednoduché jako v USA. Když si tu u nás vytiskneme koruny, tak sice můžeme něco koupit venku, ale odnese to kurz či inflace. My bohužel za něco zvenčí musíme vydat reálnou hodnotu, u nás bez práce nejsou koláče.

Do pozice USA, které můžou tisknout svoji měnu a posílat ji za své nákupy pryč, se snaží již pár let dostat i evropská měnová unie se svým eurem, ale zatím na první ligu nemá. A bohužel jí nepomáhá ani nedávná finanční krize ani nepřehledná a neflexibilní politika Unie.

STÁT SE O VÁS NEPOSTARÁ. MY ANO…

Čím dříve začnete spořit na stáří, tím lépe se budete mít.

V Ušetři.peníze.cz dokážeme mnohem víc. Přesvědčte se sami.

Anketa

Jste rádi, že máme korunu?

Co když to budou chtít splatit?

Zpátky k dluhu USA. Kdo jsou pro zajímavost největší „dárci“, kteří za pár dolarů (respektive dlužních úpisů) dodávají Americe blahobyt: Čína (1,2 bilionu), Japonsko (1,1 bilionu), ropní exportéři… Dluh dál roste a roste rychleji než HDP, náklady na úroky jsou zatím sice na minimu, ale také nejspíš porostou. To nejsou moc pozitivní zprávy; otázky jsou nasnadě: Kdo to jednou zaplatí? A unesou to vůbec Spojené státy?

Dokud jim bude zahraničí dotovat útraty, je všechno v pořádku. Závislost na zahraničí je ale strašidelná. Jak ji snížit? Pochopitelně: vyšším růstem HDP a vyšším exportem. A pak jsou tu další možnosti. Jednou z nich je brutální devalvace dolaru, jdoucí ruku v ruce s inflací. Kdyby dolar spadl na polovinu své hodnoty a inflace vyskočila, zůstala by částka dluhu sice nominálně stejná, ale reálně by si za ni investoři pořídili mnohem méně. Číňané by místo dvou set boeingů dostali třeba jen padesát. Asi by je to dost rozzlobilo (vždyť kolik jim to dalo práce vyrobit hromadu tenisek na jeden boeing, a teď jich musí vyrobit ještě víc), ale to už je pomalu řeč o měnových a ekonomických válkách.

Takže se nejspíš hned tak nic nestane a dluh bude pomalu bobtnat a snad zahraniční investory nenapadne najednou všechny ty dolary Americe vrátit. Nedávné trable s řeckým dluhem jsou jen slabý odvárek toho, co by přišlo ve světovém měřítku, pokud by se zahraniční investoři začali obávat o svoje dolarové rezervy (à propos nemají náhodou USA teď nějaké problémy s výší dluhu a jeho splácením?) uložené v dolarech a začali prodávat hromadně americké dolary, respektive americké dluhopisy. Doufejme, že při inteligenci a síle americké centrální banky a vlády Spojených států je pouze malá pravděpodobnost, že by k tomu došlo.

Ale taky se říká nikdy neříkej nikdy! A tak teď ani nevím, jestli Amíkům závidím, že si žili nad poměry, nebo je lituju, jak jednou budou muset začít pěkně pracovat, šetřit a splácet svoje dluhy jako ostatní.

Odeslat
e-mailem

Líbil se vám článek?

+123
AnoNe
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem 13 komentářů

Diskuze

Příspěvek s nejvíce kladnými hlasy

27. 2. 2014 8:56, Martin

Osobně nevěřím konci článku a to v tom, že se Američané chytí za nos, vezmou lopaty, řeknou, že to podělali a půjdou makat. Obávám se , že než aby udělali tohle tak můžeme dříve čekat celkem dramatickou maskovací / vyrovnávací akci...

+26
+-
Reagovat na příspěvek
Vstoupit do diskuze
V diskuzi je celkem (13 komentářů) příspěvků.

A tohle už jste četli?

Očima expertů: Trump vs. Biden. Jak volby ovlivní ekonomiku a akciové trhy

23. 10. 2020 | Ondřej Tůma | 5 komentářů

Očima expertů: Trump vs. Biden. Jak volby ovlivní ekonomiku a akciové trhy

Sestřelí výsledky prezidentských voleb v USA finanční trhy? Který z kandidátů je pro světovou ekonomiku přijatelnější? A kdo má větší šanci uspět?

Jak správně přihodit? Zlepšení aukcí dostalo Nobelovku

12. 10. 2020 | Jiří Hovorka | 2 komentáře

Jak správně přihodit? Zlepšení aukcí dostalo Nobelovku

Nobelovu cenu za ekonomii letos získali profesoři Stanfordské univerzity Paul R. Milgrom a Robert B. Wilson. Královská akademie věd ve Stockholmu jim ocenění udělila za zlepšení v oblasti... celý článek

Sen o penězích za nic ožívá. Nový test základního příjmu

24. 8. 2020 | Jiří Hovorka, Hana Vincourová | 16 komentářů

Sen o penězích za nic ožívá. Nový test základního příjmu

Koronavirová krize vrátila do hry myšlenku takzvaného nepodmíněného příjmu. S experimentem začalo Španělsko, chystá se k němu Německo.

To tu ještě nebylo. Ropa ztratila hodnotu, prodávající musí platit

20. 4. 2020 | Petr Kučera | 3 komentáře

To tu ještě nebylo. Ropa ztratila hodnotu, prodávající musí platit

Cena americké lehké ropy West Texas Intermediate (WTI) se propadla do záporných hodnot. Prodávající tak za ni nejenže nic nedostane, ale ještě musí kupujícímu zaplatit.

Je čas začít s nákupy akcií. Panika jako příležitost

10. 3. 2020 | Jan Traxler | 9 komentářů

Je čas začít s nákupy akcií. Panika jako příležitost

Indexy spadly během tří týdnů o 20 až 25 %, mnohé akcie i výrazně více. Po černém pondělí nastal vhodný čas uskutečnit první větší nákupy.

Hledáte nové bydlení?

Berzrealitky

Vyzkoušejte náš katalog nemovitostí, při jehož tvorbě jsme se spojili s předním českým portálem Bezrealitky.

Partners Financial Services

Používáte nástroj pro blokování reklamy. Pokud nám chcete pomoci, vypněte si blokování reklamy na našem webu. Zde najdete jednoduchý návod. Děkujeme.