Zdroj: Pleska / Midjourney
Na začátku roku investoři dost napjatě čekali, co všechno přijde s novým prezidentem Spojených států. Důvěra v jejich ekonomiku, a tedy i v akcie místních firem byla poněkud otřesena. A dál jí pak otřásala cunami překotně zaváděných, odvolávaných a měněných cel. Investoři se ale poměrně brzy uklidnili a teď se soustředí na umělou inteligenci, do které vkládají své naděje. Od dubna akcie nepřetržitě rostou, rizikům navzdory. Už šestý měsíc v řadě.
Akciové trhy dál míří nahoru, i když je v poslední době vylekalo několik znepokojivých ekonomických zpráv. Zejména report z amerického trhu práce – americké firmy v době domácího politického napětí a nejistot omezují nábor zaměstnanců. A čísla o zaměstnanosti byla asi tím faktorem, který rozhodl o tom, že americká centrální banka Fed snížila poprvé v letošním roce svoji základní sazbu, o čtvrt procentního bodu na 4,25 procenta. Trhy to zase povzbudilo.
Bylo to dlouho a toužebně očekávané snížení a centrálním bankéřům se do něj asi moc nechtělo – kromě ekonomických důvodů i proto, že na snižování sazeb tlačil prezident Donald Trump takovým způsobem, že nechtěli vypadat jako ten, kdo skáče, jak prezident píská.
Partners index podílových fondů sleduje kolem 140 fondů s aktivy v celkové výši několik set miliard korun. Jde o fondy denominované v české koruně, a tedy převážně distribuované a nabízené v Česku. Vedle pohledu na všechny grafy současně si můžete zvolit, že chcete ukázat jenom některé.
Nakonec se ale asi zejména kvůli zprávě o trhu práce ke snižování odhodlal. A to i přesto, že jádrová inflace se v USA pohybuje nad třemi procenty, a přesto, že existuje významné riziko, že nově zavedená cla vytlačí inflaci v příštích měsících ještě výš.
V Evropě se základní úrokové sazby centrálních bank nehýbají. Ale také jsou níž než sazby v Americe. Základní sazba Evropské centrální banky je na dvou procentech. Česká centrální banka má základní sazbu nastavenou na 3,5 procenta, ale kvůli obavám z rostoucí inflace, kterou by mohl přinést růst mezd, zdražování nemovitostí nebo napětí na trhu práce, se našim centrálním bankéřům do snižování taky moc nechce.
Partners indexy akciových fondů | ||
| PIF-AK | PIF-SPEC |
září 2025 | 1,5 % | 2,6 % |
od začátku roku | 5,8 % | 17,2 % |
poslední rok | 7,0 % | 14,5 % |
poslední 3 roky | 52,1 % | 73,3 % |
posledních 5 let | 66,4 % | 70,6 % |
posledních 10 let | 109,3 % | 103,7 % |
počet fondů | 37 | 14 |
Průměrná výkonnost korunových globálně diverzifikovaných akciových fondů nabízených v Česku (index PIF-AK) se v září pohybovala 1,5 procenta. Výkonnost za posledních 12 měsíců se dostala na sedm procent. Vyplývá to z Partners Indexu fondů za září.
Skupina speciálně zaměřených akciových fondů, které se soustředí buď na konkrétní regiony či sektory, (index PIF-SPEC) vykázala v září růst o 2,6 procenta. Meziročně jsou výš o solidních 14,5 procenta. Tento nadprůměrný růst, který vyniká nad zbytek trhu, je z velké části daný extrémní výkonností středoevropských akcií. Pro zajímavost akcie ČEZ a akcie Monety za 12 měsíců vyskočily o 47 procent, respektive o 52 procent, a to nepočítáme dividendy.
Bohužel, obecný pokles cen dluhopisů, tažený především rostoucími dluhy a pádem vlády ve Francii, dopadl i na české státní dluhopisy. Jejich výnos se dostal na roční maximum přesahující 4,5 procenta. Ceny bondů klesaly, přestože meziroční inflace v srpnu klesla z červencových 2,7 procenta na 2,5 procenta. Mezi rizika spojená s českými státními dluhopisy patří vývoj schodku veřejných financí, který pravděpodobně poznamená změna vlády.
Partners indexy dluhopisových fondů | ||
| PIF-DLUH | PIF-HY |
září 2025 | -0,3 % | 0,5 % |
od začátku roku | 1,7 % | 2,9 % |
poslední rok | 1,4 % | 4,0 % |
poslední 3 roky | 16,8 % | 28,4 % |
posledních 5 let | 8,7 % | 20,3 % |
posledních 10 let | 11,1 % | 34,6 % |
počet fondů | 16 | 21 |
Průměrné zhodnocení dluhopisových fondů (index PIF-DLUH) za poslední měsíc bylo záporné, minus 0,3 procenta. Za posledních 12 měsíců jsou konzervativní dluhopisové fondy pouze o 1,4 procenta výše. Fondy rizikových dluhopisů (index PIF-HY) naopak v září rostly v souladu s optimismem na akciových trzích o 0,5 procenta. Meziročně jsou výš o čtyři procenta.
Partners index smíšených fondů – PIF-MIX | |
září 2025 | 1,1 % |
od začátku roku | 4,8 % |
poslední rok | 4,6 % |
poslední 3 roky | 29,9 % |
posledních 5 let | 28,0 % |
posledních 10 let | 36,8 % |
počet fondů | 43 |
Na vývoji smíšených podílových fondů, sdružených v indexu PIF-MIX, se podepsala kombinace posilování akciových trhů a růst ceny zlata. Zlato samo o sobě přidalo vůči dolaru jen letos 50 procent, ale je dobré si připomenout, že dolar vůči ostatním světovým měnám oslaboval. V průměru vyvážené fondy meziměsíčně rostly o 1,1 procenta a meziročně jsou 4,6 procenta v zisku.
Martin Mašát
Sdílejte článek, než ho smažem
