Zdroj: Pleska / Midjourney
Ceny akcií na světových trzích se v květnu zotavovaly z rány, kterou jim zasadil Trumpův „Den osvobození“ – ohlášení amerických cel na skoro každého a skoro na všechno zboží. Investoři si Trumpovy kroky vyhodnotili jen jako strašení, svéráznou vyjednávací taktiku. Nakonec – USA se dohodly i s Čínou na 90denním odkladu zavedení vzájemných cel ve výši daleko přesahující sto procent: USA po 90 dní drží cla na čínské zboží na 30 procentech, Čína dokonce slevila na deset procent.
Investoři ovšem bedlivě sledují, jak se proměňuje přístup amerického prezidenta ke clům. Vnímají, jak ustupuje z původně silných výroků i činů, a získávají naději, že nejhorší scénář nakonec nenastane a že se USA s obchodními partnery nakonec nějak relativně rozumně dohodnou. Dubnová negativní nálada je proto úplně pryč a akciové trhy se svižným tempem přibližovaly únorovým maximálním hodnotám.
Partners index podílových fondů sleduje kolem 140 fondů s aktivy v celkové výši několik set miliard korun. Jde o fondy denominované v české koruně, a tedy převážně distribuované a nabízené v Česku. Vedle pohledu na všechny grafy současně si můžete zvolit, že chcete ukázat jenom některé.
Nejlépe se v průběhu měsíce dařilo americkým akciím. Americký index S&P 500 povyskočil o 6,2 procenta. Nejzřetelnější byl růst technologických firem, které doháněl největší propady.
Zle si nevedly ani evropské akcie a akcie méně rozvinutých trhů. Podporu cenám akcií v prvním čtvrtletí dodal také nadprůměrný růst ekonomiky. Na pohled jasně pozitivní čísla ale můžou odrážet jen přípravu na vyšší cla, tedy vytváření zásob před jejich avizovaným zaváděním.
Několik dalších týdnů, než vyprší lhůty pro vyjednávání, to takhle může vydržet. Ceny akcií se setrvačně můžou posouvat výš a bude se čekat, jestli nepřijdou špatná čísla z ekonomiky a především jestli se od nevypočitatelné americké administrativy nedočkáme nějakého dalšího šoku. Růst by proto měl být spíš opatrný a je nutné počítat se zvýšenou volatilitou a pravděpodobnými menšími propady.
Partners indexy akciových fondů | ||
| PIF-AK | PIF-SPEC |
květen 2025 | 5,3 % | 4,5 % |
od začátku roku | 0,5 % | 8.2 % |
poslední rok | 6,5 % | 10,6 % |
poslední 3 roky | 30,6 % | 39,1 % |
posledních 5 let | 66,6 % | 65,5 % |
posledních 10 let | 76,8 % | 59,1 % |
počet fondů | 37 | 14 |
Jak vyplývá z Partners indexu fondů, průměrná výkonnost korunových globálně diverzifikovaných akciových fondů nabízených v Česku (index PIF-AK) se v květnu pohybovala okolo 5,3 procenta. Výkonnost za posledních 12 měsíců se dostala na 6,5 procenta.
Skupina speciálně zaměřených akciových fondů, které se soustředí buď na konkrétní regiony či sektory (index PIF-SPEC), vykázala v květnu růst o 4,5 procenta. Meziročně jsou výš o solidních 10,6 procenta. V této skupině se nacházejí fondy, které mají specifické strategie i výsledky. Diverzifikované fondy jim „utekly“ díky nadprůměrnému růstu akcií amerických technologických gigantů.
Partners indexy dluhopisových fondů | ||
| PIF-DLUH | PIF-HY |
květen 2025 | 0,2 % | 0,9 % |
od začátku roku | 1,6 % | 0,9 % |
poslední rok | 6,6 % | 5,6 % |
poslední 3 roky | 16,3 % | 19,0 % |
posledních 5 let | 9,5 % | 22,8 % |
posledních 10 let | 10,7 % | 26,8 % |
počet fondů | 16 | 21 |
Dluhopisové trhy prožily květen relativně v klidu, s mírným kolísáním. Výrazně je nerozhodilo, ani když agentura Moody’s snížila Spojeným státům rating, ani slovní šarvátka Donalda Trumpa s prezidentem americké centrální banky Jeromem Powellem.
Jak se bránit inflaci? Investujte!
Najděte nejvýhodnější investiční portfolia a ušetřete na vstupních poplatcích. Ať jste začátečník, nebo zkušený investor.
S českými státními dluhopisy výrazněji nehnula ani data statistického úřadu, který oznámil, že v květnu česká meziroční inflace dosáhla pouhých 1,8 procenta, ani když Česká národní banka opět snížila základní úrokovou sazbu.
Výnosy dlouhodobých českých státních dluhopisů se teď pohybují nad čtyřmi procenty, Je to sice níž než před rokem nebo dvěma, ale pořád jsou to výnosy nadprůměrné, zejména s ohledem na dvouprocentní inflační cíl.
Trochu jiná je situace u rizikovějších dluhopisů, které částečně kopírovaly ceny akcií. Optimismus na akciových trzích se přelil i do nižších výnosů korporátních dluhopisů, které zaznamenaly lepší výkonnost oproti státním dluhopisům.
Průměrné zhodnocení dluhopisových fondů (index PIF-DLUH) bylo za květen 0,2 procenta. Za posledních 12 měsíců jsou konzervativní fondy o 4,6 procenta výš.
Fondy rizikových dluhopisů (index PIF-HY) podle očekávání rostly rychlejším tempem a květen zakončily s výkonností 0,9 procenta. Meziročně jsou výše o 5,5 procenta.
Partners index smíšených fondů – PIF-MIX | |
květen 2025 | 2,0 % |
od začátku roku | 1,2 % |
poslední rok | 5,5 % |
poslední 3 roky | 19,5 % |
posledních 5 let | 28,1 % |
posledních 10 let | 24,6 % |
počet fondů | 43 |
Smíšené fondy, které představují mix mnoha strategií s různými vahami akcií, dluhopisů, případně i komodit (index PIF-MIX), díky optimistické náladě končí měsíc pochopitelně taky v plusu. Výhodu měly fondy s vyšší vahou amerických a konkrétně technologických akcií.
Vyvážené fondy meziměsíčně v průměru rostly o dvě procenta a meziročně jsou 5,5 procenta v zisku.
Martin Mašát
Sdílejte článek, než ho smažem
