Měny: Letos stejně jako loni v přísné režii centrálních bank

Česká národní banka prozatím stále deklaruje, že bude držet kurz české koruny nad úrovní 27 korun za euro, minimálně do roku 2016. Celý uplynulý rok tedy kurz eura ke koruně osciloval kolem hranice 27 korun a 50 haléřů za jedno euro. A pokud nás centrální banka nepřekvapí nějakým zvratem ve svých záměrech, měl by se na podobné úrovni pohybovat minimálně po celé první pololetí.

Ve druhém pololetí by snad podle dosavadních vyjádření a náznaků z centrální banky mohla začít posilovat. Kdyby se Česká národní banka uvolila koruně trochu povolit otěže.

Ovšem… Kdo ví, jak to nakonec všechno bude, po nedávných zkušenostech se Švýcarskou národní bankou, která z ničeho nic ukončila intervence za slabý frank:

• Frank vystřelil ke hvězdám. Švýcarsko hází ručník do ringu

Tip na cesty: Chytré kurzy měn

Stáhněte si unikátní aplikaci Kurzy měn pro chytré telefony. Aplikace Kurzy měn je česky a po omezenou dobu zdarma.

• Aplikace pro iOS
• Aplikace pro Android
• Aplikace pro Symbian

Euro slábne

Kurz koruny vůči ostatním měnám víceméně kopíruje vývoj měnových párů s eurem. A euro začalo loni výrazně oslabovat v očekávání kvantitativního uvolňování. K tomu před pár dny Evropská centrální banka skutečně přikročila, dokonce překvapila trhy tím, jak velký objem státních dluhopisů plánuje vykoupit. To samozřejmě přineslo další oslabení eura. A koruna slábne s ním.

Slabší euro by mělo pomoct evropským firmám v konkurenčním boji s firmami z USA, Japonska, Číny nebo Koreje. Zároveň by mělo tlumit deflaci, která se na Evropu valí v důsledku nižší ceny ropy i vzájemných hospodářských sankcí s Ruskem. Klesají ceny energií, pohonných hmot i potravin. Oslabování eura tento trend tlumí.

Jan Traxler

Odborník na akcie, zakladatel a ředitel společnosti FINEZ Investment Management, poskytující privátní investiční poradenství.

Publikuje pravidelně v deníku E15, v měsíčníku Finanční řízení & controlling v praxi, na portálech Investujeme.cz, Finmag.cz, Peníze.cz a příležitostně v dalších médiích.

Dolar sílí

V roce 2014 začal prudce posilovat americký dolar, a to nejen k euru, ale vůči všem hlavním světovým měnám. Samozřejmě největší pohyb kurzu zaznamenal dolar vůči euru a japonskému jenu, v obou případech posílil zhruba o 14 procent. Stejně tak i vůči koruně. Dolar ale výrazně posílil i ke švýcarskému franku, britské libře, kanadskému nebo australskému dolaru a také k většině měn rozvíjejících se trhů. Ty sice nezažily takový propad jako v roce 2013, ale opět k dolaru oslabily. Nejvíce se propadl kurz ruského rublu, výrazně oslabily také brazilský real a jihoafrický rand. To způsobuje značný odliv kapitálu z těchto regionů a zvyšuje inflační tlaky.

Kam se bude dále ubírat vývoj eurodolaru je velký otazník. Nicméně pokud americká centrální banka Fed skutečně v tomto roce začne zvedat úrokové sazby, zatímco Evropská centrální banka a Bank of Japan budou pokračovat v kvantitativním uvolňování (ne-li dokonce navyšovat jeho objem), je vysoká pravděpodobnost, že americký dolar bude nadále posilovat k euru i jenu. Podobně i britská libra.

Předpovědi můžou vypadat zaručeně, na druhou stranu je třeba mít na paměti, že investice do měn jsou vždycky velmi rizikové, spekulativní. Americký dolar za poslední půl rok posílil k euru i jenu takovým způsobem, že by mě nyní vůbec nepřekvapila nějaká větší korekce. Dlouhodobě by ale růstový trend měl přetrvat.

Pokud tedy centrální banky nepřehodnotí svou politiku tak jako ta švýcarská.

Japonsko přitápí pod kotlem

Koncem října trochu překvapivě oznámila japonská centrální banka navýšení objemu nakupovaných dluhopisů. To urychlilo propad japonské měny. Za dva a půl roku od nástupu Šinzóa Abeho k moci už japonský jen vůči americkému dolaru oslabil o zhruba 40 procent.

Cílené oslabování měny má podobně jako v případě eura pomoct japonským exportérům v konkurenčním boji a zároveň zvýšit tlak na domácí inflaci. Bude zajímavé sledovat, jak budou reagovat Čína, Korea a Tchaj-wan. Začnou také intervenovat s cílem oslabit svou měnu?

Opačný problém řeší Rusko a Brazílie. Padající měna, vysoká inflace, odliv zahraničního kapitálu a pád ekonomiky do recese. Investoři vzali nohy na ramena. Brazílii by měl pomoct samotný pokles kurzu realu, ale potrvá to asi několik let, než brazilská ekonomika začne opět vykazovat vyšší růst HDP. V případě Ruska vše začíná a končí u ropy, což bude vážný problém. Pokud se Putin s Obamou nedohodnou na nějaké tajné schůzce na zakopání válečné sekery, čekají Rusko těžké časy.

Jan Traxler

Privátní investiční poradce a partner Long Capital. Založil investiční fond Otakar. Je odborným garantem portálů Nemovitostní-fondy.cz a FKI-fondy.cz. Investičnímu poradenství se aktivně věnuje od roku 2004. Patří mezi průkopníky... Další články autora.

Kolik ušetříte s fotovoltaikou?

Zjistěte své roční úspory zdarma a do 2 minut. S Řešímto.cz porovnáte nabídky od ověřených dodavatelů ve vašem okolí.

Vyzkoušet zdarma

Sdílejte článek, než ho smažem